First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.

Zusammenfassung
Die endgültigen Ergebnisse für das am 30. Juni zu Ende gegangene Geschäftsjahr entsprachen nahezu unseren Prognosen: Der Umsatz stieg um 3,7 % auf €441,5 Mio.(FBe: €447,2 Mio.; 2022/23: €425,8 Mio.) und das EBIT um 3,0 % auf €28,2 Mio. (FBe: €28,0 Mio.; 2022/23: €27,4 Mio.). Im Geschäftsjahr 2023/24 wurde das Umsatz- und EBIT-Wachstum durch die Inflation gebremst, die sowohl das verfügbare Einkommen der SWA-Kunden reduzierte als auch Preiserhöhungen von SWA unumgänglich machte. Das Volumen ging 2023/24 um 5,2 % zurück, aber für 2024/25 erwartet das Management eine Stabilisierung bzw. einen leichten Anstieg des Volumens, da sich die Verbraucherstimmung aufgrund der nachlassenden Inflation und der sinkenden Zinssätze verbessert. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Umsatz für volle 12 Monate von den 2023/24 durchgeführten Preiserhöhungen profitiert und somit schneller wächst als das Volumen. Das Management geht für 2024/25 von einem EBIT von €31 Mio. bis €33 Mio. aus (2023/24: €28,2 Mio.). Die Mitte dieser Prognose entspricht einem Wachstum von 13,5 % im Jahresvergleich, verglichen mit den 3,0 %, die für 2023/24 berichtet wurden. Der größte Teil der EBIT-Verbesserung wird voraussichtlich aus dem Segment Frankreich kommen. Die Rentabilität in Frankreich wird vom Wegfall der Restrukturierungskosten, die durch die Verlagerung der Produktion von Wissembourg nach Tournan-en-Brie entstanden sind, und von niedrigeren Kosten am neuen Standort profitieren. Die Geschäftsführung wird der Hauptversammlung am 21. November eine unveränderte Dividende von €0,60 vorschlagen. Wir haben unsere frühere EBIT-Prognose für 2024/25 in Höhe von €34,4 Mio. an die Managementguidance angepasst und auch unsere Umsatz- und EBIT-Zahlen für die Folgejahre geringfügig korrigiert (-5%-0%). Die Auswirkungen dieser Veränderungen auf unsere Bewertung werden jedoch durch einen Rückgang der Rendite der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe von 2,52 % zum Zeitpunkt unserer letzten Studie vom 13. Mai auf nunmehr 2,14 % ausgeglichen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €22 bei.