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First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 19.00 price target. AbstractPNE ended 2024 with EBITDA of €69.0m, which was close to the upper end of revised guidance (€60m - €70m) and well above initial guidance of €40m to €50m. Net income amounted to €-13.4m due to the negative impact from KFW loan and swap valuations. Adjusted net income was €10.7m. For 2025, PNE is guiding towards EBITDA of €70m to €110m. The targeted 2025 EBITDA increase is to be achieved [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00. ZusammenfassungPNE schloss das Jahr 2024 mit einem EBITDA von €69,0 Mio. ab, was nahe am oberen Ende der revidierten Guidance (€60 Mio. bis €70 Mio.) und deutlich über der ursprünglichen Guidance von €40 Mio. bis €50 Mio. liegt. Der Nettogewinn belief sich auf €-13,4 Mio. aufgrund der negativen Auswirkungen der KFW-Kredit- und Swap-Bewertungen. Der bereinigte Nettogewinn betrug €10,7 Mio. Für 2025 strebt PNE ein EBITDA von €70 Mio. bis €110 Mio. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target. Abstract2G Energy has reported preliminary figures and held a conference call. The preliminary EBIT margin of 8.9% was above our expectation of 8.5%. Compared to the previous year, 2G managed to expand its margin by 1.3 percentage points to 8.9% despite a slight decline in total output. The company confirmed sales guidance for 2025 (€430m to €450m, +14% to +20% y/y) and 2026 (€440m to €490m). 2G has published [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00. Zusammenfassung2G Energy hat vorläufige Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die vorläufige EBIT-Marge lag mit 8,9% über unserer Erwartung von 8,5%. Im Vergleich zum Vorjahr gelang 2G eine Margenausdehnung um 1,3 Prozentpunkte auf 8,9% trotz leicht rückläufiger Gesamtleistung. Das Unternehmen bestätigte seine Umsatzguidance für 2025 (€430 Mio. bis €450 Mio., +14% bis +20% J/J) und 2026 (€440 Mio. bis €490 Mio.). Erstmals hat 2G eine EBIT-Margen-Guidance für 2025 (8,5% - [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 48.00 to EUR 40.00. AbstractDownward revisions to economic growth forecasts prompted by President Trump's tariff policies have pushed the oil price down to levels not seen since 2021. Despite this, DRAG is trading at 2025E-2027E PE multiples of below 6x and yielding 5.7%. The unconventional oil wells drilled by DRAG generate 20-25% of their output during their first year of production and so near-term oil price prospects play a key role [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 48,00 auf EUR 40,00. ZusammenfassungDie durch die Zollpolitik von Präsident Trump ausgelösten Abwärtskorrekturen der Wirtschaftswachstumsprognosen haben den Ölpreis auf ein Niveau gedrückt, das seit 2021 nicht mehr erreicht wurde. Trotzdem wird DRAG mit einem KGV von unter 6 für 2025E-2027E und einer Rendite von 5,7% gehandelt. Die unkonventionellen Ölquellen, die von der DRAG gebohrt werden, erwirtschaften 20-25 % ihrer Fördermenge im ersten Jahr ihrer Produktion, so dass die kurzfristigen Ölpreisaussichten bei den Bohrentscheidungen [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 29,00. ZusammenfassungDie Aktien von Knaus Tabbert haben seit Mitte Juli einen schlechten Lauf, nachdem sie im Zuge von drei Gewinnwarnungen und internen Umwälzungen rund 60% an Wert verloren hatten. Die Serie schlechter Nachrichten gipfelte dann in der Entlassung von zwei C-Level Führungskräften, die beschuldigt wurden, Schmiergelder von Lieferanten kassiert zu haben. Nun hat der langjährige Hauptaktionär und frühere Retter des Unternehmens, Wim de Pundert, die CEO-Aufgaben übernommen, um den Wohnmobilhersteller zu stabilisieren und [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 29.00 price target. AbstractKnaus Tabbert shares have been on a losing streak since the middle of July having shed some 60% in value in the wake of three profit warnings and internal upheaval. The run of bad news then climaxed with the firing of two C-level execs accused of trousering supplier kickbacks. Now long-time anchor shareholder and previous company saviour, Wim de Pundert, has taken over CEO duties to stabilise and reposition the RV [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 99.00 to EUR 97.00. AbstractABO Energy has delivered its original 2024 guidance (€25m - €31m) with a net result of €25.6m. For the current year, the company is guiding towards a net result of between €29m and €39m, which would correspond to net result growth of between 13% and 52%. ABO Energy also plans strong net profit growth for the years 2026 - 2028 and sees net profit of [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 99,00 auf EUR 97,00. ZusammenfassungABO Energy hat mit einem Nettoergebnis von €25,6 Mio. ihre ursprüngliche Guidance (€25 Mio. - €31 Mio.) erreicht. Für das laufende Jahr plant das Unternehmen mit einem Nettoergebnis zwischen €29 Mio. und €39 Mio. Das entspräche einer Nettoergebnissteigerung zwischen 13% und 52%. Auch für die Jahre 2026 - 2028 plant ABO Energy ein kräftiges Nettoergebniswachstum und sieht den Nettogewinn 2028 bei mindestens €50 Mio. liegen. Wir halten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 110.00 to EUR 103.00. AbstractEnergiekontor (EKT) has published its annual report and held a conference call. 2024 EBT amounted to €36.2m, in line with recently raised guidance (€33m - €37m) and slightly above to our forecast of €35.5m. The company is guiding towards 2025 EBT of €70m - €90m, which means that EBT will probably more than double y/y. EKT has 38 building permits with a total volume of 1,343 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 110,00 auf EUR 103,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat ihren Geschäftsbericht veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Das EBT für 2024 belief sich auf €36,2 Mio., entsprach damit der kürzlich angehobenen Guidance (€33 Mio. - €37 Mio.) und lag leicht über unserer Prognose von €35,5 Mio. Für 2025 strebt das Unternehmen ein EBT von €70 Mio. bis €90 Mio. an. Damit sollte sich das EBT im Jahresvergleich mehr als verdoppeln. EKT verfügt über 38 Baugenehmigungen [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 1.70 to EUR 2.30. AbstractOn 13 March, the day it reported FY/24 results above guidance, Pharming announced the start of a second phase II trial of leniolisib for PIDs (primary immune deficiencies) with immune dysregulation beyond APDS (activated PI3KD syndrome). The second trial, which began in February 2025, is for CVID (common variable immune deficiency) with immune dysregulation. The first trial, for PIDs with immune dysregulation linked to PI3KD signalling, began [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,70 auf EUR 2,30. ZusammenfassungAm 13. März, dem Tag, an dem Pharming die über den Prognosen liegenden Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 bekannt gab, kündigte das Unternehmen den Beginn einer zweiten Phase-II-Studie mit Leniolisib für PID (primäre Immundefekte) mit Immundysregulation über das APDS (Aktiviertes PI3KD-Syndrom) hinaus an. Die zweite Studie, die im Februar 2025 begann, ist für CVID (Common Variable Immune Deficiency) mit Immundysregulation. Die erste Studie für PID mit Immundysregulation im Zusammenhang [...]

First Berlin Equity Research on 02/04/2025 initiated coverage on Rakovina Therapeutics Inc. (ISIN: CA75103L1013/ Bloomberg: RKV CN). Analyst Alexander Rihane placed a BUY rating on the stock, with a CAD 0.40 price target. AbstractRakovina Therapeutics (Rakovina) is a promising preclinical-stage biotech company focused exclusively on DNA Damage Response (DDR) pathways, which is developing next-generation anti-cancer compounds discovered through artificial intelligence (AI). Its lead programmes target PARP and ATR, two well-validated mechanisms in oncology. The drug target PARP is very well understood and has been used by other companies' first-generation PARP inhibitors (PARPis) marketed since 2014. Rakovina's next-generation PARPis are designed [...]

First Berlin Equity Research hat am 02.04.2025 die Coverage von Rakovina Therapeutics Inc. (ISIN: CA75103L1013/ Bloomberg: RKV CN) aufgenommen. Analyst Alexander Rihane stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 0,40. ZusammenfassungRakovina Therapeutics (Rakovina) ist ein vielversprechendes Biotech-Unternehmen in der präklinischen Phase, das sich ausschließlich auf DNA Damage Response (DDR) Reparatur-Wege konzentriert und mit Hilfe künstlicher Intelligenz (KI) Krebsmedikamente der nächsten Generation entwickelt. Rakovinas Leit-Programme zielen auf PARP und ATR ab, zwei in der Onkologie gut validierte Mechanismen. Das Zielmolekül PARP ist sehr gut erforscht und wurde bereits von den PARP-Inhibitoren der ersten Generation (PARPis) anderer [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 15,00. ZusammenfassungLisata hat die Finanzergebnisse für das GJ/24 veröffentlicht und eine Telefonkonferenz für Investoren abgehalten. Insgesamt waren die Ergebnisse des GJ/24 etwas besser als erwartet. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von USD 1,0 Mio. (FBe & GJ/23: USD 0), der aus einer Vorablizenzgebühr im Zusammenhang mit der exklusiven Lizenzvereinbarung mit Kuva Labs Inc. stammt. Das Unternehmen hatte zum Ende des GJ/24 liquide Mittel in Höhe von USD 31,2 Mio., die zur Finanzierung der [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 15.00 price target. AbstractLisata published its FY/24 financial results and held an investor conference call. Overall, FY/24 results were slightly better than expected. The company reported revenue of USD1.0m (FBe & FY/23: USD0), generated from an upfront license fee related to its exclusive license agreement with Kuva Labs Inc. The company reported cash and cash equivalents of USD31.2m at the end of FY/24 which are expected to be sufficient to finance operations into Q2 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. ZusammenfassungSFC Energy hat ihren Jahresbericht veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die endgültigen KPIs für 2024 bestätigen die vorläufigen Zahlen und spiegeln die sehr starke Leistung im Jahr 2024 wider. Ein Umsatzwachstum von 23% auf €145 Mio. und ein EBIT-Wachstum von 50% J/J auf €13,7 Mio. führten zu einer Ausweitung der EBIT-Marge von 7,8% auf 9,5%. SFC bestätigte die Prognose für 2025 (11% bis 25% Umsatzwachstum, Ausweitung der bereinigten EBIT-Marge auf [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target. AbstractSFC Energy has published its annual report and held a conference call. Final 2024 KPIs confirmed preliminary figures and reflect the very strong 2024 performance. 23% top line growth to €145m and EBIT growth of 50% y/y to €13.7m led to EBIT margin expansion from 7.8% to 9.5%. SFC confirmed 2025 guidance (11% to 25% revenue growth, adjusted EBIT margin expansion to a range between 10.9% and 11.4% versus [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.20 to EUR 4.00. AbstractAT wrapped up a busy year with another good operational performance in the December quarter. This included an encouraging +€466m property valuation result helping bring the full year bottom line back into the black after two years of net losses owing mainly to yield expansion headwinds. Headline figures matched our forecasts, thanks primarily to the strong performances of the residential and hotel asset classes. These notched 4.4% and [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,20 auf EUR 4,00. ZusammenfassungAT schloss ein arbeitsreiches Jahr mit einer weiteren guten operativen Leistung im Dezemberquartal ab. Dazu gehörte ein ermutigendes Immobilienbewertungsergebnis von €466 Mio., das dazu beitrug, dass das Gesamtjahresergebnis nach zwei Jahren mit Nettoverlusten, die hauptsächlich auf den Gegenwind bei der Renditeausweitung zurückzuführen waren, wieder in die Gewinnzone kam. Die Gesamtzahlen entsprachen unseren Prognosen, vor allem dank der starken Performance der Anlageklassen Wohnimmobile und Hotel. Diese verzeichneten ein LFL-Mietwachstum von 4,4% [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 29,00. ZusammenfassungKnaus Tabbert gab bekannt, dass das Unternehmen eine neue Vereinbarung mit seinem Bankenkonsortium für seinen bestehenden Konsortialkredit getroffen hat. Das Bankenkonsortium unter der Führung der Commerzbank AG stimmte einer Änderung der Bedingungen des bestehenden Kredits zu, nachdem es den mehrjährigen Geschäftsplan des Wohnmobilherstellers für den Zeitraum 2025 bis 2027 geprüft hatte. Weitere Konsortialpartner sind die Norddeutsche Landesbank Girozentrale und die Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG Zweigniederlassung Süddeutschland. Medienberichte der letzten Monate hatten angedeutet, dass [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 29.00 price target. AbstractKnaus Tabbert announced it has hammered out a new agreement with its bank consortium for its existing syndicated loan facility. The bank syndicate led by Commerzbank AG agreed to amend terms of the existing loan after reviewing the RV maker's multi-year business plan spanning 2025 to 2027. Other syndicate partners include Norddeutsche Landesbank Girozentrale and Raiffeisenlandesbank Oberösterreich AG Zweigniederlassung Süddeutschland. Media reports in the past months had hinted that talks with [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 32.00 to EUR 29.00. AbstractAfter several months of minimal communication with the capital markets, Knaus Tabbert yesterday published 2024 preliminary KPIs and a separate press release outlining the progress of its strategic realignment. This included initial 2025 guidance calling for a ~€1bn topline coupled with an EBITDA margin in the range of 5% to 6.5%. The management board has been overhauled and production was fired up again at the end of [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 32,00 auf EUR 29,00. ZusammenfassungNach mehreren Monaten minimaler Kommunikation mit den Kapitalmärkten veröffentlichte Knaus Tabbert gestern vorläufige Kennzahlen für 2024 und eine separate Pressemitteilung, in der der Fortschritt der strategischen Neuausrichtung dargelegt wurde. Dazu gehörte auch eine erste Guidance für 2025, die einen Umsatz von ~€1 Mrd. und eine EBITDA-Marge zwischen 5% und 6,5% vorsieht. Der Vorstand wurde umgebaut, und die Produktion wurde Ende Januar wieder hochgefahren, nachdem sie im vierten Quartal stillgelegt [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 14.40 to EUR 14.20. AbstractFull year audited 2024 results were in line with prelims published last week, and the company gave a full update on the Q4 operational performance as well as market dynamics impacting its core locations in Germany and London. Management's tenor remained upbeat about prospects for further earnings and also valuation growth, now that the latter has turned the corner. Management look for 2025 FFO 1 to [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 14,40 auf EUR 14,20. ZusammenfassungDie geprüften Jahresergebnisse für 2024 entsprachen den in der vergangenen Woche veröffentlichten vorläufigen Zahlen, und das Unternehmen gab ein umfassendes Update zur operativen Leistung im vierten Quartal sowie zur Marktdynamik, die sich auf seine Kernstandorte in Deutschland und London auswirkt. Der Tenor des Managements blieb zuversichtlich, was die Aussichten für weiteres Ertrags- und auch Bewertungswachstum angeht, da letzteres nun die Wende geschafft hat. Das Management geht davon aus, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 102,00 auf EUR 99,00. ZusammenfassungABO Energy rechnet für 2024 mit einem Jahresüberschuss von wahrscheinlich €25,6 Mio. Das Unternehmen liegt damit über der zuletzt gesenkten Guidance (€20 Mio. bis €25 Mio.) und wieder innerhalb der ursprünglichen Prognose von €25 Mio. bis €31 Mio. Grund für das Übertreffen der angepassten Guidance ist die durch eine günstige Geschäftsentwicklung verbesserte Bewertung von Projekten. Wir haben unsere Nettoergebnisschätzung auf €25,6 Mio. erhöht und unsere Wachstumsprognosen für [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 102.00 to EUR 99.00. AbstractABO Energy is guiding towards 2024 net profit of some €25.6m. This is above recently lowered guidance (€20m to €25m) and back within the original guidance range of €25m to €31m. The reason for the outperformance is improved valuation of projects due to favourable business development. We have raised our net profit estimate to €25.6m and maintained our growth forecasts for 2025E & 2026E. ABO [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 116,00 auf EUR 110,00. ZusammenfassungEnergiekontor hebt die EBT-Guidance für 2024 auf €34 Mio. bis €37 Mio. an (bisher: €23 Mio. bis €27 Mio.), was vor allem auf positive Einmaleffekte aus Forderungen zurückzuführen ist. Diese Einmaleffekte stehen im Zusammenhang mit Schadenersatzforderungen für Ertragsausfälle bei verschiedenen Windparks in Deutschland. Wir haben unsere EBT-Prognose für 2024 von €24,8 Mio. auf €35,5 Mio. angehoben, um dies zu berücksichtigen. Aufgrund des jüngsten Renditeanstiegs der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 116.00 to EUR 110.00. AbstractEnergiekontor has raised 2024 EBT guidance to €34m - €37m (previously: €23m - €27m) due mainly to positive one-off effects from receivables. These one-offs are connected with compensation claims for loss of earnings at various wind parks in Germany. We have raised our 2024 EBT forecast from €24.8m to €35.5m to reflect this. We have increased our WACC estimates following the recent jump in the 10y [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu swissnet AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 18,50. ZusammenfassungDie Swissnet Group (ehemals beaconsmind) hat angekündigt, dass sie über ihre Tochtergesellschaft Lokalee, die KI-gestützte Concierge-Dienste für das Gastgewerbe anbietet, in den marokkanischen Markt expandiert. Der Schritt wird durch eine Partnerschaft mit Aleph Hospitality, dem größten unabhängigen Hotelmanagement-Unternehmen im Nahen Osten und Afrika, ermöglicht. Die Plattform wird zuerst in die von Aleph verwalteten marokkanischen Hotels integriert. Im Laufe der Zeit plant Lokalee die Plattform auf das gesamte Aleph-Portfolio von über 30 Hotels in [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on swissnet AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 18.50 price target. AbstractSwissnet Group (formerly beaconsmind) has announced that it is expanding into the Moroccan market through its subsidiary Lokalee, which provides AI-powered concierge services for the hospitality industry. The move is facilitated by a partnership with Aleph Hospitality, the largest independent hotel management company in the Middle East and Africa. Lokalee's platform is initially being integrated into Moroccan hotels managed by Aleph, with plans for further expansion across Aleph's portfolio of >30 hotels [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 15,40 auf EUR 14,40. ZusammenfassungGrand City Properties hat ungeprüfte vorläufige Ergebnisse im Vorfeld des Jahresberichts 2024 vorgelegt, der nun für den 17. März geplant ist. Die Hauptkennzahlen entsprachen unserer Prognose und lagen nahe am oberen Ende der Guidance. Angetrieben von einem LFL-Mietwachstum von 3,8% lag der FFO 1 bei €188 Mio. gegenüber der Guidance von €180 Mio. bis €190 Mio. Das Nettoergebnis 2024 war nach dem Nettoverlust des letzten Jahres wieder in [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 15.40 to EUR 14.40. AbstractGrand City Properties reported unaudited preliminary results ahead of the 2024 annual report now slated for 17 March. Headline KPIs were in line with FBe and landed close to the upper end of the guided range. Spurred by 3.8% LFL rental growth, FFO 1 tallied €188m vs guidance of €180m to €190m. Bottom line earnings were back in the black after last year's net loss. This [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 5.50 to EUR 6.00. AbstractVerve capped off a good year with its fifth consecutive strong quarter. Spurred by 24% organic sales growth, all Q4 operating earnings KPIs showed Y/Y growth north of 50% with AEBITDA notching a 53% annualised uptick. The company's commitment to ID-less advertising solutions continues to pay off handsomely, and the ad tech specialist now has a much better balanced business following last summer's Jun Group acquisition. The [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 5,50 auf EUR 6,00. ZusammenfassungVerve beendete ein gutes Jahr mit seinem fünften starken Quartal in Folge. Angetrieben von einem organischen Umsatzwachstum von 24% verzeichneten alle operativen Ergebniskennzahlen im vierten Quartal ein Wachstum von über 50% J/J, wobei das AEBITDA auf Jahresbasis um 53% anstieg. Das Engagement des Unternehmens für ID-less Werbelösungen zahlt sich weiterhin aus, und nach der Übernahme der Jun Group im letzten Sommer verfügt der Ad-Tech-Spezialist nun über ein wesentlich ausgewogeneres [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 6.00 to EUR 5.00. AbstractEnapter has reported preliminary 2024 KPIs and provided 2025 guidance. Revenue in 2024 amounted to €21.3m. This was below our €22.2m estimate and the guidance range which Enapter lowered to €22m to €24m in November. The same applies to EBITDA: at €-8.6m, it fell short of guidance (€-7m to €-8m) and our forecast of €-8.0m. For 2025, Enapter is guiding towards revenue of €39m to €42m, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 6,00 auf EUR 5,00. ZusammenfassungEnapter hat vorläufige 2024 KPIs berichtet und eine Guidance für 2025 gegeben. Der Umsatz in 2024 belief sich auf €21,3 Mio. und lag damit unterhalb der im November 2024 auf €22 Mio. bis €24 Mio. gesenkten Guidance-Bandbreite sowie unserer Schätzung von €22,2 Mio. Dasselbe gilt für das EBITDA: Mit €-8,6 Mio. lag es unter der Guidance (€-7 Mio. bis €-8 Mio.) und unserer Prognose von €-8,0 Mio. Für [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target. AbstractSFC Energy has reported preliminary 2024 KPIs and held a conference call. 2024 was a very successful year for the company. This is reflected in strong growth (+23% y/y), rising profitability (AEBITDA margin: 15.2% versus 12.8% in 2023). Additionally, bold strategic moves significantly strengthened SFC's global market leading position in direct methanol fuel cell (DMFC) technology. SFC has ramped up its own membrane electrode assembly (MEA) production in the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. ZusammenfassungSFC Energy hat vorläufige KPIs für 2024 vorgelegt und eine Telefonkonferenz abgehalten. 2024 war ein sehr erfolgreiches Jahr für das Unternehmen. Dies spiegelt sich in starkem Wachstum (+23% J/J), steigender Profitabilität (AEBITDA-Marge: 15,2% gegenüber 12,8% in 2023) wider. Darüber hinaus hat SFC mutige strategische Weichenstellungen vorgenommen, die ihre globale Marktführerschaft in der Direktmethanolbrennstoffzellentechnologie (DMFC) deutlich stärken. SFC hat ihre eigene Membran-Elektroden-Einheit (MEA) -Produktion in Großbritannien hochgefahren. Die MEA-Technologie, die für [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,00. ZusammenfassungMit der unvorhergesehenen Übernahme der Herbertz GmbH hat The Platform Group ihre zweite Akquisition des Jahres 2025 getätigt und ihre Präsenz im Bereich der Outdoor-Plattformen gestärkt. Die 1868 gegründete Herbertz GmbH ist eine Plattform für Outdoor-Produkte wie Messer, Trinkflaschen, Navigationsgeräte und weiteres Zubehör. In Anbetracht der Tatsache, dass Herbertz nicht Teil der M&A-Pipeline von TPG für das erste Quartal war, die vor weniger als einem Monat vorgestellt wurde, halten wir es [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY rating and maintained his EUR 17.00 price target. AbstractWith the unforeseen acquisition of Herbertz GmbH, The Platform Group has completed its second acquisition of 2025 and strengthened its foothold in the outdoor platforms vertical. Herbertz GmbH, which was founded in 1868, is a platform for outdoor products such as knives, drinking bottles, navigation devices and other accessories. Considering the fact that Herbertz was not part of TPG's Q1 M&A pipeline, which was unveiled less than one month ago, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00. Zusammenfassung2G Energy hat den vorläufigen Umsatz für 2024 bekannt gegeben. Mit €376 Mio. lag dieser 3% über dem Vorjahreswert, 1% über unserer Schätzung und innerhalb der Guidance von €370 Mio. bis €380 Mio. Nachdem 2G in den beiden Vorjahren jeweils um 17% gewachsen war, fiel das Wachstum 2024 vergleichsweise schwach aus, da das deutsche Geschäft einen unerwartet starken Einbruch (-11% J/J) verzeichnete. Dieser ist auf eine große politische und regulatorische [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target. Abstract2G Energy has reported preliminary 2024 revenue. At €376m, this was 3% above the previous year's figure, 1% ahead of our estimate, and within guidance of €370m to €380m. After 2G grew by 17% in each of the two previous years, growth in 2024 was comparatively weak, as the German business recorded an unexpectedly sharp slump (-11% y/y). This is due to major political and regulatory uncertainty. The inability [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media (APM) hat weitere 18,73% an solute erworben und besitzt nun 44,37% des Unternehmens. Das Management von APM beabsichtigt, die laufenden Gespräche mit anderen Anteilseignern von solute fortzusetzen, um eine Mehrheitsbeteiligung zu erreichen. solute meldete für das Jahr 2024 sehr starke Zahlen mit einem Umsatzanstieg von 26% J/J auf €44,7 Mio. und einem EBITDA, das sich von €1,8 Mio. auf €3,9 Mio. mehr als verdoppelt hat. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractad pepper media (APM) has acquired a further 18.73% of solute and now owns 44.37% of the company. APM management intends to continue its ongoing discussions with other shareholders in solute with the aim of achieving a majority stake. solute reported very strong 2024 figures with revenue rising 26% y/y to €44.7m, and EBITDA more than doubling from €1.8m to €3.9m. A successful consolidation of solute would [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00. ZusammenfassungNach Volumenrückgängen in allen Segmenten in Q1 24/25 stieg das Volumen im entscheidenden Weihnachtsquartal in allen Segmenten. Die Gesamtzahl der verkauften Flaschen stieg um 3,8 %. Der Konzernumsatz stieg um 4,0 % auf €154,0 Mio. (FBe: €159,4 Mio.; Q2 23/24: €148,1 Mio.) und lag damit 3,4 % unter unserer Prognose. Das EBIT stieg jedoch um 31,5% auf €21,6 Mio. (FBe: €18,2 Mio., Q2 23/24: €16,4 Mio.) und lag damit 18,5% über unserer [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target. AbstractAfter a volume decline in all segments in Q1 24/25, volume rose in all segments during the crucial Christmas quarter. The overall number of bottles sold grew 3.8%. Group sales, which rose 4.0% to €154.0m (FBe €159.4m; Q2 23/24: €148.1m), were 3.4% below our forecast. But EBIT of €21.6m (FBe €18.2m; Q2 23/24:€16.4m) jumped 31.5%, and was 18.5% above our forecast. EBIT was helped by lower energy costs and the dissolution [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 82.00 to EUR 46.00. AbstractOn 17 February Formycon informed the market that price pressure in the U.S. on FYB201 (Lucentis biosimilar, launched in late 2022) and on FYB202 (Stelara biosimilar, U.S. launch imminent) is higher than it previously expected. Formycon also announced that after consultation with the FDA the completion of the FYB206 (Keytruda biosimilar) phase 3 trial will not be necessary for the drug candidate's approval. In its 2024 accounts Formycon [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 82,00 auf EUR 46,00. ZusammenfassungAm 17. Februar informierte Formycon den Markt darüber, dass der Preisdruck in den USA bei FYB201 (Lucentis-Biosimilar, Markteinführung Ende 2022) und bei FYB202 (Stelara-Biosimilar, Markteinführung in den USA unmittelbar bevorstehend) höher ist als zuvor erwartet. Formycon gab außerdem bekannt, dass nach Rücksprache mit der FDA der Abschluss der Phase-3-Studie für FYB206 (Keytruda-Biosimilar) für die Zulassung des Medikamentenkandidaten nicht erforderlich sein wird. Formycon beabsichtigt, in ihrem Jahresabschluss 2024 eine Abschreibung von [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 19.00 price target. AbstractPNE's preliminary 2024 EBITDA is between €60m and €70m and thus above guidance of €40m to €50m and FBe of €44.5m. This means that 2024 EBITDA growth is at least 50% y/y. We attribute the higher EBITDA mainly to a much better Project Development result. For 2025, PNE is guiding towards EBITDA of €70m to €110m, while market consensus was €66.1m and FBe €64.2m. The targeted 2025 EBITDA increase is [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00. ZusammenfassungPNEs vorläufiges 2024 EBITDA liegt zwischen €60 Mio. und €70 Mio. und übertrifft die Guidance für 2024 von €40 Mio. bis €50 Mio. und FBe von €44,5 Mio.). Dies bedeutet, dass das EBITDA-Wachstum im Jahr 2024 bei mindestens 50% J/J liegt. Wir führen das höhere EBITDA vor allem auf ein deutlich besseres Ergebnis in der Projektentwicklung zurück. Für 2025 rechnet PNE mit einem EBITDA von €70 Mio. bis €110 Mio., während [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractad pepper media (APM) has reported preliminary Q4 figures. EBITDA topped both our forecast (+10%) and the prior year figure (+120%). The EBITDA margin more than doubled from 6.3% in Q4/23 to 13.9%. The main reason for this very good result is the strength of the Webgains segment, which contributed €1.1m to the group EBITDA of €0.8m. APM generated EBITDA of €2.0m in 2024 versus €0.0m in [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media (APM) hat vorläufige Q4-Zahlen vorgelegt. Das EBITDA übertraf sowohl unsere Prognose (+10%) als auch den Vorjahreswert (+120%). Die EBITDA-Marge hat sich von 6,3% in Q4/23 auf 13,9% mehr als verdoppelt. Der Hauptgrund für dieses sehr gute Ergebnis ist die Stärke des Webgains-Segments, das €1,1 Mio. zum Konzern-EBITDA von €0,8 Mio. beitrug. APM erwirtschaftete 2024 ein EBITDA von €2,0 Mio. gegenüber €0,0 Mio. im Jahr 2023. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his USD 4.70 price target. Abstracturban-gro is back in the headlines with a contract win in the cannabis space valued at some $24m. The deal should cheer UG investors concerned about the lack of newsflow the past months and the deflating US election results for the cannabis industry in November. Plus, UG got bogged down in a lengthy re-audit of 2022 and 2023 financials last year in the wake of the Borgers accountancy scandal. We expect the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 4,70. Zusammenfassungurban-gro ist zurück in den Schlagzeilen mit einem Vertragsabschluss im Wert von etwa $24 Mio. im Cannabisbereich. Das Geschäft sollte UG-Anleger aufmuntern, die über den Mangel an Nachrichten in den letzten Monaten und die enttäuschenden US-Wahlergebnisse für die Cannabisbranche im November besorgt sind. Außerdem hat sich UG im letzten Jahr im Zuge des Borgers-Buchhaltungsskandals in einer langwierigen erneuten Prüfung der Finanzzahlen für 2023 und 2022 verzettelt. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Sernova Biotherapeutics Inc. (ISIN: CA81732W1041) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 1,90. ZusammenfassungSernova Biotherapeutics Inc hat bei der FDA einen IND-Antrag (Investigational New Drug) eingereicht, um seinen Cell Pouch bei Patienten mit Schilddrüsenunterfunktion nach einer totalen Thyreoidektomie, einem chirurgischen Eingriff zur Entfernung der Schilddrüse bei Vorliegen von Knoten, zu testen. Das Unternehmen geht davon aus, dass nach der Behandlung das eigene Schilddrüsengewebe des Patienten seine natürliche Fähigkeit zur Freisetzung von Schilddrüsenhormonen im Cell Pouch wiedererlangt, ohne dass ein lebenslanger Hormonersatz oder eine Immunsuppression erforderlich [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Sernova Biotherapeutics Inc. (ISIN: CA81732W1041). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his CAD 1.90 price target. AbstractSernova Biotherapeutics Inc has submitted an Investigational New Drug (IND) application to the FDA to test its Cell Pouch in patients with hypothyroidism following total thyroidectomy, a surgical procedure to remove the thyroid gland when nodules are present. The company anticipates that following treatment each patient's own thyroid tissue will regain its natural ability to release thyroid hormones in the Cell Pouch without the need for lifelong hormone replacement or immunosuppression, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 16,00 auf EUR 17,00. ZusammenfassungThe Platform Group (TPG) hat auf ihrem Kapitalmarkttag am 31. Januar 2025 vorläufige Rekordzahlen für 2024 vorgelegt. Umsatz, bereinigtes EBITDA und Nettoergebnis übertrafen nicht nur unsere Schätzungen, sondern auch die interne Planung des Unternehmens. Die Umsatzerlöse stiegen im Jahresvergleich um 19 % auf 525 Mio. € (FBe: 511 Mio. €). Das AEBITDA stieg im Jahresvergleich um mehr als 47% auf 33,2 Mio. € (FBe: 30,7 Mio. €), wobei [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 16.00 to EUR 17.00. AbstractThe Platform Group (TPG) presented record preliminary figures for 2024 at its capital markets day on 31 January 2025. Revenue, adjusted EBITDA and net income not only exceeded our estimates, but surpassed the company's internal planning as well. Revenue increased by 19% y/y to €525m (FBe: €511m). AEBITDA rose more than 47% y/y to €33.2m (FBe: €30.7m), with the AEBITDA margin widening by 1.2 percentage points [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 116.00 price target. AbstractEnergiekontor (EKT) received more than 220 MW in new building permits in January. The permits are for three wind projects in Scotland with a total capacity of 209 MW and a 15 MW wind project in Germany. These permits come on top of the ca. 1.100 MW pipeline of permitted wind and solar projects the company reported in December. We thus expect EKT to deliver strong results due to project [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 116,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat im Januar mehr als 220 MW an neuen Baugenehmigungen erhalten. Die Genehmigungen umfassen drei Windprojekte in Schottland mit einer Gesamtkapazität von 209 MW und ein 15 MW-Windprojekt in Deutschland. Diese Genehmigungen vergrößern die ~1.100 MW Pipeline an genehmigten Wind- und Solarprojekten, die das Unternehmen im Dezember gemeldet hatte. Wir erwarten daher, dass EKT aufgrund der Projektumsetzung (Zeitrahmen: 3-5 Jahre) starke Ergebnisse liefern wird. Darüber hinaus befinden sich ca. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 18,50. ZusammenfassungAm 15. Januar 2025 schloss beaconsmind die Akquisition des Informations- und Kommunikationstechnologie (ICT)-Dienstleisters Swissnet AG und des in Dubai ansässigen Traveltech-Spezialisten Lokalee für einen Gesamtbetrag von CHF21,3 Mio. ab. Wenige Tage später folgte die Umfirmierung von beaconsmind in Swissnet Group (Swissnet). Im Einklang mit dem Akquisitionsplan hatte beaconsmind bereits im Dezember 2024 eine ausserordentliche Generalversammlung abgehalten, an der die Aktionäre einstimmig der Ausgabe von 850 Tsd. neuen Aktien zustimmten, um die erforderliche Barkomponente [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 18.50 price target. AbstractOn 15 January 2025, beaconsmind completed the acquisition of information and communication technology (ICT) services provider Swissnet AG and Dubai-based traveltech specialist Lokalee for a total consideration of CHF21.3m. These transactions were followed by beaconsmind's rebranding as Swissnet Group (Swissnet) a few days later. In line with the acquisition roadmap, beaconsmind previously held an Extraordinary General Meeting in December 2024, where shareholders unanimously approved the issuance of 850k new shares, raising the [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target. AbstractSFC Energy has received a large follow-up order (€19m) in the Clean Power Management segment. The order is from a leading international high-tech equipment manufacturer and is for high-performance power supply and coil solutions. This is the second large order since the start of the year. The company recently secured a fuel cell order with a volume of several million euro (FBe: mid single-digit) from BauWatch. The strong order [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00. ZusammenfassungSFC Energy hat einen großen Folgeauftrag (€19 Mio.) im Segment Clean Power Management erhalten. Der Auftrag kommt von einem international führenden Hightech-Anlagenbauer und umfasst leistungsstarke Stromversorgungs- und Spulenlösungen. Dies ist bereits der zweite Großauftrag seit Jahresbeginn. Erst kürzlich hatte das Unternehmen einen Brennstoffzellenauftrag mit einem Volumen von mehreren Millionen Euro (FBe: mittlerer einstelliger Bereich) von BauWatch erhalten. Der starke Auftragseingang im Januar untermauert unsere Wachstumsprognose für 2025E (+22% J/J). Ein [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 19,00. ZusammenfassungIm Jahr 2024 verkaufte PNE sechs Windenergie- und Photovoltaikprojekte mit einer Gesamtleistung von 751,3 MW/MWp. Vor allem Q4/24 dürfte aufgrund des Verkaufs der deutschen Windparkprojekte Papenrode (59 MW) und Lütau (29 MW) starke Ergebnisse liefern. Wir haben daher unsere EBITDA-Prognose für 2024 leicht auf €45 Mio. angehoben, was weiterhin im Rahmen der Guidance (€40 Mio. - €50 Mio.) steht. Mit dem Verkauf des schwedischen Geschäfts hat PNE ihren [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 20.00 to EUR 19.00. AbstractIn 2024, PNE sold six wind energy and photovoltaic projects with a total output of 751.3 MW/MWp. Q4/24 looks set to deliver particularly strong results due to the sale of the German wind farm projects, Papenrode (59 MW) and Lütau (29 MW). We have thus slightly raised our 2024 EBITDA forecast to €45m, which is still in line with guidance (€40m - €50m). With the sale [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 15.00 price target. AbstractLisata Therapeutics reported encouraging preliminary results from two studies of its lead drug candidate certepetide, presented by the lead investigator, Dr Andrew Dean, at the 2025 ASCO Gastrointestinal Cancers Symposium on 24 January 2025: (1) Cohort A of the phase 2b ASCEND trial of certepetide in combination with standard chemotherapy in the first-line treatment of metastatic pancreatic ductal adenocarcinoma (mPDAC) in Australia & New Zealand (AUS&NZ). The data showed a median [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 15,00. ZusammenfassungLisata Therapeutics meldete ermutigende vorläufige Ergebnisse aus zwei Studien zu seinem führenden Arzneimittelkandidaten Certepetide, die der leitende Forscher, Dr. Andrew Dean, am 24. Januar 2025 auf dem ASCO-Symposium für gastrointestinale Karzinome vorstellte: (1) Kohorte A der Phase-2b-Studie ASCEND zu Certepetide in Kombination mit einer Standardchemotherapie in der Erstlinienbehandlung des metastasierten duktalen Adenokarzinoms der Bauchspeicheldrüse (mPDAC) in Australien und Neuseeland (AUS&NZ). Die Daten zeigten ein medianes Gesamtüberleben (mOS) von 12,68 Monaten für die [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 35,00. Zusammenfassung2G Energy hat ihren Auftragseingang in Q4/24 um 37% auf €65 Mio. gesteigert. Damit hat 2G 2024 einen Rekordauftragseingang von €239 Mio. verzeichnet und den Vorjahreswert von €167 Mio. um 43% übertroffen. Für 2024 hat das Unternehmen seine Umsatzguidance auf €370 Mio. bis €380 Mio. verengt (bisher: €360 Mio.- €390 Mio.). Wir bestätigen unsere 2024 Umsatzschätzung von €374 Mio. Die Visibilität der Umsatzgenerierung hat sich mit der [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 34.00 to EUR 35.00. Abstract2G Energy increased its order intake by 37% to €65m in Q4/24. This means that 2G registered a record order intake of €239m in 2024 and exceeded the previous year's figure of €167m by 43%. The company has narrowed its sales guidance for 2024 to between €370m and €380m (previously: €360m to €390m). We confirm our 2024E sales forecast of €374m. The visibility of sales [...]

