First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,00.

Zusammenfassung
The Platform Group hielt eine Telefonkonferenz ab und präsentierte die Ergebnisse für das erste Quartal. Der Umsatz stieg um 49% auf ein Allzeithoch von €161 Mio. und lag leicht über unseren Schätzungen (FBe: €158 Mio.). Das organische Umsatzwachstum (OSG) lag im Jahresvergleich bei über 59%, was angesichts des mittelfristigen Ziels von TPG, eine 50/50-Mischung aus organischem und anorganischem Umsatzwachstum zu erreichen, ermutigend ist. Das OSG wurde zu einem großen Teil durch die Ausweitung der Anzahl der Partner (+28% j/j) sowie durch das gestiegene Verbrauchervertrauen. Das bereinigte EBITDA von €16 Mio. stieg um 87% gegenüber dem Vorjahr und lag 48% über unserer Schätzung (FBe: €11 Mio.). Dies ist in erster Linie auf eine starke Q1-Bruttomarge von ~35% zurückzuführen. Die Aktien von TPG sind um ~40% gestiegen, seit das Unternehmen am 28. April aufgrund der vier Akquisitionen im Jahr 2025 seine Prognose erhöht hat. Wir glauben, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, seine Prognose für 2025 von €680 Mio. – €700 Mio. Umsatz und einem AEBITDA von €47 Mio. – €50 Mio. zu erreichen. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem unveränderten Kursziel von €19. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 57%).