First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Sernova Corp. (ISIN: CA81732W1041) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 3,80.

Zusammenfassung
Sernova hat den Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 22/23 veröffentlicht und eine Aktualisierung der Geschäftsentwicklung vorgelegt. Die Zahlen fielen in etwa wie erwartet aus. Das Unternehmen verzeichnete keinen Umsatz und ein EBIT von CAD-39,2 Mio. (FBe: CAD-38,8 Mio.; GJ 21/22: CAD-24,8 Mio.). Der Kassenbestand und andere kurzfristige Anlagen beliefen sich zum GJ 22/23 auf CAD19,8 Mio. (FB: CAD20,0 Mio.; GJ 21/22: CAD49,8 Mio.), womit der Betrieb bis ins vierte Quartal 2024 finanziert werden kann. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen in H1 2024 eine nicht verwässernde Partnerschaftsvereinbarung abschließen wird, um den finanziellen Spielraum erheblich zu erweitern. Die jüngsten Aktualisierungen des Unternehmens auf dem Kongress der International Pancreas & Islet Transplant Association (IPITA) in San Diego, Kalifornien, am 26. Oktober 2023 bestätigten ermutigende Aussichten auf der Grundlage der Entwicklungsfortschritte, die mit den Produkten der ersten Generation (1G) und der dritten Generation (3G) des Unternehmens für Typ-1-Diabetes (T1D) erzielt wurden. Wir erwarten, dass Sernova im ersten Quartal 2024 ein weiteres Update zur zweiten Kohorte des 1G-Produkts unter Verwendung des 10-Kanal Cell Pouch vorlegen wird. Das Erreichen der Insulinunabhängigkeit bei den ersten Patienten mit diesem größeren Cell Pouch ohne die Notwendigkeit einer Nachfüllung über die Pfortader wäre ein wichtiger Meilenstein und ein Aktienkatalysator. Darüber hinaus musste das wesentlich größere Konkurrenzunternehmen Vertex Pharmaceuticals die Phase-2-Studie seines 1G-Programms VX-880 bei T1D-Patienten wegen des Todes von zwei Patienten unterbrechen, bis ein unabhängiger Ausschuss und die Aufsichtsbehörden alle Daten ausgewertet haben. Obwohl diese Todesfälle offenbar nicht auf VX-880 zurückzuführen waren, wird dies wertvolle Zeit kosten. Das 1G-Hypothyreoseprogramm von Sernova wird voraussichtlich im ersten Halbjahr 2024 präklinische Daten vorlegen, in der zweiten Jahreshälfte 2024 einen IND-Antrag einreichen und kurz danach mit der Patientenrekrutierung beginnen. Wir bekräftigen unser Rating "Kaufen" und ein Kursziel von CAD 3,80.