First Berlin Equity Research hat am 21.01.2025 die Coverage von Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022/ Bloomberg: LSTA US) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von USD 15,00. ZusammenfassungLisata Therapeutics Inc (Lisata), vormals Caladrius Biosciences und nach der Fusion mit Cend Therapeutics im Jahr 2022 umbenannt, ist ein US-amerikanisches Pharmaunternehmen im klinischen Stadium, das sich auf die Entwicklung innovativer Therapien für die Behandlung fortgeschrittener solider Tumore und anderer schwerer Krankheiten konzentriert. Der am weitesten fortgeschrittene Medikamentenkandidat Certepetide ist ein Peptid mit einer doppelten Wirkungsweise, das (1) das Eindringen von gleichzeitig verabreichten Krebsmedikamenten in [...]

First Berlin Equity Research on 21/01/2025 initiated coverage on Lisata Therapeutics, Inc. (ISIN: US1280583022/ Bloomberg: LSTA US). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a USD 15.00 price target. AbstractLisata Therapeutics Inc (Lisata), previously Caladrius Biosciences and renamed after the merger with Cend Therapeutics in 2022, is a US clinical-stage pharmaceutical company focused on the development of innovative therapies for the treatment of advanced solid tumours and other serious diseases. Its lead drug candidate, certepetide, is a peptide with a dual mode of action which (1) enhances penetration of co-administered anti-cancer drugs into solid tumours and [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractclearvise has acquired the German wind farm ?Weilrod 2? (18.6 MW), which is currently under construction, thereby expanding its portfolio to over 470 MW. In addition to operating assets of 316 MW, 55 MW are under construction and 102 MW are in the planning stage. We expect the grid connection of the French PV park Chassiecq (36.4 MW), which was originally scheduled for end 2024, to take place in the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungclearvise hat den im Bau befindlichen deutschen Windpark ?Weilrod 2? (18,6 MW) erworben und damit ihr Portfolio auf über 470 MW erweitert. Neben operativ tätigen Assets (316 MW) sind 55 MW im Bau und 102 MW in der Planung. Wir rechnen in den nächsten Wochen mit dem ursprünglich für Ende 2024 geplanten Netzanschluss des französischen PV-Parks Chassiecq (36,4 MW). Projektverschiebungen in Italien veranlassen uns dazu, unsere Wachstumsplanung für das laufende Jahr [...]

First Berlin Equity Research on 16/01/2025 initiated coverage on Medigene AG (ISIN: DE000A40ESG2 / Bloomberg: MDG1 GR). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a EUR 3.80 price target. AbstractMedigene AG is an immuno-oncology platform company dedicated to developing T cell receptor (TCR)-guided therapies that specifically target tumour cells to effectively eliminate cancer without harming healthy tissues. TCRs are special proteins on the surface of T cells (a type of immune cell) that function like ?scanners?, recognising and binding to certain markers (antigens) on cancer cells. The company utilises its state-of-the-art end-to-end technology platform to generate [...]

First Berlin Equity Research hat am 16.01.2025 die Coverage von Medigene AG (ISIN: DE000A40ESG2 / Bloomberg: MDG1 GR) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 3,80. ZusammenfassungDie Medigene AG ist ein immunonkologisches Plattformunternehmen, das sich der Entwicklung von T-Zell-Rezeptor (TCR)-gesteuerten Therapien widmet, die gezielt Tumorzellen angreifen, um Krebs effektiv zu beseitigen, ohne gesundes Gewebe zu schädigen. TCRs sind spezielle Proteine auf der Oberfläche von T-Zellen (einer Art von Immunzellen), die wie ?Scanner? funktionieren, indem sie bestimmte Marker (Antigene) auf Krebszellen erkennen und an diese binden. Das Unternehmen nutzt seine hochmoderne End-to-End-Technologieplattform, [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 0.17 to EUR 0.14. AbstractEarly this year European Lithium (EUR) formed the NASDAQ-listed Critical Metals Corp (CRML) - EUR's stake 73% - into which it inserted its Austrian Wolfsberg Lithium Project (WLP). CRML was formed to access financing from the U.S. capital market for both the WLP and other lithium and critical minerals projects. EUR/CRML have made great strides in advancing both the WLP and financing other projects in 2024. In [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 0,17 auf EUR 0,14. ZusammenfassungAnfang dieses Jahres gründete European Lithium (EUR) die an der NASDAQ notierte Critical Metals Corp (CRML), an der EUR mit 73 % beteiligt ist und in die es sein österreichisches Wolfsberg Lithium Projekt (WLP) eingebracht hat. CRML wurde gegründet, um Zugang zu Finanzierungen auf dem US-Kapitalmarkt für das WLP und andere Lithium- und kritische Mineralienprojekte zu erhalten. EUR/CRML haben im Jahr 2024 große Fortschritte beim Vorantreiben des WLP und [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 108 price target. AbstractMPH reported good value uplift with nine month reporting. NAV rose some 20% during the first nine months of '24 and was up 39% Y/Y to €300m, while NAVPS moved in lockstep landing at €70.1. M1 Kliniken shares were up 50% during the January-to-September period spurred by the positive momentum of the thriving prejuvination business. Meanwhile, CR Energy management expect 2024 results to be backloaded into H2 but noted that [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 108. ZusammenfassungMPH meldete mit den Neunmonatskennzahlen einen guten Wertzuwachs. Der Nettoinventarwert (NAV) stieg in der 9M Periode um 20% und im Jahresvergleich um 39% auf €300 Mio. Der NAVPS bewegte im Gleichschritt dazu und landete bei €70,10. Die Aktien von M1 Kliniken legten im Zeitraum von Januar bis September um 50% zu, angetrieben von der positiven Dynamik des florierenden Prejuvination-Geschäfts. Das Management von CR Energy geht davon aus, dass sich die Ergebnisse [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 102,00. ZusammenfassungABO Energy hat in der deutschen Novemberausschreibung Onshore-Wind Tarife für vier Projekte mit einer Gesamtkapazität von 57 MW gewonnen. Damit summiert sich ABOs 2024 erfolgreich durch die Ausschreibungen gebrachtes Onshore-Wind-Volumen auf ca. 200 MW nach über 150 MW im Vorjahr. Noch beeindruckender ist die Bilanz bei den Onshore-Wind-Genehmigungen in Deutschland: Hier erwartet ABO Energy, bis zum Jahresende die 300 MW-Marke zu knacken, was fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 102.00 price target. AbstractABO Energy has won onshore wind tariffs for four German projects with a total capacity of 57 MW in the November tender. This brings the onshore wind volume, which ABO Energy successfully brought through the tenders in 2024, to around 200 MW after more than 150 MW in the previous year. In terms of onshore wind permits in Germany, ABO Energy's performance is even more impressive: The company expects [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 28.00 price target. AbstractM1 Kliniken's thriving Beauty business remained the group mainspring in Q3 paving the way for good sales and earnings growth. Group turnover was close to FBe, but operating income overshot our estimate by 9% on the back of 41% Y/Y EBIT growth registered by the Beauty segment. Meanwhile, Trade segment KPIs remained stable with a 2% EBIT margin on €67m in turnover for the September quarter. M1 now operates 63 treatment [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 28,00. ZusammenfassungDas florierende Beauty-Geschäft von M1 Kliniken blieb auch im 3. Quartal die tragende Säule des Konzerns und ebnete den Weg für ein gutes Umsatz- und Ergebniswachstum. Der Konzernumsatz lag nahe an unserer Prognose, aber das operative Ergebnis übertraf unsere Schätzung um 9%, da das Beauty-Segment ein EBIT-Wachstum von 41% J/J verzeichnete. Die Hauptkennzahlen des Segments Trade blieben mit einer EBIT-Marge von 2% bei einem Umsatz von €67 Mio. im Septemberquartal stabil. M1 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY rating and maintained his EUR 16.00 price target. AbstractThe Platform Group has continued its M&A spree with the acquisitions of Chronext Group, an online platform for luxury watches, and FirstWire GmbH, a B2B financing platform. This brings the tally of acquisitions made this year to 11, with a total 2024 acquisition volume of €37m. In 2025 TPG plans to continue M&A activities, with a targeted investment volume of €30m - €40m. To finance this, the company has tapped [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungMit der Übernahme der Chronext Group, einer Online-Plattform für Luxusuhren, und der FirstWire GmbH, einer B2B-Finanzierungsplattform, hat The Platform Group ihre M&A-Tätigkeit fortgesetzt. Damit erhöht sich die Zahl der in diesem Jahr getätigten Übernahmen auf 11 mit einem Gesamtübernahmevolumen von €37 Mio. Für 2025 plant TPG weitere M&A-Aktivitäten mit einem angestrebten Investitionsvolumen von €30 Mio. bis €40 Mio. Um dies zu finanzieren, hat das Unternehmen seine bestehende 2024/2028 Anleihe mit einem [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,00. ZusammenfassungDer Sechsmonatsbericht konzentrierte sich auf operative Entwicklungen der Kernbeteiligungen, während die Finanzdaten von CRE in den Hintergrund traten, da die Erträge überwiegend in H2/24 anfallen. Der Nettoinventarwert (NAV) blieb daher im Zeitraum Januar bis Juni mit €394 Mio. weitgehend unverändert. Terrabau und Solartec erwirtschafteten in den ersten sechs Monaten zusammen einen Nettogewinn von €9,5 Mio., doch die Geschäftsleitung bei CRE erwartet, dass dieser Wert in H2 steigen wird, wenn die gesamte Ausschüttung [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 12.00 price target. AbstractSix month reporting focused on updates on operations at the core holdings, while CRE's financials took a backseat with earnings to be backloaded in H2/24. NAV was thus largely unchanged at €394m for the January-to-June period. Terrabau and Solartec racked up combined six month net earnings of €9.5m, but CRE brass expect this figure to climb in the back half of 2024 when the entire distribution is booked. Business momentum remained [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 82.00 price target. AbstractNine months results were in line with our expectations showing a 31.7% decline in revenue to €41.1m (9M/23: €60.2m) due to lower income from milestones, and reduced revenue from development of FYB201 (Lucentis biosimilar) and FYB203 (Eylea biosimilar) as planned work on these programs wound down. FYB201 was launched in 2022, and following FDA approval in June 2024 and expected EMA approval in January 2025, the launch of FYB203 is scheduled for [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 82,00. ZusammenfassungDie Neunmonatsergebnisse entsprachen unseren Erwartungen und zeigten einen Umsatzrückgang von 31,7 % auf €41,1 Mio. (9M/23: €60,2 Mio.), der auf geringere Einnahmen aus Meilensteinen und aus der Entwicklung von FYB201 (Lucentis-Biosimilar) und FYB203 (Eylea-Biosimilar) zurückzuführen ist, da die geplanten Arbeiten an diesen Programmen auslaufen. FYB201 wurde 2022 auf den Markt gebracht, und nach der FDA-Zulassung im Juni 2024 und der erwarteten EMA-Zulassung im Januar 2025 ist die Markteinführung von FYB203 für das nächste [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 120.00 to EUR 116.00. AbstractEnergiekontor (EKT) has lowered 2024 EBT guidance from €30m - €70m to ca. €23m - €27m. The reason for this is project delays. Specifically, the close of several transactions will probably not be finalised until Q1/25. This will result in a shift in earnings of ca. €40m to €45m from 2024 to 2025. Despite the profit warning, the prospects for the subsequent years are very good [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 120,00 auf EUR 116,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat die EBT-Prognose für 2024 von €30 Mio. bis €70 Mio. auf ca. €23 Mio. bis €27 Mio. gesenkt. Der Grund hierfür sind Projektverzögerungen. Insbesondere der Abschluss mehrerer Transaktionen wird voraussichtlich erst in Q1/25 abgeschlossen sein. Dies führt zu einer Ergebnisverschiebung von ca. €40 Mio. bis €45 Mio. von 2024 in das Jahr 2025. Trotz der Gewinnwarnung sind die Aussichten für die Folgejahre sehr gut, da [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,00 auf EUR 8,00. ZusammenfassungH2APEX hat 9M-Zahlen berichtet und ihre Umsatzguidance für 2024 gesenkt. Zwar war Q3 mit €7,6 Mio. das bisher umsatzstärkste Quartal des Jahres; trotzdem senkte das Management die Umsatzguidance für das laufende Jahr von €35 Mio. bis €40 Mio. auf mindestens €28 Mio. Der Grund dafür sind Lieferprobleme im Projektgeschäft. Diese führen zu längeren Projektlaufzeiten und damit zu einer Verschiebung von Umsätzen ins Jahr 2025. Wir senken unsere [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 9.00 to EUR 8.00. AbstractH2APEX has reported 9M figures and lowered 2024 revenue guidance. Although the company showed the strongest quarterly revenue (Q3: €7.6m) so far this year, management has trimmed 2024 sales guidance from €35m to €40m to at least €28m due to delivery problems in the project business. These lead to longer project durations and thus to a shift in sales to 2025. We have lowered our [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.80 price target. AbstractThe Joachim Herz Foundation (JHF) has become a new anchor investor in LAIQON AG, acquiring a stake of 9.93% through a cash capital increase of €12.6m without subscription rights. This strategic investment is aimed at supporting LAIQON's long-term growth and innovation. The funds raised will be used to expand strategic partnerships with further prominent financial institutions (e.g. private banks, insurance companies, and large fintechs), enhance sales collaborations, and further develop LAIQON's Digital [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,80. ZusammenfassungDie Joachim Herz Stiftung (JHF) hat sich als neuer Ankerinvestor an der LAIQON AG beteiligt. Im Rahmen einer Barkapitalerhöhung ohne Bezugsrecht in Höhe von €12,6 Mio. erwirbt sie einen Anteil von 9,93%. Ziel dieser strategischen Investition ist es, LAIQONs langfristiges Wachstum und Innovationen zu unterstützen. Die eingeworbenen Mittel werden für den Ausbau strategischer Partnerschaften mit weiteren namhaften Finanzinstituten (z.B. Privatbanken, Versicherungen und großen Fintechs), den Ausbau von Vertriebskooperationen sowie die Weiterentwicklung der LAIQON [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 4,20. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht enthielt eine gute operative Leistung, aber auch einige positive Überraschungen. Die Ergebnisse wurden von LFL-Mietwachstum von 3% angeführt, das AT nun in Richtung des oberen Endes der FFO 1-Guidance (€290 Mio. bis €320 Mio.) bringt. Der Tenor des Managements hat sich seit YE23 deutlich aufgehellt, und zwar dank: (1) einer gestärkten Bilanz, (2) ermutigender Trends in allen Anlageklassen einschließlich der positiven Entwicklung des Hotelportfolios, und (3) weiterer Anzeichen [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 4.00 to EUR 4.20. AbstractNine month reporting featured a good operating performance but also a few positive surprises. Results were led by 3% LFL rental growth that now has AT tracking towards the upper end of its FFO 1 guide (€290m to €320m). Management's tenor has brightened significantly since YE23, thanks to (1) a revamped balance sheet; (2) encouraging trends from all asset classes, including upside from the hotel portfolio; and (3) [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 5.40 to EUR 5.50. AbstractQ3 reporting featured another strong performance led by 31% organic sales growth. It has been a good year for Verve, thanks to the rebound in the advertising market spearheaded by a strong American economy where the ad-tech specialist does 80% of its business. And optimism is high that this will continue in 2025 after the Republican clean sweep of November elections. Plus, Verve's early investment into its [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 5,40 auf EUR 5,50. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht zeigte erneut eine starke Leistung, angeführt von einem organischen Umsatzwachstum von 31%. Es war ein gutes Jahr für Verve dank der Erholung des Werbemarktes, angeführt von einer starken amerikanischen Wirtschaft, in der der Werbetechnologiespezialist 80% seines Geschäfts tätigt. Und der Optimismus ist groß, dass sich dies nach dem klaren Sieg der Republikaner bei den Wahlen im November auch 2025 fortsetzen wird. Darüber hinaus zahlen sich die frühen [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von GBp 3600,00 auf GBp 2800,00. ZusammenfassungDEC wird mit einem Abschlag von 44% gegenüber seiner Vergleichsgruppe gehandelt, basierend auf dem 2024E EV/bereinigtem EBITDA, hat aber eine bessere Wachstumsbilanz. Wir gehen davon aus, dass das bereinigte EBITDA von DEC bis zum Ende dieses Jahres mit einer fünfjährigen CAGR von 10,5 % wachsen wird, verglichen mit 8,3 % für die Vergleichsunternehmen. Sich erholende Rohstoffpreise und eine Belebung der Akquisitionstätigkeit von DEC (drei Transaktionen wurden seit Juni abgeschlossen) [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from GBp 3600.00 to GBp 2800.00. AbstractDEC is trading at a 44% discount to its peer group based on 2024E EV/adjusted EBITDA, but has a superior growth track record. We expect DEC's adjusted EBITDA to have grown at a five-year CAGR of 10.5% by the end of this year compared with 8.3% for its peers. Recovering commodity prices and a pick-up in acquisition activity by DEC (three transactions completed since June) suggest the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 110,00 auf EUR 102,00. ZusammenfassungABO Energy hat ihre Guidance für den 2024-Nettogewinn von €25 Mio. - €31 Mio. auf €20 Mio. - €25 Mio. gesenkt. Wesentliche Ursache dafür sind Verzögerungen bei Wind- und PV-Projekten in mehreren Ländern. Für 2025E geht das Management insbesondere aufgrund positiver Entwicklungen in Frankreich und Deutschland von einem Nettoergebnis von €29 Mio. bis €39 Mio. aus. Wir senken unsere Nettoergebnis-Prognose für das laufende Jahr von €28 Mio. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 110.00 to EUR 102.00. AbstractABO Energy has lowered 2024 net result guidance from €25m - €31m to €20m - €25m. This is mainly attributable to delays in wind and PV projects in several countries. For 2025E, management is guiding towards net income of €29m to €39m, in particular owing to positive developments in France and Germany. We have lowered our net income forecast for the current year from €28m [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,00 auf EUR 6,00. ZusammenfassungEnapter hat ihre Umsatzguidance von €34 Mio. auf €22 Mio. bis €24 Mio. gesenkt. Die Gründe dafür sind Verzögerungen in der Produktion von Nexus-Elektrolyseuren und Verschiebungen von Kundenprojekten. Trotz der kräftigen Senkung der Umsatzguidance hält Enapter an ihrer EBITDA-Guidance (€-7 Mio. - €-8 Mio.) fest. Wir erklären dies mit einer höheren Bruttomarge und Kostendisziplin. Nach der Umsatzwarnung senken wir unsere Prognosen auch für die Folgejahre deutlich. Zwar sichert [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 11.00 to EUR 6.00. AbstractEnapter has lowered 2024 sales guidance from €34m to between €22m and €24m. The reasons for this are delays in the production of Nexus electrolysers and postponements of customer projects. Despite the significant reduction in sales guidance, Enapter is maintaining its EBITDA guidance (€-7m - €-8m). We attribute this to a higher gross margin and cost discipline. Following the 2024 sales warning, we have significantly lowered [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungThe Platform Group meldete starke Q3-Ergebnisse mit einem Umsatz und einem bereinigten EBITDA, die unsere Prognosen übertrafen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 44% auf €140 Mio. und lag damit 9% über unserer Schätzung (FBe: €128 Mio.). Dieser Umsatzsprung setzt sich aus einer 22%igen Erhöhung der Zahl der Bestellungen und einer 5%igen Erhöhung des Wertes des durchschnittlichen Warenkorbs zusammen. Das bereinigte EBITDA stieg um mehr als das Fünffache auf €7,0 Mio. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY rating and maintained his EUR 16.00 price target. AbstractThe Platform Group reported strong Q3 results, with revenue and adjusted EBITDA numbers exceeding our forecasts. Revenue rose 44% y/y to €140m and was 9% above our estimate (FBe: €128m) due to a 22% increase in the number of orders as well as a 5% increase in average order value. Adjusted EBITDA rose more than fivefold to €7.0m, bringing 9M adjusted EBITDA to €24.6m, slightly above our 9M forecast of [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 170.00 price target. AbstractH1 results exceeded our estimates, with sales 15% above FBe at €10.7m, as revenues from Mare Nostrum V and Jupiter materialized earlier than anticipated (FBe: €9.3m). Stronger sales and a much stronger gross margin than modelled, led to positive EBIT of €3.6m (FBe: €-7.6m). A tax refund on the receivables written down in 2023 brought ParTec's net income to €5.7m. We expect 2024 to be tail-loaded, with H2 accounting for 86% of [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 170,00. ZusammenfassungDie H1 Ergebnisse haben unsere Schätzungen übertroffen. Der Umsatz stieg um 15% auf €10,7 Mio., da die Umsätze von Mare Nostrum V und Jupiter (FBe: €9,3 Mio.) früher als erwartet realisiert wurden. Der stärkere Umsatz und eine deutlich höhere Bruttomarge als geplant führten zu einem positiven EBIT von €3,6 Mio. (FBe: €-7,6 Mio.). Eine Steuererstattung auf die im Jahr 2023 abgeschriebenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen brachte ParTec einen Nettogewinn von €5,7 Mio. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 8,50. ZusammenfassungCardiol Therapeutics (Cardiol) gab hervorragende endgültige Daten einschließlich der Daten für den Verlängerungszeitraum (EP) der Open-Label-Pilotstudie der Phase II in den USA (MAvERIC-Pilot) zu seinem führenden Arzneimittelkandidaten CardiolRx für die Behandlung von rezidivierender Perikarditis (RP) bei 27 Patienten bekannt. Die Ergebnisse wurden auf den American Heart Association Scientific Sessions 2024 von einem der leitenden Prüfärzte, Dr. S. Allen Luis, Co-Direktor der Klinik für Herzbeutelerkrankungen an der Mayo Clinic, vorgestellt. Die Daten zeigten, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media (APM) hat endgültige Zahlen für Q3/24 vorgelegt, die mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen. Der Umsatz war in etwa stabil (€5,2 Mio.), und das EBITDA verbesserte sich J/J deutlich von €101 Tsd. auf €485 Tsd. Das EBIT drehte von €-111 Tsd. auf €275 Tsd., und sogar der Nettogewinn war positiv (€178 Tsd.). Für Q4 erwartet APM einen stabilen Umsatz J/J (Q4/23: €5,9 Mio.) und ein verbessertes [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractad pepper media (APM) reported final Q3/24 figures which matched preliminary numbers. Revenue was roughly stable (€5.2m) and EBITDA improved significantly y/y from €101k to €485k. EBIT turned around from €-111k to €275k and even net income was positive (€178k). For Q4, APM is guiding towards stable revenue y/y (Q4/23: €5.9m) and an improved EBITDA figure. We model Q4 revenue of €6.0m and EBITDA of €739k versus [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,50 auf EUR 18,50. ZusammenfassungAm 19. November 2024 gab beaconsmind die Übernahme des Informations- und Kommunikationstechnologie (ICT)-Dienstleisters Swissnet AG und des in Dubai ansässigen Traveltech-Spezialisten Lokalee für einen Gesamtbetrag von CHF21,3 Mio. bekannt, der durch Aktien, ein Verkäuferdarlehen und Barmittel finanziert wird. Der Abschluss der Transaktion wird bis Januar 2025 erwartet. Beaconsmind hat kürzlich die Integration von fünf akquirierten Unternehmen abgeschlossen, deren Vollkonsolidierung im Jahr 2024 das operative und finanzielle Fundament des Unternehmens in [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy steigerte den Umsatz in Q3 aufgrund eines starken Auslandsgeschäfts um knapp 12% J/J auf €86,7 Mio. Das Q3-EBIT stieg überproportional um 23% auf €4,9 Mio. Beide Werte lagen leicht unterhalb unserer Schätzungen. Angesichts eines Rekordauftragsbestands (>€230 Mio.) und der üblichen Saisonalität (starkes Q4) gehen wir davon aus, dass 2G ihre Guidance (Umsatz: €360 Mio. - €390 Mio., EBIT-Marge: 8,5% bis 10%) erreicht. Allerdings haben wir unsere Schätzungen für [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 31,00. ZusammenfassungSFC Energy hat die Q3-Zahlen veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Der Umsatz stieg um 11% J/J auf €34,3 Mio., und das bereinigte EBITDA wuchs überproportional (+24% auf €5,7 Mio., 15% über FBe). Mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 17,3 % in den ersten neun Monaten erreichte SFC ein in der Branche bisher unerreichtes Profitabilitätsniveau. Das Unternehmen präzisierte seine Guidance mit einem Umsatz am unteren Ende der alten Guidance [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 50.00 to EUR 32.00. AbstractKnaus Tabbert announced its third profit warning since 17 July saying it will shutter production at its factories in Jandelsbrunn and Nagyoroszi, Hungary, from 18 November 2024 until YE24. The RV maker again cited the need to help dealers cull their inventories and reduce its own stocks. Revenue is now expected to land "significantly lower than the €1.3bn communicated on 22 October 2024." Not much has gone [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 50,00 auf EUR 32,00. ZusammenfassungKnaus Tabbert gab ihre dritte Gewinnwarnung seit dem 17. Juli bekannt und kündigte an, die Produktion in ihren Werken in Jandelsbrunn und Nagyoroszi, Ungarn, vom 18. November 2024 bis zum Ende des Jahres einzustellen. Der Wohnmobilhersteller gab erneut an, den Händlern beim Abbau ihrer Lagerbestände helfen und seine eigenen Bestände reduzieren zu wollen. Der Umsatz soll nun ?deutlich unter den am 22. Oktober 2024 kommunizierten €1,3 Mrd. liegen.? Im [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,10 auf EUR 2,90. Zusammenfassungclearvise hat 9M-Zahlen vorgelegt, die im Rahmen unserer Erwartungen liegen. Der Umsatz betrug €27,5 Mio., und das bereinigte EBITDA belief sich auf €18,5 Mio. Beide Werte liegen deutlich unter den Vorjahreszahlen, da clearvise letztes Jahr ihre finnischen Windparks verkauft hat. Das Unternehmen hat seine Guidance für das laufende Jahr bestätigt. Wegen bisher schwacher Windverhältnisse in Q4 senken wir unsere Schätzungen für 2024E. Aufgrund des Erwerbs des PV-Parks Wolfsgarten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 126.00 to EUR 120.00. AbstractEnergiekontor (EKT) has published its interim status report for 9M/24, which gives a qualitative update on business development. Sentiment for renewable energy stocks took a hit following the US presidential elections which Donald Trump won. Following the end of the German traffic light coalition, a snap election in February will likely result in a conservative-led new government. We expect a less ambitious policy regarding renewable energy. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 126,00 auf EUR 120,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für 9M/24 veröffentlicht, der ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung enthält. Die Stimmung für Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien hat sich nach den US-Präsidentschaftswahlen, die Donald Trump gewonnen hat, verschlechtert. Nach dem Ende der deutschen Ampelkoalition wird es bei den vorgezogenen Neuwahlen im Februar wahrscheinlich zu einer neuen, konservativ geführten Regierung kommen. Wir erwarten eine weniger ehrgeizige Politik im Bereich der erneuerbaren [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 15,10 auf EUR 15,40. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht zeigte erneut eine gute operative Performance. Der Tenor des Managements hat sich seit JE23 deutlich aufgehellt. In den Gesprächen mit Analysten geht es nun eher darum, wie operatives Wachstum aufgrund der positiven Marktdynamik erzielt werden kann, als um frühere Themen wie Fremdkapitalabbau und Bilanz. Das Ergebnis des September-Quartals wurde durch ein LFL-Mietwachstum von 3,5% und positive operative Leistungen angeführt. Diese Kombination trug dazu bei, den Anstieg [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 15.10 to EUR 15.40. AbstractQ3 reporting again featured a good operating performance. Management's tenor has brightened significantly since YE23. Analyst calls are now more focused on how to capture operating upside fuelled by supportive market dynamics rather than prior deleveraging and balance sheet topics. The September quarter performance was led by 3.5% LFL rental growth and operational positives. The combo helped offset the rise in perpetual note costs allowing FFO [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 25,00. ZusammenfassungDer Q3-Bericht von PSI zeigt, dass sich die Ergebnisse von den Auswirkungen des Cyberangriffs Mitte Februar weiter erholen. Der Umsatz in Q3/24 stagnierte bei €65,1 Mio. (Q3/23: €65,2 Mio.; FBe: €62,0 Mio. €), aber das EBIT erreichte ein ausgeglichenes Ergebnis (Q3/23: €2,6 Mio.; FBe: €1,6 Mio.) nach Verlusten von €14,8 Mio. und €4,6 Mio. in Q1/24 bzw. Q2/24. Der Auftragseingang sank in Q3/24 um 36,2% auf €44 Mio. (Q3/23:€ 69 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 26.00 to EUR 25.00. AbstractPSI's Q3 report showed results continuing to rebound from the impact of the mid-February cyberattack. Q3/24 sales were flat at €65.1m (Q3/23: €65.2m; FBe: €62.0m), but EBIT came in at breakeven (Q3/23: €2.6m; FBe: €1.6m) after losses of €-14.8m and €-4.6m in Q1/24 and Q2/24 respectively. The order intake was down 36.2% at €44m (Q3/23: €69m) in Q3/24 after falling 8.9% at the H1/24 stage. The increase in [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9). Analyst Kevin Sheil reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.00 price target. AbstractTelefonica SA, the parent of Telefonica Deutschland Holding AG, published Q3/24 results last week. Headline numbers for the Germany business continued to show robust operating performance with a solid 33% AEBITDA margin. Driven by solid own brand performance, German revenue of €2.10bn (-1.6% Y/Y) was in-line with FBe (€2.13bn; -1.5%). However, the topline figure was offset by headwinds, due to the halving of mobile termination rates (MTR) from January 2024 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9) veröffentlicht. Analyst Kevin Sheil bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,00. ZusammenfassungTelefonica SA, die Muttergesellschaft der Telefonica Deutschland Holding AG, hat letzte Woche die Ergebnisse für Q3/24 veröffentlicht. Die Hauptkennzahlen für das Deutschlandgeschäft zeigen weiterhin eine robuste operative Performance mit einer soliden AEBITDA-Marge von 33%. Angetrieben von einer soliden Performance der Eigenmarken entsprach der Umsatz in Deutschland mit €2,10 Mrd. (-1,6 % J/J) unseren Schätzungen (€2,13 Mrd.; -1,5%). Der Umsatz wurde jedoch aufgrund der Halbierung der Mobile Termination Rates (MTR) ab Januar [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00. ZusammenfassungDas Volumen ging in Q1 24/25 um 2,8 % zurück, was hauptsächlich auf einen Rückgang der Exporte aus Frankreich zurückzuführen ist. Der Umsatz entwickelte sich besser als das Volumen und sank um 0,3 % auf €102,4 Mio. (Q1 23/24: €102,7 Mio.; FBe: €105,3 Mio.), was auf Preiserhöhungen der SWA zur Deckung höherer Rohstoffkosten sowie auf Produktmix- und Währungseffekte zurückzuführen ist. Das EBIT belief sich auf €4,2 Mio. (Q1 23/24: €6,5 Mio.; FBe: [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target. AbstractVolume fell 2.8% in Q1 24/25, driven mainly by a decline in exports from France. Sales outperformed volume, declining 0.3% to €102.4m (Q1 23/24: €102.7m; FBe: €105.3m) due to price rises implemented by SWA to cover higher raw material costs, as well as product mix and foreign currency effects. EBIT came in at €4.2m (Q1 23/24: €6.5m; FBe: €5.5m). Exports from France have been falling for a year and we see [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 20,00. ZusammenfassungPNE hat die 9M-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Obwohl das EBITDA in den ersten neun Monaten nur €6,2 Mio. betrug gegenüber FBe von €9,6 Mio. und €16,5 Mio. in 9M/23, sind wir zuversichtlich, dass PNE die Guidance für 2024 (€40 Mio. - €50 Mio.) und unsere Prognose (€43 Mio.) erreichen wird, vor allem aufgrund des jüngsten Verkaufs des großen deutschen Repowering-Projekts Papenrode (59 MW). Darüber hinaus erwartet [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 21.00 to EUR 20.00. AbstractPNE reported 9M figures and held a conference call. Although 9M EBITDA amounted to only €6.2m versus FBe of €9.6m and €16.5m in 9M/23, we are confident that PNE will reach 2024 guidance (€40m - €50m) and our forecast (€43m) due mainly to the recent sale of the large German repowering project Papenrode (59 MW). Furthermore, PNE expects milestone payments from earlier project sales. Management announced [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 54.00 to EUR 50.00. AbstractNine-month reporting was close to recently reduced FBe on the back of the October profit warning. Both the topline and earnings took a sizable Y/Y hit owing to a production slowdown aimed to help dealers manage expensive inventories and also to reduce KTA's own working capital. These measures, including discounts on older models, may now spill into early 2025. Lagging market indicators, such as RV registrations, have [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 54,00 auf EUR 50,00. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht lag nahe an unseren Schätzungen, die wir aufgrund der Gewinnwarnung im Oktober gesenkt hatten. Sowohl die Umsatzerlöse als auch die Gewinne gingen im Jahresvergleich deutlich zurück, da die Produktion gedrosselt wurde, um den Händlern beim Abbau der teuren Lagerbestände zu helfen und auch das eigene Working Capital zu reduzieren. Diese Maßnahmen, zu denen auch Preisnachlässe auf ältere Modelle gehören, könnten sich nun bis Anfang 2025 hinziehen. Marktspätindikatoren [...]

First Berlin Equity Research on 05.11.2024 initiated coverage on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane placed a BUY rating on the stock, with a EUR 16.00 price target. AbstractThe Platform Group (TPG) owns and operates over 25 e-commerce platforms. The company has a proven track record of developing its own platforms as well as acquiring existing platforms, which it successfully integrates into its platform model. Acquisitions are streamlined and repositioned to achieve stronger growth and higher margins. Based on proprietary e-commerce software, which builds on TPG's own retail DNA, TPG commands the complete e-commerce value chain, making [...]

First Berlin Equity Research hat am 05.11.2024 die Coverage von The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) aufgenommen. Analyst Alexander Rihane stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungThe Platform Group (TPG) ist ein Besitzer und Betreiber von über 25 E-Commerce Plattformen. Das Unternehmen hat bewiesen, dass es sowohl eigene Plattformen entwickeln als auch akquirierte Plattformen in das eigene Plattform-Modell integrieren kann. Akquisitionen werden optimiert und repositioniert, um stärkeres Wachstum und höhere Margen zu erzielen. Basierend auf der selbstentwickelten E-Commerce-Software, die durch TPG's Know-how im Einzelhandel geprägt ist, beherrscht TPG die komplette E-Commerce-Wertschöpfungskette und ist [...]

First Berlin Equity Research hat eine Korrektur des ursprünglich am 23. Oktober veröffentlichten Research Updates zu Telefonica Deutschland (ISIN: DE000A1J5RX9) veröffentlicht. Analyst Kevin Sheil bestätigt das Kursziel von €3,00. ZusammenfassungWir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die Bewertung von Telefonica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag. Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das Jahr mit der wahrscheinlich maximalen Auswirkung [...]

First Berlin Equity Research has published a correction of the research update on Telefonica Deutschland (ISIN: DE000A1J5RX9) originally published on 23 October. Analyst Kevin Sheil maintained his EUR 3.00 price target. AbstractWe view the valuation impact on Telefonica Deutschland from the 1&1 contract loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity, and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely point of [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 5,40. ZusammenfassungVerve veröffentlichte eine Handvoll vorläufiger Kennzahlen für das dritte Quartal, die eine Fortsetzung der Wachstumstrends der letzten drei Quartale zeigten Das organische Umsatzwachstum (OSG) stieg im Jahresvergleich um 31%, unterstützt durch die Aufnahme neuer Kunden, die Skalierung bestehender Kundenbeziehungen, eine größere Nachfrage nach ID-losen Targeting-Lösungen sowie Vollbild- und Videoanzeigen. Verve hat in diesem Jahr einen Aufschwung erlebt, der sich im Septemberquartal fortzusetzen scheint. Wir gehen davon aus, dass die Ergebnisse ähnlich gut [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 5.40 price target. AbstractVerve published a handful of preliminary Q3 KPIs, which showed a continuation of growth trends evident in the prior three quarters. OSG (organic sales growth) was up 31% Y/Y underpinned by customer onboardings, scaling up existing customers, greater demand for ID-less targeting solutions as well as full-screen and video ads. Verve operations have been on a heater this year?this appears to have extended in the September quarter. We expect earnings to [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 1.60 to EUR 1.70. AbstractQ3/24 sales were close to our expectations, showing a 12.3% increase in sales to USD74.8m (Q3/23: USD66.7m; FBe: USD 76.4m), while EBIT, which jumped to USD4.1m (Q3/23: USD1.9m; FBe:USD-1.4m), was €5.5m above our forecast. CEO Sijmen de Vries anounced that he will not be standing for reappointment at the next AGM in May. However, we think this decision has been prompted by his 65th birthday this week [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,60 auf EUR 1,70. ZusammenfassungDer Umsatz in Q3/24 lag mit einem Anstieg von 12,3 % auf USD74,8 Mio. (Q3/23: USD66,7 Mio.; FBe: USD76,4 Mio.) nahe an unseren Erwartungen, während das EBIT mit USD4,1 Mio. (Q3/23: USD1,9 Mio.; FBe: USD1,4 Mio.) um € 5,5 Mio. über unserer Prognose lag. CEO Sijmen de Vries kündigte an, dass er bei der nächsten Hauptversammlung im Mai nicht mehr für eine Wiederwahl kandidieren wird. Wir sind jedoch der [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 69,00 auf EUR 54,00. ZusammenfassungEine ereignisreiche Woche bei Knaus Tabbert setzte sich gestern mit der Meldung fort, dass der Vorstandsvorsitzende Wolfgang Speck aus ?persönlichen Gründen? zum 31. Oktober aus dem Vorstand ausscheidet. Dies folgt auf die jüngste Gewinnwarnung - die zweite Senkung in H2/24. KTA wird die Produktion weiter drosseln, um seinen Händlernetz zu unterstützen, das immer noch Schwierigkeiten hat, seine Lagerbestände zu finanzieren. Der Umsatz wird nun voraussichtlich €1,3 Mrd. erreichen (zuvor: [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 69.00 to EUR 54.00. AbstractAn eventful week continued at Knaus Tabbert yesterday with news that CEO, Mr Wolfgang Speck, is stepping down from the management board on 31 October for "personal reasons". This comes on the heels of the latest profit warning - the second downward adjustment in H2/24. KTA will continue to throttle down production to help its dealer network that is still struggling to finance its inventories. Sales are [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 8.50 price target. AbstractCardiol Therapeutics (Cardiol) has announced the initiation of a phase II/III clinical trial within its development programme CardiolRx for the treatment of recurrent pericarditis (RP). The new pivotal study, MAVERIC-2, will target a subset of RP patients, those who discontinue interleukin-1 (IL-1) blocker therapy (i.e. third-line therapy with ARCALYST/rilonacept or KINERET/anakinra). MAVERIC-2 will target the growing proportion of patients who experience a recurrence of pericarditis after discontinuation of IL-1 blockers (up [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 8,50. ZusammenfassungCardiol Therapeutics (Cardiol) hat den Beginn einer klinischen Studie der Phase II/III zu seinem Entwicklungsprogramm CardiolRx für die Behandlung von rezidivierender Perikarditis (RP) bekannt gegeben. Die neue zulassungsrelevante Studie, MAVERIC-2, zielt auf eine Untergruppe von RP-Patienten ab, die eine Interleukin-1 (IL-1)-Blocker-Therapie (d. h. eine Drittlinientherapie mit ARCALYST/Rilonacept oder KINERET/Anakinra) abgesetzt haben. MAVERIC-2 zielt auf den wachsenden Anteil der Patienten ab, bei denen es nach Absetzen der IL-1-Blocker zu einem Wiederauftreten der Perikarditis [...]

