First Berlin Equity Research hat am 04.11.2022 die Coverage von Saturn Oil & Gas Inc. (ISIN: CA80412L8832/ Bloomberg: SOIL CN, SMKA GR, OILSF US) aufgenommen. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von CAD 7,00.

Zusammenfassung
Die Produktion von Saturn hat sich in weniger als zwei Jahren um mehr als das 50-fache auf 12.000 boepd (Barrel Öläquivalent proTag) vervielfacht, dank zweier transformativer Akquisitionen in den Gebieten Oxbow und Viking in Saskatchewan. Die Produktion, die sich derzeit im Verhältnis von ca. 60:40 zwischen Oxbow und Viking aufteilt und zu über 95 % aus Öl besteht, ist in beiden Gebieten äußerst lukrativ. Bei einem WTI-Rohölpreis von USD75 (ca. USD15 unter dem aktuellen Niveau) beträgt der interne Zinsfuß für neue Bohrungen in Oxbow und Viking 160 % bzw. 80 %. Für die Zukunft plant Saturn jährlich 35-40 neue Bohrungen im Viking-Gebiet und 40 neue Bohrungen in Oxbow. Wir gehen davon aus, dass Saturn bis 2025 eine Fördermenge von über 15.400 boepd (ca.+ 50% gegenüber 2022E) erreichen wird und sich die derzeitige Nettoverschuldung von ca. CAD220 Mio. in eine Netto-Cash-Position von über CAD200 Mio. verwandeln wird. Auf der Grundlage eines DCF-Modells mit abgestuften Diskontierungssätzen für produzierende erschlossene, nachgewiesene unerschlossene und wahrscheinliche Reserven sehen wir den fairen Wert der Saturn-Aktie bei CAD7,00. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf.