First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,60 auf EUR 4,00.

Zusammenfassung
2022 war ein schwieriges Jahr für ad pepper (APM), aber angesichts der starken vorläufigen Zahlen für Q4/22 glauben wir nun, dass 2023 viel besser verlaufen wird als bisher erwartet. Im vierten Quartal belief sich der Umsatz von APM auf €7,2 Mio., war nur geringfügig niedriger als im Vorjahresquartal und übertraf unsere Prognose um mehr als €1 Mio. Angesichts des hohen operativen Leverage des Unternehmens lag das Q4-EBITDA um ca. €1 Mio. über unserer Prognose und sogar 24% über dem Vorjahreswert von €0,8 Mio. Nach dem 10%igen Umsatzrückgang und dem EBITDA-Einbruch (-71% J/J) im Jahr 2022 gehen wir jetzt davon aus, dass ad pepper wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt ist und erhöhen unsere Prognosen für 2023. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem neuen Kursziel von €4,00 (zuvor: €3,60). Wir bestätigen unser Kaufen-Rating.