First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 38,00 auf EUR 34,00.

Zusammenfassung
Im vorläufigen Q3/22-Bericht am 14. Oktober warnte die DRAG, dass die Produktion für das Geschäftsjahr 2022 wahrscheinlich am unteren Ende der Guidancespanne von 9.300 bis 10.000 boepd liegen würde. Die besser als erwartet ausgefallene Produktion im Oktober und November hat das Management jedoch veranlasst, die Umsatz- und EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2022 anzuheben. Nach neun Monaten lag die Produktion bei 9.339 boepd, im Oktober und November jedoch bei durchschnittlich 11.000 boepd. Der Anstieg ist auf einen langsamer als erwarteten Rückgang der Produktion auf dem Knight-Pad der Cub Creek-Tochtergesellschaft sowie auf gute Ergebnisse aus neuen Bohrungen in Utah und Wyoming zurückzuführen. Wir haben unsere Produktionsprognose für das Geschäftsjahr 2022 um 5,6 % auf 9.848 boepd angehoben (vorher: 9.328 boepd). Die Mitte der neuen Umsatzguidance für das Geschäftsjahr 2022 in Höhe von €163 Mio. bis €168 Mio. liegt um 7,1 % über der bisherigen Guidance von €152 Mio. bis €157 Mio., während die Mitte der neuen EBITDA-Guidance für das GJ/22 in Höhe von €138 Mio. bis €143 Mio. um 7,7 % über den bisherigen Zahlen (€128 Mio. bis €133 Mio.) liegt. Das Management hat die Guidance für die Geschäftsjahre 2023-2024 nicht geändert. Wir haben unsere Prognosen für das Geschäftsjahr 2022 angehoben, aber unsere Prognosen für die Geschäftsjahre 2023 und 2024 gesenkt, um sowohl den Rückgang der Ölterminkurve als auch die Abwertung des USD seit unserer letzten Studie vom 11. November zu berücksichtigen. Für den Dreijahreszeitraum 2023-25 liegen die NYMEX-Öl-Futures im Durchschnitt ca. 5% niedriger, während der USDEUR-Kurs um 3% niedriger liegt als zum Zeitpunkt unserer November-Studie. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben jedoch das Kursziel von €38 auf €34 gesenkt.