First Berlin Equity Research on 23.10.2024 initiated coverage on Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR). Analyst Kevin Sheil placed a BUY rating on the stock, with a EUR 3.00 price target. AbstractWe view the valuation impact on Telef?nica Deutschland from the 1&1 contract loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity, and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely [...]

First Berlin Equity Research hat am 23.10.2024 die Coverage von Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR) aufgenommen. Analyst Kevin Sheil stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 3,00. ZusammenfassungWir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die Bewertung von Telef?nica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag. Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,00 auf EUR 14,50. Zusammenfassungbeaconsmind hat seine Finanzergebnisse für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die nach Bereinigung um ausserordentliche Kosten unseren Prognosen entsprachen. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von CHF5,9 Mio. (FBe: CHF6,1 Mio.) und ein bereinigtes EBITDA von CHF1,1 Mio. (FBe: CHF1,1 Mio.). Diese Zahlen wurden um einmalige Kosten in Höhe von €550 Tausend im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen, Umstrukturierungen und Strategieänderungen bereinigt. Aufgrund dieser guten Ergebnisse ist beaconsmind auf dem besten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 14.00 to EUR 14.50. Abstractbeaconsmind has published its financial results for H1 2024, which were in line with our projections after adjusting for exceptional costs. The company reported revenues of CHF5.9m (FBe: CHF6.1m) and adjusted EBITDA of CHF1.1m (FBe: CHF1.1m). These figures were adjusted by €550k in one-off costs in connection with M&A, restructuring and change of strategy. Importantly, on the back of these good results, beaconsmind is on track to achieve [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,80 auf EUR 1,50. ZusammenfassungDie Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) hat ihren H1/24-Bericht veröffentlicht. Bereinigt um nicht zahlungswirksame Erträge fielen die Ergebnisse wie erwartet aus. Das Unternehmen erzielte ein operatives Ergebnis aus Exits in Höhe von €0,4 Mio. (FBe: €0,4 Mio.; H1/23: €0,2 Mio.). Das derzeit schwierige Kapitalmarktumfeld war das Haupthindernis für den Abschluss einer größeren Exit-Transaktion zu einer angemessenen Bewertung. Das Management arbeitet weiterhin an potenziellen Ausstiegsoptionen, aber [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.80 to EUR 1.50. AbstractDeutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) has published its financial statements for H1/24. Adjusted for non-cash income, the results were as expected. The company reported operating income from exits of €0.4m (FBe: €0.4m; H1/23: €0.2m). The current difficult capital market environment was the main obstacle for the completion of a major exit transaction at an appropriate valuation. Management is continuing to work on potential [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media hat vorläufige Zahlen zu Umsatz und EBITDA für Q3 vorgelegt. Während der Umsatz im Jahresvergleich um 3% auf €5,2 Mio. zurückging, verfünffachte sich das EBITDA nahezu auf €485 Tsd., und die EBITDA-Marge stieg von 1,9% auf 9,3%. Der Hauptgrund für die kräftige EBITDA-Verbesserung waren Kostenoptimierungen. Der Anstieg des EBITDA in den ersten neun Monaten auf €1.192 Tsd. von €-345 Tsd. in 9M/23 belegt die beeindruckende [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00. ZusammenfassungEnapter hat ihre Kapitalerhöhung gegen Bareinlage erfolgreich abgeschlossen. Die Emission von fast 1,9 Mio. Aktien zu einem Preis von €4,26 pro Aktie erbrachte einen Bruttoemissionserlös in Höhe von rund €8 Mio. Die Mittel dienen der Finanzierung der laufenden Geschäftstätigkeit. Damit verfügt Enapter in den nächsten Monaten über ausreichend liquide Mittel, um das anvisierte Wachstum zu finanzieren. Die im Frühjahr angepasste Wachstumsstrategie trägt erste Früchte. Enapter konzentriert sich auf ihre Kernkompetenz, die [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractad pepper media has reported preliminary Q3 revenue and EBITDA. While revenue declined 3% y/y to €5.2m, EBITDA almost quintupled to €485k, and the EBITDA margin widened from 1.9% to 9.3%. The main reason for the strong EBITDA improvement was cost optimisation. In an eye-catching earnings turnaround, 9M EBITDA rose to €1,192k from €-345k in 9M/23. As Q3 EBITDA was better than expected, and Q4 is the [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.00 price target. AbstractEnapter has successfully completed its capital increase against cash contributions. The issue of almost 1.9m shares at a price of €4.26 per share generated gross proceeds of around €8m. The funds will be used to finance ongoing business activities. This means that Enapter will have sufficient liquid funds to finance its planned growth in the coming months. The strategic pivot announced in the spring is beginning to bear fruit. Enapter [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract2G Energy's order intake almost doubled to €80m in Q3 compared to the prior year quarter. The order backlog thus reached a record level of well over €230m (>+18% y/y), which will ensure full capacity utilisation far into the second half of 2025. This has prompted 2G to increase 2025 revenue guidance. Instead of at least €410m, management now expects at least €430m. This means that 2025 is likely [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy's Auftragseingang hat sich in Q3 im Vergleich zum Vorjahresquartal auf €80 Mio. fast verdoppelt. Damit erreichte der Auftragsbestand ein Rekordniveau von deutlich über €230 Mio. (>+18% J/J), was eine Vollauslastung der Kapazitäten bis weit in die zweite Hälfte des Jahres 2025 sicherstellt. Dies hat 2G dazu veranlasst, die Umsatzguidance für 2025 zu erhöhen. Statt von mindestens €410 Mio. geht das Management nunmehr von mindestens €430 Mio. aus. Damit [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 113.00 to EUR 108.00. AbstractAs expected, MPH reported sizable NAV uplift with six month reporting. NAV was up some 30% at the end of the June period and 58% Y/Y to €326m, while NAVPS moved in lockstep landing at €76. M1 Kliniken shares were up 63% at the end of June spurred by publication of a bullish mid-term outlook, and now the beauty specialist is drawing significant private equity interest. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 113,00 auf EUR 108,00. ZusammenfassungWie erwartet, meldete MPH mit dem Sechsmonatsbericht einen beträchtlichen Anstieg des NAV. Der Nettoinventarwert stieg Ende Juni um 30% und um 58% J/J auf €326 Mio., während sich der NAVPS im Gleichschritt bewegte und bei €76 landete. Die Aktien von M1 Kliniken legten bis Ende Juni um 63% zu, nachdem das Unternehmen einen optimistischen mittelfristigen Ausblick veröffentlicht hatte, und der Schönheitsspezialist zieht nun das Interesse von Private-Equity-Unternehmen auf [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.10 to EUR 2.20. AbstractH2 Core has published half-year figures that fell short of our expectations. The company has significantly reduced guidance for the current year. The reason for the lower guidance is both shifts on the supplier side and weak demand. Although H2 Core has a very well-filled sales pipeline, there are still delays in receiving firm orders. Overall, the ramp-up of the green hydrogen market is progressing [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,10 auf EUR 2,20. ZusammenfassungH2 Core hat Halbjahreszahlen veröffentlicht, die hinter unseren Erwartungen zurückblieben, und die Guidance für das laufende Jahr deutlich reduziert. Grund für die Guidancesenkung sind sowohl Verschiebungen auf der Zuliefererseite als auch eine schwache Nachfrage. So hat H2 Core zwar eine sehr gut gefüllte Vertriebspipeline, aber konkrete Auftragseingänge verzögern sich. Insgesamt geht der Hochlauf des Marktes für grünen Wasserstoff deutlich langsamer voran als ursprünglich erwartet. Wir haben unsere [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von USD 4,30 auf USD 4,70. ZusammenfassungDie jüngsten Nachrichten von urban-gro waren ermutigend. Das Unternehmen schloss im September mehrere kommerzielle Bauverträge ab und begann den Oktober mit einer Reihe von Aufträgen im Gesamtwert von etwa $12 Mio. mit über 15 Cannabis-Kunden. UG sicherte sich außerdem ein Darlehen in Höhe von $2 Mio. bei Grow Hill, LLC. Dies sollte die Anleger, die über die geringe Liquidität besorgt sind (Q1: $0,7 Mio.), erfreuen. Das Darlehen wird dazu beitragen, [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from USD 4.30 to USD 4.70. AbstractRecent newsflow from urban-gro has been encouraging. The company inked several commercial construction deals in September and kicked off October with a slew of contract wins totalling some $12m with over 15 cannabis clients. UG also secured a $2m loan with Grow Hill, LLC. This should cheer investors concerned about the low cash position (Q1: $0.7m). The loan will help cover working capital needs associated with the new [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 80.00 to EUR 82.00. AbstractFormycon and its commercialisation partner, Fresenius Kabi, announced the approval of the Stelara biosimilar FYB202 in both the EU and the US on 27 September. In its most recent corporate presentation, Formycon flagged decisions by the EU and US regulatory authorities on whether to approve FYB202 for early Q4/24 and September 2024 respectively. The timing of the announcements was thus widely anticipated in the market. The unexpected element [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 80,00 auf EUR 82,00. ZusammenfassungFormycon und sein Kommerzialisierungspartner Fresenius Kabi gaben am 27. September die Zulassung des Stelara-Biosimilars FYB202 sowohl in der EU als auch in den USA bekannt. In seiner jüngsten Unternehmenspräsentation kündigte Formycon Entscheidungen der EU- und US-Zulassungsbehörden über die Zulassung von FYB202 für Anfang Q4/24 bzw. September 2024 an. Der Zeitpunkt der Ankündigungen wurde daher vom Markt weitgehend erwartet. Das unerwartete Element in den Nachrichten zu FYB202 war die Ankündigung, dass [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target. AbstractFinal results for the financial year ending 30 June were close to our forecasts, showing a 3.7% rise in sales to €441.5m (FBe: €447.2m; 2022/23: €425.8m) and a 3.0% rise in EBIT to €28.2m (FBe: €28.0m; 2022/23: €27.4m). In 2023/24 sales and EBIT growth were constrained by inflation which both reduced SWA's customers' disposable income and made price rises by SWA unavoidable. Volume fell by 5.2% in 2023/24 but for 2024/25 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00. ZusammenfassungDie endgültigen Ergebnisse für das am 30. Juni zu Ende gegangene Geschäftsjahr entsprachen nahezu unseren Prognosen: Der Umsatz stieg um 3,7 % auf €441,5 Mio.(FBe: €447,2 Mio.; 2022/23: €425,8 Mio.) und das EBIT um 3,0 % auf €28,2 Mio. (FBe: €28,0 Mio.; 2022/23: €27,4 Mio.). Im Geschäftsjahr 2023/24 wurde das Umsatz- und EBIT-Wachstum durch die Inflation gebremst, die sowohl das verfügbare Einkommen der SWA-Kunden reduzierte als auch Preiserhöhungen von SWA unumgänglich machte. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from CAD 3.80 to CAD 1.90. AbstractSernova has presented interim data from the phase 1/2 clinical trial of its Cell Pouch for treating type 1 diabetes (T1D) at the 2024 European Association for the Study of Diabetes (EASD) Annual Meeting in Madrid, Spain. All six patients in Cohort A achieved sustained insulin independence following islet transplantation, with the first patient maintaining insulin independence for over four years before the Cell Pouch was removed due [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von CAD 3,80 auf CAD 1,90. ZusammenfassungSernova hat auf der Jahrestagung 2024 der European Association for the Study of Diabetes (EASD) in Madrid, Spanien, Zwischenergebnisse aus der klinischen Phase 1/2-Studie mit dem Cell Pouch zur Behandlung von Typ-1-Diabetes (T1D) vorgestellt. Alle sechs Patienten in Kohorte A erreichten nach der Inseltransplantation eine dauerhafte Insulinunabhängigkeit, wobei der erste Patient mehr als vier Jahre lang insulinunabhängig blieb, bevor der Cell Pouch aufgrund nicht damit zusammenhängender gesundheitlicher Probleme entfernt wurde. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,40 auf EUR 15,10. ZusammenfassungWir haben an der EPRA 2024-Konferenz in Berlin teilgenommen, um den Puls der Immobilienbranche zu fühlen. Die Konferenz war gut besucht, und überraschenderweise waren auch einige Akteure aus weit entfernten Ecken der Welt dabei. Im Vergleich zum letzten Jahr war die Stimmung viel optimistischer, und die meisten Teilnehmer waren der Meinung, dass das Schlimmste des Abschwungs überstanden ist. Während der Veranstaltung hatten wir die Gelegenheit, uns mit der [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 14.40 to EUR 15.10. AbstractWe attended the EPRA 2024 Conference in Berlin to take the pulse of the property sector. Attendance was good, and surprisingly included several stakeholders from far flung corners of the globe. Compared to last year, the mood was much more upbeat with most participants optimistic that the worst of the downcycle is over. During the event we had a chance to meet with GCP brass and [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.60 to EUR 4.00. AbstractWe attended the EPRA 2024 Conference in Berlin to take the pulse of the property sector, get a first-hand look at some of Aroundtown's local assets, and meet with company brass. Attendance was good, and the general mood was optimistic that the worst of the downcycle is over. A tour bus full of various real estate stakeholders had a chance to see a mixed sample of Aroundtown's commercial [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,60 auf EUR 4,00. ZusammenfassungWir haben an der EPRA 2024-Konferenz in Berlin teilgenommen, um den Puls des Immobiliensektors zu fühlen, einige der lokalen Aroundtown-Objekte aus erster Hand zu besichtigen und uns mit der Unternehmensleitung zu treffen. Die Teilnehmerzahl war gut, und die allgemeine Stimmung war optimistisch, dass das Schlimmste des Abschwungs in der Branche hinter uns liegt. Ein Reisebus voller Interessenvertreter aus der Immobilienbranche hatte die Gelegenheit, eine Auswahl der Gewerbeimmobilien von Aroundtown zu [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 28.00 to EUR 26.00. AbstractLast week PSI held a capital markets day in Frankfurt. The meeting centred on the plans of the new CEO, Robert Klaffus (joined PSI on 1 November last year), to boost sales growth and profitability following three tumultuous years scarred by the Ukraine war (2022), cost overruns on Redispatch projects (2022 and 2023) and a cyberattack on the company's operations (February 2024). Mr Klaffus announced 2028 targets [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 28,00 auf EUR 26,00. ZusammenfassungLetzte Woche hielt PSI einen Kapitalmarkttag in Frankfurt ab. Im Mittelpunkt des Treffens standen die Pläne des neuen Vorstandsvorsitzenden Robert Klaffus (seit 1. November letzten Jahres bei PSI) zur Steigerung des Umsatzwachstums und der Rentabilität nach drei turbulenten Jahren, die durch den Ukraine-Krieg (2022), Kostenüberschreitungen bei Redispatch-Projekten (2022 und 2023) und einen Cyberangriff auf das Unternehmen (Februar 2024) geprägt waren. Herr Klaffus kündigte Ziele für 2028 an, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,60 auf EUR 7,70. ZusammenfassungValneva verfügte Ende Juni über liquide Mittel in Höhe von €131 Mio. Der Cashburn wird in H2/24 im Vergleich zu den ersten sechs Monaten niedriger ausfallen, da Valneva im Frühjahr seinen Beitrag zur Entwicklungskooperation mit Pfizer für den Lyme-Impfstoff VLA15 geleistet hat. Ein nachhaltiger freier Cashflow ist jedoch unwahrscheinlich, bis Einnahmen, Meilensteine und Lizenzgebühren aus der Markteinführung von VLA15 (vorbehaltlich der Zulassung) im Jahr 2027 anfallen. Unsere letzte Studie vom [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.60 to EUR 7.70. AbstractValneva had cash and cash equivalents of €131m at the end of June. Cashburn will be lower in H2/24 compared with the first six months due to the completion in the spring of Valneva's contributions to the VLA15 Lyme vaccine development cooperation with Pfizer. However, sustainable free cashflow is unlikely until revenues, milestones and royalties are forthcoming from the launch (subject to approval) of VLA15 in 2027. Our [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 51,00 auf EUR 48,00. ZusammenfassungAuf Öl entfielen 58 % des Volumens der DRAG in H1/24 und 87% ihres Umsatzes. Seit unserer letzten Studie vom 2. August sind die Durchschnittswerte der Öl-Futures für Q4/24 und FY/25 um 10 % bzw. 9 % gefallen. Seit April hat die DRAG für 2025 Investitionen in Höhe von €100 Mio. bis €110 Mio. in Aussicht gestellt (2024: €145 Mio. bis €165 Mio.). Aus unseren jüngsten Gesprächen mit der [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 51.00 to EUR 48.00. AbstractOil accounted for 58% of DRAG's volume in H1/24 and 87% of its revenue. Since our most recent note of 2 August the average levels of the Q4/24 and FY/25 oil futures strips have fallen by 10% and 9% respectively. DRAG has been guiding towards investment of €100m-€110m for 2025 (2024: €145-€165m) since April. Our recent discussions with management indicate that the €100m-€110m investment plan for 2025 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.80 price target. AbstractLAIQON has published its H1 2024 financial results, which adjusted for exceptional items affecting the top line, were close to our expectations. In H1/24, AuM increased to €6.5bn compared to €6.0bn in H1/23. This corresponds to a growth rate of >8%. Adjusted group revenues rose by 17% to €16.3m (FBe: €16.4m; H1/23: €13.9m). Importantly, LAIQON generated performance fees totalling ~€1m in H1/24, a significant increase compared to H1/23 (H1/23: €0; FY/23: €0.8m). [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,80. ZusammenfassungLAIQON hat seine Finanzergebnisse für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die, bereinigt um außergewöhnliche Posten, die das Ergebnis beeinträchtigen, unseren Erwartungen nahe kommen. In H1/24 stiegen die AuM auf €6,5 Mrd. im Vergleich zu €6,0 Mrd. in H1/23. Dies entspricht einer Wachstumsrate von >8%. Der bereinigte Konzernumsatz stieg um 17% auf €16,3 Mio. (FBe: €16,4 Mio.; H1/23: €13,9 Mio.). LAIQON erwirtschaftete in H1/24 erfolgsabhängige Provisionen in Höhe von ca. €1 Mio., ein deutlicher [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 69,00. ZusammenfassungWir haben den Caravan Salon 2024 besucht, um die neuesten Wohnmobile aus erster Hand zu sehen, den Puls der Verbraucher zu fühlen und uns mit der Unternehmensführung der KTA zu treffen. Die Besucherzahl überstieg erneut eine Viertelmillion, und in 16 Messehallen präsentierten sich 778 Aussteller. Wir sahen keine Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nachlässt. Der Höhepunkt unseres Besuchs war ein Blick hinter den Vorhang der mit Spannung erwarteten neuen Marke Xperian von [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 69.00 price target. AbstractWe attended the 2024 Caravan Salon to get a first-hand look at the latest RVs, take the pulse of consumers, and meet with KTA brass. Attendance again topped a quarter million, and 16 exhibition halls showcased 778 exhibitors. We saw no signs that demand is flagging. The highlight of our trip was a peek behind the curtain of KTA's much anticipated new brand, Xperian. KTA's vision for Xperian is that it [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00. ZusammenfassungEnapter hat in H1 den Umsatz um 73% J/J auf €8,3 Mio. gesteigert, das EBITDA von €-7,0 Mio. auf €-3,0 Mio. verbessert und damit unsere Erwartung übertroffen. Wesentlicher Grund für die positive Entwicklung ist eine sehr starke Bruttomargenentwicklung. Lag diese im Vorjahrszeitraum noch bei mageren 11%, belief sie sich im ersten Halbjahr 2024 auf 32%. Wir werten die hohe Bruttomarge als klaren Beleg für die Wettbewerbsfähigkeit von Enapters Produkten. Das Unternehmen [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.00 price target. AbstractIn H1, Enapter increased sales by 73% y/y to €8.3m and improved EBITDA from €-7.0m to €-3.0m, thus exceeding our forecasts. The main reason for this is the very positive gross margin development. While the gross margin was a meagre 11% in the same period of the previous year, it amounted to 32% in the first half of 2024. We see the high gross margin as clear evidence of the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy bestätigte den vorläufig gemeldeten H1-Umsatz und lag beim EBIT (€4,1 Mio.) auf Vorjahresniveau und nahe bei unserer Schätzung. Trotz eines 10%igen Rückgangs der Gesamtleistung steigerte das Unternehmen seine EBIT-Marge sogar leicht auf 3,1%. Dies zeigt, wie gut der industrielle Produktionsprozess inzwischen funktioniert. 2G kann die Kosten schnell und flexibel an das Auslastungsniveau anpassen. Das Management geht davon aus, dass die Produktionsdelle Ende Q3 überwunden ist und die Kapazitäten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract2G Energy confirmed preliminary H1 sales. EBIT (€4.1m) was at the previous year's level and close to our forecast. Despite a 10% decline in total output, the company widened its EBIT margin slightly to 3.1%. This shows how well the industrial production process is now functioning. 2G can adjust costs quickly and flexibly to the level of capacity utilisation. Management assumes that the dip in production will be overcome [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 28.00 price target. AbstractPSI's Q2 report showed results starting to rebound from the impact of the mid-February cyberattack. Q2/24 sales were up 1.6% at €62.0m after a 13.7% y-o-y decline in Q1/24, while the EBIT loss narrowed to €-4.6m following €-14.8m in Q1/24. Management has maintained the guidance given in the annual report published in June for a €20m-€30m reduction in sales and a high single digit to low double-digit €m loss. Management say the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 28,00. ZusammenfassungDer Q2-Bericht von PSI zeigt, dass sich die Ergebnisse von den Auswirkungen der Cyberattacke Mitte Februar zu erholen beginnen. Der Umsatz in Q2/24 stieg um 1,6 % auf €62,0 Mio. nach einem Rückgang von 13,7 % in Q1/24, während sich der EBIT-Verlust auf €-4,6 Mio. nach €-14,8 Mio. in Q1/24 verringerte. Das Management hält an der im Juni veröffentlichten Jahresprognose fest, die einen Umsatzrückgang von €20 Mio. bis €30 Mio. und einen EBIT-Verlust [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00. ZusammenfassungH2APEX hat den Umsatz in Q2 erneut kräftig auf €7,4 Mio. gesteigert (Q2/23: €0,7 Mio.), aber auch die Verluste ausgeweitet. So betrug das Nettoergebnis €-9,1 Mio. nach €-4,6 Mio. im Vorjahresquartal. Die wesentlichen Gründe für die höheren Verluste waren eine Abschreibung auf ein Grundstück in Höhe von €2,9 Mio. und deutlich höhere Materialkosten. Durch die fortschreitende Projektrealisierung ist der Auftragsbestand weiter zurückgegangen und belief sich Ende Q2 auf €22,9 Mio. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target. AbstractH2APEX once again increased sales significantly in Q2 to €7.4m (Q2/23: €0.7m) but also widened its losses. Net income totalled €-9.1m after €-4.6m in the prior year quarter. The main reasons for the higher losses were a write-down on a plot of land amounting to €2.9m and significantly higher material costs. Due to the ongoing project realisation, the order backlog continued to decline and amounted to €22.9m at the [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 28.00 price target. AbstractQ2 reporting once again showcased the growing strength of M1's injectables business. Beauty segment sales and EBIT overshot FBe by a wide margin, while Trade segment results were close to our estimates. Meanwhile, M1 shares caught a sizable bid on Tuesday when management gave a brief update on previously communicated private equity (PE) interest in M1's Beauty business, noting that six well-known PE outfits have expressed interest in "investing in or [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 28,00. ZusammenfassungDer Q2-Bericht hat erneut die wachsende Stärke des Injectables-Geschäfts von M1 gezeigt. Umsatz und EBIT des Beauty-Segments übertrafen FBe bei weitem, während die Ergebnisse des Handelssegments nahe an unseren Schätzungen lagen. In der Zwischenzeit verzeichneten die M1-Aktien am Dienstag einen beträchtlichen Kursanstieg, als das Management ein kurzes Update über das zuvor kommunizierte Interesse von Private Equity (PE) am Beauty-Geschäft von M1 gab und feststellte, dass sechs namhafte PE-Unternehmen Interesse an "einer Beteiligung [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00. ZusammenfassungABO Energy hat überzeugende Halbjahreszahlen präsentiert und die Guidance bestätigt. Das Unternehmen steigerte das Nettoergebnis um 28% J/J auf €11,4 Mio. und übertraf unsere Schätzung damit um 19%. Wesentlicher Grund für das gute Ergebnis waren Meilensteinzahlungen für bereits veräußerte spanische Projekte. Angesichts eines saisonal üblicherweise stärkeren 2. Halbjahres halten wir die Guidance für das Nettoergebnis von €25 Mio. - €31 Mio. für gut erreichbar. Wir bekräftigen unsere Schätzungen für das [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 110.00 price target. AbstractABO Energy presented convincing half-year figures and confirmed guidance. The company increased its net result by 28% y/y to €11.4m, exceeding our forecast by 19%. The main reason for the good result was milestone payments for Spanish projects that have already been sold. Given that the second half of the year is usually seasonally stronger, we believe that net income guidance of €25m - €31m is well within reach. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 6,20. ZusammenfassungDie Finanzergebnisse von CEL-SCI für 9M 23/24 (zum 30. Juni 2024) fielen in etwa wie erwartet aus. Das Unternehmen verzeichnete keinen Umsatz und verringerte seine Betriebsaufwendungen im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT belief sich auf USD-20,2 Mio. (9M 22/23: USD-24,0 Mio.), und der Kassenbestand sank auf nur noch USD385 tsd. (GJ 22/23: USD22,7 Mio.). Im Juli 2024 führte CEL-SCI jedoch eine Kapitalerhöhung von USD10,85 Mio. durch. Der Barmittelbestand des Unternehmens dürfte nun ausreichen, [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 6.20 price target. AbstractCEL-SCI's 9M 23/24 financial results (as of 30 June 2024) were roughly as expected. The company reported no revenue and reduced its OPEX compared to the previous year. EBIT came in at USD-20.2m (9M 22/23: USD-24.0m) and the cash position dropped to just USD385k (FY 22/23: USD22.7m). However, in July 2024, CEL-SCI carried out a capital increase of USD10.85m. The company's cash position should now be sufficient to finance operations into Q1 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 5.40 price target.AbstractQ2 reporting confirmed preliminary KPIs r...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 5,40.ZusammenfassungDer Q2-...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.60.AbstractThere are clear signposts ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 3,60.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 1.60 price target.AbstractQ2/24 was a strong quarter for Pharmi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 1,60.ZusammenfassungQ2/...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.Abstract2G Energy reported a record ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,10.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.10 price target.AbstractHaving raised gross funds of &e...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC reported strong H1 figu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,60.ZusammenfassungDer Produk...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.60 price target.AbstractH1 product sales at €68.3m (H1/24: &eur...

First Berlin Equity Research hat am 20.08.2024 die Coverage von LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29/ Bloomberg: LQAG GR) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 9,80.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research on 20/08/2024 initiated coverage on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29/ Bloomberg: LQAG GR). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a EUR 9.80 price target.AbstractLAIQON AG (LAIQON) is an...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 80.00 price target.AbstractFormycon has published H1/24 results and h...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 80,00.ZusammenfassungFormycon...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 21.00 price target.AbstractPNE reported Q2 earnings which wer...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 21,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu APONTIS PHARMA AG (ISIN: DE000A3CMGM5) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on APONTIS PHARMA AG (ISIN: DE000A3CMGM5). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 17.00 price target.AbstractOverall, H1/24 results were as e...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 13,70 auf EUR 14,40...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 13.70 to EUR 14.40.AbstractQ2 reportin...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,10.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.10 price target.Abstractclearvise presented convincin...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 4,90 auf EUR 5,40.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 4.90 to EUR 5.40.AbstractVerve published prelimina...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 126,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 126.00 price target.AbstractAs expected, Energiekon...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 69.00 price target.AbstractSix month reporting was close to FBe b...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 69,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY and maintained his EUR 51.00 price target.AbstractH1/24 production jumped ca. 41% t...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf und bestätigt sein Kursziel von EUR 51,00.ZusammenfassungH1/2...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 30,00 auf EUR 28,00.ZusammenfassungPSI hat e...

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 30.00 to EUR 28.00.AbstractPSI is emerging from a two-yea...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,00.ZusammenfassungDie gepr...

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 12.00 price target.AbstractAudited 2023 reporting was close to March ...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 21.00 price target.AbstractAs PNE has not yet found a new CEO...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 21,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 86,00 auf EUR 69,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.AbstractH2APEX has received the l...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 86.00 to EUR 69.00.AbstractKTA lowered its 2024 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,10.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.10 price target.AbstractThe clearvise share has been ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target.AbstractDespite...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractAs we head into Q2 earnings season, we...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungZu B...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his USD 4.30 price target.Abstracturban-gro (UG) recently inked a multitud...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 4,30.Zusammenfassungurban-...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 220,00 auf EUR 170,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 220.00 to EUR 170.00.Abstract2023 sales rose 165% y/y ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 126,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 126.00 price target.AbstractIn recent weeks, Energi...

First Berlin Equity Research on 24/06/2024 initiated coverage on APONTIS PHARMA AG (ISIN: DE000A3CMGM5/ Bloomberg: APPH GR). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a EUR 17.00 price target.AbstractApontis Pharma ...

First Berlin Equity Research hat am 24.06.2024 die Coverage von APONTIS PHARMA AG (ISIN: DE000A3CMGM5/ Bloomberg: APPH GR) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 17,00.Z...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 4,10 auf EUR 4,90.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 4.10 to EUR 4.90.AbstractThe recently rebranded Ve...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.00 price target.AbstractThe Enapter Information Day in...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.10 price target.AbstractH2 Core AG (previously: MARNA B...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,10.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 110.00 price target.AbstractIn May, ABO Wind broadened t...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and increased the price target from USD 3.60 to USD 8.50.AbstractCardiol T...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von USD 3,60 auf USD 8,...

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 105.00 to EUR 80.00.AbstractThe Formycon share price...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 105,00 auf EUR 80,00.ZusammenfassungDer...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 81,00 auf EUR 113,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 81.00 to EUR 113.00.AbstractQ1 NAV was up some...

First Berlin Equity Research has published a research update on CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from USD 8.40 to USD 6.20.AbstractCEL-SCI announc...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 8,40 auf USD 6,20.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 18,00 auf EUR 28,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 18.00 to EUR 28.00.AbstractAudited 2023 reporting ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.AbstractIn the first quarter, H2A...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.40 to EUR 3.50.AbstractQ1 reporting again feature...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,40 auf EUR 3,50.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 13.00 to EUR 11.00.AbstractEnapter is th...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 13,00 auf EUR 11,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractIn the first quarter, 2G Ene...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.AbstractH2APEX has presented its ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 21.00 price target.AbstractPNE has reported Q1 figures and he...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 21,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 126.00 price target.AbstractEnergiekontor (EKT) has...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 126,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 12.90 to EUR 13.70.AbstractQ1 reportin...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 12,90 auf EUR 13,70...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC Energy has reported Q1 ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.AbstractQ3 23/24 sales climbed 5.6% to &...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 62,00 auf EUR 81,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 62.00 to EUR 81.00.AbstractPreliminary results...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungKnau...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractKnaus Tabbert kicked off the year with...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 54,00 auf EUR 51,00.ZusammenfassungD...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 54.00 to EUR 51.00.AbstractDRAG's final 2...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.80 to EUR 4.10.AbstractQ1 reporting e...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,80 auf EUR 4,10.Zu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,20 auf EUR 3,10.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.20 to EUR 3.10.Abstractclearvise has...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his USD 4.30 price target.AbstractAfter months of rumours and market specu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 4,30.ZusammenfassungNach m...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 18.00 price target.AbstractPreliminary 2023 results again featured ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 18,00.ZusammenfassungDie vo...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSince it was founded in 1995...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.75 price target.AbstractKlondike Gold made a number of headl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,75.ZusammenfassungKl...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.20 price target.AbstractAccording to preliminary 2023...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,20.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von E...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 2.80 to EUR 2.90...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 46,00 auf EUR 54,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 46.00 to EUR 54.00.AbstractDRAG has raised ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 12,50 auf EUR 12,90...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 12.50 to EUR 12.90.AbstractGrand City ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC has published its 2023 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,40.ZusammenfassungAroundto...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.40 price target.AbstractAroundtown announced results of the exchan...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,60.ZusammenfassungDie endg&u...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.60 price target.AbstractThe final 2023 results release package provi...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.Abstract2G Energy's EBIT margin incr...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,60 auf EUR 3,80.Zu...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.60 to EUR 3.80.AbstractMGI will partn...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 134,00 auf EUR 126,00...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 134.00 to EUR 126.00.AbstractEnerg...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,40.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.30 to EUR 3.40.AbstractLFL rental growth of 3.2% ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 4,70 auf USD 4,30.ZusammenfassungTro...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from USD 4.70 to USD 4.30.AbstractWe are staying Buy-rated...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 22,00 auf EUR 14,00.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 22.00 to EUR 14.00.AbstractIn 2023, beaconsmi...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractA production surge spurred 2023 revenu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungEin ...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 22.00 to EUR 21.00.AbstractIn 2023, PNE incr...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 22,00 auf EUR 21,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research on 26/03/2024 initiated coverage on ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34/ Bloomberg: JY0 GR). Analyst Simon Scholes placed a BUY rating on the stock, with a EUR 220.00 price target.AbstractPartec has designed, patent...

First Berlin Equity Research hat am 26.03.2024 die Coverage von ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34/ Bloomberg: JY0 GR) aufgenommen. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 220,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 13.20 to EUR 18.00.AbstractWe reiterate our Buy ra...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 13,20 auf EUR 18,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 48,00.ZusammenfassungCR Energ...

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 48.00 price target.AbstractCR Energy reported preliminary 2023 KPIs s...

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 30.00 price target.AbstractPSI has published preliminary key figures for 2...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 30,00.ZusammenfassungPSI hat vorl&...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,60.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.60 price target.AbstractMGI reported record sales for ...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 110.00 price target.AbstractABO Wind published its 2023 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 47.00 to EUR 46.00.Abstract2023 sales of &e...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 47,00 auf EUR 46,00.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 12.60 to EUR 12.50.AbstractLFL rental ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 12,60 auf EUR 12,50.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.AbstractAccording to preliminary ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.20 to EUR 3.60.AbstractMGI surprised ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,20 auf EUR 3,60.Zu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 0,17.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 0.17 price target.AbstractPricing for lithium chemicals ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target.AbstractEnapter has published guidance...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractAccording to preliminary fig...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.90 to EUR 8.60.AbstractFY/23 product revenues recov...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,90 auf EUR 8,60.ZusammenfassungDie Pro...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target.AbstractCardiol Therapeutics (Car...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.AbstractAlthough inflation is falling an...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC Energy is guiding towar...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractPreliminary revenue for 2023 reached &...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research hat am 22.02.2024 die Coverage von MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei ...

First Berlin Equity Research on 22/02/2024 initiated coverage on MARNA Beteiligungen AG (H2 Core Systems, ISIN: DE000A0H1GY2/ Bloomberg: M5S GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed a BUY rating on the stock, with a EUR 4.10 price t...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.30 to EUR 3.20.Abstractclearvise has...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,20.Zusamme...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 106,00 auf EUR 110,0...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 106.00 to EUR 110.00.AbstractABO Wind a...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 8,40 auf EUR 9,...

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 8.40 to EUR 9.00.AbstractThe EU ha...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 8,40.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 8.40 price target.AbstractCEL-SCI announced that it has c...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target.AbstractAccording to preliminary 2023 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractWe are Buy-rated on Knaus Tabbert with...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungWir ...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.00 to EUR 2.80...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,0...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC Energy has presented re...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 3,80.ZusammenfassungSer...

First Berlin Equity Research has published a research update on Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his CAD 3.80 price target.AbstractSernova has published FY 22/23 financ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 13,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 13.00 price target.AbstractThe joint venture (JV) between...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.Abstract2G Energy increased its Q4/2...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.AbstractPNE commissioned two German wind f...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.75 price target.AbstractKlondike Gold published Standard Zon...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,75.ZusammenfassungKl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target.AbstractCardiol Therapeutics (Car...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 4,70.Zusammenfassungurban-...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his USD 4.70 price target.Abstracturban-gro kicked off the New Year with a...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 17,00 auf EUR 13,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 17.00 to EUR 13.00.AbstractEnapter has c...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,70 auf EUR 3,30.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.70 to EUR 3.30.Abstractclearvise ent...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 11,90 auf EUR 13,20.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 11.90 to EUR 13.20.AbstractIn November, M1 bolster...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 3600,00.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his GBp 3600.00 price target.AbstractProduction from DEC's existin...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 116.00 to EUR 134.00.AbstractEnerg...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 116,00 auf EUR ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin hat seine bisherige Buy-Empfehlung und sein bisheriges Kursziel von EUR 34,00 wegen des bevorstehenden Delis...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin has withdrawn his previous Buy rating and EUR 34.00 price target on the pending delisting.AbstractHaemato will delist it...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 62,00.ZusammenfassungDe...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 62.00 price target.AbstractNAVPS stood at €50.4 at the nin...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,75.ZusammenfassungDe...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.75 price target.AbstractNews flow has picked up of late high...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.20 price target.AbstractThird quarter reporting was si...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,20.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research hat die Coverage von CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von USD 8,40 (€7,70).ZusammenfassungCEL-SCI Corporation (CEL-...

First Berlin Equity Research has initiated coverage on CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of USD 8.40 (€7.70).AbstractCEL-SCI Corporation (CEL-SCI) is a biotech com...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,70 auf EUR 8...

First Berlin Equity Research has published a research update on exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.70 to EUR 8.40.Abstractex...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 106.00 price target.AbstractABO Wind has confirmed 2023 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 106,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.AbstractSFC has published mid-term ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.30.AbstractChallenging market- alongs...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 3,30.ZusammenfassungDie h...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target.Abstract2G Energy increased its Q3 r...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.00 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from USD 6.40 to USD 4.70.AbstractQ3 reporting was highlig...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 6,40 auf USD 4,70.ZusammenfassungDer...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 36,00 auf EUR 34,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 36.00 to EUR 34.00.AbstractSFC presen...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 12,80 auf EUR 12,60.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 12.80 to EUR 12.60.AbstractLFL rental ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 138.00 to EUR 116.00.AbstractEnerg...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 138,00 auf EUR 116,00...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 22,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 25.00 to EUR 22.00.AbstractPNE has reported ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.AbstractSales rose by 4.7% to €102....

