First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,80.

Zusammenfassung
Angeführt von einem Nettomietwachstum auf vergleichbarer Basis (LFL) von 2,7% setzte sich die gute operative Leistung in Q2 fort und veranlasste das Management, die FFO 1-Guidance auf €175 bis €185 Mio. anzuheben (zuvor: €170 bis €180 Mio.), gestützt durch eine LFL-Nettomiete von >2% (zuvor: 1% – 2%). Wie erwartet, wurde der FFO 1 im 2. Quartal aufgrund höherer Finanzierungskosten und höherer Perpetual Note Kupons leicht belastet (-3,3%). Das gesamte Portfolio wurde im Q2 neu bewertet, was zu einer negativen Bewertung von 5,4% ohne CapEx führte. Dies entspricht den Erwartungen und sollte die Anleger beruhigen, die befürchteten, dass weitaus stärkere Rückgänge drohten. Die Barmittel und liquide Vermögenswerte (€0,7 Mrd.) decken nun die Fälligkeiten der Schulden bis Q2/26 ab. In der Zwischenzeit gibt es Anzeichen dafür, dass wir uns dem Höhepunkt der Zinssätze nähern, was dazu beitragen sollte, die Gleichgültigkeit der Anleger zu beenden. Wir stufen GCP weiterhin mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von €12,80 ein.