First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 20,00.

Zusammenfassung
PNE hat die 9M-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Obwohl das EBITDA in den ersten neun Monaten nur €6,2 Mio. betrug gegenüber FBe von €9,6 Mio. und €16,5 Mio. in 9M/23, sind wir zuversichtlich, dass PNE die Guidance für 2024 (€40 Mio. – €50 Mio.) und unsere Prognose (€43 Mio.) erreichen wird, vor allem aufgrund des jüngsten Verkaufs des großen deutschen Repowering-Projekts Papenrode (59 MW). Darüber hinaus erwartet PNE Meilensteinzahlungen aus früheren Projektverkäufen. Das Management gab einen Strategiewechsel hin zu einer stärkeren Ausrichtung auf die Rentabilität bekannt. Wir erwarten daher mehr Projektverkäufe und ein langsameres Wachstum des eigenen Anlagenportfolios. Wir haben unsere Segment- und Konzernprognosen entsprechend angepasst. Auf Basis einer aktualisierten Sum-of-the-Parts-Bewertung ergibt sich ein neues Kursziel von € 20 (bisher: € 21). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.