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 50.00 to EUR 47.00.AbstractNew wells helped...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 50,00 auf EUR 47,00.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 86.00 price target.AbstractQ3 reporting was in line with our fore...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 86,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 1.80 price target...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 118,00 auf EUR 106,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 118.00 to EUR 106.00.AbstractAt the ann...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 32,00 auf EUR 30,00.ZusammenfassungDer Auftr...

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 32.00 to EUR 30.00.AbstractPSI's order intake climbed 25....

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,00 auf EUR 8...

First Berlin Equity Research has published a research update on exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 9.00 to EUR 8.70.AbstractIn...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 44,00 auf EUR 50,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 44.00 to EUR 50.00.AbstractDRAG has raised ...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.00...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,5...

First Berlin Equity Research hat am 19.10.2023 die Coverage von Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041/ Bloomberg: SVA CN) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 3,80.Zusamme...

First Berlin Equity Research on 19/10/2023 initiated coverage on Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041/ Bloomberg: SVA CN). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a CAD 3.80 price target.AbstractSernova Corp (Sernova...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 17.00 price target.AbstractEnapter is the technology lead...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 59,00 auf EUR 62,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 59.00 to EUR 62.00.AbstractSix month reporting...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.75 price target.AbstractKlondike Gold Corp published an upda...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,75.ZusammenfassungKl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 50,00 auf EUR 48,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 50.00 to EUR 48.00.AbstractSix month reporting revea...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.90 price target.AbstractBoth Q2/23 revenues and adjusted EBITDA were...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,90.ZusammenfassungSowohl der...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.AbstractLast we...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 180,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his GBp 180.00 price target.AbstractDEC's share price has been hit...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 10,50 auf EUR 11,90.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 10.50 to EUR 11.90.AbstractSix month reporting fea...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 6,40.ZusammenfassungDie Na...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his USD 6.40 price target.AbstractNewsflow from urban-gro has been encoura...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.AbstractFinal results for the year endin...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 83.00 to EUR 86.00.AbstractKnaus Tabbert managem...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 83,00 auf EUR 86,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his GBp 180.00 price target.AbstractH1/23 results once again demon...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 180,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PAION AG (ISIN: DE000A0B65S3) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 38,00 auf EUR 11,00.ZusammenfassungPAIONs ...

First Berlin Equity Research has published a research update on PAION AG (ISIN: DE000A0B65S3). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 38.00 to EUR 11.00.AbstractPAION's lead product remimaz...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 33,00 auf EUR 34,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 33.00 to EUR 34.00.AbstractSix month reporting was clo...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.Abstractclearvise has published its H...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 33,00 auf EUR 34,00...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 33.00 to EUR 34.00.AbstractIn May, 2G ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 3,20.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.00 to EUR 3.20.AbstractThe effects of...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 19,00 auf EUR 17,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 118,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 19.00 to EUR 17.00.AbstractEnapter has p...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 118.00 price target.AbstractABO Wind strongly increased ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 83.00 price target.AbstractWe attended the Caravan Salon 2023 in ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 83,00.ZusammenfassungWir ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.ZusammenfassungAT ist i...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.AbstractAT has remained on a steady path in a head...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60.Zusamm...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target.AbstractCardiol Therapeutics has ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 40,00 auf EUR 44,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 40.00 to EUR 44.00.AbstractH1/23 sales came...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY and maintained his EUR 33.00 price target.Abstract2G Energy showed strong grow...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf und bestätigt sein Kursziel von EUR 33,00.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 36.00 price target.AbstractSFC Energy has reported H1 ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 36,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 130,00 auf EUR 105,00.ZusammenfassungFo...

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 130.00 to EUR 105.00.AbstractFormycon has launched o...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,80.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 12.80 price target.AbstractSpearheaded by 2.7% LFL rent...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 138,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 138.00 price target.AbstractEnergiekontor has prese...

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from USD 7.00 to USD 6.40.AbstractSecond quarter reporting...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 7,00 auf USD 6,40.ZusammenfassungDer...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 83,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 83.00 price target.AbstractQ2 reporting again featured a record t...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 25.00 price target.AbstractAfter reporting H1 EBITDA of &euro...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 25,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,50 auf EUR 1,60.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 1.50 to EUR 1.60.AbstractQ2/23 saw the expecte...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von CAD 0,82 auf CAD 0,75.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from CAD 0.82 to CAD 0.75.AbstractKlondike Gold publis...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 37,00 auf EUR 32,00.ZusammenfassungPSI gab a...

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 37.00 to EUR 32.00.AbstractPSI issued a profit warning on...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.Abstractclearvise has sold its Finnis...

First Berlin Equity Research has initiated coverage on BioXXmed AG (ISIN: DE000A0KFRJ1). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of EUR 3.10.AbstractBioXXmed AG (former CytoTools) is a German holding company with a f...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research hat die Coverage von BioXXmed AG (ISIN: DE000A0KFRJ1) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von EUR 3,10.ZusammenfassungDie BioXXmed AG (ehemals CytoTools) ist eine d...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 75.00 to EUR 83.00.AbstractWe are raising 2023 F...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 75,00 auf EUR 83,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Spexis AG (ISIN: CH0106213793) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CHF 1,80.ZusammenfassungDie Spe...

First Berlin Equity Research has published a research update on Spexis AG (ISIN: CH0106213793). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his CHF 1.80 price target.AbstractSpexis AG reported FY/22 results which, a...

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.80 to EUR 1.50.AbstractPharming's orphan dru...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,80 auf EUR 1,50.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00...

First Berlin Equity Research has published a research update on exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.Abstractexceet / APEX has ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 180,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his GBp 180.00 price target.AbstractDEC looks set to be a prime be...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 54.00 to EUR 59.00.AbstractMPH's Q1 NAV tallie...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 54,00 auf EUR 59,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 53,00 auf EUR 50,00.ZusammenfassungMit...

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 53.00 to EUR 50.00.AbstractFull year reporting furt...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.AbstractIn an a...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 20.00 to EUR 19.00.AbstractAt its inform...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 19,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research hat am 27.06.2023 die Coverage von urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024/ Bloomberg: UGRO US) aufgenommen. Analyst Ellis Acklin stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von USD 7,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research on 27/06/2023 initiated coverage on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024/ Bloomberg: UGRO US). Analyst Ellis Acklin placed a BUY rating on the stock, with a USD 7.00 price target.AbstractWe start coverage of ur...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 10,50.ZusammenfassungDie Q1...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 10.50 price target.AbstractFirst quarter KPIs showed evidence that ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal setzt die Coverage aus.ZusammenfassungDie von der tubesolar AG angebotene Wandelschuldversch...

First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal is suspending coverage.Abstracttubesolar AG was only able to place €127,145 of its convertible bond...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 33,00 auf EUR 34,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 33.00 to EUR 34.00.AbstractHaemato kicked off the year...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 71.00 to EUR 75.00.AbstractKnaus Tabbert hosted ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 71,00 auf EUR 75,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 118,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 118.00 price target.AbstractABO Wind is guiding towards ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.ZusammenfassungAT began...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.AbstractAT started the year on a positive note wit...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.00 price target.AbstractQ1 reporting was broadly in li...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal downgraded the stock to ADD but increased the price target from EUR 32.00 to EUR 33.00.AbstractIn the fi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf ADD herab aber erhöht das Kursziel von EUR 32,00 auf EUR 33,00.Zusa...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 36,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 36.00 price target.AbstractIn Q1/23, SFC Energy report...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target.AbstractCardiol Therapeutics has ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 3,60.Zusamm...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,90.ZusammenfassungDie Ergebn...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.90 price target.AbstractValneva?s Q1 results were close to our expec...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,80.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 12.80 price target.AbstractFirst quarter reporting was ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 137,00 auf EUR ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 137.00 to EUR 138.00.AbstractEnerg...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 71,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 71.00 price target.AbstractQ1 reporting confirmed preliminary KPI...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 21.00 to EUR 22.00.AbstractQ3 22/23 sales ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 22,00.Zus...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kurs...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 56,00 auf EUR 54,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 56.00 to EUR 54.00.AbstractMPH published preli...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von CAD 0,85 auf CAD 0,82.Zusammenfassun...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from CAD 0.85 to CAD 0.82.AbstractKlondike has announc...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 38,00 auf EUR 40,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 38.00 to EUR 40.00.AbstractDRAG's annual re...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 11.10 to EUR 10.50.AbstractPreliminary 2022 result...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,10 auf EUR 10,50.ZusammenfassungDi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 71,00.ZusammenfassungKnau...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 71.00 price target.AbstractKnaus Tabbert published preliminary Q1...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 31,00 auf EUR 32,00...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 31.00 to EUR 32.00.Abstract2G Energy h...

First Berlin Equity Research on 27/04/2023 initiated coverage on exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155/ Bloomberg: EXC GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed a BUY rating on the stock, with a EUR 9.00 price target.AbstractFo...

First Berlin Equity Research hat am 27.04.2023 die Coverage von exceet Group SCA (APEX) (ISIN: LU0472835155/ Bloomberg: EXC GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel v...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,0...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.00 to EUR 3.50...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 35.00 to EUR 36.00.AbstractSFC Energy...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 35,00 auf EUR 36,0...

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from AUD 1.00 to AUD 0.50.AbstractKleos Space SA (Kl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von AUD 1,00 auf AUD 0,50.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 25,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 26.00 to EUR 25.00.AbstractPNE, since June 2...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 33,00.ZusammenfassungDie vorl&a...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 33.00 price target.AbstractPreliminary figures showed good profitabilit...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.Abstractclearvise can look back on an...

First Berlin Equity Research has initiated coverage on Cardiol Therapeutics Inc (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of USD 3.60 (€3.30).AbstractCardiol Therapeutics Inc (Cardiol) is a b...

First Berlin Equity Research hat die Coverage von Cardiol Therapeutics Inc (ISIN: CA14161Y2006) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von USD 3,60 (€3,30).ZusammenfassungCardiol Therapeutics...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 116.00 to EUR 137.00.AbstractEnerg...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 116,00 auf EUR ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 77.00 to EUR 71.00.AbstractKnaus Tabbert deliver...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 77,00 auf EUR 71,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,60 auf EUR 3,50.ZusammenfassungDer J...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.60 to EUR 3.50.AbstractFull year reporting was cl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf aber senkt das Kursziel von EUR 12,00 auf EUR 8,90.ZusammenfassungDie von Va...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY but decreased the price target from EUR 12.00 to EUR 8.90.Abstract2023 guidance for revenue a...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.Abstract2G Energy has confirmed 2022...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.AbstractLast week Pelion Green Future...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 34.00 to EUR 38.00.AbstractDRAG's prelimina...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 38,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 35.00 to EUR 33.00.AbstractWe are updating our forecas...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 35,00 auf EUR 33,00.ZusammenfassungWir ak...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 16,80 auf EUR 12,80.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 16.80 to EUR 12.80.AbstractFull year r...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 118,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 118.00 price target.AbstractThe past year was by far the...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.40 to EUR 4.00.AbstractDespite the bu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,40 auf EUR 4,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 118.00 price target.AbstractABO Wind has sold five Spani...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 118,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 22.00 to EUR 21.00.AbstractManagement caut...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 22,00 auf EUR 21,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.Abstract2G Energy has reported preli...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 180,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his GBp 180.00 price target.AbstractDEC reported a hedged adjusted...

First Berlin Equity Research has published a research update on Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal has suspended his rating and price target.AbstractClean Logistics SE has announced today that it p...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal setzt sein Rating und sein Kursziel aus.ZusammenfassungDie Clean Logistics SE hat heut...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target.AbstractSFC has reported preliminar...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 77,00.ZusammenfassungDer ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 77.00 price target.AbstractPreliminary revenue for 2022 reached &...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 20.00 price target (English translation).AbstractEnapter ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 20,00 (englische ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from AUD 1.60 to AUD 1.00.AbstractKleos Space SA (Kl...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von AUD 1,60 auf AUD 1,00.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 26.00 price target.AbstractAccording to preliminary figures P...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 26,00.Zusammenfassung...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 20,00.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 20.00 price target.AbstractEnapter has issued a €25m...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.60 to EUR 4.00...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von E...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY and maintained his EUR 26.00 price target.AbstractMorgan Stanley Infrastructure/Phot...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf und bestätigt sein Kursziel von EUR 26,00.ZusammenfassungMorga...

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.85 price target.AbstractWe now believe Klondike Gold Corp is...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,85.ZusammenfassungWi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 112,00 auf EUR 118,0...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 112.00 to EUR 118.00 (english version)....

First Berlin Equity Research hat die Coverage von Spexis AG (ISIN: CH0106213793) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von EUR 1,80.ZusammenfassungSpexis AG ist ein Biotech-Unternehmen mit einer ...

First Berlin Equity Research has initiated coverage on Spexis AG (ISIN: CH0106213793). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of EUR 1.80.AbstractSpexis AG is a biotech company with a clinical-stage product pipeline...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 58.00 to EUR 56.00.

Abstract
The poor market environment deepened the gravity well that pulled MPH's NAVPS down to a six year low (€31.9) at the end of Q3/22. However, CR Capital and M1 Kliniken shares rebounded strongly in Q4 led by a 131% rise in the M1 stock during the October-to-December quarter. This was helped by insider buying in conjunction with M1's beefed up management board that now comprises Kilian Brenske and Attila Strauss. We expect the dual Christmas rally to have added ~€80m to MPH's YE22 NAV, which slid to €137m in Q3. We maintain our Buy rating with a €56 TP (old: €58) after adjusting our M1 forecasts.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 58,00 auf EUR 56,00.

Zusammenfassung
Das schlechte Marktumfeld verstärkte den Abwärtstrend, der den NAVPS von MPH Ende Q3/22 auf ein Sechsjahrestief (€31,90) fallen ließ. Die Aktien von CR Capital und M1 Kliniken erholten sich jedoch im 4. Quartal kräftig, angeführt von einem Anstieg der M1-Aktie um 131% im Zeitraum Oktober bis Dezember. Dies wurde durch Insiderkäufe in Verbindung mit dem verstärkten Vorstand von M1, der nun aus Kilian Brenske und Attila Strauss besteht, unterstützt. Wir gehen davon aus, dass die doppelte Weihnachtsrallye den JE22 NAV von MPH, der im 3. Quartal auf €137 Mio. gesunken war, um ca. €80 Mio. erhöht hat. Wir behalten unser Kaufempfehlung bei. Nachdem wir die Prognosen für M1 angepasst haben, lautet unser Kursziel €56 (zuvor: €58).

First Berlin Equity Research has published a research update on Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 19.00 to EUR 4.10.

Abstract
On 21 December 2022, Clean Logistics (CL) announced that the company is in a difficult financial situation that requires short-term action to ensure the company's viability. CL has therefore resolved to carry out a capital increase with subscription rights for shareholders by issuing up to 2.7 million new shares. The subscription price is €1.80 per share. The proceeds would thus be up to €4.9m. The company's major shareholders have declared their willingness to participate. In addition, the company's creditors have signalled that they are considering a debt-to-equity swap. At the end of December, Dirk Lehmann, previously Chairman of the Board of Directors and one of the two founders of Clean Logistics, resigned from the Board. Dirk Lehmann was the owner of E-Cap Mobility, in which CL acquired 75%. CFO Jürgen Akkermann had already resigned as a member of the Board of Directors and Managing Director at the beginning of December. Mr. Akkermann had only been appointed in September 2022. As part of a strategic realignment, CL has resold the Dutch truck manufacturer GINAF, which it acquired in July. This measure will reduce loan commitments and generate cash in the mid single-digit million euro range. In addition, CL now intends to implement the planned series production of zero-emission trucks via a strategic partner by increasing the use of contract manufacturing. We have significantly lowered our sales estimates for 2022 and subsequent years and increased our WACC estimate in view of the increased business risk. An updated DCF model yields a new price target of €4.1 (previously: €19.0). We see the planned capital increase at an issue price of €1.80 per share as an attractive opportunity for investors prepared to assume a certain degree of risk. Our recommendation remains Add.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 19,00 auf EUR 4,10.

Zusammenfassung
Am 21. Dezember 2022 gab Clean Logistics (CL) bekannt, dass sich das Unternehmen in einer schwierigen finanziellen Situation befindet, die kurzfristig Schritte zur Sicherung der Überlebensfähigkeit der Gesellschaft erfordert. CL hat daher eine Kapitalerhöhung gegen Bareinlage mit Bezugsrecht der Aktionäre durch Ausgabe von bis zu 2,7 Mio. neuen Aktien beschlossen. Der Bezugspreis beträgt €1,80 je Aktie. Die Maßnahme würde damit Mittel in Höhe von bis zu €4,9 Mio. einbringen. Große Aktionäre der Gesellschaft haben ihre Bereitschaft erklärt, sich an der Kapitalerhöhung zu beteiligen. Zudem haben Gläubiger der Gesellschaft signalisiert, dass sie über einen Debt-to-Equity Swap nachdenken. Ende Dezember legte Dirk Lehmann, bisher Vorsitzender des Verwaltungsrats und einer der beiden Gründer von Clean Logistics, sein Verwaltungsratsmandat nieder. Dirk Lehmann war Eigentümer der zu 75% von CL übernommenen E-Cap Mobility. Bereits Anfang Dezember hatte CFO Jürgen Akkermann sein Amt als Mitglied des Verwaltungsrats und geschäftsführender Direktor niedergelegt. Herr Akkermann war erst im September 2022 ernannt worden. Im Rahmen einer strategischen Neuausrichtung hat CL den im Juli übernommenen niederländischen Lkw-Hersteller GINAF wieder verkauft. Mit dieser Maßnahme werden Darlehensverpflichtungen reduziert und Mittelzuflüsse realisiert, insgesamt in einem mittleren einstelligen Millionenbereich. Darüber hinaus ist geplant, die angestrebte Serienfertigung von emissionsfreien Lkw über einen strategischen Partner durch den vermehrten Einsatz von Lohnfertigung umzusetzen. Wir haben unsere Umsatzschätzungen für 2022 und die Folgejahre deutlich gesenkt und unsere WACC-Schätzung angesichts des gestiegenen Unternehmensrisikos erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €4,10 (bisher: €19,00). Wir halten die geplante Kapitalerhöhung zu einem Emissionspreis von €1,80 pro Aktie für eine attraktive Opportunität für risikoaffine Investoren. Unsere Empfehlung bleibt Hinzufügen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from CAD 7.00 to CAD 6.30.AbstractThe Viking ac...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von CAD 7,00 auf CAD 6,30.

Zusammenfassung
Die Akquisition von Viking (konsolidiert ab 6. Juli 2022) war der Hauptgrund für den Anstieg der Produktion von Saturn um 49,7 % auf 10.965 boepd zwischen Q2/22 und Q3/22. Die Akquisition wurde durch eine Erweiterung des Vorrang-Darlehens des Unternehmens um CAD200 Mio. und durch eine Kapitalerhöhung um CAD75 Mio. finanziert. Trotz eines Anstiegs der Aktienanzahl um ca. 75% gelang es Saturn, den bereinigten Cashflow (operativer Cashflow abzüglich Stilllegungsaufwendungen) je Aktie um 53% auf CAD0,69 zu steigern. Dieser Erfolg ist auf niedrigere Lizenzgebühren und Betriebskosten des übernommenen Geschäfts im Vergleich zum bestehenden Geschäft sowie auf die sehr gut getimte Absicherung der neu erworbenen Produktion zur Jahresmitte zurückzuführen. Wir gehen davon aus, dass ein ganzjähriger Beitrag der Viking-Akquisition sowie fortgesetzte Bohrungen in den Oxbow- und Viking-Gebieten das EBITDA um weitere 60 % auf CAD261 Mio. im Jahr 2023 steigern werden (Unternehmensprognose: CAD252 Mio.). Wir gehen auch weiterhin davon aus, dass die derzeitige Nettoverschuldung von CAD252 Mio. bis Ende 2025 in eine Nettoliquidität von über CAD177 Mio. umgewandelt wird. Während wir unsere Kaufempfehlung beibehalten, haben wir das Kursziel jedoch von CAD7,00 auf CAD6,30 gesenkt. Die Reduzierung spiegelt die Auswirkungen des Rückgangs der Öl-Futures-Kurve um durchschnittlich 6 % bis Ende 2025 seit unserer letzten Studie vom 4. November 2022 auf die nicht abgesicherte Produktion (2023E: 48 %; 2024E: 61 %; 2025E: 70 %) wider.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 38,00 auf EUR 34,00.

Zusammenfassung
Im vorläufigen Q3/22-Bericht am 14. Oktober warnte die DRAG, dass die Produktion für das Geschäftsjahr 2022 wahrscheinlich am unteren Ende der Guidancespanne von 9.300 bis 10.000 boepd liegen würde. Die besser als erwartet ausgefallene Produktion im Oktober und November hat das Management jedoch veranlasst, die Umsatz- und EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2022 anzuheben. Nach neun Monaten lag die Produktion bei 9.339 boepd, im Oktober und November jedoch bei durchschnittlich 11.000 boepd. Der Anstieg ist auf einen langsamer als erwarteten Rückgang der Produktion auf dem Knight-Pad der Cub Creek-Tochtergesellschaft sowie auf gute Ergebnisse aus neuen Bohrungen in Utah und Wyoming zurückzuführen. Wir haben unsere Produktionsprognose für das Geschäftsjahr 2022 um 5,6 % auf 9.848 boepd angehoben (vorher: 9.328 boepd). Die Mitte der neuen Umsatzguidance für das Geschäftsjahr 2022 in Höhe von €163 Mio. bis €168 Mio. liegt um 7,1 % über der bisherigen Guidance von €152 Mio. bis €157 Mio., während die Mitte der neuen EBITDA-Guidance für das GJ/22 in Höhe von €138 Mio. bis €143 Mio. um 7,7 % über den bisherigen Zahlen (€128 Mio. bis €133 Mio.) liegt. Das Management hat die Guidance für die Geschäftsjahre 2023-2024 nicht geändert. Wir haben unsere Prognosen für das Geschäftsjahr 2022 angehoben, aber unsere Prognosen für die Geschäftsjahre 2023 und 2024 gesenkt, um sowohl den Rückgang der Ölterminkurve als auch die Abwertung des USD seit unserer letzten Studie vom 11. November zu berücksichtigen. Für den Dreijahreszeitraum 2023-25 liegen die NYMEX-Öl-Futures im Durchschnitt ca. 5% niedriger, während der USDEUR-Kurs um 3% niedriger liegt als zum Zeitpunkt unserer November-Studie. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel von €38 auf €34 gesenkt.

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 38.00 to EUR 34.00.

Abstract
In its preliminary Q3/22 results release on 14 October DRAG cautioned that FY/22 production would likely come in at the lower end of the guidance range of 9,300 to 10,000 boepd. However, better than expected output in October and November has prompted management to raise FY/22 sales and EBITDA guidance. Production after nine months was 9,339 boepd but in October and November averaged 11,000 boepd. The increase was attributable to a slower than expected decline in production at the Cub Creek subsidiary's Knight pad as well as good results from new wells in Utah and Wyoming. We have raised our FY/22 production forecast by 5.6% to 9,848 boepd (previously: 9,328 boepd). The mid-point of new FY/22 sales guidance of €163m-€168m is 7.1% above previous guidance of €152m- €157m while the mid-point of new FY/22 EBITDA guidance of €138m-€143m is 7.7% above the previous numbers (€128m-€133m). Management has not changed guidance for FY/2023 and FY/2024. We have raised our FY/22 forecasts but have lowered our forecasts for FY/23 and FY/24 to reflect both a decline in the oil futures curve and USD depreciation since our last note of 11 November. For the three year period 2023-25 NYMEX oil futures are on average ca. 5% lower while the USDEUR rate is 3% lower than at the time of our November note. We maintain our Buy recommendation but have lowered the price target from €38 to €34.

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 26.00 to EUR 20.00.

Abstract
Enapter expects revenue of €30m and EBITDA of €-8.5m for 2023. These figures are far below our forecast of €115m in revenue and EBITDA of €7.3m. The reason for the weaker than expected guidance is that Enapter now expects sales from its new factory in Saerbeck no earlier than 2024. The main reason for the delay in Saerbeck is a change in production strategy. Instead of producing small electrolysers (input power: 2.4 kW) in Saerbeck as originally planned, the factory will be geared towards the large AEM Multicore electrolyser (input power: 1 MW = 1,000 kW). Even if this leads to delays in factory output, we believe this to be the right strategy, given the very high demand for the AEM Multicore and the weaker than expected interest in the small electrolysers. We have lowered our estimates for 2023E and subsequent years. An updated DCF model yields a new price target of €20 (previously: €26). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to ADD and increased the price target from EUR 18.10 to EUR 26.00.

Abstract
In November, PNE presented its growth strategy 2023 - 2027 (?Scale up 2.0?) at its capital markets day. The main targets are to (1) increase EBITDA to >€150m (2021: €33m), (2) expand its own green power plant portfolio from 283 MW (end November 2022) to up to 1,500 MW/MWp (planned CapEx: €1.6bn), (3) expand the project pipeline to >20 GW/GWp (9M/22: 11.4 GW/GWp) and sell an average of ~600 MW of projects p.a., (4) expand its Service segment's wind and PV projects management capacity from 2,200 MW to more than 3,500 MW. This is an ambitious growth plan with a focus on own green power production. Given the expected strong increase in demand for green power and PNE's project pipeline, we expect the company to be able to reach the 2027 targets. We have incorporated the targets into our segment forecasts and DCF models. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target of €26.0 (previously: €18.1). We upgrade our rating from Reduce to Add.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf ADD herauf und erhöht das Kursziel von EUR 18,10 auf EUR 26,00.

Zusammenfassung
Im November stellte PNE auf ihrem Kapitalmarkttag ihre Wachstumsstrategie 2023 - 2027 ("Scale up 2.0") vor. Die Hauptziele sind (1) Steigerung des EBITDA auf >€150 Mio. (2021: €33 Mio.), (2) Ausbau des eigenen Ökostrom-Portfolios von 283 MW (Ende November 2022) auf bis zu 1.500 MW/MWp (geplante Investitionen: €1,6 Mrd.), (3) Ausbau der Projektpipeline auf >20 GW/GWp (9M/22: 11,4 GW/GWp) und Verkauf von durchschnittlich ~600 MW an Projekten pro Jahr, (4) die Kapazität für gemanagte Wind- und PV-Projekte des Segments Service von 2.200 MW auf mehr als 3.500 MW zu erhöhen. Dies ist ein ehrgeiziger Wachstumsplan mit Schwerpunkt auf der eigenen Ökostromproduktion. Angesichts des erwarteten starken Anstiegs der Nachfrage nach Ökostrom und der Projektpipeline von PNE gehen wir davon aus, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Ziele bis 2027 zu erreichen. Wir haben die Ziele in unsere Segmentprognosen und DCF-Modelle aufgenommen. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €26,00 (bisher: €18,10). Wir stufen unser Rating von Reduzieren auf Hinzufügen hoch.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 20,00.

Zusammenfassung
Enapter erwartet für 2023 einen Umsatz von €30 Mio. und ein EBITDA von €-8,5 Mio. Diese Zahlen liegen weit unterhalb unserer Prognose. Wir hatten bisher mit einem Umsatz von €115 Mio. und einem EBITDA von €7,3 Mio. geplant. Grund für die schwächer als von uns erwartete Guidance ist, dass Enapter nunmehr erst 2024 mit Umsätzen aus der neuen Fabrik in Saerbeck rechnet (bisher: 2023). Der Hauptgrund für die Verzögerung in Saerbeck liegt in einer geänderten Produktionsstrategie. Statt wie ursprünglich geplant kleine Elektrolyseure (Inputleistung: 2,4 kW) in Saerbeck zu produzieren, wird die Fabrik auf den Großelektrolyseur AEM Multicore (Inputleistung: 1 MW = 1.000 kW) ausgerichtet. Auch wenn dies zu Verzögerungen beim Fabrikoutput führt, halten wir diese Strategie angesichts der sehr hohen Nachfrage nach dem AEM Multicore und dem schwächer als erwarteten Interesse an den kleinen Elektrolyseuren für richtig. Wir senken unsere Schätzungen für 2023E und die Folgejahre. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €20 (bisher: €26). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 5.10 to EUR 4.60.

Abstract
Nine month reporting was close to FBe and has Aroundtown on pace to achieve confirmed 2022 guidance. Management sounded a cautious tone on the earnings call with the impact of macro headwinds becoming more visible. At the same time, Aroundtown's top brass were confident in the landlord's ability to absorb the current market disruption, even though earnings (FFO 1) will take a hit with the announced plan not to call the €369m in perpetual notes callable in January 2023. Although we had already factored this reset into our model, updated forecasts now consider the more cautious market outlook for LFL growth. This points to a target price of €4.6 (old: €5.1). Our rating remains Buy.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 5,10 auf EUR 4,60.

Zusammenfassung
Der Neunmonatsbericht entsprach unserer Prognose und Aroundtown ist auf gutem Weg, die bestätigte Guidance für 2022 zu erreichen. Die Geschäftsführung äußerte sich auf der Bilanzpressekonferenz vorsichtig, da die Auswirkungen des makroökonomischen Gegenwinds immer deutlicher sichtbar wurden. Gleichzeitig zeigte sich das Management von Aroundtown zuversichtlich, dass der Vermieter in der Lage sein wird, die aktuellen Marktstörungen zu verkraften, auch wenn die Erträge (FFO 1) durch den angekündigten Plan, die im Januar 2023 freiwillig rückzahlbaren Perpetual Notes in Höhe von €369 Mio. nicht zu tilgen, beeinträchtigt werden. Obwohl wir diesen Zinsrücksetzer bereits in unserem Modell berücksichtigt hatten, haben wir unsere Schätzungen erneut aktualisiert, um die vorsichtigeren Marktaussichten für das LFL-Wachstum zu berücksichtigen. Daraus ergibt sich ein Kursziel von €4,60 (zuvor: €5,10). Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 7.80 price target.

Abstract
tubesolar has successfully completed both a cash capital increase and a capital increase against contribution in kind. The cash capital increase generated gross proceeds of €8m and the capital increase against contribution in kind converted financial liabilities of €13.7m into equity. Both measures increase the number of shares by 5.1m to a total of 18.0m, providing more financial leeway and improving the equity ratio. By the end of the year, the first highly automated production line with a capacity of 20 MW is scheduled to start operation. By the end of 2025, production capacity is to be gradually increased to 250 MW. We published a more comprehensive update on 23 November, following the TÜV certification of the modules, and see the successfully completed financing measures as an important milestone on the way to commercial module production. Based on unchanged forecasts, an updated DCF model still yields a €7.80 price target. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 7,80.

Zusammenfassung
tubesolar hat sowohl ihre Bar- als auch ihre Sachkapitalerhöhung erfolgreich umgesetzt. Die Barkapitalerhöhung bringt einen Bruttoerlös von €8 Mio. und die Sachkapitalerhöhung wandelt Finanzverbindlichkeiten in Höhe von €13,7 Mio. in Eigenkapital um. Durch beide Maßnahmen steigt die Aktienzahl um 5,1 Mio. auf 18,0 Mio. Die Maßnahmen erhöhen den finanziellen Spielraum und verbessern die Eigenkapitalquote. Bis zum Jahresende soll die erste hochautomatisierte Fertigungslinie mit einer Kapazität von 20 MW den Betrieb aufnehmen. Bis Ende 2025 soll die Produktionskapazität stufenweise auf 250 MW erhöht werden. Wir hatten am 23.11. nach der TÜV-Zertifizierung der Module ein umfangreicheres Update veröffentlicht und sehen in den erfolgreich umgesetzten Finanzierungsmaßnahmen einen wichtigen Meilenstein auf dem Weg zur kommerziellen Modulproduktion. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt bei unveränderten Schätzungen weiterhin ein Kursziel von €7,80. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 109.00 to EUR 112.00.

Abstract
After a better than expected performance in the second half of the year with the sale of some large wind farm and solar projects (515 MW wind farm project in Canada, two 100 MW solar projects in South Africa), ABO Wind has raised its net profit guidance from €13.8m to almost €17m. The company is now also more optimistic for 2023 and expects a net profit between €22m - €26m. Previously, ABO Wind had expected to exceed the €20m threshold in 2024. We increase our net profit estimate for 2022 to €16.8m and see the net profit guidance for 2023 as a confirmation of our forecast of €24m. In addition to the large international green power project pipeline of over 20 GW (as of August 2022), ABO Wind has built up an international hydrogen project pipeline of approximately 15 GW. We believe that the company is in an excellent position to generate profitable growth in the coming years. An updated DCF model yields a new price target of €112 (previously: €109). We believe that the share is attractively valued (appreciation potential: ~80%) and reiterate our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 109,00 auf EUR 112,00.

Zusammenfassung
Nach einem besser als erwarteten Geschäftsverlauf im zweiten Halbjahr mit Verkäufen großer Wind- und Solarparkprojekte (515 MW-Windparkprojekt in Kanada, zwei 100 MW Solarparkprojekte in Südafrika) hat ABO Wind die Nettoergebnisguidance von €13,8 Mio. auf fast €17 Mio. erhöht. Auch auf das Jahr 2023 blickt das Unternehmen nun optimistischer und geht von einem Nettoergebnis zwischen €22 - €26 Mio. aus. Bisher hatte ABO Wind das Überschreiten der €20 Mio.-Schwelle erst für 2024 erwartet. Wir erhöhen unsere Nettoergebnisschätzung für 2022 auf €16,8 Mio. und sehen in der Nettoergebnisguidance für 2023 eine Bestätigung unserer bisherigen Schätzung von €24 Mio. Neben der großen internationalen Grünstromprojektpipeline von über 20 GW (Stand August 2022) hat ABO Wind eine internationale Wasserstoffprojektpipeline von ca. 15 GW aufgebaut. Wir sehen das Unternehmen damit ausgezeichnet aufgestellt, um in den nächsten Jahren profitabel zu wachsen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €112 (bisher: €109). Wir halten die Aktie für attraktiv bewertet (Kurspotenzial: ~80%) und bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research hat die Coverage von Beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) aufgenommen. Das Rating von Analyst Christian Orquera ist BUY bei einem Kursziel von EUR 22,00.

Zusammenfassung
Beaconsmind ist ein junges Technologieunternehmen, das Einzelhandelskunden standortbezogene Marketinglösungen (LBM) anbietet. Das Produkt des Unternehmens besteht aus intelligenten Beacons und einer selbst entwickelten Software-Suite, die in den Geschäften der Einzelhändler eingesetzt wird. Die Einzelhändler können LBM-Kampagnen durchführen, bei denen die Verbraucher während ihres Aufenthalts in den teilnehmenden Einzelhandelsgeschäften Werbung mit hochrelevanten und personalisierten Benachrichtigungen auf ihren Mobiltelefonen erhalten. Nach COVID-19-bedingten Schließungen im Einzelhandel sind sich die Experten einig, dass die erfolgreichsten Wiedereröffnungsstrategien diejenigen sind, die das Einkaufserlebnis der Kunden durch den Einsatz von LBM verändern. Die von Beaconsmind entwickelte Beacon-Technologie bietet Käufern maßgeschneiderte Kaufmöglichkeiten und personalisierte Empfehlungen an, was laut der aktuellen Erfolgsbilanz des Unternehmens zu ~15 % höheren Einnahmen für Einzelhändler führt. Der Hauptkunde des Unternehmens, Adidas, mit weltweit mehr als 16.000 Geschäften, führt das Beaconsmind-System ein. Neben beträchtlichen zukünftigen Einnahmen unterstreicht dieser Kunde das Potenzial der Plattform und könnte die Aufmerksamkeit weiterer prominenter Einzelhandelsunternehmen auf Beaconsmind ziehen. Die derzeitige Pipeline umfasst fünf große Kandidaten aus drei Branchen, die jeweils zwischen mehreren hundert und viertausend Läden besitzen und das Potenzial haben, einen zusätzlichen Umsatz von CHF 5-50 Mio. zu erzielen. Am 21. November übernahm Beaconsmind eine 51%ige Mehrheitsbeteiligung an dem in Deutschland ansässigen Anbieter von WLAN- und Hotspot-Lösungen für Unternehmen FREDERIX GmbH zu einem Preis von €2,0 Mio., der in Aktien bezahlt wurde. FREDERIX bringt ein attraktives Portfolio mit einem hohen Cross-Selling-Potenzial von 530 Kunden und ~10.400 Points-of-Sales mit, darunter die Lebensmittelhändler Lidl und Kaufland. Wir sehen daher ein attraktives Umsatzwachstumspotenzial, das von Adidas, FREDERIX und der Kundenpipeline ausgeht. Wir gehen von einer deutlichen Beschleunigung des Umsatzwachstums in den nächsten Jahren aus. Wir beginnen die Coverage von Beaconsmind mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von €22.

First Berlin Equity Research has initiated coverage on Beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera's rating is BUY with a price target of EUR 22.00.

Abstract
Beaconsmind is a young technology company offering retail clients location-based marketing (LBM) solutions. The company's product consists of intelligent beacons and an in-house developed software suite deployed at retailers' stores. The retailers can implement LBM campaigns, in which consumers receive advertising with highly relevant and personalised notifications on their mobile phones throughout their time at participating retail locations. Following COVID-19 retail shutdowns, experts agree the most successful reopening strategies are those that transform the customer's shopping experience through the use of LBM. The beacon technology developed by Beaconsmind provides shoppers with customised buying opportunities and personalised recommendations, leading to ~15% higher revenues for retailers according to the company's current track record. The company's key client Adidas, which has a >16k store fleet worldwide, is rolling out the Beaconsmind solution. Besides substantial future revenue, this client validates the platform's potential and may attract the attention of further prominent retail players as clients. The current pipeline includes five large candidates from three verticals, each of which owns between several hundred and four thousand stores and has the potential to add CHF 5-50m in revenue. On 21 November, Beaconsmind took a 51% controlling stake in the highly complementary German-based provider of corporate Wi-Fi and hotspot solutions FREDERIX GmbH for a price of €2.0m paid in shares. FREDERIX brought an attractive portfolio with a high cross-selling potential of 530 clients and ~10,400 points-of-sales, including the food retailers Lidl and Kaufland. We thus see attractive sales growth potential coming from Adidas, FREDERIX and the client pipeline. We anticipate substantial revenue growth acceleration over the next few years. We initiate coverage of Beaconsmind with a Buy rating and a €22 price target.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,60.

