First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 2,20.

Zusammenfassung
Pharming veröffentlichte am 27. Oktober die vollständigen Ergebnisse für das dritte Quartal, nachdem das Unternehmen bereits am 22. Oktober eine Vorabmeldung zu den Umsatzzahlen herausgegeben hatte. Der endgültige Bericht bestätigte die fünf Tage zuvor veröffentlichten Umsatzzahlen. Der Umsatz mit Ruconest belief sich im dritten Quartal 2026 auf USD94 Mio. (ein Plus von 14% im Jahresvergleich und 30 % gegenüber dem Vorquartal), während die Konsensschätzung bei USD82 Mio. lag. Das EBIT für das dritte Quartal 2026 fiel mit USD29,9 Mio. besser aus als von uns erwartet (FBe: USD26,8 Mio.; Q3/25: USD15,8 Mio.). Pharming passte die im Bericht für das 2. Quartal 2026 erstmals angegebene Gesamtumsatzprognose (einschließlich Joenja) von USD375 Mio. bis USD395 Mio. auf USD380 Mio. bis USD390 Mio. an. Das Management wies darauf hin, dass der Mittelwert der Umsatzprognose einen Rückgang der weltweiten Ruconest-Umsätze im Geschäftsjahr 2026 um 3% im Vergleich zum Vorjahr impliziert. Dies entspricht einem Anstieg von 5% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum im zweiten Halbjahr 2026, nachdem im ersten Halbjahr 2026 ein Rückgang von 12% zu verzeichnen war. Nach schwachen Ruconest-Umsätzen im ersten und zweiten Quartal wurde die Kursentwicklung von Pharming den ganzen Sommer über und bis in den Frühherbst hinein durch Befürchtungen belastet, dass Chiesis orales HAE-Produkt Ekterly Ruconest erhebliche Marktanteile abnehmen würde. Die Ergebnisse des dritten Quartals 2026 und der unveränderte Mittelwert der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zerstreuen diese Befürchtungen weitgehend. Wir gehen davon aus, dass der Cashflow aus Ruconest auch weiterhin die wichtigste Finanzierungsquelle für die weitere Entwicklung der milliardenschweren Pipeline von Pharming sein wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von €2,20 bei (Aufwärtspotenzial: 102%).