First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.
Zusammenfassung
SFC hat vorläufige Zahlen für 2022 vorgelegt und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Umsatzerlöse beliefen sich auf €85,2 Mio. und übertrafen damit sowohl die Unternehmensguidance als auch unsere Prognose. Das bereinigte EBITDA lag bei €8,2 Mio. und damit nahe am oberen Ende der Prognose von €8,5 Mio. und 8% unter unserer Prognose von €8,9 Mio. Für das Jahr 2023 geht SFC von einem Umsatz zwischen €103 und €111 Mio. und einem bereinigten EBITDA von €8,9 bis €14,1 Mio. aus. Angesichts des hohen Auftragsbestands von €74 Mio. (+143% y/y) und der ungebrochenen Nachfrage nach SFCs Brennstoffzellen halten wir an unserer Umsatzprognose von €114 Mio. fest. Allerdings haben wir unsere EBITDA-Schätzung für 2023 gesenkt, da wir höhere Kosten für den Ausbau der regionalen und technologischen Basis erwarten. Im Jahr 2022 hat SFC mehr als 100 Mitarbeiter eingestellt und sucht in diesem Jahr nach mehr als 70 Mitarbeitern. Basierend auf den revidierten Prognosen ergibt ein aktualisiertes DCF-Modell ein unverändertes Kursziel von €35. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.
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