Zusammenfassung
Die endgültigen Zahlen für Q3 entsprechen den vorläufigen Ergebnissen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 15% auf €5,9 Mio. und das EBITDA um 66% auf €410 Tsd. Das EBIT belief sich auf €138 Tsd. gegenüber €925 Tsd. in Q3/21. Das Nettoergebnis belief sich auf €-120 Tsd. (Q3/221: €556 Tsd.). Sowohl die 9M- als auch die Q3-Zahlen spiegeln ein sich deutlich verschlechterndes wirtschaftliches Umfeld wider (steigende Inflation, sinkende Wachstumsraten und nun eine drohende Rezession). Sinkende Reallöhne dämpfen die Verbraucherausgaben und veranlassen die Unternehmen, ihre Werbebudgets zu kürzen. Wir erwarten daher ein schwaches 4. Quartal, doch dürften die Maßnahmen zur Kostenoptimierung zu positiven EBITDA-Beiträgen in allen drei Segmenten führen. Anleger, die über die aktuelle Rezession hinausblicken, werden in APM einen Wert finden, der sich durch eine sehr starke Bilanz und einen hohen operativen Leverage auszeichnet. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,60. Wir bestätigen unser Kaufen-Rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.60 price target.

Abstract
Final Q3 figures matched preliminary results. Revenue declined 15% y/y to €5.9m and EBITDA 66% to €410k. EBIT amounted to €138k versus €925k in Q3/21. The net result came in at €-120k (Q3/221: €556k). Both 9M and Q3 figures reflect a significantly worsening economic environment (increasing inflation, declining growth rates and now a looming recession). Falling real wages are curbing consumer spending and prompting companies to cut advertising budgets. We thus expect a weak Q4, but cost optimisation measures should result in positive EBITDA contributions from all three segments. Investors looking beyond the current recession will find value in APM, which boasts a very strong balance sheet and high operating leverage. An updated DCF model still yields a €3.60 price target. We confirm our Buy rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.

Abstract
clearvise plans a capital increase of up to €25m by issuing up to 12m shares at €2.10 per share. The capital raise will be used to finance the planned growth of the green power portfolio and is particularly intended for the acquisition of the Tion portfolio (159 MW) as well as two additional solar projects with a combined capacity of ca. 49 MW. After successful completion of all three projects, the green power portfolio will have a capacity of ca. 511 MW (currently: 303 MW). We assume a successful placement and have adjusted our model accordingly. Our updated DCF model still yields a €3.70 price target following the marginal changes to our estimates. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.

Zusammenfassung
clearvise plant eine Kapitalerhöhung von bis zu €25 Mio. durch die Ausgabe von bis zu 12 Mio. Aktien zu €2,10 pro Aktie. Die Kapitalerhöhung dient der Finanzierung des geplanten Grünstrom-Portfolio-Wachstums und ist insbesondere für die Übernahme des Tion-Portfolios (159 MW) sowie zwei weiterer Solarprojekte mit einer Leistung von zusammen ca. 49 MW bestimmt. Nach erfolgreicher Umsetzung aller drei Projekte wird das Grünstromportfolio eine Kapazität von ca. 511 MW haben (gegenwärtig: 303 MW). Wir unterstellen eine erfolgreiche Platzierung und haben unser Modell entsprechend angepasst. Bei kaum veränderten Schätzungen ergibt unser aktualisiertes DCF-Modell weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target.

Abstract
Third quarter KPIs extended Haemato's streak of improved profitability sparked by the shift towards Lifestyle & Aesthetics (L&A) business alongside less emphasis on the high volume Specialty Pharma activities. The company's EBIT margin again topped 3.4% for Q3. EBIT margin volatility has often been the rub with Haemato, but quarterly results have been noticeably more consistent in 2022. We trace this to the streamlined business activities and more efficient cost structure after optimising the company's headcount and systems. Management confirmed 2022 guidance calling for EBIT of €8m to €10m (FBe: €8.7m). The targets look achievable, given the YTD monthly revenue run-rate (~€21m) and margin performance. Our rating remains Buy with a €35 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.

Zusammenfassung
Die Q3-KPIs haben Haematos Serie verbesserter Rentabilität fortgesetzt, die durch die Verlagerung auf das Lifestyle & Aesthetics-Geschäft (L&A) und den Rückgang der hochvolumigen Specialty-Pharma-Aktivitäten ausgelöst wurde. Die EBIT-Marge des Unternehmens übertraf erneut 3,4%, was abermals auf den hohen Beitrag des Selbstzahler-L&A-Geschäfts zurückzuführen ist. Die Volatilität der EBIT-Marge war schon oft das Problem bei Haemato, aber im Jahr 2022 waren die Quartalserträge deutlich konstanter. Wir führen dies auf die gestrafften Geschäftsaktivitäten und die effizientere Kostenstruktur nach der Optimierung des Personalbestands des Unternehmens zurück. Das Management bestätigte die Prognose für 2022, die ein EBIT von €8 Mio. bis €10 Mio. vorsieht (FBe: €8,7 Mio.). Die Ziele scheinen angesichts des durchschnittlichen monatlichen Umsatzes seit Jahresanfang (~€21 Mio.) und der Margenentwicklung erreichbar zu sein. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €35.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 1,70.

Zusammenfassung
Almonty bleibt auf Kurs, um sein Leuchtturm-Wolframprojekt zu Sangdong in Südkorea in der zweiten Jahreshälfte 2023 fertigzustellen und in Betrieb zu nehmen. Seit Ende Juli hat das Unternehmen USD26,7 Mio. des KfW IPEX-Bank-Darlehens in Höhe von USD75,1 Mio. zur Projektfinanzierung in Anspruch genommen, wobei der Restbetrag entsprechend dem Baufortschritt folgen wird. Die Aufträge für große Posten mit langer Vorlaufzeit, wie z. B. die Mühlen- und Flotationsanlagen, wurden bereits im vergangenen Jahr erteilt, so dass sich der Anstieg der Projektkosten wahrscheinlich auf 5% beschränken wird, was durch die in den Projektkosten enthaltene Sicherheitsreserve von 15% aufgefangen wird. Wenn Sangdong ab Mitte dieses Jahrzehnts seine volle Kapazität erreicht, wird es ca. 30% des nicht-chinesischen und ca. 7% des weltweiten Angebots ausmachen. Wir verweisen auch auf die langjährige Lebensdauer des Projekts (bis 2073 bei voller Verarbeitungskapazität von 1,2 Mio. Tonnen ab 2027) und den CAPEX-Wert von 248 USD/t, der weniger als halb so hoch ist wie der des am ehesten vergleichbaren Projekts mit überdurchschnittlichem Gehalt. Im März unterzeichnete die KfW-IPEX-Bank eine Absichtserklärung zur Bereitstellung von weiteren USD50 Mio. für eine von Almonty in Südkorea zu errichtende Anlage zur Weiterverarbeitung von Wolframoxid/Nanowolframoxid. Südkorea ist der größte Pro-Kopf-Verbraucher von Wolfram weltweit. Es verbraucht auch ~40% des weltweiten Wolframhexafluoridgases, das bei der Herstellung von Halbleitern verwendet wird, deren Rohstoff Nanowolframoxid ist. Letzte Woche erklärte Almonty, dass es "diese Gelegenheit zusammen mit dem Bau der Sangdong-Wolframmine weiter vorantreiben wird." Außerdem veröffentlichte Almonty im Juli eine erste JORC-konforme Ressourcenschätzung für die Molybdänlagerstätte bei Sangdong. Diese weist abgeleitete 21,48 Mio. Tonnen mit einem Gehalt von 0,26% MoS2 auf der Grundlage eines Cutoff-Gehalts von 0,19% aus. Der Molybdänpreis ist seit unserer letzten Studie im Juli um mehr als 20% gestiegen, und der In-situ-Wert der Ressource liegt bei über USD2 Mrd. Ähnlich wie beim Wolframoxidprojekt plant Almonty, mit südkoreanischen Regierungs- und Industrievertretern ein Verbrauchsprogramm für die Produktion der künftigen Molybdänmine zu erörtern. Wir behalten unsere Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von CAD1,70 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his CAD 1.70 price target.AbstractAlmonty remains on track to com...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 11.70 to EUR 11.10.

Abstract
Third quarter treatment numbers (97k) were in line with expectations and have M1 tracking well towards our 2022 target of 390k. The Beauty segment generated 9M/22 EBIT of €3.4m (9M/21: €2.9m), but earnings were somewhat lower than expected due to higher costs for the international clinic expansion. The beauty specialist opened a new clinic in Budapest, Hungary in September and unveiled plans on the earnings call for expansion into Bucharest, Romania. Meanwhile, the Trade segment (Haemato AG) contributed €3.1m in EBIT. We have dialled back our 2022 EBIT target to account for lower Beauty earnings and now assume €10m in CapEx for the botox clinical trials starting in 2023. Our rating remains Buy with a €11.1 target price (old: €11.7).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,70 auf EUR 11,10.

Zusammenfassung
Die Behandlungszahlen im dritten Quartal (97k) entsprachen unseren Erwartungen und bringen M1 auf einen guten Weg, unser Ziel für 2022 von 390k Behandlungen zu erreichen. Das Beauty-Segment erwirtschaftete in 9M/22 ein EBIT von €3,4 Mio. (9M/21: €2,9 Mio.), wobei das Ergebnis aufgrund höherer Kosten für die internationale Klinikexpansion etwas unter den Erwartungen lag. Der Schönheitsspezialist eröffnete im September eine neue Klinik in Budapest, Ungarn, und gab auf der Bilanzpressekonferenz Pläne für eine Expansion nach Bukarest, Rumänien, bekannt. Das Segment Trade (Haemato AG) steuerte €3,1 Mio. zum EBIT bei. Wir haben unser EBIT-Ziel für 2022 reduziert, um den geringeren Erträgen aus dem Segment Beauty Rechnung zu tragen, und gehen nun von Investitionsausgaben in Höhe von €10 Mio. für die klinischen Botox-Studien ab 2023 aus. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem Kursziel von €11,10 (zuvor: €11,70).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 7,50 auf EUR 7,80.

Zusammenfassung
tubesolar hat vom TÜV Rheinland die Zertifizierungszusage für ihre innovativen, aus Photovoltaik-Dünnschicht-Röhren bestehenden Module erhalten und damit einen wesentlichen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen plant die Inbetriebnahme der ersten hochautomatisierten Fertigungslinie (20 MW) noch im laufenden Jahr. Bis Ende 2025 will tubesolar die Produktionskapazität auf 250 MW erhöhen. tubesolars patentgeschützte Technologie verfügt durch ihre einzigartige Bauform über Alleinstellungsmerkmale, die dem Unternehmen sowohl im Bereich Agri-Photovoltaik als auch im Bereich Gründächer gegenüber klassischen Flachmodulen einen klaren Wettbewerbsvorteil bieten. Im September und Oktober hat tubesolar ihren Jahresbericht 2021 und Halbjahresbericht 2022 veröffentlicht. Das Unternehmen hat 2021 und im ersten Halbjahr 2022 wie erwartet keine Umsätze erzielt. Das Nettoergebnis 2021 lag bei €-1,7 Mio. und in H1/22 bei €-1,8 Mio. Für 2022E und 2023E geht tubesolar jeweils von einem negativen EBIT im unteren zweistelligen Mio. Euro-Bereich aus. Dabei sind die Eigenleistung und Investitionszuschüsse jeweils nicht berücksichtigt. Wir haben unsere Schätzungen für 2022E und die Folgejahre angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das das nach der Zertifizierung gesunkene Risiko über eine niedrigere WACC-Schätzung (10,9% versus 12,1%) berücksichtigt, ergibt ein neues Kursziel von €7,80 (bisher: €7,50). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 7.50 to EUR 7.80.

Abstract
The certification of its innovative photovoltaic thin-film tube modules by TÜV Rheinland is a significant milestone for tubesolar. The company plans to commission its first highly automated production line (20 MW) before the end of the current year. By the end of 2025, tubesolar plans to increase production capacity to 250 MW. The distinctive design of tubesolar's patented technology is a unique selling point that gives the company a clear competitive advantage over traditional flat modules in both the agri-photovoltaic and green roof sectors. tubesolar published its 2021 annual report and 2022 half-year report in September and October respectively. As expected, the company did not generate any revenue in 2021 or in the first half of 2022. Net income was €-1.7m in 2021 and €-1.8m in H1/22. For both 2022E and 2023E, tubesolar expects negative EBIT in the low double-digit million euro range, not taking own work and investment grants into account in either year. We have adjusted our estimates for 2022E and subsequent years. An updated DCF model, which accounts for the reduced risk after certification via a lower WACC estimate (10.9% vs. 12.1%), results in a new price target of €7.80 (previously: €7.50). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung
2G Energy hat Umsatz, Gesamtleistung und EBIT für Q3 bekannt gegeben, die im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Alle drei KPIs zeigten sowohl auf Q3- als auch auf 9M-Basis kräftiges Wachstum. Mit €228 Mio. lag die Gesamtleistung nach neun Monaten 29% über dem Vorjahreswert und belegt den kontinuierlich hohen Fabrik-Output. Dank des Umsatzsprungs (+20% J/J) und kaum höherer Quoten bei Materialkosten und sonstigen betrieblichen Ausgaben wuchs das 9M-EBIT überproportional um 69% auf €6,1 Mio. Da das vierte Quartal das saisonal mit Abstand stärkste Quartal ist, dürften die Jahreszahlen nach den sehr guten 9M-Zahlen im oberen Bereich der Guidance (Umsatz: €290 Mio. - €310 Mio., EBIT-Marge: 6% - 8%) liegen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €31. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract
2G Energy has published Q3 revenue, total output and EBIT which are in line with our expectations. All three KPIs showed strong growth on both a Q3 and 9M basis. Total output after nine months was up 29% y/y at €228m demonstrating continuing high factory output. Thanks to the jump in sales (+20% y/y) and only slightly higher ratios for material costs and other operating expenses, 9M EBIT grew more strongly than sales by 69% to €6.1m. As the fourth quarter is by far the seasonally strongest quarter, the full-year figures are likely to be at the upper end of the guidance range (sales: €290m - €310m, EBIT margin: 6% - 8%) following the very good 9M figures. An updated DCF model still results in a €31 price target. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von AUD 1,60.

Zusammenfassung
Kleos Space SA (Kleos) hat ihren Cashflow-Bericht für das 3. Quartal 2022 und ein Geschäftsupdate veröffentlicht. Die Bareinnahmen des Unternehmens von Kunden beliefen sich im dritten Quartal auf €0,34 Mio. und in den ersten neun Monaten auf €1,3 Mio. Ende September wies das Unternehmen liquide Mittel in Höhe von €3,9 Mio. aus. Alan Khalili, US-Bürger und seit Juli CFO von Kleos, wird bis zum Jahresende in die Position des CEO wechseln. Diese Entscheidung wird Kleos helfen, mehr Aufträge in den USA zu akquirieren, insbesondere von der Regierung (z. B. NRO-Vertrag). Der Mitgründer und derzeitige CEO von Kleos, Herr Bowyer, wird sich auf seine derzeitige strategische Rolle als Direktor konzentrieren. Das Unternehmen beabsichtigt, in Kürze einen neuen Finanzchef einzustellen. Kleos geht davon aus, dass der Cluster Vigilance Mission (KSF1) im November die Inbetriebnahme abschließen und die Formation erreichen wird, was kurz darauf zu Umsätzen führen wird. Einer der vier KSF1-Satelliten wird aufgrund eines Softwareproblems erst später in Betrieb genommen, was jedoch die ersten drei Satelliten des Clusters nicht daran hindern wird, den Kunden genaue RF-Daten zu liefern. Aufgrund des engen Zeitrahmens für die Umsatzgenerierung von KSF1 bis zum Jahresende haben wir unsere Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2022 auf € 1,2 Mio. (zuvor €2,2 Mio.) gesenkt. Die Patrol Mission (KSF2), die Anfang April gestartet wurde, wird voraussichtlich im ersten Quartal 2023 ihren Betrieb aufnehmen. Die Observer Mission (KSF3) soll bis zum Jahresende mit der Transporter-6-Rakete von SpaceX gestartet werden und wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2023 betriebsbereit sein. Kleos steht kurz davor, wichtige kurzfristige Meilensteine zu erreichen. Unser Kursziel von AUD 1,60 und unser Rating "Kaufen" bleiben unverändert.

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his AUD 1.60 price target.

Abstract
Kleos Space SA (Kleos) has published its Q3 2022 cash flow report and business update. The company's cash receipts from customers amounted to €0.34m in Q3 and €1.3m after nine months. At the end of September, the company reported cash and cash equivalents of €3.9m. Mr Alan Khalili, a US citizen and Kleos' CFO since July, will transition to the CEO position by year-end. This decision will help Kleos acquire more contracts in the US, particularly from the government (e.g. National Reconnaissance Office contract). Kleos' co-founder and current CEO, Mr Bowyer, will focus on his present strategic role as Director. The company intends to hire a new CFO soon. Kleos expects the Vigilance Mission (KSF1) cluster to complete commissioning and reach formation in November, which is a trigger for revenue generation shortly afterwards. One of the four KSF1 satellites will become operational later due to a software issue, but this will not hinder the cluster's first three satellites from delivering accurate RF data to clients. Due to KSF1's tight timeframe to generate revenue by YE, we have lowered our FY 2022 revenue forecast to €1.2m (previously €2.2m). Patrol Mission (KSF2), which launched in early April and is also undergoing commissioning, is anticipated to begin operations in early Q1 2023. Observer Mission (KSF3) is scheduled to launch on the Transporter-6 SpaceX rocket by year-end, and management expects it to be operational during H1 2023. Kleos is close to meeting key short-term milestones. Our price target of AUD 1.60 and Buy rating remain unchanged.

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 77.00 price target.

Abstract
Third quarter reporting was close to our targets, and earnings were well above the prior year comps, which were heavily burdened by motorised chassis supply bottlenecks and production downtimes. The order backlog climbed to €1.6bn (H1: €1.4bn), thanks to order intake of some 8.4k units in Q3. The production mix, which still included a low ~35% motorised vehicle component, is expected to flip in Q4 to >60% motorhomes / camper vans and thus spur a strong uptick in revenue and earnings. Management confirmed 2022 guidance (>€1bn turnover; >6% EBITDA margin), and we remain Buy-rated on Knaus Tabbert with a €77 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 77,00.

Zusammenfassung
Die Q3-Ergebnisse lagen nahe an unseren Zielen, und die Erträge fielen deutlich über den Vorjahreszahlen aus, die durch Lieferengpässe bei motorisierten Chassis und Produktionsstillstände stark belastet waren. Der Auftragsbestand stieg auf €1,6 Mrd. (H1: €1,4 Mrd.), dank eines Auftragseingangs von rund 8,4 Tausend Einheiten im dritten Quartal. Wir erwarten, dass sich der Produktionsmix, der immer noch einen geringen Anteil von ca. 35% an motorisierten Fahrzeugen enthält, in Q4 auf über 60% Wohnmobile / Wohnwagen ändern wird, was zu einem starken Anstieg von Umsatz und Profitabilität führen wird. Das Management bestätigte die Guidance für 2022 (> €1 Mrd. Umsatz; > 6% EBITDA-Marge), und wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €77 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 37.00 to EUR 35.00.

Abstract
SFC has reported very strong Q3 figures, which topped our forecasts. Q3 sales grew 67% y/y to €25.6m and adjusted EBITDA was up 81% y/y at €4.3m. The company is now targeting the upper end of full year sales guidance (€81m - €83m) and has raised adjusted EBIT guidance to €2.6m to €3.6m (previously: €1.6m to €2.9m). The 9M order intake was up 47% y/y at €88m, the order backlog is currently above €60m and management reports sustained high demand for SFC's products across all regions and both segments. Given 9M sales of €63.8m and adjusted EBIT of €3.7m, SFC's new guidance looks very conservative. Although supply chain risks still exist, we believe that SFC will exceed guidance and have increased our 2022 forecasts. Despite the looming recession, SFC's growth prospects remain excellent. The company has sufficient financial leeway to finance the planned strong growth due to the large capital increase in July. An updated DCF model, which reflects the increased interest rate level, yields a €35 price target (previously: €37). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 37,00 auf EUR 35,00.

Zusammenfassung
SFC hat sehr starke Q3-Zahlen vorgelegt, die unsere Prognosen übertroffen haben. Der Q3-Umsatz wuchs um 67% J/J auf €25,6 Mio., und das bereinigte EBITDA stieg um 81% auf €4,3 Mio. Das Unternehmen strebt nun das obere Ende der Umsatzprognose für das Gesamtjahr an (€81 bis €83 Mio.) und hat die Prognose für das bereinigte EBIT auf €2,6 bis €3,6 Mio. angehoben (zuvor: €1,6 bis €2,9 Mio.). Der Auftragseingang stieg in den ersten neun Monaten um 47% J/J auf €88 Mio., der Auftragsbestand liegt derzeit bei über €60 Mio., und das Management berichtet von einer anhaltend hohen Nachfrage nach SFC-Produkten in allen Regionen und beiden Segmenten. Angesichts eines 9M-Umsatzes von €63,8 Mio. und eines bereinigten EBIT von €3,7 Mio. erscheint die neue Guidance von SFC sehr konservativ. Obwohl weiterhin Risiken in der Lieferkette bestehen, glauben wir, dass SFC die Guidance übertreffen wird, und haben unsere Prognosen für 2022 erhöht. Trotz der sich abzeichnenden Rezession sind die Wachstumsaussichten von SFC weiterhin hervorragend. Durch die große Kapitalerhöhung im Juli verfügt das Unternehmen über ausreichend finanziellen Spielraum, um das geplante starke Wachstum zu finanzieren. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das das gestiegene Zinsniveau berücksichtigt, führt zu einem Kursziel von €35 (bisher: €37). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 19.00 to EUR 16.80.

Abstract
Nine month reporting was close to FBe and has Grand City on pace to achieve confirmed 2022 guidance. Management sounded a cautious tone on the earnings call with the impact of macro headwinds becoming more visible. At the same time, Grand City's top brass were confident in the landlord's ability to absorb the current market disruption without compromising the capital structure, even if earnings (FFO 1) take a hit over the near term. We have recalibrated our forecasts that now reflect the more cautious market outlook. This points to a target price of €16.8 (old: €19). Our rating remains Buy.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 19,00 auf EUR 16,80.

Zusammenfassung
Der Neunmonatsbericht entsprach unserer Prognose und Grand City ist auf dem guten Weg, die bestätigte Guidance für 2022 zu erreichen. Die Geschäftsleitung äußerte sich auf der Bilanzpressekonferenz vorsichtig, da die Auswirkungen des makroökonomischen Gegenwinds immer deutlicher sichtbar werden. Gleichzeitig zeigte sich das Management von Grand City zuversichtlich, dass der Vermieter in der Lage sein wird, die aktuellen Marktstörungen ohne Beeinträchtigung der Kapitalstruktur zu verkraften, selbst wenn die Erträge (FFO 1) in nächster Zeit sinken sollten. Wir haben unsere Prognosen neu kalibriert und berücksichtigen nun die vorsichtigere Einschätzung der Marktaussichten. Daraus ergibt sich ein Kursziel von €16,80 (vorher: €19,00). Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,40.

Zusammenfassung
Der Q3-Bericht war ermutigend, wenn man bedenkt, mit welchem Gegenwind die digitalen Werbetreibenden zu kämpfen haben. Die Performance von MGI wurde durch einen Umsatzanstieg von 39% J/J angeführt, der durch ein organisches Umsatzwachstum von 23% unterstützt wurde. Das AEBITDA kletterte ebenfalls um 21% gegenüber dem Vorjahr. Die Erträge führten zu einem starken operativen Cashflow, und der Verschuldungsgrad sank im Quartalsvergleich auf 3,6x. MGI erhöhte ihre Umsatzprognose auf €315 Mio. bis €325 Mio. (vorher: €295 Mio. bis €315 Mio.), beließ aber die AEBTIDA-Guidance unverändert bei €83 Mio. bis €93 Mio. Das Management zeigte sich zuversichtlich, dass das Unternehmen in der Lage ist, sich an die veränderten Marktbedingungen anzupassen, was uns zuversichtlich stimmt, dass MGI als Gewinner aus dem Abschwung hervorgehen wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €4,40 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.40 price target.

Abstract
Third quarter reporting was encouraging considering the macro headwinds faced by digital ad operators. Performance was led by a 39% year-on-year rise in sales helped by 23% organic sales growth (OSG). AEBITDA also climbed 21% Y/Y. Earnings translated into strong operating cash flows, and the leverage ratio edged lower Q/Q to 3.6x (Q2: 3.7x). MGI upped revenue guidance to €315m to €325m (old: €295m to €315m) but left its AEBTIDA target unchanged at €83m to €93m. Management was upbeat in the company's ability to adapt to changing market conditions, giving us confidence that MGI will emerge from the downturn a winner. We remain Buy-rated on MGI with a €4.4 target price.

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 115.00 to EUR 116.00.

Abstract
Energiekontor (EKT) has published its interim status report for Q3/22, which gives a qualitative update on business development. In Q3, the company expanded its own plant portfolio from 329 MW to 367 MW. Nine wind farms and one solar park with a total capacity of 171 MW are under construction. Since the beginning of 2022, six wind farms (66 MW) have been sold and eight wind farms and one solar park (total capacity: 77 MW) have been commissioned. Despite the many risks (supply chain, higher material costs, higher interest rates and looming taxation of so-called windfall profits), Energiekontor sticks to its full-year guidance of a 10% to 20% higher EBT y/y. We see EKT on track to reach our unchanged 2022 forecast. An updated sum-of-the-parts valuation yields a slightly higher price target of €116 (previously: €115). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 115,00 auf EUR 116,00.

Zusammenfassung
Energiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für Q3/22 veröffentlicht, der ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung gibt. Im 3. Quartal hat das Unternehmen sein eigenes Anlagenportfolio von 329 MW auf 367 MW ausgebaut. Neun Windparks und ein Solarpark mit einer Gesamtleistung von 171 MW befinden sich im Bau. Seit Anfang 2022 wurden sechs Windparks (66 MW) verkauft und acht Windparks und ein Solarpark (Gesamtleistung: 77 MW) in Betrieb genommen. Trotz der vielen Risiken (Lieferkette, höhere Materialkosten, höhere Zinsen und drohende Besteuerung von sogenannten Zufallsgewinnen) hält Energiekontor an ihrer Jahresprognose eines um 10 bis 20 % höheren EBT gegenüber dem Vorjahr fest. Wir sehen EKT auf gutem Weg, unsere unveränderte Prognose für 2022 zu erreichen. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem leicht erhöhten Kursziel von €116 (zuvor: €115). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.

Abstract
Q1 22/23 results showed a 7.1% volume increase, a 13.1% jump in sales to €98.0m (FBe: €93.0m; Q1 21/22: €86.7m) and a 22.7% increase in EBIT to €8.3m (FBe: €6.9m; Q1 21/22: €6.8m). The numbers beat our forecasts and are a strong start to the 2022/23 financial year for which management is guiding towards a slight decline in volume, a slight rise in sales due to price increases, and EBIT, excluding the €4.5m impact of restructuring measures in France, in the range €25m-€27m. Management has cautioned that the business environment has deteriorated during the first six weeks of the crucial Christmas quarter due to continuing inflationary pressures and reduced consumer purchasing power. However, following the Q1 22/23 results SWA looks very well placed to achieve full-year guidance even allowing for some weakening in trading conditions, and management has indeed confirmed that the projections made in the annual report still stand. Adjusted for the charges in connection with the restructuring of the French business, our own forecasts for the SWA group show only small changes. We continue to expect inflation to begin declining in 2023 and advise investors to buy SWA shares up to our unchanged price target of €22.00 in anticipation of a corresponding improvement in consumer sentiment.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.

Zusammenfassung
Die Ergebnisse für Q1 22/23 zeigten einen Anstieg des Absatzes um 7,1 %, einen Umsatzanstieg um 13,1 % auf €98,0 Mio. (FBe: €86,8 Mio.; Q1 21/22: €86,7 Mio.) und einen Anstieg des EBITs um 22,7 % auf €8,3 Mio. (FBe: €6,9 Mio.; Q1 21/22: €6,8 Mio.). Die Zahlen übertreffen unsere Prognosen und sind ein starker Start in das Geschäftsjahr 2022/23, für das das Management einen leichten Volumenrückgang, einen leichten Umsatzanstieg aufgrund von Preiserhöhungen und ein EBIT (bereinigt um die Restrukturierungskosten in Frankreich in Höhe von €4,5 Mio.) in der Größenordnung von €25 Mio. bis €27 Mio. erwartet. Das Management hat darauf hingewiesen, dass sich das Geschäftsumfeld in den ersten sechs Wochen des entscheidenden Weihnachtsquartals aufgrund des anhaltenden Inflationsdrucks und der geringeren Kaufkraft der Verbraucher verschlechtert hat. Nach den Ergebnissen des ersten Quartals 22/23 sieht sich SWA jedoch selbst bei einer gewissen weiteren Belastung der Verbraucherstimmung in einer sehr guten Ausgangsposition, um die eigene Guidance für das Gesamtjahr zu erreichen. Tatsächlich hat das Management bestätigt, dass die im Jahresbericht gemachten Prognosen weiterhin Gültigkeit haben. Bereinigt um die Kosten der Umstrukturierung des französischen Geschäfts weisen unsere eigenen Prognosen für die SWA-Gruppe nur geringe Änderungen auf. Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Inflation ab 2023 zurückgehen wird, und raten Anlegern zum Kauf von SWA-Aktien in Erwartung einer entsprechenden Verbesserung der Verbraucherstimmung bis zu unserem unveränderten Kursziel von €22,00.

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his Buy rating and maintained his CAD 0.85 price target.AbstractKlondike Gold Corp has published its...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine Buy-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,85.

Zusammenfassung
Klondike Gold Corp. veröffentlichte seine seit langem erwartete erste Mineralressourcenschätzung (RE), Klondike Gold Corp. veröffentlichte seine seit langem erwartete erste Mineralressourcenschätzung (RE), die angezeigte 0,47 Moz Au mit 0,68 g/t und abgeleitete 0,11 Moz mit 0,54 g/t umfasst. Die Gesamtmenge an Unzen lag über unserem Ziel (FBe: 0,5 Moz Au mit ~1 g/t), während der g/t-Wert darunter lag. Die auf die Grube beschränkte Ressource umfasst Bohrungen, die zwischen 2014 und 2021 durchgeführt wurden, und spiegelt Gold wider, das für einen Tagebau geeignet ist. Wir betrachten dies als einen bahnbrechenden Moment für KG, der das Unternehmen von der Masse der Junior-Explorationsunternehmen abhebt. Die Ressource bedeutet auch, dass Klondike für die Dokumentation der allerersten Grundgesteinsmineralressource in der 125-jährigen Geschichte des Klondike-Distrikts seit dem "Gold-Rush" von 1896 verantwortlich ist. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von C$0,85.

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 36.00 to EUR 38.00.

Abstract
Q3 results showed a 220% jump in revenue to €46.0m (Q3/21: €14.4m) while EBITDA more than trebled to €38.3m (Q3/21: €12.2m). The very strong performance was driven by increases in realised pricing, volume and the USDEUR exchange rate of 71%, 60% and 17% respectively. Despite a 12.2% sequential decline in volume, Q3/22 EBITDA was very close to the Q2/22 figure of €38.8m. We estimate that this was a function of a stable realised euro-denominated price for oil and an increase in the realised natural gas price in euro terms. On 10 October DRAG announced a second JV with Occidental Petroleum which will drill and bring into production 15 wells (5 in 2023 and 10 in 2024). We expect these wells to generate revenue of ca. €50m during the 12 months from mid-2024. High commodity prices, robust production from existing wells, and the second Occidental JV have prompted management to raise EBITDA guidance for 2022 and 2023 by 4% to €128m-€133m and 10% to €125m-€140m respectively compared with previous guidance given at the end of April. DRAG have also given first guidance for 2024 which calls for EBITDA of over €100m. We have raised our price target from €36.00 to €38.00 to reflect the positive impact on our forecasts of the second Occidental JV and the recent increase in DRAG's stake in its Cub Creek subsidiary from 88.5% to 98.0%. The increases to our forecasts outweigh an upward revision to our WACC estimate from 10% to 11% due to the rise in the yield on the 10 year German government bond from 1.2% to 2.2% since our most recent note of 13 July. Our valuation is based on DCF methodology and is also supported by EV/EBITDA multiples which are below 2x out to 2024. We maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 36,00 auf EUR 38,00.

Zusammenfassung
Die Q3-Ergebnisse zeigten einen 220%igen Umsatzsprung auf €46,0 Mio. (Q3/21: €14,4 Mio.), während sich das EBITDA auf €38,3 Mio. mehr als verdreifachte (Q3/21: €12,2 Mio.). Die sehr gute Leistung wurde durch einen Anstieg der realisierten Preise, des Volumens und des USDEUR-Wechselkurses um 71%, 60% bzw. 17% erzielt. Trotz eines sequenziellen Rückgangs des Volumens um 12,2 % lag das EBITDA in Q3/22 sehr nahe am Wert von Q2/22 (€38,8 Mio.). Wir schätzen, dass dies auf einen stabilen realisierten Ölpreis in Euro und einen Anstieg des realisierten Erdgaspreises in Euro zurückzuführen ist. Am 10. Oktober kündigte die DRAG ein zweites Joint Venture mit Occidental Petroleum an, in dessen Rahmen 15 Bohrungen (5 im Jahr 2023 und 10 im Jahr 2024) durchgeführt und in Betrieb genommen werden sollen. Wir erwarten, dass diese Bohrungen in den 12 Monaten ab Mitte 2024 Einnahmen in Höhe von ca. €50 Mio. generieren werden. Die hohen Rohstoffpreise, die robuste Produktion aus den bestehenden Bohrungen und das zweite Joint Venture mit Occidental haben das Management dazu veranlasst, die EBITDA-Prognose für 2022 und 2023 um 4 % auf €128 bis €133 Mio. bzw. um 10 % auf €125 bis €140 Mio. gegenüber der vorherigen Prognose von Ende April anzuheben. Die DRAG hat auch eine erste Prognose für 2024 abgegeben, die ein EBITDA von über €100 Mio. vorsieht. Wir haben unser Kursziel von €36,00 auf €38,00 angehoben, um die positiven Auswirkungen des zweiten Joint Ventures mit Occidental und die jüngste Erhöhung der Beteiligung der DRAG an ihrer Tochtergesellschaft Cub Creek von 88,5% auf 98,0 % auf unsere Prognosen zu berücksichtigen. Die Anhebungen unserer Prognosen überwiegen die Aufwärtsanpassung unserer WACC-Schätzung von 10 % auf 11 % aufgrund des Anstiegs der Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe von 1,2% auf 2,2% seit unserer letzten Studie vom 13. Juli. Unsere Bewertung basiert auf der DCF-Methode und wird auch durch EV/EBITDA-Multiplikatoren gestützt, die bis 2024 unter 2x liegen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his REDUCE rating and increased the price target from EUR 15.20 to EUR 18.10.

Abstract
PNE has reported Q3 results and held a conference call. Q3 figures were in line with our forecasts. Sales increased 82% y/y and EBITDA amounted to €3.6m versus €-0.6m in the prior year period due to strong power production figures. PNE has confirmed 2022 EBITDA guidance of €20m - €30m. With 9M/22 EBITDA of €21.1m, PNE is already within the guidance range. As wind conditions are seasonally strong in Q4 and PNE plans to conclude project sales before the end of 2022, we expect the company to exceed guidance. The German government plans to impose a tax on power producers' so-called windfall profits from various sources, among them wind and solar. This could lower PNE's power production earnings from December 2022 on. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target of €18.10 (previously: €15.20). PNE's share price has more than doubled since March and has recently been driven by takeover speculation since the largest shareholder has announced that he wants to sell his 40% stake. Given the 10y high in the share price and the high valuation of the stock (consensus 2023E EV/EBITDA: 32x), our rating remains Reduce.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine REDUCE-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 15,20 auf EUR 18,10.

Zusammenfassung
PNE hat die Q3-Ergebnisse veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Zahlen für Q3 entsprachen unseren Prognosen. Der Umsatz stieg um 82% J/J und das EBITDA belief sich auf €3,6 Mio. gegenüber €-0,6 Mio. im Vorjahreszeitraum, was auf starke Stromproduktionszahlen zurückzuführen ist. PNE hat ihre EBITDA-Prognose für 2022 von €20 bis €30 Mio. bestätigt. Mit einem 9M/22-EBITDA von €21,1 Mio. liegt PNE bereits innerhalb des prognostizierten Bereichs. Da die Windverhältnisse im vierten Quartal saisonal stark sind und PNE plant, Projektverkäufe vor Ende 2022 abzuschließen, erwarten wir, dass das Unternehmen die Prognose übertreffen wird. Die deutsche Regierung plant eine Steuer auf so genannte Zufallsgewinne der Stromerzeuger aus verschiedenen Quellen, darunter Wind- und Solarkraft, zu erheben. Dies könnte die Erträge von PNE aus der Stromerzeugung ab Dezember 2022 verringern. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €18,10 (bisher: €15,20). Der Aktienkurs von PNE hat sich seit März mehr als verdoppelt und wurde in letzter Zeit von Übernahmespekulationen angetrieben, da der größte Aktionär angekündigt hat, dass er seinen 40%igen Anteil verkaufen möchte. Angesichts des 10-Jahres-Hochs des Aktienkurses und der hohen Bewertung der Aktie (Konsens 2023E EV/EBITDA: 32x) bleibt unser Rating auf "Reduzieren".

First Berlin Equity Research on 04/11/2022 initiated coverage on Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832/ Bloomberg: SOIL CN, SMKA GR, OILSF US). Analyst Simon Scholes placed a BUY rating on the stock, with a CAD 7.00 price target.A...

First Berlin Equity Research hat am 04.11.2022 die Coverage von Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832/ Bloomberg: SOIL CN, SMKA GR, OILSF US) aufgenommen. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 7,00.

Zusammenfassung
Die Produktion von Saturn hat sich in weniger als zwei Jahren um mehr als das 50-fache auf 12.000 boepd (Barrel Öläquivalent proTag) vervielfacht, dank zweier transformativer Akquisitionen in den Gebieten Oxbow und Viking in Saskatchewan. Die Produktion, die sich derzeit im Verhältnis von ca. 60:40 zwischen Oxbow und Viking aufteilt und zu über 95 % aus Öl besteht, ist in beiden Gebieten äußerst lukrativ. Bei einem WTI-Rohölpreis von USD75 (ca. USD15 unter dem aktuellen Niveau) beträgt der interne Zinsfuß für neue Bohrungen in Oxbow und Viking 160 % bzw. 80 %. Für die Zukunft plant Saturn jährlich 35-40 neue Bohrungen im Viking-Gebiet und 40 neue Bohrungen in Oxbow. Wir gehen davon aus, dass Saturn bis 2025 eine Fördermenge von über 15.400 boepd (ca.+ 50% gegenüber 2022E) erreichen wird und sich die derzeitige Nettoverschuldung von ca. CAD220 Mio. in eine Netto-Cash-Position von über CAD200 Mio. verwandeln wird. Auf der Grundlage eines DCF-Modells mit abgestuften Diskontierungssätzen für produzierende erschlossene, nachgewiesene unerschlossene und wahrscheinliche Reserven sehen wir den fairen Wert der Saturn-Aktie bei CAD7,00. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf.

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.85 price target.AbstractKlondike Gold recently updated the m...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,85.

