First Berlin Equity Research has published a research update on European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 0.17 to EUR 0.14. AbstractEarly this year European Lithium (EUR) formed the NASDAQ-listed Critical Metals Corp (CRML) - EUR's stake 73% - into which it inserted its Austrian Wolfsberg Lithium Project (WLP). CRML was formed to access financing from the U.S. capital market for both the WLP and other lithium and critical minerals projects. EUR/CRML have made great strides in advancing both the WLP and financing other projects in 2024. In [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 0,17 auf EUR 0,14. ZusammenfassungAnfang dieses Jahres gründete European Lithium (EUR) die an der NASDAQ notierte Critical Metals Corp (CRML), an der EUR mit 73 % beteiligt ist und in die es sein österreichisches Wolfsberg Lithium Projekt (WLP) eingebracht hat. CRML wurde gegründet, um Zugang zu Finanzierungen auf dem US-Kapitalmarkt für das WLP und andere Lithium- und kritische Mineralienprojekte zu erhalten. EUR/CRML haben im Jahr 2024 große Fortschritte beim Vorantreiben des WLP und [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 108 price target. AbstractMPH reported good value uplift with nine month reporting. NAV rose some 20% during the first nine months of '24 and was up 39% Y/Y to €300m, while NAVPS moved in lockstep landing at €70.1. M1 Kliniken shares were up 50% during the January-to-September period spurred by the positive momentum of the thriving prejuvination business. Meanwhile, CR Energy management expect 2024 results to be backloaded into H2 but noted that [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 108. ZusammenfassungMPH meldete mit den Neunmonatskennzahlen einen guten Wertzuwachs. Der Nettoinventarwert (NAV) stieg in der 9M Periode um 20% und im Jahresvergleich um 39% auf €300 Mio. Der NAVPS bewegte im Gleichschritt dazu und landete bei €70,10. Die Aktien von M1 Kliniken legten im Zeitraum von Januar bis September um 50% zu, angetrieben von der positiven Dynamik des florierenden Prejuvination-Geschäfts. Das Management von CR Energy geht davon aus, dass sich die Ergebnisse [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 102,00. ZusammenfassungABO Energy hat in der deutschen Novemberausschreibung Onshore-Wind Tarife für vier Projekte mit einer Gesamtkapazität von 57 MW gewonnen. Damit summiert sich ABOs 2024 erfolgreich durch die Ausschreibungen gebrachtes Onshore-Wind-Volumen auf ca. 200 MW nach über 150 MW im Vorjahr. Noch beeindruckender ist die Bilanz bei den Onshore-Wind-Genehmigungen in Deutschland: Hier erwartet ABO Energy, bis zum Jahresende die 300 MW-Marke zu knacken, was fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 102.00 price target. AbstractABO Energy has won onshore wind tariffs for four German projects with a total capacity of 57 MW in the November tender. This brings the onshore wind volume, which ABO Energy successfully brought through the tenders in 2024, to around 200 MW after more than 150 MW in the previous year. In terms of onshore wind permits in Germany, ABO Energy's performance is even more impressive: The company expects [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 28.00 price target. AbstractM1 Kliniken's thriving Beauty business remained the group mainspring in Q3 paving the way for good sales and earnings growth. Group turnover was close to FBe, but operating income overshot our estimate by 9% on the back of 41% Y/Y EBIT growth registered by the Beauty segment. Meanwhile, Trade segment KPIs remained stable with a 2% EBIT margin on €67m in turnover for the September quarter. M1 now operates 63 treatment [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 28,00. ZusammenfassungDas florierende Beauty-Geschäft von M1 Kliniken blieb auch im 3. Quartal die tragende Säule des Konzerns und ebnete den Weg für ein gutes Umsatz- und Ergebniswachstum. Der Konzernumsatz lag nahe an unserer Prognose, aber das operative Ergebnis übertraf unsere Schätzung um 9%, da das Beauty-Segment ein EBIT-Wachstum von 41% J/J verzeichnete. Die Hauptkennzahlen des Segments Trade blieben mit einer EBIT-Marge von 2% bei einem Umsatz von €67 Mio. im Septemberquartal stabil. M1 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY rating and maintained his EUR 16.00 price target. AbstractThe Platform Group has continued its M&A spree with the acquisitions of Chronext Group, an online platform for luxury watches, and FirstWire GmbH, a B2B financing platform. This brings the tally of acquisitions made this year to 11, with a total 2024 acquisition volume of €37m. In 2025 TPG plans to continue M&A activities, with a targeted investment volume of €30m - €40m. To finance this, the company has tapped [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungMit der Übernahme der Chronext Group, einer Online-Plattform für Luxusuhren, und der FirstWire GmbH, einer B2B-Finanzierungsplattform, hat The Platform Group ihre M&A-Tätigkeit fortgesetzt. Damit erhöht sich die Zahl der in diesem Jahr getätigten Übernahmen auf 11 mit einem Gesamtübernahmevolumen von €37 Mio. Für 2025 plant TPG weitere M&A-Aktivitäten mit einem angestrebten Investitionsvolumen von €30 Mio. bis €40 Mio. Um dies zu finanzieren, hat das Unternehmen seine bestehende 2024/2028 Anleihe mit einem [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,00. ZusammenfassungDer Sechsmonatsbericht konzentrierte sich auf operative Entwicklungen der Kernbeteiligungen, während die Finanzdaten von CRE in den Hintergrund traten, da die Erträge überwiegend in H2/24 anfallen. Der Nettoinventarwert (NAV) blieb daher im Zeitraum Januar bis Juni mit €394 Mio. weitgehend unverändert. Terrabau und Solartec erwirtschafteten in den ersten sechs Monaten zusammen einen Nettogewinn von €9,5 Mio., doch die Geschäftsleitung bei CRE erwartet, dass dieser Wert in H2 steigen wird, wenn die gesamte Ausschüttung [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on CR Energy AG (ISIN: DE000A2GS625). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 12.00 price target. AbstractSix month reporting focused on updates on operations at the core holdings, while CRE's financials took a backseat with earnings to be backloaded in H2/24. NAV was thus largely unchanged at €394m for the January-to-June period. Terrabau and Solartec racked up combined six month net earnings of €9.5m, but CRE brass expect this figure to climb in the back half of 2024 when the entire distribution is booked. Business momentum remained [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 82.00 price target. AbstractNine months results were in line with our expectations showing a 31.7% decline in revenue to €41.1m (9M/23: €60.2m) due to lower income from milestones, and reduced revenue from development of FYB201 (Lucentis biosimilar) and FYB203 (Eylea biosimilar) as planned work on these programs wound down. FYB201 was launched in 2022, and following FDA approval in June 2024 and expected EMA approval in January 2025, the launch of FYB203 is scheduled for [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 82,00. ZusammenfassungDie Neunmonatsergebnisse entsprachen unseren Erwartungen und zeigten einen