First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 35,00 auf EUR 36,00.

Zusammenfassung
SFC Energy hat die Vermögenswerte und die Technologie von Johnson Matthey (JM) zur Herstellung von Membranelektrodeneinheiten (MEAs) für Direktmethanolbrennstoffzellen (DMFC) erworben. Wir glauben, dass dies ein ?lucky Deal? für SFC ist. Das Unternehmen hat eine sehr seltene Gelegenheit genutzt, um seine DMFC-Wertschöpfungskette zu vertiefen. SFC erhält damit wichtiges technologisches Know-how und Liefersicherheit. Die Integration der MEA-Produktion sichert die Technologieführerschaft von SFC im Bereich DMFC und wird zu Kosteneinsparungen führen. Die endgültigen Zahlen von SFC Energy für 2022 entsprechen den vorläufigen Zahlen. 2022 war ein sehr erfolgreiches Jahr mit einem Umsatzwachstum von fast 33% und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 31% auf €8,2 Mio. Für 2023 rechnet SFC mit einem Umsatz zwischen €103 und 111 Mio. und einem bereinigten EBITDA von €8,9 bis 14,1 Mio. Dies impliziert ein Umsatzwachstum zwischen 21% und 30% und ein bereinigtes EBITDA-Wachstum zwischen 9% und 73%. Wir halten an unserer Prognose von €114 Mio. Umsatz (+34% J/J) und einem bereinigten EBITDA von 12,5 Mio. € (+52% J/J) fest. SFCs brennstoffzellenbasierte, saubere Energielösungen funktionieren immer und überall und treffen auf eine stark wachsende Nachfrage, insbesondere in Nordamerika und Asien. Der US-Kunde LiveView erteilte im November 2022 einen Folgeauftrag in Höhe von €15 Mio., den größten Auftrag in der Unternehmensgeschichte. Im März 2023 erhielt SFC zusammen mit seinem indischen Partner einen Auftrag der indischen Streitkräfte über die Lieferung von 450 portablen Methanol-Brennstoffzellensystemen im Wert von €16 Mio. Der Auftragsbestand belief sich Ende 2022 auf €74 Mio. (+142% J/J). Wir sehen SFC gut positioniert für weiteres starkes und profitables Wachstum. Wir haben unsere Prognosen leicht angepasst und den JM-Deal (höhere Investitionen in 2023, höhere Bruttomarge, mehr Personal) in unser Modell aufgenommen. Wir erhöhen unser Kursziel auf €36 (zuvor: €35) und bestätigen die Kauf-Empfehlung.