First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00.

Zusammenfassung
The Platform Group hat die Ergebnisse für das erste Halbjahr veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 48% auf €343 Mio. (FBe: €337 Mio.), wobei 59% des Wachstums organisch war. Das bereinigte EBITDA stieg im Jahresvergleich um rund 90% auf €33 Mio. (FBe: €27 Mio.), wobei sich die AEBITDA-Marge um zwei Prozentpunkte auf 9,7% verbesserte. Die Margenausweitung wurde durch eine höhere Bruttomarge und ein Umsatzwachstum getrieben, das die Personal- und Marketingkosten übertraf. Das Unternehmen präsentierte auch die Pläne für die zweite Hälfte des Jahres 2025, die zwei bis vier weitere M&A-Transaktionen und eine mögliche Inanspruchnahme der 2024/2028 TPG-Anleihe zur Finanzierung dieser Akquisitionen umfassen. Nach der Hauptversammlung am 25. August gab TPG außerdem bekannt, dass es eine 99-prozentige Zustimmung zur Änderung seiner Rechtsform von einer AG zu einer SE & Co. KGaA erhalten hat. Aufgrund des starken zweiten Quartals haben wir unsere Schätzungen auf den Mittelwert der Umsatzprognose von TPG (€715 Mio. – €735 Mio.) angehoben. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein unverändertes Kursziel von €19. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. (Aufwärtspotenzial: 100%).