Zusammenfassung
Klondike Gold hat vor kurzem Daten über die Explorationsaktivitäten bei seinem Klondike-Distrikt Goldprojekt im Jahr 2022 veröffentlicht. Das Unternehmen hat in dieser Saison 47 Bohrlöcher (6.000 Meter) gebohrt, um die Zone Stander, das Vorkommen Gay Gulch sowie andere regionale Ziele zu erproben. Alle Untersuchungsergebnisse stehen noch aus. KG meldete außerdem, dass die Mineralressourcenschätzung nun bis Mitte November erwartet wird. Dies wäre die erste Mineralressourcenschätzung in der 125-jährigen Geschichte des Klondike-Distrikts und dürfte das Interesse an der KG-Aktie neu entfachen, nachdem der Aktienkurs im Zuge des Branchenabschwungs gesunken ist. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von C$0,85.

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 7.30 to EUR 5.10.

Abstract
We are reducing mid- and long-term forecasts to account for the impact of the rising interest environment on FFOPS 1 and DPS. Sector sentiment is poor with investors worried about leverage levels, potential asset value declines, and for commercial landlords, the effects of a looming recession on office portfolios. We see good value in the AT1 stock after steep declines (-62% YTD), but there are few clear catalysts for a rebound on the horizon beyond a stabilisation of the macro environment. Adjustments to our discounted dividend model (DDM) result in a €5.1 target price (old: €7.3). Our rating remains Buy.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 7,30 auf EUR 5,10.

Zusammenfassung
Wir senken unsere mittel- und langfristigen Prognosen, um den Auswirkungen des steigenden Zinsumfelds auf FFOPS 1 und DPS Rechnung zu tragen. Die Stimmung im Sektor ist schlecht, denn die Anleger sind besorgt über den Verschuldungsgrad, mögliche Wertverluste von Vermögenswerten und bei gewerblichen Vermietern über die Auswirkungen einer drohenden Rezession auf Büroportfolios. Wir sehen in der AT1-Aktie nach starken Kursverlusten (-62 % seit Jahresanfang) einen guten Wert, doch gibt es außer einer Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds nur wenige klare Katalysatoren für eine Erholung am Horizont. Die Anpassungen unseres Discounted-Dividend-Modells (DDM) führen zu einem Kursziel von €5,10 (zuvor: €7,30). Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 40,00 auf EUR 37,00.

Zusammenfassung
Das Q3/22-EBIT lag mit €6,1 Mio. deutlich über dem Q2/22-Ergebnis von €3,7 Mio., das durch €4 Mio. bis €5 Mio. Kosten im Zusammenhang mit zusätzlichen Arbeiten für drei Stadtwerke im Rahmen von Redispatch 2.0 belastet war. Aufgrund einer vorübergehenden lokalen Panne in der Abrechnung der PSI und des finanziellen Drucks, den die hohen Gaseinkaufspreise auf die Stadtwerke ausüben, konnte PSI diese Kosten bisher nicht wieder hereinholen. In der Gewinnwarnung von Anfang Oktober wies das Management darauf hin, dass die Verhandlungen zur Rückforderung dieser Gelder voraussichtlich bis ins Jahr 2023 andauern werden. Ende September hat die Bundesregierung einen €200 Mrd. schweren Konjunkturstabilisierungsfonds eingerichtet, um die Auswirkungen der gestiegenen Energiepreise auf Unternehmen, Verbraucher und Versorger abzufedern. Die Mechanismen, über die diese Mittel zugewiesen werden sollen, müssen noch festgelegt werden. Ein Treffen der Ministerpräsidenten der deutschen Bundesländer am 20. und 21. Oktober in Niedersachsen (an dem auch Bundeswirtschaftsminister Habeck und Finanzminister Lindner teilnahmen) endete mit einem Aufruf zur finanziellen Unterstützung der kommunalen und lokalen Versorgungsunternehmen. Wir erwarten, dass die Bundesregierung einen signifikanten Teil der Mittel für diesen Zweck bereitstellen wird. Dies dürfte die Begleichung der Forderungen der PSI von den drei Stadtwerken erleichtern und auch in der übrigen Branche eine gewisse Belebung der Investitionen auslösen. Außerdem meldete das Segment Produktionsmanagement für Q3/22 einen Umsatzanstieg von 22,9 % gegenüber dem Vorjahr (11,2 % für 9M/22) und eine Rekordmarge von 18,0 % für das dritte Quartal. Die Ergebnisse für Q3/22 zeigen, dass PSI auf dem besten Weg ist, die revidierte EBIT-Guidance für 2022 in Höhe von €20 Mio. zu erreichen. Der Ausblick für 2023 sieht eine Rückkehr zu Umsatz- und Gewinnwachstum vor. Wir gehen davon aus, dass der Fokus der Anleger nun wieder auf die hervorragenden Aussichten des Unternehmens im anhaltenden Investitionsboom im Bereich der erneuerbaren Energien gerichtet sein wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel von €40,00 auf €37,00 gesenkt. Die Senkung des Kursziels spiegelt die Gewinnwarnung von Anfang Oktober wider (die vorherige Guidance für 2022 sah ein EBIT von €25,1 Mio. bis €26,3 Mio. vor) sowie eine Erhöhung unserer WACC-Schätzung von 7,35 % auf 7,80 % aufgrund des Anstiegs der Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen seit unserer letzten Studie vom 25. August.Das Q3/22-EBIT lag mit €6,1 Mio. deutlich über dem Q2/22-Ergebnis von €3,7 Mio., das durch €4 Mio. bis €5 Mio. Kosten im Zusammenhang mit zusätzlichen Arbeiten für drei Stadtwerke im Rahmen von Redispatch 2.0 belastet war. Aufgrund einer vorübergehenden lokalen Panne in der Abrechnung der PSI und des finanziellen Drucks, den die hohen Gaseinkaufspreise auf die Stadtwerke ausüben, konnte PSI diese Kosten bisher nicht wieder hereinholen. In der Gewinnwarnung von Anfang Oktober wies das Management darauf hin, dass die Verhandlungen zur Rückforderung dieser Gelder voraussichtlich bis ins Jahr 2023 andauern werden. Ende September hat die Bundesregierung einen €200 Mrd. schweren Konjunkturstabilisierungsfonds eingerichtet, um die Auswirkungen der gestiegenen Energiepreise auf Unternehmen, Verbraucher und Versorger abzufedern. Die Mechanismen, über die diese Mittel zugewiesen werden sollen, müssen noch festgelegt werden. Ein Treffen der Ministerpräsidenten der deutschen Bundesländer am 20. und 21. Oktober in Niedersachsen (an dem auch Bundeswirtschaftsminister Habeck und Finanzminister Lindner teilnahmen) endete mit einem Aufruf zur finanziellen Unterstützung der kommunalen und lokalen Versorgungsunternehmen. Wir erwarten, dass die Bundesregierung einen signifikanten Teil der Mittel für diesen Zweck bereitstellen wird. Dies dürfte die Begleichung der Forderungen der PSI von den drei Stadtwerken erleichtern und auch in der übrigen Branche eine gewisse Belebung der Investitionen auslösen. Außerdem meldete das Segment Produktionsmanagement für Q3/22 einen Umsatzanstieg von 22,9 % gegenüber dem Vorjahr (11,2 % für 9M/22) und eine Rekordmarge von 18,0 % für das dritte Quartal. Die Ergebnisse für Q3/22 zeigen, dass PSI auf dem besten Weg ist, die revidierte EBIT-Guidance für 2022 in Höhe von €20 Mio. zu erreichen. Der Ausblick für 2023 sieht eine Rückkehr zu Umsatz- und Gewinnwachstum vor. Wir gehen davon aus, dass der Fokus der Anleger nun wieder auf die hervorragenden Aussichten des Unternehmens im anhaltenden Investitionsboom im Bereich der erneuerbaren Energien gerichtet sein wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel von €40,00 auf €37,00 gesenkt. Die Senkung des Kursziels spiegelt die Gewinnwarnung von Anfang Oktober wider (die vorherige Guidance für 2022 sah ein EBIT von €25,1 Mio. bis €26,3 Mio. vor) sowie eine Erhöhung unserer WACC-Schätzung von 7,35 % auf 7,80 % aufgrund des Anstiegs der Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen seit unserer letzten Studie vom 25. August.

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 40.00 to EUR 37.00.

Abstract
Q3/22 EBIT of €6.1m was clearly better than the Q2/22 result of €3.7m which was hit by €4m-€5m in costs in connection with additional work done for three municipal utilities in connection with Redispatch 2.0. A temporary local breakdown in PSI's billing procedures, and the financial pressure which high gas purchase prices are exerting on municipal utilities mean that so far PSI has been unable to recoup these costs. Management indicated in the profit warning at the beginning of October that negotiations to recover this money are likely to continue into 2023. At the end of September, the German government set up a €200bn economic stabilisation fund to cushion the impact of higher energy prices on companies, consumers and utilities. The mechanisms through which these funds will be allocated have yet to be finalised. However, a meeting of the Minister Presidents of the German Länder in Lower Saxony on 20 and 21 October (also attended by the federal Economics Minister Habeck and Finance Minister Lindner) concluded with a call for financial support for both municipal and local utilities. We expect that the Federal Government will allocate a significant portion of the fund for this purpose. This should aid the settlement of PSI's claims on the three municipal utilities and also spark some recovery in investment by the rest of the sector. Meanwhile, Production Management reported a 22.9% y-o-y increase in Q3/22 sales (11.2% for 9M/22) and a record third quarter margin of 18.0%. Q3/22 results show that PSI is on track to achieve revised 2022 EBIT guidance of €20m. The outlook for 2023 is for a return to sales and profit growth. We believe investors' focus will now return to the company's excellent prospects in the ongoing renewables investment boom. We maintain our Buy recommendation but have lowered the price target from €40.00 to €37.00. The price target reduction reflects the early October profit warning (previous 2022 guidance was for EBIT of €25.1-€26.3m) and an increase in our WACC estimate from 7.35% to 7.8% due to an increase in the German 10-year government bond yield since our last note of 25 August.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung
2G Energy erzielte in Q3 einen sehr hohen Umsatz von €79 Mio. Gegenüber dem Vorjahresquartal ist dies ein Anstieg von über 53%. In den ersten neun Monaten erhöhte sich der Umsatz um 22% J/J auf €193 Mio. Da Q4 das mit Abstand stärkste Quartal im Jahresverlauf ist (Q4/21: €108 Mio.), sollte 2G 2022 einen Umsatz in der Nähe des oberen Guidancerandes von €310 Mio. erreichen. Die Umsatzguidance für 2023 beläuft sich auf €310 - €350 Mio. und bestätigt unsere Schätzung von €335 Mio. Für 2024 rechnet 2G nunmehr mit einem Umsatz von bis zu €390 Mio. bei einer EBIT-Marge von 8,5% bis 10% (bisher: €330 Mio. bei 10% EBIT-Marge). Wir liegen mit unserer Umsatzschätzung von €386 Mio. bei einer EBIT-Marge von 10% im oberen Bereich der Guidance für 2024. Wir haben unsere Prognose für 2022 leicht angehoben und sehen in der Unternehmensguidance für 2023 & 2024 eine Bestätigung dafür, dass 2G trotz Rezession weiter dynamisch wachsen sollte. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €31. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract
2G Energy generated very high sales of €79m in Q3, an increase of more than 53% compared to the prior year quarter. In the first nine months, sales increased by 22% y/y to €193m. With Q4 being by far the strongest quarter of the year (Q4/21: €108m), 2G should achieve sales close to €310m, which is the upper end of the 2022 guidance range. Revenue guidance for 2023 is €310m - €350m, which is consistent with our estimate of €335m. For 2024, 2G now expects revenue of up to €390m at an EBIT margin of 8.5% to 10% (previously: €330m at 10% EBIT margin). We are close to the upper end of the 2024 guidance with our revenue forecast of €386m at an EBIT margin of 10%. We have slightly raised our 2022 forecast and see the company's 2023 & 2024 guidance as confirmation that 2G will continue to grow dynamically despite the recession. An updated DCF model still yields a €31 price target. We reiterate our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,40 auf EUR 3,60.

Zusammenfassung
ad pepper media (APM) hat vorläufige Zahlen für Q3/22 veröffentlicht. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 15% auf €5,9 Mio. und das EBITDA um 66% auf €0,4 Mio. Während der Umsatz der Guidance und unseren Erwartungen entsprach, lag das EBITDA aufgrund eines höheren Beitrags des Webgains-Segments (€0,5 Mio. gegenüber FBe: €0,2 Mio.) leicht über den Erwartungen. Dies zeigt, dass die Kostensenkungen einen positiven Effekt auf das Q3-Ergebnis hatten. Für Q4 erwartet APM einen niedrigeren Umsatz im Jahresvergleich und positive EBITDA-Beiträge für alle drei Segmente. Wir erwarten ein schwaches 4. Quartal aufgrund des sehr geringen Verbrauchervertrauens, der hohen Inflation und der drohenden Rezession. Das ungünstige makroökonomische Umfeld wird voraussichtlich auch 2023 anhalten. Wir gehen daher davon aus, dass die Unternehmen ihre Werbebudgets kürzen werden und erwarten, dass der Umsatz von APM im Jahr 2023 nur um 1 % gegenüber dem Vorjahr wachsen wird. Niedrigere Umsatz- und Ergebnisprognosen und eine höhere WACC-Schätzung führen zu einem niedrigeren Kursziel von €3,60 (zuvor: €4,40). Angesichts der starken Bilanz von APM wird das Unternehmen die Rezession sicherlich überstehen. Letztere könnte Chancen bieten, wenn schwächere Wettbewerber aus dem Markt ausscheiden. Wir bleiben bei unserer Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 53,00.

Zusammenfassung
Der Sechsmonatsbericht zeigte eine weitere starke Performance des Portfolios, und CR Capital ist auf einem guten Weg, unsere Gesamtjahresziele zu erreichen. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettogewinn von fast €67 Mio., was den NAVPS zum Ende des ersten Halbjahres auf €75,50 ansteigen ließ (JE21: €59,40). Dank guter Fortschritte bei ihrer Pipeline trug Terrabau-Beteiligung wesentlich zum Ergebnis bei. Obwohl sich das Wohnungsbaugeschäft im wirtschaftlichen Abschwung als widerstandsfähig erwiesen hat, spiegelt die jüngste Schwäche der CRC-Aktie die Stimmung in der Immobilienbranche wider, die sich nach den sprunghaften Zinserhöhungen deutlich verschlechtert hat. Wir sehen in der CRC-Aktie einen guten Wert, aber die Anleger müssen geduldig sein, da außer der Entwicklung des makroökonomischen Umfelds keine klaren Katalysatoren am Horizont zu erkennen sind. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €53.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.40 to EUR 3.60.

Abstract
ad pepper media (APM) has reported preliminary Q3/22 results. Revenue declined 15% y/y to €5.9m and EBITDA 66% to €0.4m. While revenue was in line with guidance and our forecast, EBITDA came in slightly better than expected due to a higher contribution from the Webgains segment (€0.5m versus FBe: €0.2m). This shows that cost cutting had a positive effect on Q3 earnings. For Q4, APM is guiding towards lower revenue y/y and positive EBITDA contributions from all three segments. We expect a weak Q4 due to very low consumer confidence, high inflation, and the looming recession. The adverse macroeconomic environment looks set to persist in 2023. We thus expect companies to cut advertising budgets and expect APM's 2023 revenue to grow by only 1% y/y. Lower revenue and earnings forecasts and a higher WACC estimate yield a lower price target of €3.60 (previously: €4.40). Given APM's strong balance sheet, the company will certainly weather the recession, which may offer opportunities if weaker competitors exit the market. We stick to our Buy rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 53.00 price target.

Abstract
Six month reporting featured another strong performance from the portfolio and has CR Capital tracking towards our full year targets. The company recorded close to €67m in net income, which pushed NAVPS up to €75.5 at the end of H1 (YE21: €59.4). The Terrabau holding spurred earnings, thanks to good progress with its pipeline. Although home construction operations have remained resilient in the economic downturn, the recent weakness in CRC shares reflects sector sentiment that has fallen off a cliff in the wake of jumbo interest rate hikes. We see good value in CRC shares, but investors need to be patient with no clear catalysts on the horizon beyond evolution of the macro environment. Our rating remains Buy with a €53 target price.

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY and increased the price target from EUR 109.00 to EUR 115.00.

Abstract
Energiekontor (EKT) has received approval for three German solar parks with a total capacity of almost 130 MW. Recently, EKT sold a German 8 MW wind farm from its own plant portfolio to Stadtwerke Heidenheim. As Energiekontor usually does not sell own plant portfolio assets, we believe that the selling price was very attractive. Two further German wind farms (4 MW & 11 MW) have been sold in recent months, and in September, the company was uplisted to the SDAX. We believe that renewable energy companies such as Energiekontor will not be hit by the recession as renewable power assets are benefitting from very high power prices and remain in high demand. Higher power prices should more than compensate for higher material costs and interest rates. Even the European power price cap of ca. 180 €/MWh (effective from 1 December) will be ca. three times as high as recent German feed-in tariffs for wind and solar. Energiekontor has a very robust business model with secure and high cash flows from own wind & PV plant operation and a 9 GW international wind and solar project pipeline. We stick to our short-term forecasts, but have increased our long-term forecasts for the power production segment. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target of €115 (previously: €109). We upgrade our rating from Add to Buy as the upside potential is now >25%.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf und erhöht das Kursziel von EUR 109,00 auf EUR 115,00.

Zusammenfassung
Energiekontor (EKT) hat die Genehmigung für drei deutsche Solarparks mit einer Gesamtleistung von fast 130 MW erhalten. Vor kurzem hat EKT einen deutschen 8-MW-Windpark aus dem eigenen Anlagenbestand an die Stadtwerke Heidenheim verkauft. Da Energiekontor normalerweise keine eigenen Anlagen verkauft, war der Verkaufspreis unserer Meinung nach sehr attraktiv. In den letzten Monaten wurden zwei weitere deutsche Windparks (4 MW und 11 MW) verkauft, und im September wurde das Unternehmen in den SDAX aufgenommen. Wir glauben, dass Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien wie Energiekontor nicht von der Rezession betroffen sein werden, da Grünstromassets von den sehr hohen Strompreisen profitieren und weiterhin stark nachgefragt werden. Die höheren Strompreise sollten die gestiegenen Materialkosten und Zinsen mehr als kompensieren. Selbst die europäische Strompreisobergrenze von ca. 180 €/MWh (gültig ab 1. Dezember) wird etwa dreimal so hoch sein wie die jüngsten deutschen Einspeisevergütungen für Wind- und Solarenergie. Energiekontor verfügt über ein sehr robustes Geschäftsmodell mit sicheren und hohen Cashflows aus dem Betrieb eigener Wind- und PV-Anlagen und einer internationalen Wind- und Solarprojektpipeline von 9 GW. Wir halten an unseren kurzfristigen Prognosen fest, haben aber unsere langfristigen Prognosen für das Stromerzeugungssegment erhöht. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €115 (zuvor: €109). Wir stufen die Aktie von Hinzufügen auf Kaufen hoch, da das Aufwärtspotenzial nun mehr als 25% beträgt.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.

Zusammenfassung
clearvise hat ihre Guidance für 2022 erneut erhöht. Das Unternehmen erwartet nunmehr einen Umsatz von €55 - €59 Mio. (bisher: €50 - €54 Mio.) und ein bereinigtes EBITDA von €41 - €45 Mio. (bisher: €37 - €41 Mio.). Aufgrund der konservativen Guidancepolitik von clearvise hatten wir die Erhöhung bereits in unseren bisherigen Schätzungen antizipiert (Umsatzschätzung für 2022 bisher: €59 Mio.). Angesichts der weiterhin hohen Marktwerte für Wind- und Solarstrom in Deutschland erhöhen wir unsere Schätzungen erneut. Der von der EU beschlossene Höchstpreis für Strom von €180 / MWh greift ab Dezember. Auch dieser Wert liegt deutlich über der durchschnittlichen Einspeisevergütung der deutschen Grünstromanlagen von clearvise. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das neben den erhöhten Schätzungen auch die höhere Verzinsung risikoloser Anlagen berücksichtigt, ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.

Abstract
clearvise has again raised guidance for 2022. The company now expects revenues of €55m - €59m (previously: €50m - €54m) and adjusted EBITDA of €41m - €45m (previously: €37m - €41m). Due to clearvise's conservative guidance policy, we had already anticipated the increase in our previous forecasts (previous revenue estimate for 2022: €59m). As market values for wind and solar power in Germany remain high, we have again raised our forecasts. The maximum price for electricity of €180 / MWh set by the EU will take effect from December. This value is also significantly higher than the average feed-in tariff of clearvise's German green power plants. In addition to the raised forecasts, an updated DCF model also takes into account the higher yield of riskless assets and still yields a €3.70 price target. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 24,00 auf EUR 19,00.

Zusammenfassung
Wir senken unsere mittel- und langfristigen Prognosen, um den Auswirkungen des steigenden Zinsumfelds auf FFOPS 1 und DPS Rechnung zu tragen. Die Stimmung im Sektor ist schlecht, da die Anleger über den Verschuldungsgrad und mögliche Wertverluste besorgt sind, obwohl die Preise für deutsche Wohnimmobilien nach Einschätzung der Gutachter noch recht stabil sind. Wir sehen in der GCP-Aktie nach den starken Kursverlusten (-59% seit Jahresanfang) einen guten Wert, doch gibt es außer einer Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds nur wenige klare Katalysatoren für eine Erholung am Horizont. Die Anpassungen unseres Discounted-Dividend-Modells (DDM) führen zu einem Kursziel von €19 (zuvor: €24). Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 24.00 to EUR 19.00.

Abstract
We are reducing mid- and long-term forecasts to account for the impact of the rising interest environment on FFOPS 1 and DPS. Sector sentiment is poor with investors worried about leverage levels and potential asset value declines, although prices for German residential properties are still quite stable according to assessors. We see good value in the GCP stock after sharp declines (-59% YTD), but there are few clear catalysts for a rebound on the horizon beyond a stabilisation of the macro environment. Adjustments to our discounted dividend model (DDM) result in a €19 target price (old: €24). Our rating remains Buy.

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from GBp 160.00 to GBp 180.00.AbstractOn the basis...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von GBp 160,00 auf GBp 180,00.

Zusammenfassung
Auf der Grundlage des aktuellen Absicherungsportfolios und der Rohstoff-Futures-Strips erwarten wir, dass DEC sowohl 2022 als auch 2023 abgesicherte EBITDA-Margen von um die 50 % ausweisen wird. Unter Berücksichtigung von Swaps, Collars und verkauften Calls sind 86 % unserer Produktionsprognose für 2023 abgesichert. Für 2024 lag diese Zahl Ende Juli bei 73 %, aber sie steigt, da das Management die derzeitigen günstigen Marktbedingungen nutzt, um zusätzliche Absicherungen zu tätigen. Der NYMEX-Gas-Futures-Strip für 2023 ist im letzten Monat gefallen, da die Befürchtung besteht, dass das nachlassende Wirtschaftswachstum die inländische Erdgasnachfrage in den USA im nächsten Jahr beeinträchtigen wird. Wir haben jedoch berechnet, dass ein weiterer 10 %iger Rückgang der 2023er-Rohstoffpreise die abgesicherte bereinigte EBITDA-Marge für das nächste Jahr um nur 1,9 Prozentpunkte senken würde. Die jüngste Schwäche des britischen Pfunds hat nicht nur die Dividendenrendite auf 11,8% ansteigen lassen, sondern auch das Management dazu veranlasst, einen Aktienrückkauf von bis zu 10 % des Aktienkapitals vorzunehmen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei und haben das Kursziel von GBp160 auf GBp180 angehoben, um die Erhöhung unserer Gewinnprognosen nach der Übernahme der Conoco Philips-Assets und den höheren Wert der Dividende in Pfund Sterling nach der jüngsten Abwertung der britischen Währung zu berücksichtigen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his AUD 1.60 price target.AbstractThe US National Reconnaissance Off...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von AUD 1,60.

Zusammenfassung
Das US-amerikanische National Reconnaissance Office (NRO) hat sechs Unternehmen, darunter Kleos Space SA, einen Vertrag der ersten Stufe zur Beurteilung ihrer Fähigkeiten im Bereich der Radiofrequenzaufklärung (RF) erteilt. Kleos ist das einzige nicht in den USA ansässige Unternehmen, das von der NRO einen solchen Vertrag erhalten hat. Im Mittelpunkt des Pilotvertrags mit Kleos stehen die Modellierung und Simulation der Fähigkeiten des Unternehmens sowie die Analyse, wie die gesammelten Daten den aktuellen und künftigen Bedarf der US-Regierung an kommerzieller RF-Aufklärung unterstützen können. Die nachfolgenden Phasen werden sich auf die Aufgabenstellung, die Datenerfassung und die direkte Lieferung der Daten an die Endnutzer konzentrieren. Der Wert des Pilotvertrags ist zunächst unerheblich. Wenn dieses Pilotprojekt jedoch mit früheren Verträgen über elektro-optische Satellitenbilder, die von der NRO vergeben wurden, in Einklang steht, besteht ein hohes Potenzial, dass sich das Pilotprojekt zu wesentlichen Folgeverträgen für Kleos entwickeln wird. Aufgrund der Ukraine-Krise hat die US NRO elektro-optische und Radar-Bilder sowie RF-Daten für die Region gekauft. Die NRO ist für den Aufbau und den Betrieb der weltraumgestützten Nachrichten-, Überwachungs- und Aufklärungskapazitäten der US-Regierung zuständig und stellt diese den Regierungsbehörden zur Verfügung. Darüber hinaus ist die US-Regierung einer der größten Einzelkunden in diesen Bereichen weltweit. Wir sind daher der Ansicht, dass dieser Vertrag für Kleos von erheblicher Bedeutung ist, da er dem Unternehmen die Möglichkeit gibt, der US-Regierung die überlegenen Fähigkeiten seiner auf einem 4-Satelliten-Cluster basierenden Technologie zu demonstrieren (im Vergleich zu Wettbewerbern mit weniger Satelliten). Kleos befindet sich derzeit in der Endphase der Inbetriebnahme des Vigilance Mission Clusters und wir erwarten, dass dieser bald in Betrieb genommen werden kann. Der dritte Cluster, Patrol Mission, wird voraussichtlich wenige Monate später den Betrieb aufnehmen. Der vierte Satellitencluster, Observer Mission, soll im vierten Quartal 2022 (im November/Dezember) mit der Transporter-6-Rakete von SpaceX gestartet werden. Nach Angaben des Unternehmens haben die Satelliten die letzte Testphase abgeschlossen und werden in Kürze zum Startplatz in den USA gebracht, wo sie noch in diesem Monat in die Trägerrakete integriert werden. Auf der Grundlage unveränderter Schätzungen bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von AUD 1,60.

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 67.00 to EUR 58.00.

Abstract
Six month reporting reflected the poor share price performances of the two listed holdings through the end of June. CR Capital AG shares slumped 10%, while M1 Kliniken stock fell some 31% during H1/22. This triggered a 19% H1 decline in the MPH NAVPS to €36.5. Despite the disappointing stock performances, operations at M1 and CR Capital have remained resilient YTD. M1 reported good treatment numbers in H1, while CRC delivered strong H1 results and rewarded shareholders with an upped dividend payout. We maintain our Buy rating but lower our TP to €58 (old: €67) to account for updated valuation models for M1 and CR Capital.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 67,00 auf EUR 58,00.

Zusammenfassung
Der Sechsmonatsbericht spiegelt die schlechte Kursentwicklung der beiden börsennotierten Beteiligungen bis Ende Juni wider. Die Aktien der CR Capital AG brachen in H1/22 um 10% ein, während die M1 Kliniken-Aktie rund 31% verlor. Dies führte zu einem Rückgang des NAVPS von MPH um 19% auf €36,5 im ersten Halbjahr. Trotz der enttäuschenden Entwicklung der Aktien haben sich die Geschäfte von M1 und CR Capital im bisherigen Jahresverlauf gut entwickelt. M1 berichtete in H1 gute Behandlungszahlen, während CRC gute H1-Ergebnisse meldete und die Aktionäre mit einer erhöhten Dividendenausschüttung belohnte. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, senken aber unser Kursziel auf €58 (vorher: €67), um den aktualisierten Bewertungsmodellen für M1 und CR Capital Rechnung zu tragen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 2.90 to EUR 1.90.

Abstract
Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) has published its H1/22 report and an update on its portfolio holdings. The financial results came in roughly as expected. DEWB had no income (H1/21: €9.4m profit from Muetec's exit), and EBIT amounted to €-495k (FBe: €-500k; H1/21: €8.5m). DEWB's listed portfolio holdings were hit by the downswing of the capital markets. DEWB's NAV dropped to €1.59 by the end of June, and is currently at €1.23, whereas the company's shares have been trading at a ~21-22% discount to NAV. The anchor shareholding, Lloyd Fonds AG (LFAG; will be renamed to LAIQON in Q4), saw significant proforma sales (-26%) and EBITDA declines due to the absence of performance fees (they represented ~50% of sales in H1/21) in the current difficult capital markets. Still, following the recent acquisitions (BV Holding and Growney), and the progress of its WealthTech LAIC, LFAG has a solid market position and its recurring business is healthy and delivering strong proforma sales growth (H1/22: +44%). The company gave a positive growth outlook until 2025. The fintech Aifinyo saw healthy business progress in H1/22 and has seen higher demand for its financing products. Unfortunately, the social trading NAGA Group had two profit warnings and its 2020 and 2021 results have been revised down, which triggered a strong share price decline. DEWB's private holding portfolio seems to be progressing well. The marketplace for alternative investments Stableton even managed to raise CHF 15m in May to finance further expansion. Considering the challenging capital market environment and the lower portfolio valuation, we believe it is unlikely that DEWB will conduct an anticipated portfolio exit this year. We have therefore revised our projections for 2022 and going forward. We have also lowered our portfolio revaluation assumptions for 2022 and 2023, and adjusted the COE to reflect the increased risk-free rate. We have updated our residual income model and arrived at a lower price target of €1.90 (previously: €2.90). We reiterate our Buy rating based on DEWB's promising portfolio and the share's substantial upside potential from current levels.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,90 auf EUR 1,90.

Zusammenfassung
Die Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) hat ihren H1/22-Bericht und ein Update zu ihren Portfoliobeteiligungen veröffentlicht. Die Finanzergebnisse fielen in etwa wie erwartet aus. Die DEWB erzielte keinen Ertrag (H1/21: €9,4 Mio. Gewinn aus dem Ausstieg von Muetec), und das EBIT belief sich auf €495 T (FBe: €500 T; H1/21: €8,5 Mio.). Die börsennotierten Portfoliobeteiligungen der DEWB wurden vom Abschwung an den Kapitalmärkten beeinträchtigt. Der Nettoinventarwert (NAV) der DEWB fiel bis Ende Juni auf €1,59 und liegt derzeit bei €1,23, während die Aktien des Unternehmens mit einem Abschlag von ~21-22 % zum Nettoinventarwert gehandelt wurden. Die Anker-Beteiligung Lloyd Fonds AG (LFAG; wird im 4. Quartal in LAIQON umbenannt) verzeichnete aufgrund des Wegfalls der Performance Fees (sie machten ~50% des Umsatzes in H1/21 aus) in den derzeit schwierigen Kapitalmärkten erhebliche Rückgänge bei Proforma-Umsatz (-26%) und -EBITDA. Dennoch hat LFAG nach den jüngsten Akquisitionen (BV Holding und Growney) und den Fortschritten der WealthTech LAIC eine solide Marktposition und das wiederkehrende Geschäft ist gesund und liefert ein starkes Proforma-Umsatzwachstum (H1/22: +44%). Das Unternehmen gab einen positiven Wachstumsausblick bis 2025. Das Fintech-Unternehmen Aifinyo verzeichnete in H1/22 eine gesunde Geschäftsentwicklung und eine höhere Nachfrage nach seinen Finanzierungsprodukten. Leider musste die NAGA Group zwei Gewinnwarnungen bekanntgeben, und die Ergebnisse für 2020 und 2021 wurden nach unten korrigiert, was einen starken Kursrückgang zur Folge hatte. Das private Beteiligungsportfolio der DEWB scheint sich gut zu entwickeln. Der Marktplatz für alternative Anlagen Stableton konnte im Mai sogar CHF 15 Mio. zur Finanzierung der weiteren Expansion einsammeln. In Anbetracht des herausfordernden Kapitalmarktumfelds und der niedrigeren Portfoliobewertung halten wir es für unwahrscheinlich, dass die DEWB in diesem Jahr einen erwarteten Portfolioexit durchführen wird. Wir haben daher unsere Prognosen für 2022 und die Folgejahre revidiert. Außerdem haben wir unsere Annahmen für die Aufwertung des Portfolios für 2022 und 2023 gesenkt und den Eigenkapitalkostensatz (COE) angepasst, um den gestiegenen risikofreien Zinssatz zu berücksichtigen. Wir haben unser Residualgewinnmodell aktualisiert und kommen zu einem niedrigeren Kursziel von €1,90 (zuvor: €2,90). Aufgrund des vielversprechenden Portfolios der DEWB und des erheblichen Aufwärtspotenzials der Aktie auf dem aktuellen Niveau halten wir an unserer Kaufempfehlung fest.

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 25.00 to EUR 22.00.

Abstract
Final 2021/22 results were in line with the preliminary figures Schloss Wachenheim (SWA) published on 22 August, but above the numbers published in our most recent study of 17 May. Sales rose 8.3% to €384.0m (FBe May 22: €372.7m; 2020/21: €354.6m;) while EBIT jumped 19.5% to €29.2m (FBe May 22: €26.0m; 2020/21: €24.4m). The results were above our forecast because of stronger performance in all three geographic segments than we had modelled. Germany and East Central Europe developed particularly strongly in the final quarter of the financial year (ends 30 June). Both segments grew at double digit percentage rates in Q4 after declines in Q3. The dividend proposal for 2021/22 of €0.60 (FBe May 22: €0.50; 2020/21: €0.50), if approved at the AGM on 3 November, will be 20% above last year's payout. SWA raised prices to cover increased raw material costs in 2021/22 and expect to continue to do so in 2022/23. Given that inflation is also reducing consumer purchasing power, SWA is guiding towards slight volume declines in all geographic segments in 2022/23. Management expects the price rises to result in slight sales growth, but is guiding towards a decline in EBIT and net profit before minorities to €25m-€27m and €18m-€20m respectively due to higher costs. These numbers are above our previous forecasts (€24.2m and €17.3m respectively), but we have reduced our price target from €25.00 to €22.00 to reflect an increase in our WACC estimate. We have raised this figure from 7.9% to 9.1% due to a doubling in the 10 year German government bond yield to 2.0% since our last study in May. In addition, we expect SWA's cost of debt to increase in 2022/23. However, we expect inflation to begin declining in 2023 and advise investors to buy SWA shares up to our new price target of €22.00 in anticipation of a corresponding improvement in consumer sentiment.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 22,00.

Zusammenfassung
Die endgültigen Ergebnisse für 2021/22 entsprachen den vorläufigen Zahlen, die Schloss Wachenheim (SWA) am 22. August veröffentlicht hatte, lagen aber über den in unserer letzten Studie vom 17. Mai veröffentlichten Zahlen. Der Umsatz stieg um 8,3 % auf €384,0 Mio. (FBe 22. Mai: €372,7 Mio. ; 2020/21: €354,6 Mio.), während das EBIT um 19,5 % auf €29,2 Mio. stieg (FBe 22. Mai: €26,0 Mio.; 2020/21: €24,4 Mio.). Die Ergebnisse lagen über unseren Prognosen, da die Performance in allen drei geografischen Segmenten stärker ausfiel als von uns prognostiziert. Deutschland und Ostmitteleuropa entwickelten sich im letzten Quartal des Geschäftsjahres (Ende 30. Juni) besonders stark. Beide Segmente wuchsen im vierten Quartal mit zweistelligen Prozentraten, nachdem sie im dritten Quartal rückläufig waren. Der Dividendenvorschlag für 2021/22 in Höhe von €0,60 (FBe 22. Mai: €0,50; 2020/21: €0,50) wird, sofern er auf der Hauptversammlung am 3. November angenommen wird, 20% über der Ausschüttung vom Vorjahr liegen. SWA hat die Preise erhöht, um die gestiegenen Rohstoffkosten im Geschäftsjahr 2021/22 zu decken, und wird dies voraussichtlich im Geschäftsjahr 2022/23 auch tun. Da die Inflation auch die Kaufkraft der Konsumenten schmälert, rechnet SWA für 2022/23 mit leichten Absatzrückgängen in allen geografischen Segmenten. Das Management geht davon aus, dass die Preiserhöhungen zu einem leichten Umsatzwachstum führen werden, rechnet aber aufgrund der höheren Kosten mit einem Rückgang des EBIT und des Nettogewinns vor Minderheiten auf €25 Mio. bis €27 Mio. bzw. €18 Mio. bis €20 Mio. Diese Zahlen liegen über unseren früheren Prognosen (€24,2 Mio. bzw. €17,3 Mio.), aber wir haben unser Kursziel von €25,00 auf €22,00 gesenkt, um der Erhöhung unserer WACC-Schätzung Rechnung zu tragen. Wir haben diesen Wert von 7,9% auf 9,1% angehoben, da sich die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen seit unserer letzten Studie im Mai auf 2,0% verdoppelt hat. Darüber hinaus erwarten wir, dass die Fremdkapitalkosten der SWA im Jahr 2022/23 steigen werden. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Inflation ab 2023 zurückgehen wird, und raten Anlegern, SWA-Aktien in Erwartung einer entsprechenden Verbesserung des Konsumklimas bis zu unserem neuen Kursziel von €22,00 zu kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 103.00 to EUR 130.00.

Abstract
Formycon has announced that the previously undisclosed reference product for FYB206 is the Merck & Co. drug, Keytruda. Indications include advanced melanoma, lung and other types of cancer. Keytruda's worldwide sales were USD17.2bn in 2021, up nearly 20% on 2020 and 89% higher than sales of Stelara (FYB202's reference product). Stelara is itself one of the top ten best-selling drugs worldwide with 2021 sales of USD9.1bn, and is now Formycon's second largest biosimilar reference product. Importantly, Formycon fully owns the development and commercialisation rights for FYB206. Similarly to FYB202, for which Formycon also has full control of the rights, royalties could be in excess of 30%. Given Keytruda's pre-eminent position in its portfolio, Merck & Co. has erected defences around the drug consisting of over 50 patents. Key substance patents expire in the US in 2028 but some production/process patents do not expire until 2036. In the course of developing FYB206, Formycon has created important IP, and patent applications have been filed in order to overcome the Keytruda patent wall. We had previously conservatively assumed that FYB206 reference product sales would be similar in size to those of the FYB201 reference product, Lucentis (2021 sales: USD3.6bn). News that the actual reference product is Keytruda, prompts us to raise our price target from €103 to €130. We maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 103,00 auf EUR 130,00.

