First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.

Zusammenfassung
Der Q2-Bericht übertraf unsere Rentabilitätserwartungen: Das AEBITDA erreichte €20,4 Mio., und die Marge lag bei 8,0%. Ein Großteil der Outperformance gegenüber unserer AEBITDA Schätzung (€13,1 Mio.) spiegelte unsere vorsichtigen Annahmen hinsichtlich des Tempos wider, mit dem sich die Verbesserungen der Kostenstruktur auf das Ergebnis auswirken würden. Das Management hat die Obergrenze der AEBITDA-Margenprognose für 2026 unter Verweis auf die nachlassende Nachfrage bei den Endkunden, die zurückhaltende Bestellpraxis der Händler und eine umsichtige Produktionsplanung für das zweite Halbjahr nach unten korrigiert; die Spanne liegt nun bei 5% bis 6% (zuvor: 5% bis 7%). Wir haben unsere Schätzung für die AEBITDA-Marge 2026 auf 5,0% (zuvor: 4,5%) angehoben, was nun dem unteren Ende der Guidance entspricht. Unser neu kalibriertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €22, und wir behalten unsere Kaufempfehlung für KTA bei (81% Aufwärtspotenzial).