First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,60 auf EUR 4,40.

Zusammenfassung
ad pepper media International (APM) hat vorläufige Zahlen für Q2/22 veröffentlicht, die nahe an unseren Prognosen und deutlich unter den Vorjahreszahlen liegen. Der Konzernumsatz ging im Jahresvergleich um 10% auf €5,9 Mio. zurück, und das Konzern-EBITDA sank von €1,04 Mio. in Q2/21 auf €-0,19 Mio. (FBe: €-0,07 Mio.), was vor allem auf schwächere Webgains-Zahlen zurückzuführen ist. Webgains ist von der Schwäche seines Hauptmarktes, Großbritannien, betroffen. Das Management konzentriert sich daher auf die Verbesserung von Umsatz und Ergebnis in Großbritannien. Aufgrund des schwierigen makroökonomischen Umfelds erwartet das Management, dass der Umsatz in Q3/22 in etwa auf dem Niveau von Q2/22 liegen wird, bei einem leichten Rückgang der Betriebskosten q/q. Dies deutet auf ein leicht besseres Ergebnis q/q hin. Angesichts ihrer starken Bilanz ist APM gut darauf vorbereitet, den Konjunkturabschwung zu überstehen, der neue Geschäftsmöglichkeiten bieten könnte, wenn Wettbewerber ihr Produktangebot zurückfahren oder sich aus regionalen Märkten zurückziehen. Wir halten an unserer Umsatzprognose für das Gesamtjahr fest, senken jedoch unsere EBITDA-Schätzung geringfügig, um die etwas schwächer als erwarteten Q2-Ergebnisse zu berücksichtigen. Ein aktualisiertes DCF-Modell führt zu einem Kursziel von €4,40 (zuvor: €4,60). Wir bestätigen unser Kaufen-Rating.