First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 69,00 auf EUR 54,00.

Zusammenfassung
Eine ereignisreiche Woche bei Knaus Tabbert setzte sich gestern mit der Meldung fort, dass der Vorstandsvorsitzende Wolfgang Speck aus ?persönlichen Gründen? zum 31. Oktober aus dem Vorstand ausscheidet. Dies folgt auf die jüngste Gewinnwarnung – die zweite Senkung in H2/24. KTA wird die Produktion weiter drosseln, um seinen Händlernetz zu unterstützen, das immer noch Schwierigkeiten hat, seine Lagerbestände zu finanzieren. Der Umsatz wird nun voraussichtlich €1,3 Mrd. erreichen (zuvor: €1,3 Mrd. bis €1,4 Mrd.), und die EBITDA-Marge wird ?deutlich unter der aktualisierten Prognose vom 17. Juli (7% bis 8%) liegen?. Das Unternehmen bekräftigte außerdem sein Engagement, die eigenen Lagerbestände abzubauen, und erwartet, dass die Freisetzung von Working Capital in diesem Jahr zu einem guten Cashflow führen wird. Die Anleger reagierten auf die Nachricht mit umfangreichen Verkäufen, und wir gehen davon aus, dass das Unternehmen eine Zeit lang auf der Prognosen-Strafbank verbringen muss, während es seine Glaubwürdigkeit wiederherstellt. Wir haben unsere Prognose gesenkt, um sie an die aktualisierte Guidance anzupassen, und gehen nun davon aus, dass die EBITDA-Marge 2024 bei 5,5% liegen wird (zuvor: 7,5%). Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein Kursziel von €54 (vorher: €69), und wir behalten unsere Kaufempfehlung für KTA bei.