First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,10.

Zusammenfassung
Der Jahresbericht unterstreicht die anhaltende Stärke des operativen Geschäfts von Aroundtown mit einem soliden Wachstum in allen wichtigen Anlageklassen. Die LFL-Mieteinnahmen stiegen 2025 um 3,0%, was die robuste Mieternachfrage in den Hotel-, Wohn- und Büroportfolios widerspiegelt, während die LFL-Neubewertungen von +3,1% auf eine weitere Stabilisierung der Immobilienmärkte nach der Abwertungsphase der letzten zwei Jahre hindeuten. Obwohl höhere Finanzierungskosten weiterhin auf den FFO I drückten, bietet der kürzlich gestartete Aktienrückkauf eine Steigerung des FFOPS um bis zu 7% im Jahr 2026 (bei einem Aktienkurs von €3). Der Vermieter verlagert sich nun allmählich von einer eher defensiven Optimierung der Kapitalstruktur hin zu einer ausgewogeneren Kapitalallokation, die internes Wachstum, Kapitalrecycling und selektive externe Chancen kombiniert. Vor diesem Hintergrund könnte das vorgeschlagene Aktienumtauschangebot für Grand City Properties die Plattform und die Geschäftstätigkeit von AT weiter stärken, indem es die wirtschaftliche Beteiligung an den Cashflows von GCP im Wohnimmobilienbereich erhöht (geringere Minderheitsverluste) und gleichzeitig die Konzernstruktur vereinfacht. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von €4,10 bei (Aufwärtspotenzial: 79%).