Zusammenfassung
Formycon hat bekannt gegeben, dass das bisher nicht genannte Referenzprodukt für FYB206 das Medikament Keytruda von Merck & Co. ist. Zu den Indikationen gehören fortgeschrittenes Melanom, Lungenkrebs und andere Krebsarten. Der weltweite Umsatz von Keytruda belief sich 2021 auf USD17,2 Mrd. und lag damit fast 20 % höher als 2020 und 89 % höher als der Umsatz von Stelara (dem Referenzprodukt von FYB202). Stelara selbst gehört mit einem Umsatz von USD9,1 Mrd. im Jahr 2021 zu den zehn umsatzstärksten Medikamenten weltweit und ist nun das zweitgrößte Biosimilar-Referenzprodukt von Formycon. Wichtig ist, dass Formycon die Entwicklungs- und Vermarktungsrechte für FYB206 vollständig innehat. Ähnlich wie bei FYB202, für das Formycon ebenfalls die volle Kontrolle über die Rechte hat, könnten die Lizenzgebühren bei über 30 % liegen. Angesichts der herausragenden Stellung von Keytruda in ihrem Portfolio hat Merck & Co. um das Medikament herum einen Schutzwall aus über 50 Patenten errichtet. Die wichtigsten Substanzpatente laufen in den USA im Jahr 2028 aus, einige Produktions- und Verfahrenspatente laufen jedoch erst 2036 ab. Im Laufe der Entwicklung von FYB206 hat Formycon wichtiges geistiges Eigentum geschaffen, und es wurden Patentanmeldungen eingereicht, um die Patentmauer von Keytruda zu überwinden. Zuvor waren wir konservativ davon ausgegangen, dass der Umsatz des Referenzprodukts FYB206 ähnlich groß sein würde wie der des Referenzprodukts FYB201, Lucentis (Umsatz 2021: USD3,6 Mrd.). Die Nachricht, dass das tatsächliche Referenzprodukt Keytruda ist, veranlasst uns, unser Kursziel von €103 auf €130 anzuheben. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target.

Abstract
Six month reporting confirmed preliminary numbers and provided a closer look at Haemato's improving cost structure. The company is significantly leaner with a much lower head count (~50%) than a year ago, and encouragingly the gross margin remained in the double digits at 10%, thanks to another good contribution from the Lifestyle & Aesthetics segment (€24m H1 turnover). If the company can maintain this business formula, Haemato can distance itself from its heritage as a low margin parallel importer. We reiterate our Buy rating with an unchanged €35 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.

Zusammenfassung
Der Sechsmonatsbericht bestätigte die vorläufigen Zahlen und ermöglichte einen genaueren Blick auf die sich verbessernde Kostenstruktur von Haemato. Das Unternehmen ist mit einer erheblich geringeren Mitarbeiterzahl (~50%) als vor einem Jahr deutlich schlanker geworden, und die Bruttomarge blieb dank eines erneut guten Beitrags des Segments Lifestyle & Aesthetics (€24 Mio. Umsatz in H1) mit 10% erfreulich zweistellig. Wenn das Unternehmen diese Geschäftsformel beibehalten kann, wird sich Haemato von seinem Erbe als Parallelimporteur mit niedrigen Margen wegbewegen. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €35.

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 77.00 price target.

Abstract
We recently attended the Caravan Salon 2022 in Düsseldorf to get a first-hand look at the latest RVs?including the 18 new models rolled out by Knaus Tabbert, take the pulse of the industry, and meet with KTA management. That new generations are embracing the caravanning lifestyle is not mere industry marketing buzz, as evidenced by the multi-generational crowds. We think Knaus Tabbert is set be a dominant player in the European motorhome, camper van, and towed caravan segments with an unrivalled variety of brands for all ages und budgets. Management also shared their experiences in meeting the various challenges of the past 12 months, while keeping focus on long-term targets and profit recovery. We are Buy-rated on KTA with a €77 TP.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 77,00.

Zusammenfassung
Wir waren kürzlich auf dem Caravan Salon 2022 in Düsseldorf, um uns die neuesten Wohnmobile - darunter auch die 18 neuen Modelle von Knaus Tabbert - aus erster Hand anzusehen, den Puls der Branche zu fühlen und uns mit dem KTA-Management zu treffen. Die Tatsache, dass neue Generationen den Caravaning-Lebensstil annehmen, ist kein bloßer Marketing-Hype, wie der Andrang der verschiedenen Generationen beweist. Wir sind der Meinung, dass Knaus Tabbert mit ihrer konkurrenzlosen Markenvielfalt für alle Altersgruppen und Budgets ein dominierender Akteur im europäischen Reisemobil-, Kastenwagen- und Caravansegment sein wird. Die Geschäftsführung berichtete auch über ihre Erfahrungen bei der Bewältigung der verschiedenen Herausforderungen in den vergangenen 12 Monaten, ohne dabei die langfristigen Ziele und die Gewinnerholung aus den Augen zu verlieren. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €77 bei.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.

Zusammenfassung
clearvise hat endgültige H1-Zahlen vorgelegt, die die vorläufigen Zahlen bestätigen. Das Unternehmen hat Umsatz (+66% J/J auf €26,5 Mio.) und bereinigtes EBITDA (+80% auf €20,6 Mio.) kräftig gesteigert. Die Gründe dafür waren eine deutlich gestiegene Stromproduktion (+33% auf 248 GWh) und wesentlich höhere Strompreise. Das Nettoergebnis verbesserte sich von €-1,6 Mio. auf €4,0 Mio. Angesichts anhaltend hoher Strompreise rechnen wir damit, dass clearvise ihre bereits zweimal angehobene Guidance im Jahresverlauf erneut erhöhen wird. Allerdings dürfte das extrem hohe Strompreisniveau für Nicht-Erdgas-Stromerzeugung durch regulative Eingriffe in das Marktdesign seitens der EU nicht mehr von langer Dauer sein. Im Raum steht bisher ein Höchstpreis zwischen 180 und 200 €/MWh. Da unsere Schätzungen nicht auf dem aktuellen Strompreisniveau basieren, hätte eine solche Regulierung keine Auswirkungen auf unsere Prognosen und Bewertung. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,70. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.

Abstract
clearvise has presented final H1 figures that match the preliminary numbers. Both revenues (+66% y/y to €26.5m) and adjusted EBITDA (+80% to €20.6m) increased strongly. This was due to a significant increase in electricity production (+33% to 248 GWh) and substantially higher electricity prices. Net income improved from €-1.6m to €4.0m. In view of persistently high electricity prices, we expect clearvise to raise guidance, which it has already raised twice, again in the course of the year. However, the extremely high level of electricity prices for non-natural gas power generation is unlikely to last much longer due to regulatory intervention in the market design by the EU. So far, a maximum price of between 180 and 200 €/MWh is being considered. As our estimates are not based on the current electricity price level, this regulation would have no impact on our forecasts and valuation. An updated DCF model still yields a €3.70 price target. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 28,00 auf EUR 26,00.

Zusammenfassung
Enapter hat ihre jüngst angepasste Guidance für 2022 (Umsatz: €15,6 Mio., EBITDA: €-10,5 Mio., EBIT: €-12,5 Mio.) bestätigt. Grundlage dafür ist die Zertifizierung des neuen AEM-Elektrolyseurs EL 4.0 im September und das anschließende Hochfahren der Produktion in Pisa. In H1 erzielte Enapter einen Umsatz von €3,3 Mio. und einen Nettoverlust von €-7,7 Mio. Entscheidend für den Erfolg von Enapter im nächsten Jahr ist die termingerechte Inbetriebnahme der neuen Massenproduktionsstätte in Saerbeck in Deutschland. Wir halten an unseren Schätzungen fest, senken aber aufgrund des erhöhten Zinsniveaus das Kursziel auf €26 (bisher: €28). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 28.00 to EUR 26.00.

Abstract
Enapter has confirmed its recently adjusted guidance for 2022 (revenue: €15.6m, EBITDA: €-10.5m, EBIT: €-12.5m). This is based on the certification of the new AEM EL 4.0 electrolyser in September and the subsequent ramp-up of production in Pisa. In H1, Enapter posted revenues of €3.3m and a net loss of €-7.7m. Critical to Enapter's success next year is the timely start-up of its new mass production facility in Saerbeck, Germany. We maintain our forecasts, but lower the price target to €26 (previously: €28) due to the higher interest rate level. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.40 price target.

Abstract
Q2 reporting topped our expectations and overall performance was led by another period of good organic growth (+18%) that kept pace with the Q1 KPI as well as currency (Fx) effects. Turnover climbed some 37% year on year to €78m, while earnings grew at a similar clip. MGI also hosted its Capital Markets Day (CMD) and provided a look under the operational hood that included a compelling presentation by the Dataseat boss on how his business predicted and is now succeeding in a post-identifier digital advertising world. MGI is tracking well towards confirmed guidance (17% to 25% growth) after a solid Q2 in which it outperformed many rivals in a slowing market with shrinking advertising budgets. We remain Buy-rated on MGI with a €4.4 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,40.

Zusammenfassung
Die Q2-Ergebnisse übertrafen unsere Erwartungen, und die Gesamtperformance wurde von einer Die Q2-Ergebnisse übertrafen unsere Erwartungen, und die Gesamtperformance wurde von einer weiteren Periode guten organischen Wachstums (+18%) angeführt, das mit dem KPI des Q1 Schritt hielt, sowie von Währungseffekten. Der Umsatz kletterte im Jahresvergleich um 37% auf €78 Mio., während die Erträge in ähnlichem Umfang stiegen. MGI veranstaltete auch seinen Capital Markets Day (CMD) und gewährte einen Blick unter die operative Haube, der eine überzeugende Präsentation des Dataseat-Chefs darüber beinhaltete, wie sein Unternehmen eine digitale Werbewelt ohne Identifiers vorhersagte und nun erfolgreich ist. Nach einem soliden zweiten Quartal, in dem MGI in einem sich verlangsamenden Markt mit schrumpfenden Werbebudgets viele Konkurrenten übertraf, bewegt sich MGI gut auf die bestätigte Guidance (17% bis 25% Wachstum) zu. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €4,40 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from AUD 2.60 to AUD 1.60.

Abstract
Kleos Space SA (Kleos) has published its H1 2022 financial statement and business update. Due to satellite commissioning delays, the results were weaker than anticipated. The company reported sales of only €107k (FBe: €1.7m) in H1 2022. However, cash receipts from customers amounted to €947k, and total purchase orders received were €1.3m. The positive EBITDA projected for mid-2022 was missed and is now targeted for H2 2022. Reported EBITDA amounted to €-5.4m in H1 2022, below our estimate of €-1.1m (H1 2021: €-2.1m). This number was affected by non-cash expenses of €3m related to the write-off of the first satellite cluster – Scouting Mission (SM). Unfortunately, SM had to be shut down in August due to an irreparable technical failure. While disappointing, this misfortune has little impact on the company's revenue prospects. SM was conceived as a demonstrator, having I) little capacity, II) much inferior technological capability, and III) been purchased from a different manufacturer compared to the following three clusters. The company has secured debt financing amounting to AUD 10m or €6.5m (split into two tranches of AUD 6m and AUD 4m) from the Australian financing boutique PURE Asset Management Pty Ltd. The first tranche was drawn down on 15 August. This is good news. These funds will allow Kleos to finance the planned purchase of one to two additional satellite clusters to fuel sales growth. Kleos' updated guidance foresees that the second (Vigilance Mission) and third (Patrol Mission) satellite clusters currently undergoing commissioning will begin operations after a delay in H2 and Q4 2022 respectively. The fourth satellite cluster, Observer Mission, is scheduled to launch on the Transporter-6 SpaceX rocket in Q4 2022 (by November/December). Management expects it to be operational during H1 2023 (previously: year-end 2022). In light of the launch and commissioning delays, we have lowered our revenue forecasts for 2022 and beyond. We have also adjusted our expense projections in accordance to the cost structure seen in H1 2022. We have updated our DCF model and arrived at a lower price target of AUD 1.60 (previously: AUD 2.60). Despite delays, Kleos' valuable RF data is in high demand in the current difficult geopolitical environment. We reiterate our Buy rating based on the stock's substantial upside potential from current levels. (p.t.o.)

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von AUD 2,60 auf AUD 1,60.

Zusammenfassung
Kleos Space SA (Kleos) hat seinen Halbjahresabschluss 2022 und seine Geschäftsaktualisierung veröffentlicht. Aufgrund von Verzögerungen bei der Inbetriebnahme der Satelliten fielen die Ergebnisse schwächer aus als erwartet. Das Unternehmen meldete im ersten Halbjahr 2022 einen Umsatz von nur €107T (FBe: €1,7 Mio.). Allerdings beliefen sich die Geldeingänge von Kunden auf €947T und die gesamten erhaltenen Bestellungen auf €1,3 Mio. Das für Mitte 2022 prognostizierte positive EBITDA wurde verfehlt und wird nun für das 2. Halbjahr 2022 angestrebt. Das ausgewiesene EBITDA belief sich im 1. Halbjahr 2022 auf €-5,4 Mio. und lag damit unter unserer Schätzung von -€1,1 Mio. (H1 2021: €-2,1 Mio.). Dieses Ergebnis wurde jedoch durch nicht zahlungswirksame Aufwendungen in Höhe von €3 Mio. im Zusammenhang mit der vollen Abschreibung des ersten Satelliten-Clusters Scouting Mission (SM) beeinträchtigt. Leider musste SM im August wegen eines irreparablen technischen Defekts abgeschaltet werden. Dieses Unglück ist zwar enttäuschend, hat aber nur geringe Auswirkungen auf die Umsatzaussichten des Unternehmens. SM wurde als Demonstrator konzipiert, der I) wenig Kapazität, II) viel geringere technologische Fähigkeiten hatte und III) im Vergleich zu den folgenden drei Clustern von einem anderen Hersteller gekauft wurde. Das Unternehmen hat sich von der australischen Finanzierungsboutique PURE Asset Management Pty Ltd eine Fremdfinanzierung in Höhe von AUD 10 Mio. bzw. €6,5 Mio. (aufgeteilt in zwei Tranchen von AUD 6 Mio. und AUD 4 Mio.) gesichert. Die erste Tranche wurde am 15. August abgerufen. Das sind gute Neuigkeiten. Mit diesen Mitteln kann Kleos den geplanten Kauf von ein bis zwei zusätzlichen Satellitenclustern finanzieren, um das Umsatzwachstum voranzutreiben. Die aktualisierte Prognose von Kleos sieht vor, dass der zweite (Vigilance Mission) und der dritte (Patrol Mission) Satellitencluster, die derzeit in Betrieb genommen werden, mit Verzögerung im zweiten Halbjahr bzw. vierten Quartal 2022 in Betrieb gehen werden. Der vierte Satellitencluster, Observer Mission, soll im vierten Quartal 2022 (im November/Dezember) auf der Transporter-6 SpaceX-Rakete starten. Das Management geht davon aus, dass es im ersten Halbjahr 2023 betriebsbereit sein wird (bisher: Jahresende 2022). Angesichts der Verzögerungen beim Raketenstart und bei der Inbetriebnahme haben wir unsere Umsatzprognosen für 2022 und darüber hinaus gesenkt. Wir haben auch unsere Kostenprognosen entsprechend der Kostenstruktur im ersten Halbjahr 2022 angepasst. Wir haben unser DCF-Modell aktualisiert und sind zu einem niedrigeren Kursziel von AUD 1,60 (zuvor: AUD 2,60) gelangt. Trotz Verzögerungen sind die wertvollen RF-Daten von Kleos im derzeit schwierigen geopolitischen Umfeld sehr gefragt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung aufgrund des erheblichen Aufwärtspotenzials der Aktie gegenüber dem aktuellen Niveau.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 103.00 price target.

Abstract
H1/22 sales of €17.6m (FBe: €16.0m; H1/21: €20.3m) and EBITDA of €-7.6m (FBe: €-8.0m; H1/21: €-9.7m) were close to our expectations. However, net income of €80m (FBe: €-9.0m; H1/21: €-10.6m) was boosted by an extraordinary profit of €90m in connection with the Athos transaction which completed in May. We had not included an estimate for this figure in our forecast. It is a non-cash item, whose tax implications will also be limited as only 5% of the amount is taxable. As we pointed out in our note of 30 August, we expect Formycon to generate a steady flow of positive news over the next few months. The highlight will be the launch of the Lucentis biosimilar, FYB201, in the EU and US in Q4. In addition, before the end of this year, we expect topline results from the phase 3 trial of FYB203 (reference product: Eylea), the disclosure of the FYB206 reference product, as well as the announcement of marketing partners for FYB202 (reference product: Stelara) and FYB203. We continue to advise investors to make use of the recent recoil in the Formycon share price to buy the share. We maintain our Buy recommendation and price target of €103.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 103,00.

Zusammenfassung
Der Umsatz in H1/22 von €17,6 Mio. (FBe: €16,0 Mio.; H1/21: €20,3 Mio.) und das EBITDA von €-7,6 Mio. (FBe: €-8,0 Mio.; H1/21: €-9,7 Mio.) entsprachen in etwa unseren Erwartungen. Der Nettogewinn von €80 Mio. (FBe: €-9.0 Mio.; H1/21: €-10,6 Mio.) wurde jedoch durch einen außerordentlichen Gewinn von €90 Mio. im Zusammenhang mit der im Mai abgeschlossenen Athos-Transaktion begünstigt. Wir hatten in unserer Prognose keine Schätzung für diesen Wert gemacht. Es handelt sich um einen nicht zahlungswirksamen Posten, dessen steuerliche Auswirkungen ebenfalls begrenzt sein werden, da nur 5 % des Betrags steuerpflichtig sind. Wie wir in unserer Studie vom 30. August dargelegt haben, erwarten wir, dass Formycon in den nächsten Monaten einen stetigen Strom positiver Nachrichten liefern wird. Der Höhepunkt wird die Einführung des Lucentis-Biosimilars FYB201 in der EU und den USA im vierten Quartal sein. Darüber hinaus erwarten wir noch in diesem Jahr die ersten Ergebnisse der Phase-3-Studie von FYB203 (Referenzprodukt: Eylea), die Offenlegung des Referenzprodukts von FYB206 sowie die Bekanntgabe der Vermarktungspartner für FYB202 (Referenzprodukt: Stelara) und FYB203. Wir raten Anlegern weiterhin, den jüngsten Rückschlag des Formycon-Aktienkurses zu nutzen, um die Aktie zu kaufen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von €103 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract
2G's most impressive half-year figure in our view is total output. This rose by 24% y/y to €138m. Thanks to inventory build-up and increased production efficiency, 2G achieved this record figure despite an environment characterised by supply chain problems. Another positive is the increase in the lower end of the sales guidance from €280m to €290m. A record order book of €221m (+48% y/y) ensures full capacity utilisation well into next year. Expansion investments (acquisition of two plots of land) enable further growth in production and service on site at Heek. High gas prices make highly efficient and thus primary energy-saving CHP plants attractive compared to the uncoupled production of electricity and heat. We confirm our price target of €31 and upgrade our recommendation from Add to Buy (upside potential now >25%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung
2Gs wohl beeindruckendste Halbjahreszahl ist die Gesamtleistung. Diese stieg um 24% J/J auf €138 Mio. Dank umfangreicher Lagerhaltung und Steigerung der Produktionseffizienz erreichte 2G diesen Rekordwert trotz eines von Lieferkettenproblemen gekennzeichneten Umfelds. Ebenfalls positiv ist die Erhöhung des unteren Umsatzguidancerandes von €280 Mio. auf €290 Mio. Ein Rekordauftragsbestand von €221 Mio. (+48% J/J) sichert die Vollauslastung der Produktion bis weit ins nächste Jahr. Erweiterungsinvestitionen (Erwerb zweier Grundstücke) ermöglichen weiteres Wachstum von Produktion und Service vor Ort in Heek. Hohe Gaspreise machen hocheffiziente und damit Primärenergie sparende KWK-Anlagen im Vergleich zur ungekoppelten Produktion von Strom und Wärme attraktiv. Wir bestätigen unser Kursziel von €31 und stufen die Aktie von Hinzufügen auf Kaufen hoch (Kurspotenzial nunmehr >25%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,80 auf EUR 3,70.

Zusammenfassung
clearvise hat vorläufige H1-Zahlen berichtet, die deutlich über den Vorjahreswerten lagen und unsere Schätzungen übertroffen haben. Der Umsatz stieg um 66% auf €26,5 Mio. und das bereinigte EBITDA um 79% auf €20,6 Mio. Die bereinige EBITDA-Marge stieg von 72% auf fast 78%. Die hohen Strompreise haben clearvise zu einer erneuten Guidance-Erhöhung veranlasst. Das Unternehmen rechnet nunmehr mit einem Umsatz zwischen €50 Mio. und 54 Mio. (bisher €47 Mio. bis €51 Mio.) und einem bereinigten EBITDA zwischen €37 Mio. und €41 Mio. (bisher: €35 Mio. bis €38 Mio.). Da das Unternehmen bei den zukunftsbezogenen Erlösen aus kaufmännischer Vorsicht lediglich mit den gesicherten Strompreisen aus Einspeisetarifen und abgeschlossenen Stromlieferverträgen rechnet, gehen wir unter der Annahme, dass die Strompreise bis Jahresende auf sehr hohem Niveau bleiben werden, davon aus, dass weitere Guidance-Erhöhungen folgen. Wir erhöhen unsere Umsatz-Schätzung für das laufende Jahr auf €58,8 Mio. und unterstellen eine EBITDA-Marge von knapp 77%. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt trotz der Anhebung unserer Schätzungen für 2022 aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus ein leicht gesenktes Kursziel von €3,70 (bisher: €3,80). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 3.80 to EUR 3.70.

Abstract
clearvise has reported preliminary H1 figures that were significantly above the previous year's figures and exceeded our forecasts. Revenue increased 66% to €26.5m and adjusted EBITDA by 79% to €20.6m. The adjusted EBITDA margin increased from 72% to almost 78%. High electricity prices have prompted clearvise to raise its guidance again. The company now expects revenue between €50m and €54m (previously €47m to €51m), and adjusted EBITDA between €37m and €41m (previously €35m to €38m). Out of commercial prudence clearvise has based its guidance only on secured electricity prices from feed-in tariffs and concluded power purchase agreements. As we believe that electricity prices will remain at a very high level until the end of the year, we assume that further guidance increases will follow. We increase our revenue estimate for the current year to €58.8m and assume an EBITDA margin of just under 77%. Despite the increase in our 2022 forecasts, an updated DCF model yields a slightly lower price target of €3.70 (previously: €3.80) due to the higher interest rate level. We reiterate our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 37,00.

Zusammenfassung
Die vorläufigen H1/22-Zahlen von SFC Energy zeigen ein starkes Umsatzwachstum (+23% y/y) und ein leicht rückläufiges bereinigtes EBITDA von €3,1 Mio. Das Unternehmen bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr (Umsatz: €75 - €83 Mio. und ein bereinigtes EBITDA von €6,0 - €9,1 Mio.). Aufgrund des hohen Auftragsbestandes von €65 Mio. Ende H1/22 und der anhaltend hohen Nachfrage nach den brennstoffzellenbasierten Energielösungen von SFC sehen wir das Unternehmen trotz der drohenden Rezession auf gutem Weg, die Guidance und unsere Jahresprognose zu erreichen. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt weiterhin zu einem Kursziel von €37. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 92,00 auf EUR 109,00.

Zusammenfassung
ABO Wind hat sehr gute Halbjahreszahlen veröffentlicht, die über unseren Schätzungen lagen. Der Umsatz stieg um 59% J/J auf €98,0 Mio. und das Nettoergebnis um 48% J/J auf €9,6 Mio. Das Management hat die Guidance für 2022 (Nettoergebnis mindestens auf Vorjahresniveau von €13,8 Mio.) bestätigt und darauf hingewiesen, dass das Ergebniswachstum des Gesamtjahres geringer sein dürfte als im ersten Halbjahr. Die Grünstromprojektpipeline ist erneut gewachsen und beläuft sich nunmehr auf mehr als 20 GW. Zusätzlich dazu entwickelt ABO Wind eine Wasserstoffprojektpipeline, die Strom für die Produktion grünen Wasserstoffs insbesondere über sehr große Windparks im Gigawattbereich bereitstellen soll. Diese Pipeline hat bereits ein Volumen von 15 GW, davon 11 GW in Kanada, wo die deutsche und die kanadische Regierung jüngst ein Abkommen zur Lieferung grünen Wasserstoffs ab 2025 geschlossen haben. Wir lassen unsere Schätzungen vorerst unverändert, schließen nach den guten H1-Zahlen aber eine Guidance-Erhöhung zum Jahresende hin nicht aus. Die größere Projektpipeline und die zusätzliche Wasserstoffprojektpipeline berücksichtigen wir in unserem DCF-Modell. Dies führt zu einem neuen fairen Wert von €109 (bisher: €92). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 37.00 price target.

Abstract
SFC Energy's preliminary H1/22 figures showed strong sales growth (+23% y/y) and slightly lower adjusted EBITDA of €3.1m. The company confirmed full-year guidance (sales: €75m – €83m and adjusted EBITDA of €6.0m - €9.1m). Given the high order backlog of €65m at the end of H1/22 and continued high demand for SFC's fuel cell-based energy solutions, we see SFC well on track to reach guidance and our full-year forecasts despite the looming recession. An updated DCF model still yields a €37 price target. We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 92.00 to EUR 109.00.

Abstract
ABO Wind has published very good half-year figures that exceeded our forecasts. Revenues increased 59% y/y to €98.0m and net income 48% y/y to €9.6m. Management confirmed guidance for 2022 (net income at least at the previous year's level of €13.8m) and pointed out that full-year earnings growth is likely to be lower than in the first half. The green power project pipeline has grown again and now amounts to more than 20 GW. In addition to this, ABO Wind is developing a hydrogen project pipeline, which will provide electricity for the production of green hydrogen, particularly via very large wind farms in the gigawatt range. This pipeline already has a volume of 15 GW, 11 GW of which is in Canada, where the German and Canadian governments recently concluded an agreement to supply green hydrogen from 2025. We leave our forecasts unchanged for now, but in the light of the good H1 figures do not rule out a guidance increase towards the end of the year. We have included the larger project pipeline and the additional hydrogen project pipeline in our DCF model. This leads to a new fair value of €109 (previously: €92). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.40 price target.

Abstract
ad pepper media (APM) has published final H1 figures, which match preliminary numbers. H1 revenue declined 12% y/y to €11.8m and EBITDA fell from €2.3m to €-0.2m. The net result amounted to €-1.5m (H1/21: €1.0m). For Q3, the company expects revenue on par with Q2 (€5.9m) and slightly declining operating costs q/q. High inflation, low consumer confidence and a looming recession are a difficult market environment for the advertising sector. APM has initiated cost cuts to adjust to weaker advertising demand. These focus on the UK market (Webgains), where the revenue decline was particularly high (-23% y/y). We stick to our full-year forecast for the time being, but concede that visibility remains low, especially for the important Christmas quarter. An updated DCF model still yields a €4.40 price target. We reiterate our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,40.

Zusammenfassung
ad pepper media (APM) hat endgültige H1-Zahlen veröffentlicht, die mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen. Der Umsatz des ersten Halbjahres sank im Jahresvergleich um 12% auf €11,8 Mio., und das EBITDA fiel von €2,3 Mio. auf €-0,2 Mio. Das Nettoergebnis belief sich auf €-1,5 Mio. (H1/21: €1,0 Mio.). Für Q3 erwartet das Unternehmen einen Umsatz auf dem Niveau von Q2 (€5,9 Mio.) und leicht sinkende Betriebskosten im Quartalsvergleich. Hohe Inflation, geringes Verbrauchervertrauen und eine drohende Rezession bilden ein schwieriges Marktumfeld für die Werbebranche. APM hat Kostensenkungen eingeleitet, um sich auf die schwächere Werbenachfrage einzustellen. Diese konzentrieren sich auf den britischen Markt (Webgains), wo der Umsatzrückgang besonders hoch ausfiel (-23% y/y). Wir halten vorerst an unserer Gesamtjahresprognose fest, räumen aber ein, dass die Visibilität insbesondere für das wichtige Weihnachtsquartal gering bleibt. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €4,40. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.70 price target.

Abstract
Six month reporting confirmed prelims and showed good progress in the clinic expansion. M1 has opened five new clinics YTD with a further two centres slated for the fall. The company reported EBITDA of €7.6m, which translated into €10.2m in operating cash flow for the period. The Beauty segment contributed €2.6m to the group EBIT result, while Trade (Haemato) added €1.9m. We recently lowered our Trade targets to account for building regulatory headwinds faced by Haemato's Specialty Pharma business but left Beauty estimates unchanged. Despite tightening household budgets, we reckon most patients will not want to compromise their appearance by skipping treatments to save a few bucks next year. We remain Buy-rated on M1 with an €11.7 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,70.

Zusammenfassung
Der Sechsmonatsbericht bestätigt die vorläufigen Zahlen und zeigt gute Fortschritte bei der Klinikexpansion. M1 hat im bisherigen Jahresverlauf fünf neue Kliniken eröffnet, zwei weitere Zentren sind für den Herbst geplant. Das Unternehmen meldete ein EBITDA von €7,6 Mio., was zu einem operativen Cashflow von €10,2 Mio. für den Berichtszeitraum führte. Das Beauty-Segment trug €2,6 Mio. zum EBIT-Ergebnis der Gruppe bei, während das Trade-Segment (Haemato) €1,9 Mio. beisteuerte. Wir haben vor kurzem unsere Schätzungen für das Trade-Segment gesenkt, um dem zunehmenden regulatorischen Gegenwind für Haematos Spezialpharmageschäft Rechnung zu tragen, die Schätzungen für das Beauty-Segment jedoch unverändert gelassen. Trotz knapper werdender Haushaltsbudgets gehen wir davon aus, dass die meisten Patienten ihr Aussehen nicht gefährden wollen, indem sie auf Behandlungen verzichten, um im nächsten Jahr ein paar Euro zu sparen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €11,70 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 97.00 to EUR 103.00.AbstractOn 26 August Formycon an...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 97,00 auf EUR 103,00.Zusammenfass...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 7.40 to EUR 7.30.AbstractSecond quarter reporting w...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 7,40 auf EUR 7,30.ZusammenfassungDie Q...

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 52.00 to EUR 40.00.AbstractH1/22 results were below our f...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 52,00 auf EUR 40,00.ZusammenfassungDas Ergeb...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 12.50 to EUR 12.00.AbstractH1/22 EBITDA was below o...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 12,50 auf EUR 12,00.ZusammenfassungDas EBITDA ...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 14.00 to EUR 11.70.AbstractPreliminary Q2 results ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 14,00 auf EUR 11,70.ZusammenfassungDi...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 43.00 to EUR 35.00.AbstractPreliminary six month figur...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 43,00 auf EUR 35,00.ZusammenfassungDie vo...

First Berlin Equity Research hat am 17.08.2022 die Coverage von Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7/ Bloomberg: SD1 GR) aufgenommen. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie mit einem ADD-Rating ein, bei einem Kursziel von EU...

First Berlin Equity Research on 17/08/2022 initiated coverage on Clean Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7/ Bloomberg: SD1 GR). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal placed an ADD rating on the stock, with a EUR 19.00 price target.AbstractClean...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 24.50 to EUR 24.00.AbstractSecond quar...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 24,50 auf EUR 24,00.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal downgraded the stock to ADD but increased the price target from EUR 103.00 to EUR 109.00.AbstractEne...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf ADD herab aber erhöht das Kursziel von EUR 103,00 auf EUR 109,0...

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First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine REDUCE-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 12,00 auf EUR 15,20.Zu...

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his REDUCE rating and increased the price target from EUR 12.00 to EUR 15.20.AbstractPNE has report...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80.Zusammenfa...

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First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 87.00 to EUR 77.00.AbstractWe are revising our e...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 41,00 auf EUR 37,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 41.00 to EUR 37.00.AbstractSFC placed...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 30.00 to EUR 28.00.AbstractEnapter has l...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 30,00 auf EUR 28,00.Zusamme...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.20 to EUR 4.40.AbstractWe are reducin...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,20 auf EUR 4,40.Zusammen...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY and increased the price target from EUR 12.00 to EUR 12.50.AbstractLast week Valneva announce...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf und erhöht das Kursziel von EUR 12,00 auf EUR 12,50.ZusammenfassungLetz...

First Berlin Equity Research has published a research update on Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from CAD 1.55 to CAD 1.70.AbstractAlmonty announc...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Almonty Industries Inc. (ISIN: CA0203981034) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von CAD 1,55 auf CAD 1,70.Zus...

First Berlin Equity Research has published a correction of the research update on CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625) originally published on 21 July. Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 5...

First Berlin Equity Research hat eine Korrektur des ursprünglich am 21. Juli veröffentlichten Research Updates zu CR Capital AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung u...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.60 to EUR 4.40...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,6...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.80 price target.Abstractclearvise has signed an MoU w...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 43,00 auf EUR 36,00.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 43.00 to EUR 36.00.AbstractPreliminary Q2/2...

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 89.00 to EUR 97.00.AbstractThe UK regulator approved...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 89,00 auf EUR 97,00.Zusammenfassu...

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 95.00 to EUR 92.00.AbstractFollowing th...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Wind AG (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 95,00 auf EUR 92,00.Zusamm...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 22,10 auf EUR 12,00.ZusammenfassungAm 24. Juni...

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 22.10 to EUR 12.00.AbstractOn 24 June the European ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 6,20 auf EUR 4,60. Zusammenfassung: ad pepper media (APM) hat ihre Umsatzprognose für Q2 auf €5,9 Mio. gesenkt (zuvor: €6,3 Mio. bis €6,5 Mio.) und erwartet für Q3 und Q4 niedrigere Umsätze als in den Vorjahreszeiträumen. Ein sich verschlechterndes makroökonomisches Umfeld (anhaltend hohe Inflation, steigende Zinssätze, langsameres Wachstum und eine drohende Rezession, schwindendes Verbrauchervertrauen, Unterbrechungen der Lieferketten) senkt die Nachfrage nach Werbung, was zu niedrigeren Umsätzen und Gewinnen für [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 6.20 to EUR 4.60...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 67,00.ZusammenfassungDe...

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 67.00 price target.AbstractFull year reporting reflected the mi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 31,00 auf EUR 43,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 31.00 to EUR 43.00.AbstractThe oil and gas ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 87,00.ZusammenfassungKnau...

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.80 price target.Abstractclearvise has presented its 2...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80.Zusammenfa...

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 14.00 price target.AbstractFirst quarter KPIs showed further eviden...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 14,00.ZusammenfassungDie Q1...

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 8.20 price target.AbstractQ1 reporting confirmed prelimi...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 8,20.Zusammenfas...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 29,00 auf EUR 30,00.Z...

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 29.00 to EUR 30.00.AbstractEnapter has e...

First Berlin Equity Research has published a research update on Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 43.00 price target.AbstractFirst quarter KPIs showed further evidence t...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Haemato AG (ISIN: DE000A289VV1) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 43,00.ZusammenfassungDie Dreimo...

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.30 to EUR 7.40.AbstractFirst quarter reporting wa...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,30 auf EUR 7,40.ZusammenfassungDie D...

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 6.20 price target.Abstractad pepp...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel v...

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes upgraded the stock to BUY and increased the price target from GBp 150.00 to GBp 160.00.AbstractQ1/22 result...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf BUY herauf und erhöht das Kursziel von GBp 150,00 auf GBp 160,00.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and maintained his EUR 123.00 price target.AbstractWhile 2G's Q1 sales and tot...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 123,00.Zusammen...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 44,00 auf EUR 41,00.Zusa...

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 44.00 to EUR 41.00.AbstractSFC has pu...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 28,00 auf EUR 24,50.Zusam...

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 28.00 to EUR 24.50.AbstractFirst quart...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 27,00 auf EUR 25,00.Zusammenf...

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 27.00 to EUR 25.00.AbstractQ3 21/22 sales ...

First Berlin Equity Research has published a research update on Cyxone AB (ISIN: SE0007815428). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from SEK 16.00 to SEK 4.20.AbstractHeadline results from Ra...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cyxone AB (ISIN: SE0007815428) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von SEK 16,00 auf SEK 4,20.ZusammenfassungDie...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf BUY herauf aber senkt das Kursziel von EUR 105,00 auf EUR 103,00.

Zusammenfassung
Energiekontor (EKT) hat ihren Q1-Zwischenbericht veröffentlicht, der einen qualitativen Überblick über die Geschäftsentwicklung gibt. Die Projektentwicklung lief mit 170 MW im Bau auf Hochtouren. Im April verkaufte EKT ein schottisches 34-MW-Projekt. Die Stromproduktion lag bis zu 5 % über dem langfristigen Durchschnitt, was auf eine deutlich höhere Leistung als im letzten Jahr hindeutet. Trotz der Herausforderungen in der Lieferkette und der Kostensteigerungen geht Energiekontor weiterhin von einem Gewinnwachstum von 10 bis 20 % im Jahr 2022 aus. Da das Unternehmen seine Transaktionsstruktur angepasst hat, um die negativen Auswirkungen möglicher Projektverzögerungen zu minimieren, und von den hohen Strompreisen profitiert, sehen wir Energiekontor auf dem besten Weg, unsere EBT-Wachstumsprognose von 15 % für 2022 zu erreichen. Wir glauben, dass die EKT-Aktie eine gute Absicherung gegen die hohe Marktunsicherheit darstellt, die durch die russische Invasion in der Ukraine und makroökonomische Stagflationstendenzen verursacht wird. Es wird dringend mehr Ökostrom benötigt, um die Abhängigkeit Europas von russischem Gas zu verringern. Das Geschäftsmodell von Energiekontor ist ziemlich widerstandsfähig, da es die volatile Entwicklung von Wind- und Solarprojekten mit stabilen Cashflows aus der Ökostromproduktion kombiniert. Das "Osterpaket" der Bundesregierung sieht eine deutliche Beschleunigung des Ausbaus von Wind- und Solarenergie vor. Energiekontor ist mit ihrer ca. 4.400 MW starken deutschen Wind- und Solarpipeline bestens gerüstet, um davon zu profitieren. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem leicht niedrigeren Kursziel von €103 (vorher: €105), da wir die gestiegene Rendite für risikolose Anlagen berücksichtigt haben. Nach dem jüngsten Kursrückgang stufen wir die Aktie von "Hinzufügen" auf "Kaufen" hoch, da das Aufwärtspotenzial zu unserem Kursziel nun >25% beträgt.

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal upgraded the stock to BUY but decreased the price target from EUR 105.00 to EUR 103.00.

