First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 68,00 auf EUR 86,00.

Zusammenfassung
DRAG hat seinen Reservenbericht für das Jahresende 2025 veröffentlicht. Der Bericht zeigt einen Anstieg der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven um 46% auf 79 Mio. BOE (2024: 54 Mio. BOE) – den größten organischen Anstieg in der Geschichte des Unternehmens. Der Anstieg ist auf die besser als erwartete Leistung neuer Bohrlöcher sowie auf die Bohrung von Bohrlöchern im Westen von Wyoming zurückzuführen (die meisten der bisher von DRAG in Wyoming gebohrten Bohrlöcher befinden sich im östlichen Teil des Bundesstaates). Die nachgewiesenen erschlossenen Förderreserven entsprechen dem 11-fachen der Produktion im Jahr 2025. Der PV10 der geschätzten zukünftigen Cashflows aus den Reserven stieg um 12% auf USD553 Mio. (2024: USD493 Mio.). Der Anstieg basiert auf einem höheren Reservenvolumen und geringeren Investitionsausgaben pro Bohrloch. Der PV10-Wert blieb hinter dem BOE-Wachstum zurück, da der Durchschnittswert des WTI (West Texas Intermediate) Fünfjahres-Rohöl-Futures-Strips zum Jahresende 2025 bei USD58,71 lag – 11 % unter dem Wert zum Jahresende 2024 von USD65,70. Unter der Annahme eines Rohölpreises von USD60/Barrel und eines Erdgaspreises von USD3/MMBtu für beide Jahre ergibt sich jedoch ein Anstieg um 38% auf USD542 Mio. (2024: USD394 Mio.). Der Wert nach Steuern der Beteiligungen von DRAG an Almonty-Aktien (8,1% Anteil), Wandelanleihen und Schuldtiteln ist von €187 Mio. zum Zeitpunkt unserer letzten Studie vom 19. Januar auf jetzt €278 Mio. gestiegen. Der Anstieg ist größtenteils auf einen Anstieg des Aktienkurses von Almonty um 54% von USD8,67 auf USD13,36 zurückzuführen, der wiederum durch einen Anstieg des APT-Preises für Wolfram um 35% von USD1.005/mtu auf USD1.355/mtu verursacht wurde. Die Beteiligung von DRAG an Almonty macht derzeit 67% seines Unternehmenswerts aus (19. Januar: 52 %). Aufgrund der jüngsten Verbesserung der Rohstoffpreise und des Wertanstiegs der Almonty-Beteiligungen erhöhen wir unser Kursziel von €68 auf €86 und behalten unsere Kaufempfehlung bei (Aufwärtspotenzial: 52 %).