Umsatzrückgang von 31,7 % auf €41,1 Mio. (9M/23: €60,2 Mio.), der auf geringere Einnahmen aus Meilensteinen und aus der Entwicklung von FYB201 (Lucentis-Biosimilar) und FYB203 (Eylea-Biosimilar) zurückzuführen ist, da die geplanten Arbeiten an diesen Programmen auslaufen. FYB201 wurde 2022 auf den Markt gebracht, und nach der FDA-Zulassung im Juni 2024 und der erwarteten EMA-Zulassung im Januar 2025 ist die Markteinführung von FYB203 für das nächste [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 120.00 to EUR 116.00. AbstractEnergiekontor (EKT) has lowered 2024 EBT guidance from €30m - €70m to ca. €23m - €27m. The reason for this is project delays. Specifically, the close of several transactions will probably not be finalised until Q1/25. This will result in a shift in earnings of ca. €40m to €45m from 2024 to 2025. Despite the profit warning, the prospects for the subsequent years are very good [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 120,00 auf EUR 116,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat die EBT-Prognose für 2024 von €30 Mio. bis €70 Mio. auf ca. €23 Mio. bis €27 Mio. gesenkt. Der Grund hierfür sind Projektverzögerungen. Insbesondere der Abschluss mehrerer Transaktionen wird voraussichtlich erst in Q1/25 abgeschlossen sein. Dies führt zu einer Ergebnisverschiebung von ca. €40 Mio. bis €45 Mio. von 2024 in das Jahr 2025. Trotz der Gewinnwarnung sind die Aussichten für die Folgejahre sehr gut, da [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,00 auf EUR 8,00. ZusammenfassungH2APEX hat 9M-Zahlen berichtet und ihre Umsatzguidance für 2024 gesenkt. Zwar war Q3 mit €7,6 Mio. das bisher umsatzstärkste Quartal des Jahres; trotzdem senkte das Management die Umsatzguidance für das laufende Jahr von €35 Mio. bis €40 Mio. auf mindestens €28 Mio. Der Grund dafür sind Lieferprobleme im Projektgeschäft. Diese führen zu längeren Projektlaufzeiten und damit zu einer Verschiebung von Umsätzen ins Jahr 2025. Wir senken unsere [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 9.00 to EUR 8.00. AbstractH2APEX has reported 9M figures and lowered 2024 revenue guidance. Although the company showed the strongest quarterly revenue (Q3: €7.6m) so far this year, management has trimmed 2024 sales guidance from €35m to €40m to at least €28m due to delivery problems in the project business. These lead to longer project durations and thus to a shift in sales to 2025. We have lowered our [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.80 price target. AbstractThe Joachim Herz Foundation (JHF) has become a new anchor investor in LAIQON AG, acquiring a stake of 9.93% through a cash capital increase of €12.6m without subscription rights. This strategic investment is aimed at supporting LAIQON's long-term growth and innovation. The funds raised will be used to expand strategic partnerships with further prominent financial institutions (e.g. private banks, insurance companies, and large fintechs), enhance sales collaborations, and further develop LAIQON's Digital [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,80. ZusammenfassungDie Joachim Herz Stiftung (JHF) hat sich als neuer Ankerinvestor an der LAIQON AG beteiligt. Im Rahmen einer Barkapitalerhöhung ohne Bezugsrecht in Höhe von €12,6 Mio. erwirbt sie einen Anteil von 9,93%. Ziel dieser strategischen Investition ist es, LAIQONs langfristiges Wachstum und Innovationen zu unterstützen. Die eingeworbenen Mittel werden für den Ausbau strategischer Partnerschaften mit weiteren namhaften Finanzinstituten (z.B. Privatbanken, Versicherungen und großen Fintechs), den Ausbau von Vertriebskooperationen sowie die Weiterentwicklung der LAIQON [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 4,20. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht enthielt eine gute operative Leistung, aber auch einige positive Überraschungen. Die Ergebnisse wurden von LFL-Mietwachstum von 3% angeführt, das AT nun in Richtung des oberen Endes der FFO 1-Guidance (€290 Mio. bis €320 Mio.) bringt. Der Tenor des Managements hat sich seit YE23 deutlich aufgehellt, und zwar dank: (1) einer gestärkten Bilanz, (2) ermutigender Trends in allen Anlageklassen einschließlich der positiven Entwicklung des Hotelportfolios, und (3) weiterer Anzeichen [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 4.00 to EUR 4.20. AbstractNine month reporting featured a good operating performance but also a few positive surprises. Results were led by 3% LFL rental growth that now has AT tracking towards the upper end of its FFO 1 guide (€290m to €320m). Management's tenor has brightened significantly since YE23, thanks to (1) a revamped balance sheet; (2) encouraging trends from all asset classes, including upside from the hotel portfolio; and (3) [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 5.40 to EUR 5.50. AbstractQ3 reporting featured another strong performance led by 31% organic sales growth. It has been a good year for Verve, thanks to the rebound in the advertising market spearheaded by a strong American economy where the ad-tech specialist does 80% of its business. And optimism is high that this will continue in 2025 after the Republican clean sweep of November elections. Plus, Verve's early investment into its [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 5,40 auf EUR 5,50. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht zeigte erneut eine starke Leistung, angeführt von einem organischen Umsatzwachstum von 31%. Es war ein gutes Jahr für Verve dank der Erholung des Werbemarktes, angeführt von einer starken amerikanischen Wirtschaft, in der der Werbetechnologiespezialist 80% seines Geschäfts tätigt. Und der Optimismus ist groß, dass sich dies nach dem klaren Sieg der Republikaner bei den Wahlen im November auch 2025 fortsetzen wird. Darüber hinaus zahlen sich die frühen [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von GBp 3600,00 auf GBp 2800,00. ZusammenfassungDEC wird mit einem Abschlag von 44% gegenüber seiner Vergleichsgruppe gehandelt, basierend auf dem 2024E EV/bereinigtem EBITDA, hat aber eine bessere Wachstumsbilanz. Wir gehen davon aus, dass das bereinigte EBITDA von DEC bis zum Ende dieses Jahres mit einer fünfjährigen CAGR von 10,5 % wachsen wird, verglichen mit 8,3 % für die Vergleichsunternehmen. Sich erholende Rohstoffpreise und eine Belebung der Akquisitionstätigkeit von DEC (drei Transaktionen wurden seit Juni abgeschlossen) [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 110,00 auf EUR 102,00. ZusammenfassungABO Energy hat ihre Guidance für den 2024-Nettogewinn von €25 Mio. - €31 Mio. auf €20 Mio. - €25 Mio. gesenkt. Wesentliche Ursache dafür sind Verzögerungen bei Wind- und PV-Projekten in mehreren Ländern. Für 2025E geht das Management insbesondere aufgrund positiver Entwicklungen in Frankreich und Deutschland von einem Nettoergebnis von €29 Mio. bis €39 Mio. aus. Wir senken unsere Nettoergebnis-Prognose für das laufende Jahr von €28 Mio. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,00 auf EUR 6,00. ZusammenfassungEnapter hat ihre Umsatzguidance von €34 Mio. auf €22 Mio. bis €24 Mio. gesenkt. Die Gründe dafür sind Verzögerungen in der Produktion von Nexus-Elektrolyseuren und Verschiebungen von Kundenprojekten. Trotz der kräftigen Senkung der Umsatzguidance hält Enapter an ihrer EBITDA-Guidance (€-7 Mio. - €-8 Mio.) fest. Wir erklären dies mit einer höheren Bruttomarge und Kostendisziplin. Nach der Umsatzwarnung senken wir unsere Prognosen auch für die Folgejahre deutlich. Zwar sichert [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungThe Platform Group meldete starke Q3-Ergebnisse mit einem Umsatz und einem bereinigten EBITDA, die unsere Prognosen übertrafen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 44% auf €140 Mio. und lag damit 9% über unserer Schätzung (FBe: €128 Mio.). Dieser Umsatzsprung setzt sich aus einer 22%igen Erhöhung der Zahl der Bestellungen und einer 5%igen Erhöhung des Wertes des durchschnittlichen Warenkorbs zusammen. Das bereinigte EBITDA stieg um mehr als das Fünffache auf €7,0 Mio. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ParTec AG (ISIN: DE000A3E5A34) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 170,00. ZusammenfassungDie H1 Ergebnisse haben unsere Schätzungen übertroffen. Der Umsatz stieg um 15% auf €10,7 Mio., da die Umsätze von Mare Nostrum V und Jupiter (FBe: €9,3 Mio.) früher als erwartet realisiert wurden. Der stärkere Umsatz und eine deutlich höhere Bruttomarge als geplant führten zu einem positiven EBIT von €3,6 Mio. (FBe: €-7,6 Mio.). Eine Steuererstattung auf die im Jahr 2023 abgeschriebenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen brachte ParTec einen Nettogewinn von €5,7 Mio. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 8,50. ZusammenfassungCardiol Therapeutics (Cardiol) gab hervorragende endgültige Daten einschließlich der Daten für den Verlängerungszeitraum (EP) der Open-Label-Pilotstudie der Phase II in den USA (MAvERIC-Pilot) zu seinem führenden Arzneimittelkandidaten CardiolRx für die Behandlung von rezidivierender Perikarditis (RP) bei 27 Patienten bekannt. Die Ergebnisse wurden auf den American Heart Association Scientific Sessions 2024 von einem der leitenden Prüfärzte, Dr. S. Allen Luis, Co-Direktor der Klinik für Herzbeutelerkrankungen an der Mayo Clinic, vorgestellt. Die Daten zeigten, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media (APM) hat endgültige Zahlen für Q3/24 vorgelegt, die mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen. Der Umsatz war in etwa stabil (€5,2 Mio.), und das EBITDA verbesserte sich J/J deutlich von €101 Tsd. auf €485 Tsd. Das EBIT drehte von €-111 Tsd. auf €275 Tsd., und sogar der Nettogewinn war positiv (€178 Tsd.). Für Q4 erwartet APM einen stabilen Umsatz J/J (Q4/23: €5,9 Mio.) und ein verbessertes [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,50 auf EUR 18,50. ZusammenfassungAm 19. November 2024 gab beaconsmind die Übernahme des Informations- und Kommunikationstechnologie (ICT)-Dienstleisters Swissnet AG und des in Dubai ansässigen Traveltech-Spezialisten Lokalee für einen Gesamtbetrag von CHF21,3 Mio. bekannt, der durch Aktien, ein Verkäuferdarlehen und Barmittel finanziert wird. Der Abschluss der Transaktion wird bis Januar 2025 erwartet. Beaconsmind hat kürzlich die Integration von fünf akquirierten Unternehmen abgeschlossen, deren Vollkonsolidierung im Jahr 2024 das operative und finanzielle Fundament des Unternehmens in [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy steigerte den Umsatz in Q3 aufgrund eines starken Auslandsgeschäfts um knapp 12% J/J auf €86,7 Mio. Das Q3-EBIT stieg überproportional um 23% auf €4,9 Mio. Beide Werte lagen leicht unterhalb unserer Schätzungen. Angesichts eines Rekordauftragsbestands (>€230 Mio.) und der üblichen Saisonalität (starkes Q4) gehen wir davon aus, dass 2G ihre Guidance (Umsatz: €360 Mio. - €390 Mio., EBIT-Marge: 8,5% bis 10%) erreicht. Allerdings haben wir unsere Schätzungen für [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN: DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 31,00. ZusammenfassungSFC Energy hat die Q3-Zahlen veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Der Umsatz stieg um 11% J/J auf €34,3 Mio., und das bereinigte EBITDA wuchs überproportional (+24% auf €5,7 Mio., 15% über FBe). Mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 17,3 % in den ersten neun Monaten erreichte SFC ein in der Branche bisher unerreichtes Profitabilitätsniveau. Das Unternehmen präzisierte seine Guidance mit einem Umsatz am unteren Ende der alten Guidance [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 50.00 to EUR 32.00. AbstractKnaus Tabbert announced its third profit warning since 17 July saying it will shutter production at its factories in Jandelsbrunn and Nagyoroszi, Hungary, from 18 November 2024 until YE24. The RV maker again cited the need to help dealers cull their inventories and reduce its own stocks. Revenue is now expected to land "significantly lower than the €1.3bn communicated on 22 October 2024." Not much has gone [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 50,00 auf EUR 32,00. ZusammenfassungKnaus Tabbert gab ihre dritte Gewinnwarnung seit dem 17. Juli bekannt und kündigte an, die Produktion in ihren Werken in Jandelsbrunn und Nagyoroszi, Ungarn, vom 18. November 2024 bis zum Ende des Jahres einzustellen. Der Wohnmobilhersteller gab erneut an, den Händlern beim Abbau ihrer Lagerbestände helfen und seine eigenen Bestände reduzieren zu wollen. Der Umsatz soll nun ?deutlich unter den am 22. Oktober 2024 kommunizierten €1,3 Mrd. liegen.? Im [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,10 auf EUR 2,90. Zusammenfassungclearvise hat 9M-Zahlen vorgelegt, die im Rahmen unserer Erwartungen liegen. Der Umsatz betrug €27,5 Mio., und das bereinigte EBITDA belief sich auf €18,5 Mio. Beide Werte liegen deutlich unter den Vorjahreszahlen, da clearvise letztes Jahr ihre finnischen Windparks verkauft hat. Das Unternehmen hat seine Guidance für das laufende Jahr bestätigt. Wegen bisher schwacher Windverhältnisse in Q4 senken wir unsere Schätzungen für 2024E. Aufgrund des Erwerbs des PV-Parks Wolfsgarten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 126.00 to EUR 120.00. AbstractEnergiekontor (EKT) has published its interim status report for 9M/24, which gives a qualitative update on business development. Sentiment for renewable energy stocks took a hit following the US presidential elections which Donald Trump won. Following the end of the German traffic light coalition, a snap election in February will likely result in a conservative-led new government. We expect a less ambitious policy regarding renewable energy. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 126,00 auf EUR 120,00. ZusammenfassungEnergiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für 9M/24 veröffentlicht, der ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung enthält. Die Stimmung für Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien hat sich nach den US-Präsidentschaftswahlen, die Donald Trump gewonnen hat, verschlechtert. Nach dem Ende der deutschen Ampelkoalition wird es bei den vorgezogenen Neuwahlen im Februar wahrscheinlich zu einer neuen, konservativ geführten Regierung kommen. Wir erwarten eine weniger ehrgeizige Politik im Bereich der erneuerbaren [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 15,10 auf EUR 15,40. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht zeigte erneut eine gute operative Performance. Der Tenor des Managements hat sich seit JE23 deutlich aufgehellt. In den Gesprächen mit Analysten geht es nun eher darum, wie operatives Wachstum aufgrund der positiven Marktdynamik erzielt werden kann, als um frühere Themen wie Fremdkapitalabbau und Bilanz. Das Ergebnis des September-Quartals wurde durch ein LFL-Mietwachstum von 3,5% und positive operative Leistungen angeführt. Diese Kombination trug dazu bei, den Anstieg [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 15.10 to EUR 15.40. AbstractQ3 reporting again featured a good operating performance. Management's tenor has brightened significantly since YE23. Analyst calls are now more focused on how to capture operating upside fuelled by supportive market dynamics rather than prior deleveraging and balance sheet topics. The September quarter performance was led by 3.5% LFL rental growth and operational positives. The combo helped offset the rise in perpetual note costs allowing FFO [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 26,00 auf EUR 25,00. ZusammenfassungDer Q3-Bericht von PSI zeigt, dass sich die Ergebnisse von den Auswirkungen des Cyberangriffs Mitte Februar weiter erholen. Der Umsatz in Q3/24 stagnierte bei €65,1 Mio. (Q3/23: €65,2 Mio.; FBe: €62,0 Mio. €), aber das EBIT erreichte ein ausgeglichenes Ergebnis (Q3/23: €2,6 Mio.; FBe: €1,6 Mio.) nach Verlusten von €14,8 Mio. und €4,6 Mio. in Q1/24 bzw. Q2/24. Der Auftragseingang sank in Q3/24 um 36,2% auf €44 Mio. (Q3/23:€ 69 [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 26.00 to EUR 25.00. AbstractPSI's Q3 report showed results continuing to rebound from the impact of the mid-February cyberattack. Q3/24 sales were flat at €65.1m (Q3/23: €65.2m; FBe: €62.0m), but EBIT came in at breakeven (Q3/23: €2.6m; FBe: €1.6m) after losses of €-14.8m and €-4.6m in Q1/24 and Q2/24 respectively. The order intake was down 36.2% at €44m (Q3/23: €69m) in Q3/24 after falling 8.9% at the H1/24 stage. The increase in [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9). Analyst Kevin Sheil reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.00 price target. AbstractTelefonica SA, the parent of Telefonica Deutschland Holding AG, published Q3/24 results last week. Headline numbers for the Germany business continued to show robust operating performance with a solid 33% AEBITDA margin. Driven by solid own brand performance, German revenue of €2.10bn (-1.6% Y/Y) was in-line with FBe (€2.13bn; -1.5%). However, the topline figure was offset by headwinds, due to the halving of mobile termination rates (MTR) from January 2024 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9) veröffentlicht. Analyst Kevin Sheil bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,00. ZusammenfassungTelefonica SA, die Muttergesellschaft der Telefonica Deutschland Holding AG, hat letzte Woche die Ergebnisse für Q3/24 veröffentlicht. Die Hauptkennzahlen für das Deutschlandgeschäft zeigen weiterhin eine robuste operative Performance mit einer soliden AEBITDA-Marge von 33%. Angetrieben von einer soliden Performance der Eigenmarken entsprach der Umsatz in Deutschland mit €2,10 Mrd. (-1,6 % J/J) unseren Schätzungen (€2,13 Mrd.; -1,5%). Der Umsatz wurde jedoch aufgrund der Halbierung der Mobile Termination Rates (MTR) ab Januar [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00. ZusammenfassungDas Volumen ging in Q1 24/25 um 2,8 % zurück, was hauptsächlich auf einen Rückgang der Exporte aus Frankreich zurückzuführen ist. Der Umsatz entwickelte sich besser als das Volumen und sank um 0,3 % auf €102,4 Mio. (Q1 23/24: €102,7 Mio.; FBe: €105,3 Mio.), was auf Preiserhöhungen der SWA zur Deckung höherer Rohstoffkosten sowie auf Produktmix- und Währungseffekte zurückzuführen ist. Das EBIT belief sich auf €4,2 Mio. (Q1 23/24: €6,5 Mio.; FBe: [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target. AbstractVolume fell 2.8% in Q1 24/25, driven mainly by a decline in exports from France. Sales outperformed volume, declining 0.3% to €102.4m (Q1 23/24: €102.7m; FBe: €105.3m) due to price rises implemented by SWA to cover higher raw material costs, as well as product mix and foreign currency effects. EBIT came in at €4.2m (Q1 23/24: €6.5m; FBe: €5.5m). Exports from France have been falling for a year and we see [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 20,00. ZusammenfassungPNE hat die 9M-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Obwohl das EBITDA in den ersten neun Monaten nur €6,2 Mio. betrug gegenüber FBe von €9,6 Mio. und €16,5 Mio. in 9M/23, sind wir zuversichtlich, dass PNE die Guidance für 2024 (€40 Mio. - €50 Mio.) und unsere Prognose (€43 Mio.) erreichen wird, vor allem aufgrund des jüngsten Verkaufs des großen deutschen Repowering-Projekts Papenrode (59 MW). Darüber hinaus erwartet [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 21.00 to EUR 20.00. AbstractPNE reported 9M figures and held a conference call. Although 9M EBITDA amounted to only €6.2m versus FBe of €9.6m and €16.5m in 9M/23, we are confident that PNE will reach 2024 guidance (€40m - €50m) and our forecast (€43m) due mainly to the recent sale of the large German repowering project Papenrode (59 MW). Furthermore, PNE expects milestone payments from earlier project sales. Management announced [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 54.00 to EUR 50.00. AbstractNine-month reporting was close to recently reduced FBe on the back of the October profit warning. Both the topline and earnings took a sizable Y/Y hit owing to a production slowdown aimed to help dealers manage expensive inventories and also to reduce KTA's own working capital. These measures, including discounts on older models, may now spill into early 2025. Lagging market indicators, such as RV registrations, have [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 54,00 auf EUR 50,00. ZusammenfassungDer Neunmonatsbericht lag nahe an unseren Schätzungen, die wir aufgrund der Gewinnwarnung im Oktober gesenkt hatten. Sowohl die Umsatzerlöse als auch die Gewinne gingen im Jahresvergleich deutlich zurück, da die Produktion gedrosselt wurde, um den Händlern beim Abbau der teuren Lagerbestände zu helfen und auch das eigene Working Capital zu reduzieren. Diese Maßnahmen, zu denen auch Preisnachlässe auf ältere Modelle gehören, könnten sich nun bis Anfang 2025 hinziehen. Marktspätindikatoren [...]

First Berlin Equity Research on 05.11.2024 initiated coverage on The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane placed a BUY rating on the stock, with a EUR 16.00 price target. AbstractThe Platform Group (TPG) owns and operates over 25 e-commerce platforms. The company has a proven track record of developing its own platforms as well as acquiring existing platforms, which it successfully integrates into its platform model. Acquisitions are streamlined and repositioned to achieve stronger growth and higher margins. Based on proprietary e-commerce software, which builds on TPG's own retail DNA, TPG commands the complete e-commerce value chain, making [...]