Abstract
Energiekontor (EKT) has published its interim status report for Q1/22, which gives a qualitative update on business development. Project development moved at full steam ahead with 170 MW under construction. In April, EKT sold a Scottish 34 MW project. Power production was up to 5% above the long-term average, which hints at a much higher output than last year. Despite supply chain challenges and cost increases, Energiekontor is still guiding towards 10% to 20% earnings growth in 2022. As the company has adjusted its transaction structure to minimise negative effects from possible project delays and is benefitting from high power prices, we see Energiekontor as well on track to reach our 2022 EBT growth forecast of 15%. We believe that EKT is a good hedge against high market uncertainty caused by the Russian invasion of Ukraine and macroeconomic stagflation tendencies. More green power is badly needed to reduce Europe's dependence on Russian gas. Energiekontor's business model is rather resilient, as it combines volatile wind and solar project development with stable cash flows from green power production. The German government's ?Easter Package? calls for a significant acceleration of the expansion of wind and solar power. Energiekontor, with its ca. 4,400 MW German wind and solar pipeline, is primed to benefit from this. An updated sum of the parts valuation yields a slightly lower price target of €103 (previously: €105), as we have taken the increased yield for riskless assets into account. Following recent share price depreciation, we upgrade our rating from Add to Buy, as the upside potential to our price target is now >25%.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 87,00.

Zusammenfassung
Die Dreimonatsergebnisse lagen nahe an unseren Schätzungen und erwartungsgemäß unter den Vorjahreszahlen, was auf anhaltende Lieferengpässe bei motorisierten Chassis zurückzuführen ist. Dank des Auftragseingangs von rund 6.000 Einheiten im ersten Quartal lag der Auftragsbestand mit rund €1,3 Mrd. weiterhin auf hohem Niveau. Der Produktionsmix begünstigt nach wie vor Wohnwagen, um die Engpässe bei Chassis abzumildern. Dies führte zu der geringeren Rentabilität im Jahresvergleich, und das Management geht davon aus, dass sich die Lieferengpässe im zweiten Halbjahr lockern werden. Ein besserer Lieferantenmix und die erwarteten höheren Liefermengen von Mercedes und MAN bei Chassis untermauern diesen Optimismus. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von €87 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 87.00 price target.

Abstract
First quarter reporting was close to our targets and, as expected, below the prior year figures, due to ongoing supply bottlenecks of motorised chassis. The order backlog remained high at €1.3bn, thanks to order intake of some 6k units in Q1. The production mix still favours caravans to mitigate the chassis bottlenecks, which led to the lower Y/Y profitability, and management still see supply roadblocks clearing in H2. An improving supplier mix and expected higher chassis delivery volumes from Mercedes and MAN underpin this optimism. We maintain our Buy rating and €87 target price.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his REDUCE rating and increased the price target from EUR 11.50 to EUR 12.00.

Abstract
PNE has posted excellent Q1 figures due to the outstanding performance of its Electricity Generation segment. Capacity expansion, better wind conditions y/y and much higher power prices resulted in the best quarterly segment result ever with EBITDA of almost €19m. At the group level, PNE increased EBITDA by 151% y/y from €6.3m to €15.8m. The company is thus well on track to reach its €20-30m EBITDA guidance and our €29m EBITDA forecast. In April, PNE expanded its own wind farm portfolio by 19 MW to 253 MW. An updated sum-of-the-parts valuation yields a slightly higher price target of €12.00 (previously: €11.50). We still believe that PNE is roughly fairly valued and reiterate our Reduce rating.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine REDUCE-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 11,50 auf EUR 12,00.

Zusammenfassung
PNE hat dank der herausragenden Leistung ihres Stromerzeugung-Segments hervorragende Q1-Zahlen vorgelegt. Der Kapazitätsausbau, die im Jahresvergleich besseren Windverhältnisse und die deutlich höheren Strompreise führten zum bisher besten Quartalsergebnis des Segments mit einem EBITDA von fast €19 Mio. Auf Konzernebene steigerte PNE das EBITDA im Jahresvergleich um 151% von €6,3 Mio. Euro auf €15,8 Mio. Damit ist das Unternehmen auf einem guten Weg, seine EBITDA-Prognose von €20 Mio. - €30 Mio. und unsere EBITDA-Prognose von €29 Mio. zu erreichen. Im April hat PNE ihr eigenes Windparkportfolio um 19 MW auf 253 MW erweitert. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem leicht erhöhten Kursziel von €12,00 (zuvor: €11,50). Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass PNE in etwa fair bewertet ist und bestätigen unser Reduzieren-Rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his AUD 2.60 price target.

Abstract
Kleos Space SA (Kleos) has published its Q1 2022 financial and business update. The company achieved revenues of €107k (AUD 167k). The company is also expecting a contract worth €900k to be closed shortly and mostly invoiced in Q2. Kleos reported a cash position of €2.5m which provides comfortable financial latitude for operations considering that it plans to reach monthly EBITDA profitability by mid-2022. Management communicated a positive outlook for 2022, which foresees achieving a sound year-end annualised revenue run rate (ARR) of USD18m (~€17.1m). Vigilance Mission, the company's second satellite cluster has been operating and generating revenues since early April. Due to the larger combined data collection capacity of 134m km2/day (1 cluster: 15m km2/day), we expect both clusters to attract larger contracts during the coming months. Patrol Mission, the third cluster, successfully launched on 4 April. We estimate that this cluster's commissioning process will take ~3-4 months and is thus on track to generate revenues by August. We anticipate that Patrol Mission will almost double Kleos' current data collection capacity to 253m km2/day, accelerating revenue growth further during H2 2022. The launch of the fourth satellite cluster, Observer Mission, is now scheduled for Q2/Q3 (previously June 2022). Kleos is analysing SpaceX's updated report of the expected rocket vibration at launch. If it turns out to be too high, Kleos may decide to launch up to three months later to protect its satellites. Importantly, Kleos launched a new Mission as a Service (MaaS) product as an extension to its Data as a Service (DaaS) offering in Q1. MaaS gives its clients exclusive, tailor-made access to its satellites in accordance with intelligence, surveillance, and reconnaissance mission requirements. We believe Russia's invasion of Ukraine will likely drive additional government demand for Kleos' RF data and its new MaaS offering. Our view of the company's prospects remains positive. The strong sales momentum expected in H2 will be a good catalyst for the stock. Based on unchanged estimates, we reiterate our Buy rating and our price target of AUD 2.60. (p.t.o.)

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von AUD 2,60.

Zusammenfassung
Kleos Space SA (Kleos) hat ihren Finanz- und Geschäftsbericht für Q1 2022 veröffentlicht. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von €107.000 (AUD 167.000). Das Unternehmen erwartet außerdem in Kürze den Abschluss eines Vertrags im Wert von €900.000, der größtenteils im zweiten Quartal abgerechnet werden soll. Kleos meldete einen Barmittelbestand von €2,5 Mio., der einen komfortablen finanziellen Spielraum für die Geschäftstätigkeit bietet, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen plant, bis Mitte 2022 eine monatliche EBITDA-Profitabilität zu erreichen. Das Management gab einen positiven Ausblick für 2022, der das Erreichen einer soliden annualisierten Umsatz-Run-Rate (ARR) von USD 18 Mio. (~€17,1 Mio.) zum Jahresende vorsieht. Seit Anfang April ist Vigilance Mission, der zweite Satellitencluster des Unternehmens, in Betrieb und generiert Erträge. Aufgrund der größeren kombinierten Datenerfassungskapazität von 134 Mio. km2/Tag (1. Cluster: 15 Mio. km2/Tag) erwarten wir, dass beide Cluster in den kommenden Monaten größere Aufträge erhalten werden. Patrol Mission, der dritte Cluster, wurde am 4. April erfolgreich gestartet. Wir erwarten, dass die Inbetriebnahme dieses Clusters ca. 3 bis 4 Monate in Anspruch nehmen wird, so dass es auf dem besten Weg ist, bis August Einnahmen zu erzielen. Wir gehen davon aus, dass Patrol Mission die derzeitige Datenerfassungskapazität von Kleos auf 253 Mio. km2/Tag fast verdoppeln und damit das Umsatzwachstum im zweiten Halbjahr 2022 weiter beschleunigen wird. Der Start des vierten Satelliten-Clusters, Observer Mission, ist für Q2/Q3 geplant (bisher für Juni 2022 vorgesehen). Kleos analysiert derzeit den aktualisierten Bericht von SpaceX über die beim Start erwarteten Raketenvibrationen. Sollte sich herausstellen, dass diese zu hoch sind, könnte Kleos beschließen, den Start um bis zu drei Monate zu verschieben, um ihre Satelliten zu schützen. Wichtig ist, dass Kleos im ersten Quartal ein neues Mission-as-a-Service-Produkt (MaaS) als Erweiterung ihres Data-as-a-Service-Angebots (DaaS) eingeführt hat. MaaS ermöglicht den Kunden einen exklusiven, maßgeschneiderten Zugang zu den Satelliten des Unternehmens, je nach den Anforderungen von Nachrichten-, Überwachungs- und Aufklärungsmissionen. Wir glauben, dass der Einmarsch Russlands in die Ukraine die Nachfrage weiterer Regierungen nach den RF-Daten von Kleos und seinem neuen MaaS-Angebot anregen wird. Wir schätzen die Aussichten des Unternehmens weiterhin positiv ein. Die für das zweite Halbjahr erwartete starke Umsatzdynamik wird ein guter Katalysator für die Aktie sein. Auf der Grundlage unveränderter Schätzungen bekräftigen wir unser Kaufen-Rating und unser Kursziel von AUD 2,60.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 3,80.

Zusammenfassung
clearvise hat vorläufige Zahlen für 2021 berichtet, die über der Guidance und unseren Schätzungen lagen. Dank hoher Strompreise insbesondere im Dezember 2021 erzielte das Unternehmen einen Jahresumsatz von €32,9 Mio., was die Guidance (€31,1 Mio. - €31,4 Mio.) um 5% übertraf. Entsprechend lag auch das EBITDA mit €21,9 Mio. über dem oberen Rand der EBITDA-Guidance von €20,5 Mio. und 8% über unserer Prognose. Neben diesem erfreulichen Ausklang eines ansonsten windschwachen Jahres setzte clearvise im ersten Quartal 2022 mit einer 30%igen Umsatzsteigerung J/J auf €11,6 Mio. ein Ausrufungszeichen. Wir gehen davon aus, dass clearvise angesichts weiterhin hoher Strompreise und durch die Expansion des Portfolios ihr Umsatzwachstum sogar noch weiter steigern wird (FB 2022E: +36% J/J). Der deutliche Anstieg der Renditen für risikolose Anleihen (10jährige Bundesanleihe rentiert gegenwärtig bei 1,0%) führt zu einer leichten Erhöhung unserer WACC-Schätzung auf 4,3% und damit zu einer Senkung unseres Kursziels von €4,00 auf €3,80. Angesichts regulatorischer Verbesserungen (Osterpaket der Bundesregierung!) und sehr hoher Strompreise sehen wir die clearvise-Aktie weiterhin als klaren Kauf an. Kurspotenzial >50%.

First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.00 to EUR 3.80.

Abstract
clearvise has reported preliminary 2021 figures which were above guidance and our forecasts. Thanks to high electricity prices, especially in December 2021, the company achieved annual revenue of €32.9m, which exceeded guidance (€31.1m - €31.4m) by 5%. Accordingly, EBITDA of €21.9m was also above the upper end of the EBITDA guidance of €20.5m and 8% higher than our forecast. In addition to this pleasing end to an otherwise weak wind year, clearvise delivered a stellar 30% y/y revenue increase to €11.6m in the first quarter of 2022. We expect clearvise to increase its revenue growth even further (FB 2022E: +36% y/y) in view of continued high electricity prices and through the expansion of the portfolio. The significant increase in yields on risk-free bonds (10-year federal bond currently yields 1.0%) leads to a slight increase in our WACC estimate to 4.3% and thus to a lowering of our price target from €4.00 to €3.80. In view of regulatory improvements (Easter package of the German federal government!) and very high electricity prices, we continue to see the clearvise share as a clear Buy. Price potential >50%.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 24,00 auf EUR 29,00.

Zusammenfassung
Enapter hat ihren Jahresbericht 2021 vorgelegt. Die endgültigen Zahlen entsprechen im Wesentlichen den vorläufig berichteten. Der russische Angriffskrieg auf die Ukraine hat den Erdgaspreis weiter in die Höhe schießen lassen und verteuert damit die Herstellung von auf Erdgas basierendem grauen Wasserstoff enorm. Zwar sind auch die Strompreise stark gestiegen, die Kosten für Wind- und Solarstrom bleiben aber auf niedrigem Niveau. Die Wettbewerbsfähigkeit von direkt aus Wind und Sonne gewonnenem Wasserstoff hat sich damit deutlich verbessert. Hinzu kommt, dass grüner Wasserstoff jetzt auch aus geopolitischen Gründen (weg vom russischen Erdgas) starke Unterstützung erfährt. Wir erwarten daher einen beschleunigten Kapazitätsausbau bei Enapter und erhöhen unsere mittelfristigen Schätzungen. Unsere ab jetzt nur noch auf einem DCF-Modell beruhende Bewertung ergibt ein neues Kursziel von €29 (bisher: €24). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 24.00 to EUR 29.00.

Abstract
Enapter has presented its 2021 annual report. The final figures largely match preliminary numbers. The Russian invasion of Ukraine has caused the price of natural gas to skyrocket further, making the production of natural gas-based grey hydrogen much more expensive. Although electricity prices have also risen sharply, the cost of wind and solar power remains at a low level. The competitiveness of green hydrogen produced directly from wind and solar power has thus improved significantly. In addition, green hydrogen is now also receiving strong support for geopolitical reasons (migration away from Russian natural gas). We therefore expect an accelerated capacity expansion at Enapter and raise our medium-term forecasts. Our valuation, from now on based only on a DCF model, yields a new price target of €29 (previously: €24). We confirm our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und bestätigt sein Kursziel von GBp 150,00.

Zusammenfassung
Die neue Akquisition in East Texas (Produktion: 100% Erdgas) wird die jährliche Produktion der Gruppe nur um ca. 3% erhöhen. Im Gegensatz zum größten Teil der bestehenden Produktion von DEC ist die Produktion der neuen Akquisition jedoch nicht abgesichert, und auf der Grundlage des aktuellen Futures-Strips wird ihr realisierter Preis in den nächsten zwölf Monaten mehr als doppelt so hoch sein wie der der übrigen Produktion von DEC. Wir haben unsere Prognose für das abgesicherte bereinigte EBITDA für 2022 um 12,6 % angehoben, wobei die Akquisition mehr als fünf Prozentpunkte zu diesem Anstieg beiträgt und höhere Gaspreise den Rest ausmachen. Wir gehen davon aus, dass DEC in naher Zukunft weitere Akquisitionen tätigen wird, und werden die Auswirkungen dieser Akquisitionen auf die Zahlen für 2023 abwarten, bevor wir unser Kursziel anheben, das vorerst bei GBp150 bleibt. Da das Aufwärtspotenzial gegenüber unserem Kursziel nun weniger als 25% beträgt, stufen wir die Aktie von Kaufen auf Hinzufügen herab.

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and maintained his GBp 150.00 price target.AbstractThe new acquisition in East ...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 7,90 auf EUR 8,20.

Zusammenfassung
MGI hat einen Vertrag zur Übernahme von AxesInMotion für €55 Mio. plus bis zu €110 Mio. an Earn-Outs, die von EBITDA-Hürden abhängen, unterzeichnet. Der in Spanien ansässige Videospielentwickler erwartet für 2022 einen Umsatz von €9,2 Mio. und ein bereinigtes EBITDA von €6,0 Mio. (65% Marge) mit starken Wachstumsaussichten für die Zukunft. Die Akquisition wurde durch eine Kapitalerhöhung in Höhe von €29 Mio. plus vorhandene liquide Mittel finanziert, um den Verschuldungsgrad auf einem komfortablen Niveau zu halten. Die Geschäftsdynamik von MGI ist nach wie vor gut, wie die soliden Q1-Zwischenergebnisse und die potenziellen Synergien aus der AxesInMotion-Übernahme zeigen. Unser Kursziel steigt auf €8,20 (zuvor: €7,90) und enthält aktualisierte Prognosen sowie eine höhere WACC-Schätzung, die die gestiegene Rendite für 10-jährige Bundesanleihen berücksichtigt. Um den Wert der Transaktion zu unterstreichen, weisen wir darauf hin, dass unser Kursziel auf Basis eines vergleichbaren WACC auf €8,60 gestiegen wäre. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 7.90 to EUR 8.20.

Abstract
MGI has signed a deal to take over AxesInMotion for €55m plus up to €110m in earn-outs depending on EBITDA performance hurdles. The Spain-based video game developer projects 2022 revenues of €9.2m and adjusted EBITDA of €6.0m (65% margin) with strong growth prospects going forward. The acquisition was financed with a €29m capital increase plus existing cash to keep leverage ratios at comfortable levels. MGI's business momentum remains good as evidenced by solid Q1 prelims and now the potential synergies from the AxesInMotion deal. Our target price increases to €8.2 (old: €7.9) and factors in updated forecasts as well as a higher WACC estimate to account for rising 10 year Bund yields. To underscore the value of the deal, we note that our price target would have increased to €8.6 on a like-for-like WACC basis. We remain Buy-rated on MGI.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ADVA Optical Networking SE (ISIN: DE0005103006) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 21,00.

Zusammenfassung
Die Q1/22-Ergebnisse waren einerseits durch einen sehr starken Umsatz und Auftragseingang und andererseits durch Druck auf die Bruttomarge aufgrund von Engpässen in der Lieferkette und der Abwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar gekennzeichnet. Der Umsatz stieg um 18,0 % auf €170,5 Mio. (Q1/21: €144,5 Mio.) und lag 5,4 % über unserer Prognose von €161,8 Mio. Sowohl der Auftragseingang als auch der Auftragsbestand in Q1/22 erreichten Rekordwerte. Der Proforma-Rohertrag sank jedoch um 3,5% auf €53,4 Mio. (FBe: €51,8 Mio.; Q1/21: €55,3 Mio.), was einer Marge von 31,3% entspricht (FBe: 32,0%; Q1/21: 38,3%), während das Proforma-EBIT um 39,3% auf €7,8 Mio. zurückging (FBe: €8,1 Mio.; Q1/21: €12,9 Mio.), was einer Marge von 4,6% entspricht (FBe: 5,0%; Q1/21: 8,9%). Höhere Halbleiterkosten und der Rückgang des durchschnittlichen EURUSD-Kurses auf 1,122 (Q1/21: 1,205) waren die Hauptursachen dafür, dass der Materialkostenanstieg das Umsatzwachstum übertraf. Das Management geht davon aus, dass die Halbleiterknappheit auch in H2/22 anhalten wird, und hat versucht, dem Kostenanstieg durch selektive Preiserhöhungen entgegenzuwirken. Wir rechnen damit, dass dies zu einer gewissen Erholung der Rentabilität in Q3 und Q4 führen wird, so dass das Unternehmen die Guidance für die Proforma-EBIT-Marge für das Gesamtjahr von 6-10% erfüllen kann, die gegenüber der am 24. Februar im Q4/21-Bericht veröffentlichten Guidance unverändert ist. Wir haben unsere Proforma-EBIT-Prognose für ADVA für das Gesamtjahr 2022E um 4,9% auf €50,4 Mio. gesenkt (vorher: €53,0 Mio.), um die niedriger als von uns prognostizierte Profitabilität in Q1/22 widerzuspiegeln, aber unsere Prognosen für 2023 und die Folgejahre aufgrund höherer Umsatzannahmen angehoben. Basierend auf einer DCF-Bewertung des zukünftigen fusionierten Unternehmens ADVA/ADTRAN erhöhen wir unser Kursziel für die ADVA-Aktie auf €21,00. (bisher: €20,00). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on ADVA Optical Networking SE (ISIN: DE0005103006). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 20.00 to EUR 21.00.

Abstract
Q1/22 results were characterised on the one hand by very strong sales and order intake and on the other by pressure on the gross margin due to supply chain bottlenecks and the depreciation of the Euro against the US Dollar. Sales jumped 18.0% to €170.5m (Q1/21: €144.5m) and were 5.4% above our forecast of €161.8m. Q1/22 order intake and backlog both reached record levels. However proforma gross profit declined 3.5% to €53.4m (FBe: €51.8m; Q1/21: €55.3m) equivalent to a margin of 31.3% (FBe: 32.0%; Q1/21: 38.3%) while proforma EBIT was 39.3% lower at €7.8m (FBe: €8.1m; Q1/21: €12.9m) equivalent to a margin of 4.6% (FBe: 5.0%; Q1/21: 8.9%). Higher semiconductor costs and the decrease in the average EURUSD rate to 1.122 (Q1/21:1.205) were major factors behind cost of goods outstripping sales growth. Management expect semiconductor shortages to persist throughout H2/22 and have moved to counter cost increases by selectively raising prices. We expect this to result in some recovery in profitability in Q3 and Q4 allowing the company to meet full-year proforma EBIT margin guidance of 6-10%, which is unchanged on the Q4/21 report published on 24 February. We have reduced our full-year standalone 2022E proforma EBIT forecast for ADVA by 4.9% to €50.4m (previously: €53.0m) to reflect lower Q1/22 profitability than forecast but raised our projections for 2023 and subsequent years on the back of higher sales assumptions. Based on a DCF valuation of the future merged ADVA/ADTRAN entity, we raise our price target for the ADVA share to €21.00 (previously: €20.00). We maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 67,00.

Zusammenfassung
Die vorläufigen Zahlen spiegeln das zweite Jahr der Covid-19-Effekte auf den NAV von MPH wider. Der Nettoverlust für 2021 verringerte sich auf €-9 Mio. (2020: €-70 Mio.) und ist auf nicht liquiditätswirksame Verluste aus der Fair-Value Bewertung der börsennotierten Beteiligungen zurückzuführen. Das schwache Ergebnis ist vor allem auf die durch die Pandemie verursachte schlechte Performance der M1-Aktie im vergangenen Jahr zurückzuführen (-19%). Der Lifestyle- und Beauty-Spezialist meldete jedoch im zweiten Halbjahr eine gute Geschäftsdynamik mit Rekordzahlen bei den Behandlungen selbst während des Omikron-Ausbruchs. Wir glauben, dass das Beauty-Geschäft von M1 in Schwung kommt. CR Capital meldete einen Nettogewinn von €65 Mio. (+27% J/J), während die Investmentholding ihre strategische Expansion mit neuen Investitionen in grüne Bautechnologien fortsetzt. Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem unveränderten Kursziel von €67.

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 67.00 price target.

Abstract
Prelims reflect the second year of covid-19 effects on the MPH NAV. The 2021 net loss narrowed to €-9m (2020: €-70m) and was occasioned by non-cash fair value write-downs of the listed holdings. The weak result is chiefly traced to the poor M1 stock performance last year (-19%) in the wake of pandemic headwinds in H1/21. However, the Lifestyle & Beauty specialist reported strong business momentum in H2 with record treatment numbers even during the Omicron outbreak. We think M1's Beauty operations are hitting their stride. CR Capital reported net income of €65m (+27% Y/Y) as the investment holding continues its strategic expansion with new investments into green construction technologies. Our rating remains Buy with an unchanged €67 price target.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 0,85.

Zusammenfassung
SRK Consultancy hat einen technischen Bericht gemäß NI 43-101 über das Klondike District Gold Project bei SEDAR eingereicht. Der Bericht ist die Vorstufe zu einer ersten Mineralressourcenschätzung, deren Veröffentlichung noch in diesem Jahr geplant ist. Dies wäre die erste Mineralressourcenschätzung in der 125-jährigen Geschichte des Klondike-Distrikts und dürfte das Interesse an der KG-Aktie neu entfachen, nachdem der Aktienkurs über ein Jahr lang auf der Stelle getreten ist. Außerdem hat das Management vor kurzem die ersten Explorations- und Unternehmensziele für 2022 dargelegt. KG will in dieser Saison zwei Bohrgeräte einsetzen und etwa 8.000 Meter bohren, um die Erweiterungen der Zonen Stander und Lone Star sowie andere interessante Gebiete zu testen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von C$0,85.

First Berlin Equity Research has published a research update on Klondike Gold Corp. (ISIN: CA4989033010). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his CAD 0.85 price target.AbstractSRK Consultancy has filed an NI 43-1...

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 95,00 auf EUR 87,00.

Zusammenfassung
Der Jahresbericht bestätigte die vorläufigen Ergebnisse. Der Nettoertrag belief sich auf €26 Mio., und das Management wird der Hauptversammlung eine Dividende von €1,50 / Aktie vorschlagen, was etwa 60% des Nettoergebnisses entspricht. Das Unternehmen beendete das Jahr mit einem Rekordauftragsbestand in Höhe von €1,3 Mrd. und optimiert nun die Einkaufsstrategie für Chassis. Beides sollte positiv auf den Umsatz und die Gewinnmargen im Jahr 2022 auswirken, vorausgesetzt, dass die Wirtschaft nicht von makroökonomischen Problemen überrollt wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung für Knaus Tabbert bei, setzen unser Kursziel jedoch auf €87 (zuvor: €95) herab, nachdem wir unsere WACC-Schätzung angepasst haben, um die erhöhten makroökonomischen Risiken und den steigenden Zinssatz für risikolose Anleihen zu berücksichtigen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 95.00 to EUR 87.00.

Abstract
Full year reporting confirmed preliminary results. Net income totalled €26m, and management will propose a €1.5 per share dividend to the AGM, equal to ~60% of the bottom line. The company exited the year with a record €1.3bn order backlog and is optimising its chassis purchasing strategy. This is expected to have favourable effects on the 2022 topline and margins, assuming macro issues do not run rampant through the economy. We remain Buy-rated on Knaus Tabbert, but our price target moves to €87 (old: €95) after adjusting our WACC estimate to account for increased macroeconomic risks and rising bond yields.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 6,80 auf EUR 6,20.

Zusammenfassung
ad pepper media (APM) hat vorläufige Q1-Zahlen gemeldet, die unter unseren Prognosen und deutlich unter den Vorjahreszahlen lagen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 15 % und lag mit €5,9 Mio. 11 % unter unserer Prognose. Das EBITDA war nur leicht positiv gegenüber €1,3 Mio. in Q1/21 und FBe von €0,8 Mio. Während das Segment ad agents ein solides Wachstum von 9 % verzeichnete, ging der Umsatz im Segment Webgains um 17 % und im Segment ad pepper media um 42 % zurück. Zurückhaltende Kampagnenbuchungen seitens der Kunden aufgrund von Lieferkettenproblemen sowie gedämpfte E-Commerce-Aktivitäten, insbesondere in Großbritannien, dem Heimatmarkt von Webgains, belasteten die Umsatzentwicklung der beiden letztgenannten Segmente. Alle drei operativen Segmente verzeichneten ein positives EBITDA, das fast vollständig vom Verwaltungssegment, das die Holdingkosten beinhaltet, aufgezehrt wurde. Für Q2 rechnet das Management mit einem Umsatz von €6,3 Mio. bis €6,5 Mio., was bis zu 3 % unter dem Wert von Q2/21 liegen würde. Angesichts der schwächer als erwartet ausgefallenen Q1-Zahlen und der gedämpften Q2-Prognose senken wir unsere Prognose für 2022E und erwarten nun nur noch ein Umsatzwachstum von 4% und ein EBITDA leicht unter dem Vorjahresniveau. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das die gesenkten Prognosen und das höhere Zinsniveau berücksichtigt, führt zu einem neuen Kursziel von €6,20 (vorher: €6,80). Wir halten an unserer Kaufempfehlung fest, da APM über eine sehr starke Bilanz (hohe Netto-Cash-Position) verfügt, positiven freien Cashflow generiert und wir davon ausgehen, dass das Unternehmen seine Profitabilität weitgehend beibehalten wird. APM ist als reines Online-Performance-Marketing-Unternehmen in einem strukturellen Wachstumssektor gut positioniert, ist aber nicht immun gegen makroökonomischen Gegenwind wie hohe Inflation, gedämpftes Wachstum, sinkendes Verbrauchervertrauen und Unterbrechungen der Lieferkette ihrer Kunden.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 6.80 to EUR 6.20.

Abstract
ad pepper media (APM) has reported preliminary Q1 figures which were below our forecasts and well below the prior year numbers. Revenue was down 15% y/y and 11% lower than our forecast at €5.9m. EBITDA was only slightly positive versus €1.3m in Q1/21 and FBe of €0.8m. While the ad agents segment showed solid 9% growth, Webgains segment sales declined 17% and ad pepper media segment sales slumped 42%. Restrained campaign bookings from customers due to supply chain issues as well as subdued e-commerce activities, particularly in the UK, which is the domestic market for Webgains, weighed on the revenue development of the two latter segments. All three operating segments reported positive EBITDA, which was almost completely consumed by the admin segment, which entails the holding costs. For Q2, management is guiding for revenue of €6.3m - €6.5m, which would be up to 3% below the Q2/21 figure. Given the weaker than expected Q1 figures and the subdued Q2 guidance, we lower our 2022E forecast and now expect only 4% sales growth, and EBITDA slightly below the prior year level. An updated DCF model, which takes the lowered forecasts and the higher interest rate level into account, yields a new price target of €6.20 (previously: €6.80). We stick to our Buy rating, as we expect ad pepper to largely maintain its profitability, the very strong balance sheet (large net cash position) and to generate positive free cash flow. APM is well-positioned as an online performance marketing pure play in a structural growth sector, but the company is not immune to macroeconomic headwinds such as high inflation, subdued growth, falling consumer confidence and customers' supply chain disruptions.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 7,90.

Zusammenfassung
Media and Games Invest hat Hauptkennzahlen für das erste Quartal veröffentlicht, die leicht über unseren Prognosen und über dem oberen Ende der Guidance für 2022 lagen. Der Umsatz für den Dreimonatszeitraum belief sich auf €66 Mio. gegenüber €52 Mio. im Vorjahreszeitraum (+27% J/J), und das bereinigte EBITDA stieg auf Jahresbasis um 30% auf €17,6 Mio. Beide Zahlen übertrafen die Guidance, die einen Anstieg des Umsatzes um 15% bis 23% J/J und ein Wachstum des bereinigten EBITDA von 13% bis 27% vorsehen. Die Performance wurde erneut durch organisches Umsatzwachstum angetrieben, während die M&A-Aktivitäten derzeit ruhen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €7,90 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Media and Games Invest SE (ISIN: MT0000580101). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 7.90 price target.

Abstract
Media and Games Invest published first quarter KPIs that were slightly ahead of our forecasts and above the upper end of 2022 guidance. Sales for the three month period totalled €66m vs €52m in the prior year period (+27% Y/Y), and adj. EBITDA rose 30% on an annualised basis to €17.6m. Both figures topped guidance, which calls for the topline to increase 15% to 23% Y/Y with adj. EBITDA growth of 13% to 27%. The performance was again led by organic sales growth with M&A activity currently idling. We maintain our Buy rating with an unchanged €7.9 target price.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 123,00.

Zusammenfassung
2G Energie hat ihren Jahresbericht 2021 veröffentlicht. Die Zahlen entsprechen den bereits gemeldeten Werten. Das Nettoergebnis lag mit €12,6 Mio. 6% über dem Vorjahreswert und 4% über unserer Prognose. Ein hoher Auftragsbestand von €153 Mio. zum Jahresende und ein lebhafter Auftragseingang in Q1/22 von €54 Mio. (+15% J/J) sind eine ausgezeichnete Basis für unsere Umsatzprognose von €297 Mio., davon €172 Mio. aus dem Verkauf von Neuanlagen. Hohe Erdgaspreise und die Gefahr einer Unterbrechung der Gasimporte aus Russland machen hocheffiziente und damit primärenergiesparende Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen (KWK) attraktiv. Als Rückgrattechnologie der Energiewende steigt die Bedeutung von KWK angesichts der von der Bundesregierung im Rahmen des "Osterpakets" beschlossenen Beschleunigung der Dekarbonisierung der Energieversorgung. Wir sehen 2G mit ihrer breiten Palette an KWK-Anlagen (20 kW bis 4,5 MW), die neben Erdgas auch mit Schwachgasen oder Wasserstoff betrieben werden können, als sehr gut aufgestellt an, um an der beschleunigten Energiewende zu partizipieren. Für 2022 hält das Unternehmen an seiner Guidance (Umsatz €280 Mio. - €310 Mio. bei einer EBIT-Marge von 6% - 8%) fest. 2G plant einen Aktiensplit von 1:4, um die Aktie für Privatanleger attraktiver zu machen und die Liquidität in der Aktie weiter zu steigern. Der Dividendenvorschlag von €0,50 pro Aktie entspricht einer Erhöhung um 11% gegenüber dem Vorjahr. Auf dem gegenwärtigen Kursniveau bleibt die Aktie mit einem 2022E KGV von ca. 36 hoch bewertet. Wir lassen unsere Schätzungen unverändert und haben das DCF-Modell aktualisiert. Unser Kursziel lautet weiterhin €123. Unser Rating bleibt unverändert bei Hinzufügen.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 123,00.

Zusammenfassung
2G Energie hat ihren Jahresbericht 2021 veröffentlicht. Die Zahlen entsprechen den bereits gemeldeten Werten. Das Nettoergebnis lag mit €12,6 Mio. 6% über dem Vorjahreswert und 4% über unserer Prognose. Ein hoher Auftragsbestand von €153 Mio. zum Jahresende und ein lebhafter Auftragseingang in Q1/22 von €54 Mio. (+15% J/J) sind eine ausgezeichnete Basis für unsere Umsatzprognose von €297 Mio., davon €172 Mio. aus dem Verkauf von Neuanlagen. Hohe Erdgaspreise und die Gefahr einer Unterbrechung der Gasimporte aus Russland machen hocheffiziente und damit primärenergiesparende Kraft-Wärme-Kopplungsanlagen (KWK) attraktiv. Als Rückgrattechnologie der Energiewende steigt die Bedeutung von KWK angesichts der von der Bundesregierung im Rahmen des "Osterpakets" beschlossenen Beschleunigung der Dekarbonisierung der Energieversorgung. Wir sehen 2G mit ihrer breiten Palette an KWK-Anlagen (20 kW bis 4,5 MW), die neben Erdgas auch mit Schwachgasen oder Wasserstoff betrieben werden können, als sehr gut aufgestellt an, um an der beschleunigten Energiewende zu partizipieren. Für 2022 hält das Unternehmen an seiner Guidance (Umsatz €280 Mio. - €310 Mio. bei einer EBIT-Marge von 6% - 8%) fest. 2G plant einen Aktiensplit von 1:4, um die Aktie für Privatanleger attraktiver zu machen und die Liquidität in der Aktie weiter zu steigern. Der Dividendenvorschlag von €0,50 pro Aktie entspricht einer Erhöhung um 11% gegenüber dem Vorjahr. Auf dem gegenwärtigen Kursniveau bleibt die Aktie mit einem 2022E KGV von ca. 36 hoch bewertet. Wir lassen unsere Schätzungen unverändert und haben das DCF-Modell aktualisiert. Unser Kursziel lautet weiterhin €123. Unser Rating bleibt unverändert bei Hinzufügen.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his ADD rating and maintained his EUR 123.00 price target.

Abstract
2G Energy has published its 2021 annual report. The figures are in line with those already reported. Net income was €12.6m, up 6% y/y and 4% above our forecast. A strong year-end order backlog of €153m and a buoyant Q1/22 order intake of €54m (+15% y/y) provide an excellent foundation for our revenue forecast of €297m, of which €172m will come from plant sales. High natural gas prices and the risk of a disruption in gas imports from Russia strengthen the appeal of the highly energy-efficient combined heat and power (CHP) plants. As a backbone technology of the energy transition, the importance of CHP is increasing in view of the German government's decision to accelerate the decarbonisation of the energy supply as part of the "Easter Package". We consider 2G, with its broad range of CHP plants (20 kW to 4.5 MW) that can run on lean gases or hydrogen in addition to natural gas, to be very well positioned to participate in the accelerated energy transition. For 2022, the company maintains its guidance (sales €280m - €310m with an EBIT margin of 6% - 8%). 2G plans a 1:4 stock split to make the stock more attractive to retail investors and further increase share liquidity. The proposed dividend of €0.50 per share represents an 11% increase over the prior year dividend. At the current share price level, the stock remains highly valued with a 2022E P/E ratio of around 36. We leave our forecasts unchanged and have updated the DCF model. Our price target remains at €123. We stick to our Add recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal stuft die Aktie auf REDUCE herab aber erhöht das Kursziel von EUR 10,00 auf EUR 11,50.

Zusammenfassung
PNE hatte ein erfolgreiches Jahr 2021. Aufgrund eines starken Projektverkaufsgeschäfts und deutlich höherer Stromerzeugungserlöse steigerte das Unternehmen das EBITDA um 24% J/J auf €32,7 Mio. und lag damit leicht über dem oberen Ende der EBITDA-Prognose von €24 Mio. bis €32 Mio. und unserer Prognose. Im Jahr 2021 verkaufte PNE Projekte mit einer Kapazität von mehr als 770 MW/MWp und baute ihre Wind- und PV-Projektpipeline um 1 GW auf 6,9 GW aus (+16% J/J). Das intern betriebene Windparkportfolio des Unternehmens vergrößerte sich um 98 MW auf 233 MW (+42% J/J). Die Strategie, sich auf den Ausbau des Portfolios zu konzentrieren, bringt derzeit eine "doppelte Dividende" ein: Das Portfolio generiert langfristig stabile Cashflows (Einspeisevergütungen für 20 Jahre) und zusätzliche Gewinne aufgrund der hohen deutschen Strompreise. Durchschnittliche Einspeisevergütungen von über 60 €/MWh und durchschnittliche monatliche Onshore-Windstrom-Marktwerte zwischen 108 €/MWh und 198 €/MWh in Q1/22 bedeuten, dass das Segment Stromerzeugung ca. das Doppelte bis Dreifache des "normalen" Umsatzes erwirtschaftet. Für 2022 rechnet PNE mit einem EBITDA von €20 Mio. bis €30 Mio. Das mag etwas enttäuschend klingen, aber dabei muss bedacht werden, dass alle im Bau befindlichen deutschen Windparkprojekte (132 MW) für den eigenen Anlagenbestand vorgesehen sind. Das bedeutet, dass PNE keine Umsätze und Gewinne aus dem Verkauf dieser Windparks verbuchen kann. Stattdessen werden diese Gewinne über die Betriebsdauer der Anlagen (ca. 20 - 25 Jahre) verteilt. Obwohl wir nicht davon ausgehen, dass die sehr hohen Strompreise über die Dauer des russisch-ukrainischen Krieges hinaus Bestand haben werden, erwarten wir ein deutlich höheres Preisniveau als zwischen 2012 und 2020, als der Strompreis an der deutschen Strombörse in der Regel zwischen 30 €/MWh und 50 €/MWh lag. Angesichts längerer Lieferzeiten für Turbinen und Module haben wir unsere Prognosen für 2022 & 2023 gesenkt. Wir haben unsere Sum-of-the-parts-Bewertung überarbeitet und die erweiterte Projektpipeline, die hohen Strompreise und den höheren Zinssatz für risikolose Anleihen berücksichtigt. Daraus ergibt sich ein neues Kursziel von €11,50 (bisher: €10,00). Aufgrund des jüngsten Kursanstiegs stufen wir unser Rating von "Hinzufügen" auf "Reduzieren" herab.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 5,40.ZusammenfassungDer Q2-...