First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von AUD 1,00 auf AUD 0,50.

Zusammenfassung
Kleos Space SA (Kleos) hat die Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2022 veröffentlicht, die insgesamt etwas besser als erwartet waren. Die Umsatzerlöse stiegen um 117% auf €272 T (FBe: €107 T; 2021: €126 T). Das EBITDA betrug €-10,5 Mio. (FBe: €-10,7 Mio.; 2021: €-4,6 Mio.). Das EBIT belief sich auf €-11,3 Mio. (FBe: €-11,4 Mio.; 2021: €-5,4 Mio.). Das Nettoergebnis lag mit €-7,3 Mio. deutlich besser als unsere Prognose von €-11,7 Mio. (2021: €-6,4 Mio.), was vor allem auf einen nicht zahlungswirksamen Gewinn aus Finanzderivaten in Höhe von €4,3 Mio. zurückzuführen ist. Dieser Gewinn resultiert aus dem Wertverlust von Optionsscheinen aufgrund des starken Kursrückgangs der Kleos-Aktie von €0,75 im Jahr 2021 auf €0,20 im Jahr 2022. Das um diesen nicht zahlungswirksamen Posten bereinigte Nettoergebnis betrug €-11,6 Mio. und war damit etwas besser als unsere Prognose. Kleos hat auch die angekündigte Kapitalerhöhung abgeschlossen. Sie erbrachte AUD 2,4 Mio. zu einem Kurs von AUD 0,18 pro Aktie, ein Betrag, der leicht unter den angestrebten AUD 3 Mio. liegt. Wichtig ist, dass der Vigilance Mission Cluster (KSF1) in die operative und kommerzielle Phase eingetreten ist. Kleos begann am 17. Februar mit der Lieferung täglicher Daten an die Kunden, einschließlich der Daten, die den Early-Adopter-Kunden aus den Verträgen von 2022 in Verbindung mit den Umsatzabgrenzungsposten in Höhe von €900 T zustehen. Dieser Betrag wurde im Februar 2023 als Umsatz verbucht. Wir glauben, dass dies eine hervorragende Nachricht ist und einen wichtigen Meilenstein für Kleos darstellt. Die Patrol Mission (KSF2) befindet sich in der Inbetriebnahme. Leider wird erwartet, dass KSF2 seinen Betrieb erst Ende Juli aufnehmen wird, d.h. ca. 4 Monate später als ursprünglich geplant. Die Observer Mission (KSF3) soll wie geplant im zweiten Halbjahr 2023 einsatzbereit sein. Darüber hinaus hat das US National Reconnaissance Office (NRO) Kleos eine Vertragsverlängerung für die Teilnahme an der zweiten Phase seines Programms zur Bewertung der Hochfrequenz (RF) Aufklärungsfähigkeiten des Unternehmens gewährt. Die Hauptziele dieser neuen Phase bestehen darin, dass Kleos 1) die Genauigkeit seiner RF-Geolokalisierungsdaten nachweisen kann und 2) Möglichkeiten zur Erweiterung seiner Fähigkeiten erforscht, um den Aufklärungsbedarf der US-Regierung und ihrer internationalen Partner zu decken. Die Behörde wird im Rahmen des Programms auch RF-Daten erwerben. Nach den für 2022 gemeldeten Zahlen und der erneuten Verzögerung bei der Inbetriebnahme von KSF2 haben wir unsere Schätzungen angepasst. Unser DCF-Modell führt zu einem niedrigeren Kursziel von AUD 0,50 (alt: AUD 1,00). Unser Buy-Rating bleibt unverändert.