First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 145,00 auf EUR 105,00.

Zusammenfassung
Am 22. Juli hob DRAG ihre EBITDA-Prognose für 2026 um €65 Mio. von €290 Mio. bis €310 Mio. auf €355 Mio. bis 375 €Mio. an, nachdem der Verkauf von 5 Mio. Almonty-Aktien einen Gewinn vor Steuern in Höhe von €65 Mio. erbracht hatte. DRAG startete mit 23 Mio. Almonty-Aktien (einschließlich der aus der Anleiheumwandlung stammenden Aktien) ins Jahr 2026. Ende März wurden 9 Mio. Aktien verkauft. Durch die jüngste Transaktion verringert sich die Beteiligung von DRAG an Almonty von 14 Mio. Aktien auf 9 Mio. Aktien (einschließlich der aus der Anleiheumwandlung stammenden Aktien). Wir schätzen den Gesamterlös (basierend auf einem Buchwert pro Almonty-Aktie von €0,75) auf €69 Mio., was einem Preis pro Aktie von €13,75 (USD15,69) entspricht. Der 15-Tage-VWAP vor der Transaktion lag bei USD14,92. Die Transaktion stärkt die ohnehin schon sehr solide Bilanz weiter. Wir gehen nun für das Geschäftsjahr 2026 von einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA der letzten zwölf Monate von 0,1x aus (0,3x in unserer jüngsten Studie vom 8. Mai). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, haben das Kursziel jedoch von €145 auf €105 (Aufwärtspotenzial: 31%) gesenkt, um den gesunkenen Öl- und Gaspreisen sowie einem Rückgang des 15-Tage-VWAP des Almonty-Aktienkurses um 32% von USD21,53 auf USD14,60 seit unserer Mai-Studie Rechnung zu tragen.