First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu European Lithium Limited (ISIN: AU000000EUR7) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 0,17 auf EUR 0,14.

Zusammenfassung
Anfang dieses Jahres gründete European Lithium (EUR) die an der NASDAQ notierte Critical Metals Corp (CRML), an der EUR mit 73 % beteiligt ist und in die es sein österreichisches Wolfsberg Lithium Projekt (WLP) eingebracht hat. CRML wurde gegründet, um Zugang zu Finanzierungen auf dem US-Kapitalmarkt für das WLP und andere Lithium- und kritische Mineralienprojekte zu erhalten. EUR/CRML haben im Jahr 2024 große Fortschritte beim Vorantreiben des WLP und der Finanzierung anderer Projekte gemacht. Im Juni erhielt EUR/CRML USD15 Mio. von BMW im Zusammenhang mit der vereinbarten Abnahme von Lithiumhydroxid aus dem WLP und schloss im Juli eine Aktionärsvereinbarung mit Obeikan zum Bau und Betrieb einer Lithiumhydroxidanlage in Saudi-Arabien ab. Der jüngste Bescheid der Kärntner Landesregierung in Österreich, dass keine Umweltverträglichkeitsprüfung erforderlich ist, ebnet den Weg für eine schnelle Genehmigung des WLPs. In der Zwischenzeit hat CRML seine eigenen Aktien verwendet, um 42 % des Tanbreez-Projekts in Grönland zu erwerben (EUR hält 7,5 %) und hat mit Bohrungen begonnen, um seinen Anteil auf über 90 % zu erhöhen. Tanbreez ist vollständig genehmigt und beherbergt die weltweit größte Ressource an Seltenen Erden (JORC 2012-konform), die 60 % der weltweiten schweren Seltenen Erden außerhalb Chinas sowie große Ressourcen an Niob, Tantal und Zirkonium umfasst. Schließlich nutzte EUR CRML-Aktien, um ein Lithiumprojekt in Irland zu erwerben, das an ein ähnliches Projekt angrenzt, das derzeit von Ganfeng, dem größten chinesischen Lithiumproduzenten, erkundet wird. Der aktuelle Spodumenpreis (87 % unter dem Höchststand von 2022) hat die australischen Produzenten, die ca. 50 % der weltweiten Lithiumproduktion ausmachen, dazu veranlasst, die ursprünglich für 2025 geplante Produktion um 15 % zu kürzen. Der aktuelle Preis ist zu niedrig, um Anreize für ein erweitertes Angebot in Australien zu schaffen, und wirkt sich auf das längerfristige Angebot aus. Vor diesem Hintergrund hat das Beratungsunternehmen Benchmark Mineral Intelligence kürzlich seine Prognose für das Entstehen eines Lithium-Versorgungsdefizits von 2029 auf Ende 2027 vorverlegt. Dies fällt mit dem erwarteten Beginn der Produktion im WLP zusammen. Wir gehen davon aus, dass CRML/EUR die Aktien von CRML zur Finanzierung des WLP verwenden wird. Der Rückgang des CRML-Aktienkurses veranlasst uns, eine größere Verwässerung der CRML-Beteiligung von EUR zu modellieren als in unserer letzten Studie vom März. Wir haben unser Kursziel von €0,17 auf €0,14 gesenkt, behalten aber unsere Kaufempfehlung bei.