First Berlin Equity Research hat am 05.11.2024 die Coverage von The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) aufgenommen. Analyst Alexander Rihane stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 16,00. ZusammenfassungThe Platform Group (TPG) ist ein Besitzer und Betreiber von über 25 E-Commerce Plattformen. Das Unternehmen hat bewiesen, dass es sowohl eigene Plattformen entwickeln als auch akquirierte Plattformen in das eigene Plattform-Modell integrieren kann. Akquisitionen werden optimiert und repositioniert, um stärkeres Wachstum und höhere Margen zu erzielen. Basierend auf der selbstentwickelten E-Commerce-Software, die durch TPG's Know-how im Einzelhandel geprägt ist, beherrscht TPG die komplette E-Commerce-Wertschöpfungskette und ist [...]

First Berlin Equity Research hat eine Korrektur des ursprünglich am 23. Oktober veröffentlichten Research Updates zu Telefonica Deutschland (ISIN: DE000A1J5RX9) veröffentlicht. Analyst Kevin Sheil bestätigt das Kursziel von €3,00. ZusammenfassungWir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die Bewertung von Telefonica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag. Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das Jahr mit der wahrscheinlich maximalen Auswirkung [...]

First Berlin Equity Research has published a correction of the research update on Telefonica Deutschland (ISIN: DE000A1J5RX9) originally published on 23 October. Analyst Kevin Sheil maintained his EUR 3.00 price target. AbstractWe view the valuation impact on Telefonica Deutschland from the 1&1 contract loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity, and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely point of [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 5,40. ZusammenfassungVerve veröffentlichte eine Handvoll vorläufiger Kennzahlen für das dritte Quartal, die eine Fortsetzung der Wachstumstrends der letzten drei Quartale zeigten Das organische Umsatzwachstum (OSG) stieg im Jahresvergleich um 31%, unterstützt durch die Aufnahme neuer Kunden, die Skalierung bestehender Kundenbeziehungen, eine größere Nachfrage nach ID-losen Targeting-Lösungen sowie Vollbild- und Videoanzeigen. Verve hat in diesem Jahr einen Aufschwung erlebt, der sich im Septemberquartal fortzusetzen scheint. Wir gehen davon aus, dass die Ergebnisse ähnlich gut [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Verve Group SE (ISIN: SE0018538068). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 5.40 price target. AbstractVerve published a handful of preliminary Q3 KPIs, which showed a continuation of growth trends evident in the prior three quarters. OSG (organic sales growth) was up 31% Y/Y underpinned by customer onboardings, scaling up existing customers, greater demand for ID-less targeting solutions as well as full-screen and video ads. Verve operations have been on a heater this year?this appears to have extended in the September quarter. We expect earnings to [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 1.60 to EUR 1.70. AbstractQ3/24 sales were close to our expectations, showing a 12.3% increase in sales to USD74.8m (Q3/23: USD66.7m; FBe: USD 76.4m), while EBIT, which jumped to USD4.1m (Q3/23: USD1.9m; FBe:USD-1.4m), was €5.5m above our forecast. CEO Sijmen de Vries anounced that he will not be standing for reappointment at the next AGM in May. However, we think this decision has been prompted by his 65th birthday this week [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,60 auf EUR 1,70. ZusammenfassungDer Umsatz in Q3/24 lag mit einem Anstieg von 12,3 % auf USD74,8 Mio. (Q3/23: USD66,7 Mio.; FBe: USD76,4 Mio.) nahe an unseren Erwartungen, während das EBIT mit USD4,1 Mio. (Q3/23: USD1,9 Mio.; FBe: USD1,4 Mio.) um € 5,5 Mio. über unserer Prognose lag. CEO Sijmen de Vries kündigte an, dass er bei der nächsten Hauptversammlung im Mai nicht mehr für eine Wiederwahl kandidieren wird. Wir sind jedoch der [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 69,00 auf EUR 54,00. ZusammenfassungEine ereignisreiche Woche bei Knaus Tabbert setzte sich gestern mit der Meldung fort, dass der Vorstandsvorsitzende Wolfgang Speck aus ?persönlichen Gründen? zum 31. Oktober aus dem Vorstand ausscheidet. Dies folgt auf die jüngste Gewinnwarnung - die zweite Senkung in H2/24. KTA wird die Produktion weiter drosseln, um seinen Händlernetz zu unterstützen, das immer noch Schwierigkeiten hat, seine Lagerbestände zu finanzieren. Der Umsatz wird nun voraussichtlich €1,3 Mrd. erreichen (zuvor: [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 69.00 to EUR 54.00. AbstractAn eventful week continued at Knaus Tabbert yesterday with news that CEO, Mr Wolfgang Speck, is stepping down from the management board on 31 October for "personal reasons". This comes on the heels of the latest profit warning - the second downward adjustment in H2/24. KTA will continue to throttle down production to help its dealer network that is still struggling to finance its inventories. Sales are [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his USD 8.50 price target. AbstractCardiol Therapeutics (Cardiol) has announced the initiation of a phase II/III clinical trial within its development programme CardiolRx for the treatment of recurrent pericarditis (RP). The new pivotal study, MAVERIC-2, will target a subset of RP patients, those who discontinue interleukin-1 (IL-1) blocker therapy (i.e. third-line therapy with ARCALYST/rilonacept or KINERET/anakinra). MAVERIC-2 will target the growing proportion of patients who experience a recurrence of pericarditis after discontinuation of IL-1 blockers (up [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 8,50. ZusammenfassungCardiol Therapeutics (Cardiol) hat den Beginn einer klinischen Studie der Phase II/III zu seinem Entwicklungsprogramm CardiolRx für die Behandlung von rezidivierender Perikarditis (RP) bekannt gegeben. Die neue zulassungsrelevante Studie, MAVERIC-2, zielt auf eine Untergruppe von RP-Patienten ab, die eine Interleukin-1 (IL-1)-Blocker-Therapie (d. h. eine Drittlinientherapie mit ARCALYST/Rilonacept oder KINERET/Anakinra) abgesetzt haben. MAVERIC-2 zielt auf den wachsenden Anteil der Patienten ab, bei denen es nach Absetzen der IL-1-Blocker zu einem Wiederauftreten der Perikarditis [...]

First Berlin Equity Research on 23.10.2024 initiated coverage on Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR). Analyst Kevin Sheil placed a BUY rating on the stock, with a EUR 3.00 price target. AbstractWe view the valuation impact on Telef?nica Deutschland from the 1&1 contract loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity, and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely [...]

