First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cabka N.V. (ISIN: NL00150000S7) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,40 auf EUR 3,30.

Zusammenfassung
Der Umsatz im dritten Quartal war mit €42,3 Mio. J/J weitgehend unverändert, entsprach jedoch den Erwartungen, während der Umsatz in den ersten neun Monaten €137,8 Mio. (+4,3 %) betrug. Das Geschäft wurde durch eine kurze Pause bei den Ausschreibungen von Kunden aufgrund erneuter Spannungen im Nahen Osten und Sorgen um den Ölpreis gebremst, doch das Management bestätigte, dass diese Unterbrechung nur von kurzer Dauer war und die Ausschreibungstätigkeit seitdem wieder angezogen hat. Es wurden keine Ergebniskennzahlen veröffentlicht, doch aus den Ausführungen des Finanzvorstands ging hervor, dass die EBITDA-Entwicklung weitgehend auf dem Niveau des ersten Halbjahres blieb, gestützt durch den Produktmix und die konsequente operative Umsetzung. Das Management bekräftigte die Guidance für das Geschäftsjahr 2026, die ein Umsatzwachstum und eine höhere EBITDA-Marge vorsieht, und zeigte sich zuversichtlich für das Q4. Unsere Umsatzprognose von €188 Mio. für das Geschäftsjahr 2026 setzt ein Wachstum von ca. 3,5% J/J im 4. Quartal voraus, was angesichts des im ersten Halbjahr erzielten Umsatzwachstums von 6% erreichbar erscheint. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, senken jedoch unser Kursziel auf €3,30 (zuvor: €3,40), nachdem wir unser DCF-Modell an den Anstieg der Renditen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen angepasst haben (Aufwärtspotenzial von 62%).