First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cantourage Group SE (ISIN: DE000A3DSV01) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,00 auf EUR 10,50.

Zusammenfassung
Die Q3-Hauptkennzahlen haben unsere bisherige Einschätzung bestätigt, dass Cantourage aus der Neuausrichtung seines deutschen Portfolios mit einem gesünderen Ertragsprofil hervorgegangen ist, auch wenn der Umsatz weiterhin unter Druck steht. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 2% auf €19,9 Mio. und um 9% QoQ zurück, doch die Bruttomarge blieb stabil bei 35,3% gegenüber 36,4% im zweiten Quartal und nur 18,1% vor einem Jahr. Das EBITDA belief sich auf €1,9 Mio., gegenüber einem Verlust von €2,2 Mio. im Vorjahr. Die Q3-Marge ging jedoch im Vergleich zum Vorquartal von 13,1% auf 9,5% zurück. Das Management führt die jüngste Umsatzschwäche in Deutschland in erster Linie auf den sich verschärfenden Preiswettbewerb zurück und nicht auf eine weitere Reduzierung margenschwacher Produkte. Die internationalen Märkte trugen weiterhin mehr als die Hälfte zum Umsatz bei. Wir haben unsere Prognose in Richtung des unteren Endes der Guidance für 2026 angepasst und unser DCF-basiertes Kursziel von €11,00 auf €10,50 gesenkt. Wir behalten unsere Kaufempfehlung für Cantourage bei (114% Aufwärtspotenzial).