First Berlin Equity Research hat am 23.10.2024 die Coverage von Telefonica Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR) aufgenommen. Analyst Kevin Sheil stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 3,00. ZusammenfassungWir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die Bewertung von Telef?nica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag. Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,00 auf EUR 14,50. Zusammenfassungbeaconsmind hat seine Finanzergebnisse für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die nach Bereinigung um ausserordentliche Kosten unseren Prognosen entsprachen. Das Unternehmen meldete einen Umsatz von CHF5,9 Mio. (FBe: CHF6,1 Mio.) und ein bereinigtes EBITDA von CHF1,1 Mio. (FBe: CHF1,1 Mio.). Diese Zahlen wurden um einmalige Kosten in Höhe von €550 Tausend im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen, Umstrukturierungen und Strategieänderungen bereinigt. Aufgrund dieser guten Ergebnisse ist beaconsmind auf dem besten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on beaconsmind AG (ISIN: CH0451123589). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 14.00 to EUR 14.50. Abstractbeaconsmind has published its financial results for H1 2024, which were in line with our projections after adjusting for exceptional costs. The company reported revenues of CHF5.9m (FBe: CHF6.1m) and adjusted EBITDA of CHF1.1m (FBe: CHF1.1m). These figures were adjusted by €550k in one-off costs in connection with M&A, restructuring and change of strategy. Importantly, on the back of these good results, beaconsmind is on track to achieve [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 1.80 to EUR 1.50. AbstractDeutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) has published its financial statements for H1/24. Adjusted for non-cash income, the results were as expected. The company reported operating income from exits of €0.4m (FBe: €0.4m; H1/23: €0.2m). The current difficult capital market environment was the main obstacle for the completion of a major exit transaction at an appropriate valuation. Management is continuing to work on potential [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,90. Zusammenfassungad pepper media hat vorläufige Zahlen zu Umsatz und EBITDA für Q3 vorgelegt. Während der Umsatz im Jahresvergleich um 3% auf €5,2 Mio. zurückging, verfünffachte sich das EBITDA nahezu auf €485 Tsd., und die EBITDA-Marge stieg von 1,9% auf 9,3%. Der Hauptgrund für die kräftige EBITDA-Verbesserung waren Kostenoptimierungen. Der Anstieg des EBITDA in den ersten neun Monaten auf €1.192 Tsd. von €-345 Tsd. in 9M/23 belegt die beeindruckende [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00. ZusammenfassungEnapter hat ihre Kapitalerhöhung gegen Bareinlage erfolgreich abgeschlossen. Die Emission von fast 1,9 Mio. Aktien zu einem Preis von €4,26 pro Aktie erbrachte einen Bruttoemissionserlös in Höhe von rund €8 Mio. Die Mittel dienen der Finanzierung der laufenden Geschäftstätigkeit. Damit verfügt Enapter in den nächsten Monaten über ausreichend liquide Mittel, um das anvisierte Wachstum zu finanzieren. Die im Frühjahr angepasste Wachstumsstrategie trägt erste Früchte. Enapter konzentriert sich auf ihre Kernkompetenz, die [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price target. Abstractad pepper media has reported preliminary Q3 revenue and EBITDA. While revenue declined 3% y/y to €5.2m, EBITDA almost quintupled to €485k, and the EBITDA margin widened from 1.9% to 9.3%. The main reason for the strong EBITDA improvement was cost optimisation. In an eye-catching earnings turnaround, 9M EBITDA rose to €1,192k from €-345k in 9M/23. As Q3 EBITDA was better than expected, and Q4 is the [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.00 price target. AbstractEnapter has successfully completed its capital increase against cash contributions. The issue of almost 1.9m shares at a price of €4.26 per share generated gross proceeds of around €8m. The funds will be used to finance ongoing business activities. This means that Enapter will have sufficient liquid funds to finance its planned growth in the coming months. The strategic pivot announced in the spring is beginning to bear fruit. Enapter [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract2G Energy's order intake almost doubled to €80m in Q3 compared to the prior year quarter. The order backlog thus reached a record level of well over €230m (>+18% y/y), which will ensure full capacity utilisation far into the second half of 2025. This has prompted 2G to increase 2025 revenue guidance. Instead of at least €410m, management now expects at least €430m. This means that 2025 is likely [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy's Auftragseingang hat sich in Q3 im Vergleich zum Vorjahresquartal auf €80 Mio. fast verdoppelt. Damit erreichte der Auftragsbestand ein Rekordniveau von deutlich über €230 Mio. (>+18% J/J), was eine Vollauslastung der Kapazitäten bis weit in die zweite Hälfte des Jahres 2025 sicherstellt. Dies hat 2G dazu veranlasst, die Umsatzguidance für 2025 zu erhöhen. Statt von mindestens €410 Mio. geht das Management nunmehr von mindestens €430 Mio. aus. Damit [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 113.00 to EUR 108.00. AbstractAs expected, MPH reported sizable NAV uplift with six month reporting. NAV was up some 30% at the end of the June period and 58% Y/Y to €326m, while NAVPS moved in lockstep landing at €76. M1 Kliniken shares were up 63% at the end of June spurred by publication of a bullish mid-term outlook, and now the beauty specialist is drawing significant private equity interest. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 113,00 auf EUR 108,00. ZusammenfassungWie erwartet, meldete MPH mit dem Sechsmonatsbericht einen beträchtlichen Anstieg des NAV. Der Nettoinventarwert stieg Ende Juni um 30% und um 58% J/J auf €326 Mio., während sich der NAVPS im Gleichschritt bewegte und bei €76 landete. Die Aktien von M1 Kliniken legten bis Ende Juni um 63% zu, nachdem das Unternehmen einen optimistischen mittelfristigen Ausblick veröffentlicht hatte, und der Schönheitsspezialist zieht nun das Interesse von Private-Equity-Unternehmen auf [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.10 to EUR 2.20. AbstractH2 Core has published half-year figures that fell short of our expectations. The company has significantly reduced guidance for the current year. The reason for the lower guidance is both shifts on the supplier side and weak demand. Although H2 Core has a very well-filled sales pipeline, there are still delays in receiving firm orders. Overall, the ramp-up of the green hydrogen market is progressing [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2 Core AG (ISIN: DE000A0H1GY2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,10 auf EUR 2,20. ZusammenfassungH2 Core hat Halbjahreszahlen veröffentlicht, die hinter unseren Erwartungen zurückblieben, und die Guidance für das laufende Jahr deutlich reduziert. Grund für die Guidancesenkung sind sowohl Verschiebungen auf der Zuliefererseite als auch eine schwache Nachfrage. So hat H2 Core zwar eine sehr gut gefüllte Vertriebspipeline, aber konkrete Auftragseingänge verzögern sich. Insgesamt geht der Hochlauf des Marktes für grünen Wasserstoff deutlich langsamer voran als ursprünglich erwartet. Wir haben unsere [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von USD 4,30 auf USD 4,70. ZusammenfassungDie jüngsten Nachrichten von urban-gro waren ermutigend. Das Unternehmen schloss im September mehrere kommerzielle Bauverträge ab und begann den Oktober mit einer Reihe von Aufträgen im Gesamtwert von etwa $12 Mio. mit über 15 Cannabis-Kunden. UG sicherte sich außerdem ein Darlehen in Höhe von $2 Mio. bei Grow Hill, LLC. Dies sollte die Anleger, die über die geringe Liquidität besorgt sind (Q1: $0,7 Mio.), erfreuen. Das Darlehen wird dazu beitragen, [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on urban-gro, Inc. (ISIN: US91704K2024). