First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 116,00.

Zusammenfassung
Energiekontor (EKT) hat im Januar mehr als 220 MW an neuen Baugenehmigungen erhalten. Die Genehmigungen umfassen drei Windprojekte in Schottland mit einer Gesamtkapazität von 209 MW und ein 15 MW-Windprojekt in Deutschland. Diese Genehmigungen vergrößern die ~1.100 MW Pipeline an genehmigten Wind- und Solarprojekten, die das Unternehmen im Dezember gemeldet hatte. Wir erwarten daher, dass EKT aufgrund der Projektumsetzung (Zeitrahmen: 3-5 Jahre) starke Ergebnisse liefern wird. Darüber hinaus befinden sich ca. 370 MW im Bau, was eine gute Ergebnisgrundlage für die Jahre 2025E und 2026E darstellt. Hinzu kommt die Cashcow von EKT, das eigene Wind- und PV-Anlagenportfolio (395 MW), das unserer Prognose zufolge 2025E ein EBT von etwa €26 Mio. erwirtschaften wird. Da Projektverzögerungen im Jahr 2024 zu einer Ergebnisverschiebung von ca. €40 Mio. bis €45 Mio. von 2024 auf 2025 führen, erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr ein starkes EBT (€86 Mio.). Angesichts der kurz- und mittelfristig sehr guten Ertragsaussichten (das Management bekräftigte das EBT-Ziel für 2028 in Höhe von €120 Mio.) halten wir EKT mit einem Konsens-KGV für 2025 von 10 für attraktiv bewertet. Wir bestätigen unsere Prognosen und bekräftigen unser Kursziel von €116 sowie unsere Kaufempfehlung.