First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,50 auf EUR 1,60.
Zusammenfassung
In Q2/23 kam es zu der erwarteten sequenziellen Erholung der Ruconest-Umsätze (+20,1%) nach vorübergehenden Erstattungsproblemen in Q1/23. Die Ruconest-Umsätze waren nach sechs Monaten immer noch rückläufig (-3,2%), aber Umsatz-Frühindikatoren wie aktive Patienten, ausgelieferte Fläschchen und die Anzahl der verschreibenden Ärzte deuten darauf hin, dass die Ruconest-Guidance von Pharming für das Gesamtjahr 2023 mit einem Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich erreichbar ist. Der Umsatz von Joenja (Leniolisib) lag im ersten Quartal mit USD 3,8 Mio. über unserer Prognose von USD 3,1 Mio. Die Identifizierung von APDS-Patienten (aktiviertes PI3K-Delta-Syndrom) außerhalb der USA verläuft inzwischen schneller als von uns angenommen. Bis Ende Juni hatte Pharming 440 APDS-Patienten außerhalb der USA identifiziert, verglichen mit 316 in dem Modell, das wir in unserer Studie vom 18. Juli veröffentlichten. Dies ist ein gutes Vorzeichen für die erwartete Markteinführung von Leniolisib im nächsten Jahr in Australien, Kanada, der EU, Israel und Großbritannien. Pharming hatte bis Ende Juni 200 Patienten in den USA identifiziert – unverändert gegenüber Ende 2022. Das Management erwartet, dass durch den verstärkten Fokus auf Gentests diese Zahl in der zweiten Jahreshälfte zunehmen wird. Wir haben unsere Prognosen für Leniolisib nach oben korrigiert, um den schnelleren als von uns bisher angenommenen Fortschritt bei der Identifizierung von APDS-Patienten widerzuspiegeln, und erhöhen unser Kursziel auf €1,60 (bisher: €1,50). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.
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