First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 21,00.

Zusammenfassung
PNE meldete für Q2 ein Ergebnis, das unter unserer Prognose und den Vorjahreszahlen lag. Das EBITDA belief sich auf €0,2 Mio. gegenüber €9,6 Mio. in Q2/23. Der Hauptgrund dafür sind geringere Beiträge aus den Segmenten Projektentwicklung und Stromerzeugung. Nichtsdestotrotz stieg die operative Tätigkeit im Jahresvergleich mit 226 MW im Bau (H1/23: 186 MW). PNE hat seine Projektpipeline trotz des Verkaufs des US-Geschäfts (2,1 GW) im Jahresvergleich um 8% auf 17,9 GW ausgebaut. In H1 erweiterte das Unternehmen sein eigenes Windparkportfolio um 61 MW, das eine Kapazität von 412 MW erreichte. Die Stromproduktion stieg im ersten Halbjahr J/J um 17% auf 380 GWh. Obwohl das EBITDA im ersten Halbjahr nur €8,7 Mio. betrug, gehen wir weiterhin davon aus, dass PNE die EBITDA-Guidance (€40 Mio. – €50 Mio.) und unsere Prognose (€43 Mio.) aufgrund weiterer Projektverkäufe in H2 und eines weiteren starken EBITDA-Beitrags des Segments Stromerzeugung (H1: €31,5 Mio.) erreichen wird. Auf Basis unveränderter Schätzungen ergibt eine aktualisierte Sum-of-the-parts-Bewertung ein unverändertes Kursziel von €21. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.