First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von GBp 180,00.

Zusammenfassung
Der Aktienkurs von DEC wurde in der jüngsten Phase der Marktvolatilität hart getroffen. Gestern Morgen teilte die Geschäftsführung mit, dass sie keinen operativen oder unternehmensspezifischen Grund für den Kursrückgang erkennen kann. Wir gehen insbesondere davon aus, dass die im Vereinigten Königreich ansässigen einkommensorientierten Fonds in diesem Umfeld höherer Zinssätze vermehrt Rücknahmen verzeichnen, was sie dazu veranlasst, Aktien, einschließlich der von DEC, zu verkaufen. Unterdessen entwickelt sich das Geschäft von DEC weiterhin gut. Die für Q3/23 erwartete Produktion liegt zwischen 134kboepd und 138kboepd, was unserer Prognose entspricht und den Verkauf von nicht-operativen Vermögenswerten während Q2/23 widerspiegelt. DEC wies auch auf die kürzlich erfolgte Erhöhung der revolvierenden Kreditfazilität um USD50 Mio. auf USD425 Mio. hin (bekanntgegeben am 26. September), was zu einer aktuellen Liquidität von ca. USD120 Mio. führt, die von dem 14 Banken umfassenden Kreditsyndikat zu 100% genehmigt wurde. Die Proforma-Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA lag Ende H1/23 mit 2,4x innerhalb des vom Unternehmen angestrebten Bereichs von 2,0x bis 2,5x. 80% der Schulden sind festverzinslich. Die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten liegen derzeit bei 6,2 %. Die bereinigte EBITDA-Marge für H1/23 von 52,2% deutet darauf hin, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, das sechste Jahr in Folge eine bereinigte EBITDA-Marge von 50% zu erreichen. Wie wir in unseren letzten Studien dargelegt haben, dürfte DEC einer der Hauptnutznießer des mehrjährigen Wachstums der US-LNG-Exporte sein. Das Wachstum der LNG-Exporte ist der Hauptgrund für die derzeitige Aufwärtsbewegung der Gas-Futures-Kurve auf durchschnittlich USD3,88/MMBtu im Fünfjahreszeitraum von Januar 2024 bis Dezember 2028. Der Futures-Strip zeigt einen durchschnittlichen Gaspreis von USD2,80/MMBtu für 2023 an, während 85 % der Gasproduktion von DEC für dieses Jahr zu USD3,54/MMBtu abgesichert sind. In Anbetracht der Tatsache, dass 2023 ein weiteres sehr erfolgreiches Jahr für DEC sein wird und die Aussichten auf steigende Gaspreise gegeben sind, halten wir die aktuelle Rendite von 20,1% und das Aufwärtspotenzial auf unser unverändertes Kursziel von GBp180 für sehr attraktiv. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.