First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Energy KGaA (ISIN: DE0005760029) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 99,00 auf EUR 97,00.

Zusammenfassung
ABO Energy hat mit einem Nettoergebnis von €25,6 Mio. ihre ursprüngliche Guidance (€25 Mio. – €31 Mio.) erreicht. Für das laufende Jahr plant das Unternehmen mit einem Nettoergebnis zwischen €29 Mio. und €39 Mio. Das entspräche einer Nettoergebnissteigerung zwischen 13% und 52%. Auch für die Jahre 2026 – 2028 plant ABO Energy ein kräftiges Nettoergebniswachstum und sieht den Nettogewinn 2028 bei mindestens €50 Mio. liegen. Wir halten sowohl das kurzfristige zweistellige Ergebniswachstum als auch die mittelfristigen Wachstumsziele für gut erreichbar. Unsere Zuversicht speist sich aus den sehr hohen Volumina, für die ABO Energy sich bereits gesetzlich abgesicherte Einspeisetarife sichern konnte. Seit Anfang 2024 beträgt ABOs in Deutschland bezuschlagtes Onshore-Wind-Volumen 240 MW, was ohne den Turbineneinkauf grob einem Umsatzpotenzial von €240 Mio. entsprechen dürfte. Hinzu kommen Wind- und PV-Projekte (130 MW) aus Frankreich, die 2024 ebenfalls Einspeisetarife erhalten haben. Das sehr hohe Volumen an 2024 in Deutschland genehmigten Projekten (335 MW Wind, 120 MW Solar) spricht für weitere Erfolge in den nächsten Ausschreibungsrunden. ABO Energy hat kein Geschäft in den USA und ist daher nicht direkt von Zöllen der Trump-Administration betroffen. Auch eine globale Rezession würde das Unternehmen angesichts des bereits gesicherten Geschäfts und des sehr robusten Windmarktes in Deutschland u.E. sehr gut überstehen. Wir weisen darauf hin, dass Wind- und Solarstrom in Deutschland einen gesetzlichen Einspeisevorrang haben, was zu einer hohen Sicherheit bei Investitionen in entsprechende Assets führt. Die zuletzt wieder rückläufigen langfristigen Zinsen sollten die Projektfinanzierung günstiger machen. Wir haben unsere Schätzungen für das laufende Jahr leicht angehoben. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein aufgrund der höheren Nettoverschuldung leicht auf €97 gesunkenes Kursziel (bisher: €99). Mit einem Konsensus-KGV 2025E von 10 und 2026E von 8 ist das Unternehmen sehr attraktiv bewertet. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Kurspotenzial: >160%.