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from USD 4.30 to USD 4.70. AbstractRecent newsflow from urban-gro has been encouraging. The company inked several commercial construction deals in September and kicked off October with a slew of contract wins totalling some $12m with over 15 cannabis clients. UG also secured a $2m loan with Grow Hill, LLC. This should cheer investors concerned about the low cash position (Q1: $0.7m). The loan will help cover working capital needs associated with the new [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 80.00 to EUR 82.00. AbstractFormycon and its commercialisation partner, Fresenius Kabi, announced the approval of the Stelara biosimilar FYB202 in both the EU and the US on 27 September. In its most recent corporate presentation, Formycon flagged decisions by the EU and US regulatory authorities on whether to approve FYB202 for early Q4/24 and September 2024 respectively. The timing of the announcements was thus widely anticipated in the market. The unexpected element [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN: DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 80,00 auf EUR 82,00. ZusammenfassungFormycon und sein Kommerzialisierungspartner Fresenius Kabi gaben am 27. September die Zulassung des Stelara-Biosimilars FYB202 sowohl in der EU als auch in den USA bekannt. In seiner jüngsten Unternehmenspräsentation kündigte Formycon Entscheidungen der EU- und US-Zulassungsbehörden über die Zulassung von FYB202 für Anfang Q4/24 bzw. September 2024 an. Der Zeitpunkt der Ankündigungen wurde daher vom Markt weitgehend erwartet. Das unerwartete Element in den Nachrichten zu FYB202 war die Ankündigung, dass [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target. AbstractFinal results for the financial year ending 30 June were close to our forecasts, showing a 3.7% rise in sales to €441.5m (FBe: €447.2m; 2022/23: €425.8m) and a 3.0% rise in EBIT to €28.2m (FBe: €28.0m; 2022/23: €27.4m). In 2023/24 sales and EBIT growth were constrained by inflation which both reduced SWA's customers' disposable income and made price rises by SWA unavoidable. Volume fell by 5.2% in 2023/24 but for 2024/25 [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00. ZusammenfassungDie endgültigen Ergebnisse für das am 30. Juni zu Ende gegangene Geschäftsjahr entsprachen nahezu unseren Prognosen: Der Umsatz stieg um 3,7 % auf €441,5 Mio.(FBe: €447,2 Mio.; 2022/23: €425,8 Mio.) und das EBIT um 3,0 % auf €28,2 Mio. (FBe: €28,0 Mio.; 2022/23: €27,4 Mio.). Im Geschäftsjahr 2023/24 wurde das Umsatz- und EBIT-Wachstum durch die Inflation gebremst, die sowohl das verfügbare Einkommen der SWA-Kunden reduzierte als auch Preiserhöhungen von SWA unumgänglich machte. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from CAD 3.80 to CAD 1.90. AbstractSernova has presented interim data from the phase 1/2 clinical trial of its Cell Pouch for treating type 1 diabetes (T1D) at the 2024 European Association for the Study of Diabetes (EASD) Annual Meeting in Madrid, Spain. All six patients in Cohort A achieved sustained insulin independence following islet transplantation, with the first patient maintaining insulin independence for over four years before the Cell Pouch was removed due [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von CAD 3,80 auf CAD 1,90. ZusammenfassungSernova hat auf der Jahrestagung 2024 der European Association for the Study of Diabetes (EASD) in Madrid, Spanien, Zwischenergebnisse aus der klinischen Phase 1/2-Studie mit dem Cell Pouch zur Behandlung von Typ-1-Diabetes (T1D) vorgestellt. Alle sechs Patienten in Kohorte A erreichten nach der Inseltransplantation eine dauerhafte Insulinunabhängigkeit, wobei der erste Patient mehr als vier Jahre lang insulinunabhängig blieb, bevor der Cell Pouch aufgrund nicht damit zusammenhängender gesundheitlicher Probleme entfernt wurde. [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,40 auf EUR 15,10. ZusammenfassungWir haben an der EPRA 2024-Konferenz in Berlin teilgenommen, um den Puls der Immobilienbranche zu fühlen. Die Konferenz war gut besucht, und überraschenderweise waren auch einige Akteure aus weit entfernten Ecken der Welt dabei. Im Vergleich zum letzten Jahr war die Stimmung viel optimistischer, und die meisten Teilnehmer waren der Meinung, dass das Schlimmste des Abschwungs überstanden ist. Während der Veranstaltung hatten wir die Gelegenheit, uns mit der [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 14.40 to EUR 15.10. AbstractWe attended the EPRA 2024 Conference in Berlin to take the pulse of the property sector. Attendance was good, and surprisingly included several stakeholders from far flung corners of the globe. Compared to last year, the mood was much more upbeat with most participants optimistic that the worst of the downcycle is over. During the event we had a chance to meet with GCP brass and [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.60 to EUR 4.00. AbstractWe attended the EPRA 2024 Conference in Berlin to take the pulse of the property sector, get a first-hand look at some of Aroundtown's local assets, and meet with company brass. Attendance was good, and the general mood was optimistic that the worst of the downcycle is over. A tour bus full of various real estate stakeholders had a chance to see a mixed sample of Aroundtown's commercial [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,60 auf EUR 4,00. ZusammenfassungWir haben an der EPRA 2024-Konferenz in Berlin teilgenommen, um den Puls des Immobiliensektors zu fühlen, einige der lokalen Aroundtown-Objekte aus erster Hand zu besichtigen und uns mit der Unternehmensleitung zu treffen. Die Teilnehmerzahl war gut, und die allgemeine Stimmung war optimistisch, dass das Schlimmste des Abschwungs in der Branche hinter uns liegt. Ein Reisebus voller Interessenvertreter aus der Immobilienbranche hatte die Gelegenheit, eine Auswahl der Gewerbeimmobilien von Aroundtown zu [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes downgraded the stock to ADD and decreased the price target from EUR 28.00 to EUR 26.00. AbstractLast week PSI held a capital markets day in Frankfurt. The meeting centred on the plans of the new CEO, Robert Klaffus (joined PSI on 1 November last year), to boost sales growth and profitability following three tumultuous years scarred by the Ukraine war (2022), cost overruns on Redispatch projects (2022 and 2023) and a cyberattack on the company's operations (February 2024). Mr Klaffus announced 2028 targets [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes stuft die Aktie auf ADD herab und senkt das Kursziel von EUR 28,00 auf EUR 26,00. ZusammenfassungLetzte Woche hielt PSI einen Kapitalmarkttag in Frankfurt ab. Im Mittelpunkt des Treffens standen die Pläne des neuen Vorstandsvorsitzenden Robert Klaffus (seit 1. November letzten Jahres bei PSI) zur Steigerung des Umsatzwachstums und der Rentabilität nach drei turbulenten Jahren, die durch den Ukraine-Krieg (2022), Kostenüberschreitungen bei Redispatch-Projekten (2022 und 2023) und einen Cyberangriff auf das Unternehmen (Februar 2024) geprägt waren. Herr Klaffus kündigte Ziele für 2028 an, [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 8,60 auf EUR 7,70. ZusammenfassungValneva verfügte