First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu APONTIS PHARMA AG (ISIN: DE000A3CMGM5) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,00.

Zusammenfassung
Die H1/24-Ergebnisse waren wie erwartet. Der Gesamtumsatz stieg um 19,2% auf €22,7 Mio. und der Umsatz im Kerngeschäft mit Single Pills stieg um beeindruckende 47,9% auf €17,9 Mio. Die beiden Asthmaprodukte aus der neuen Kooperation mit Novartis erzielten in den 2 1/2 Monaten seit ihrer Markteinführung erste Umsätze in Höhe von €2,5 Mio., was darauf hindeutet, dass sie das Umsatzziel von €9 Mio. für das laufende Geschäftsjahr erreichen werden. Das EBITDA belief sich auf €2,1 Mio. (H1/23: €-4,0 Mio.). Das Management bestätigte die am 5. April nach Bekanntgabe der Novartis-Vereinbarung revidierte Prognose von €50,7 Mio. Umsatz und €3,3 Mio. EBITDA für das Gesamtjahr. Basierend auf den soliden H1/24-Ergebnissen scheint die Prognose konservativ zu sein, aber das Management zieht es vor, etwas Spielraum für zusätzliche Marketingausgaben in H2 zu haben, die das zukünftige Wachstum beschleunigen könnten. In der Telefonkonferenz für Investoren bestätigte das Management, dass die implementierten Multikanal-Marketingbemühungen an Zugkraft gewinnen und dass die beworbenen Produkte ein beachtliches Wachstum erzielen. Apontis hat die Kaufmännische Krankenkasse Halle (KKH) als zusätzlichen Partner für seine sieben exklusiven Single Pills gewonnen und verfügt nun über Vereinbarungen mit drei gesetzlichen Krankenkassen, auf die ~28% aller Verordnungen der gesetzlichen Krankenkassen entfallen (zuvor entfielen ~23% auf zwei Krankenkassen). Verhandlungen mit anderen gesetzlichen Krankenkassen sind im Gange. Für die Krankenkassen sind die höheren Compliance-Raten im Zusammenhang mit Single Pills attraktiv, die zu besseren Gesundheitsergebnissen und niedrigeren Kosten führen. Die drei für das zweite Halbjahr geplanten Neueinführungen von Single Pills verlaufen planmäßig. Das Management hält, was es verspricht. Aufgrund der positiven Entwicklung in H1/24 und der unveränderten Schätzungen bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von €17.