First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 22,00 auf EUR 21,00.

Zusammenfassung
Im Jahr 2023 steigerte PNE das EBITDA gegenüber dem Vorjahr um 13% auf €39,9 Mio. und erreichte damit das obere Ende der Prognose (€30-40 Mio.). Das EBITDA übertraf unsere Prognose um 15%, was vor allem auf einen besser als erwarteten Beitrag des Segments Stromerzeugung zurückzuführen ist. PNE baute seine Projektpipeline im Jahresvergleich um 61% auf 19,1 GW aus und erweiterte sein Portfolio an eigenen Onshore-Windkraftanlagen um 51 MW auf 370 MW. In den nächsten 24 Monaten sollen Windparks mit einer Gesamtkapazität von 281 MW hinzukommen, die sich derzeit im Bau befinden. Damit wird das Portfolio voraussichtlich deutlich auf 651 MW erweitert. PNE strebt für 2024 ein EBITDA von €40 Mio. bis €50 Mio. an. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem Kursziel von €21 (vorher: €22). Die Hauptgründe für das niedrigere Kursziel sind niedrigere Margenannahmen im Servicegeschäft und eine höhere Nettoverschuldung im Segment Stromerzeugung. Angesichts der starken Projektpipeline und der steigenden Kapazität des Ökostromportfolios sehen wir PNE bei der Umsetzung ihrer Wachstumsstrategie "Scale up 2.0" auf dem richtigen Weg und bekräftigen unsere Kaufempfehlung.