Ende Juni über liquide Mittel in Höhe von €131 Mio. Der Cashburn wird in H2/24 im Vergleich zu den ersten sechs Monaten niedriger ausfallen, da Valneva im Frühjahr seinen Beitrag zur Entwicklungskooperation mit Pfizer für den Lyme-Impfstoff VLA15 geleistet hat. Ein nachhaltiger freier Cashflow ist jedoch unwahrscheinlich, bis Einnahmen, Meilensteine und Lizenzgebühren aus der Markteinführung von VLA15 (vorbehaltlich der Zulassung) im Jahr 2027 anfallen. Unsere letzte Studie vom [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 8.60 to EUR 7.70. AbstractValneva had cash and cash equivalents of €131m at the end of June. Cashburn will be lower in H2/24 compared with the first six months due to the completion in the spring of Valneva's contributions to the VLA15 Lyme vaccine development cooperation with Pfizer. However, sustainable free cashflow is unlikely until revenues, milestones and royalties are forthcoming from the launch (subject to approval) of VLA15 in 2027. Our [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.80 price target. AbstractLAIQON has published its H1 2024 financial results, which adjusted for exceptional items affecting the top line, were close to our expectations. In H1/24, AuM increased to €6.5bn compared to €6.0bn in H1/23. This corresponds to a growth rate of >8%. Adjusted group revenues rose by 17% to €16.3m (FBe: €16.4m; H1/23: €13.9m). Importantly, LAIQON generated performance fees totalling ~€1m in H1/24, a significant increase compared to H1/23 (H1/23: €0; FY/23: €0.8m). [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,80. ZusammenfassungLAIQON hat seine Finanzergebnisse für das erste Halbjahr 2024 veröffentlicht, die, bereinigt um außergewöhnliche Posten, die das Ergebnis beeinträchtigen, unseren Erwartungen nahe kommen. In H1/24 stiegen die AuM auf €6,5 Mrd. im Vergleich zu €6,0 Mrd. in H1/23. Dies entspricht einer Wachstumsrate von >8%. Der bereinigte Konzernumsatz stieg um 17% auf €16,3 Mio. (FBe: €16,4 Mio.; H1/23: €13,9 Mio.). LAIQON erwirtschaftete in H1/24 erfolgsabhängige Provisionen in Höhe von ca. €1 Mio., ein deutlicher [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00. ZusammenfassungEnapter hat in H1 den Umsatz um 73% J/J auf €8,3 Mio. gesteigert, das EBITDA von €-7,0 Mio. auf €-3,0 Mio. verbessert und damit unsere Erwartung übertroffen. Wesentlicher Grund für die positive Entwicklung ist eine sehr starke Bruttomargenentwicklung. Lag diese im Vorjahrszeitraum noch bei mageren 11%, belief sie sich im ersten Halbjahr 2024 auf 32%. Wir werten die hohe Bruttomarge als klaren Beleg für die Wettbewerbsfähigkeit von Enapters Produkten. Das Unternehmen [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 11.00 price target. AbstractIn H1, Enapter increased sales by 73% y/y to €8.3m and improved EBITDA from €-7.0m to €-3.0m, thus exceeding our forecasts. The main reason for this is the very positive gross margin development. While the gross margin was a meagre 11% in the same period of the previous year, it amounted to 32% in the first half of 2024. We see the high gross margin as clear evidence of the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 34,00. Zusammenfassung2G Energy bestätigte den vorläufig gemeldeten H1-Umsatz und lag beim EBIT (€4,1 Mio.) auf Vorjahresniveau und nahe bei unserer Schätzung. Trotz eines 10%igen Rückgangs der Gesamtleistung steigerte das Unternehmen seine EBIT-Marge sogar leicht auf 3,1%. Dies zeigt, wie gut der industrielle Produktionsprozess inzwischen funktioniert. 2G kann die Kosten schnell und flexibel an das Auslastungsniveau anpassen. Das Management geht davon aus, dass die Produktionsdelle Ende Q3 überwunden ist und die Kapazitäten [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 34.00 price target. Abstract2G Energy confirmed preliminary H1 sales. EBIT (€4.1m) was at the previous year's level and close to our forecast. Despite a 10% decline in total output, the company widened its EBIT margin slightly to 3.1%. This shows how well the industrial production process is now functioning. 2G can adjust costs quickly and flexibly to the level of capacity utilisation. Management assumes that the dip in production will be overcome [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and maintained his EUR 28.00 price target. AbstractPSI's Q2 report showed results starting to rebound from the impact of the mid-February cyberattack. Q2/24 sales were up 1.6% at €62.0m after a 13.7% y-o-y decline in Q1/24, while the EBIT loss narrowed to €-4.6m following €-14.8m in Q1/24. Management has maintained the guidance given in the annual report published in June for a €20m-€30m reduction in sales and a high single digit to low double-digit €m loss. Management say the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PSI SE (ISIN: DE000A0Z1JH9) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 28,00. ZusammenfassungDer Q2-Bericht von PSI zeigt, dass sich die Ergebnisse von den Auswirkungen der Cyberattacke Mitte Februar zu erholen beginnen. Der Umsatz in Q2/24 stieg um 1,6 % auf €62,0 Mio. nach einem Rückgang von 13,7 % in Q1/24, während sich der EBIT-Verlust auf €-4,6 Mio. nach €-14,8 Mio. in Q1/24 verringerte. Das Management hält an der im Juni veröffentlichten Jahresprognose fest, die einen Umsatzrückgang von €20 Mio. bis €30 Mio. und einen EBIT-Verlust [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00. ZusammenfassungH2APEX hat den Umsatz in Q2 erneut kräftig auf €7,4 Mio. gesteigert (Q2/23: €0,7 Mio.), aber auch die Verluste ausgeweitet. So betrug das Nettoergebnis €-9,1 Mio. nach €-4,6 Mio. im Vorjahresquartal. Die wesentlichen Gründe für die höheren Verluste waren eine Abschreibung auf ein Grundstück in Höhe von €2,9 Mio. und deutlich höhere Materialkosten. Durch die fortschreitende Projektrealisierung ist der Auftragsbestand weiter zurückgegangen und belief sich Ende Q2 auf €22,9 Mio. [...]

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target. AbstractH2APEX once again increased sales significantly in Q2 to €7.4m (Q2/23: €0.7m) but also widened its losses. Net income totalled €-9.1m after €-4.6m in the prior year quarter. The main reasons for the higher losses were a write-down on a plot of land amounting to €2.9m and significantly higher material costs. Due to the ongoing project realisation, the order backlog continued to decline and amounted to €22.9m at the [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 110,00. ZusammenfassungABO Energy hat überzeugende Halbjahreszahlen präsentiert und die Guidance bestätigt. Das Unternehmen steigerte das Nettoergebnis um 28% J/J auf €11,4 Mio. und übertraf unsere Schätzung damit um 19%. Wesentlicher Grund für das gute Ergebnis waren Meilensteinzahlungen für bereits veräußerte spanische Projekte. Angesichts eines saisonal üblicherweise stärkeren 2. Halbjahres halten wir die Guidance für das Nettoergebnis von €25 Mio. - €31 Mio. für gut erreichbar. Wir bekräftigen unsere Schätzungen für das [...]

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu CEL-SCI Corporation (ISIN: US1508376076) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD 6,20. ZusammenfassungDie Finanzergebnisse von CEL-SCI für 9M 23/24 (zum 30. Juni 2024) fielen in etwa wie erwartet aus. Das Unternehmen verzeichnete keinen Umsatz und verringerte seine Betriebsaufwendungen im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT belief sich auf USD-20,2 Mio. (9M 22/23: USD-24,0 Mio.), und der Kassenbestand sank auf nur noch USD385 tsd. (GJ 22/23: USD22,7 Mio.). Im Juli 2024 führte CEL-SCI jedoch eine Kapitalerhöhung von USD10,85 Mio. durch. Der Barmittelbestand des Unternehmens dürfte nun ausreichen, [...]