First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Verve Group SE (ISIN: SE0018538068) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,50 auf EUR 4,00.

Zusammenfassung
Die Q2-Ergebnisse entsprachen weitgehend unseren Prognosen, doch die Aussagen für das zweite Halbjahr sind nun vorsichtiger ausgefallen. Der LFL-Umsatz stieg um 6,5% J/J auf €152 Mio., während das AEBITDA trotz anhaltender Belastungen durch Expansionskosten um 2% auf €30 Mio. zulegte. Das organische Wachstum von 3,5% blieb jedoch hinter den Erwartungen des Managements zurück, da Werbekunden ihre Ausgaben verschoben und bestehende Kunden ihre Budgets langsamer als erwartet aufstockten. Dies steht im Gegensatz zu den Aussagen im ersten Quartal, in denen die schwächeren Marktbedingungen auf saisonale Effekte zurückgeführt wurden. Erfreulicherweise erreichte die Bruttomarge 40% gegenüber 33% im Vorjahr, während sich die Geschäftsentwicklung im dritten Quartal verbessert hat und die 2026 Guidance unverändert bleibt. Dennoch ist die Hürde für das zweite Halbjahr gestiegen, und die Guidance erscheint aus unserer Sicht nicht mehr konservativ. Wir haben unsere Prognosen daher in Richtung des unteren Endes der Prognose-Spanne (€680 Mio. – €730 Mio.) angepasst und betrachten den Mittelwert nun eher als optimistisches Szenario. Unsere neu kalibrierten Schätzungen senken das Kursziel auf €4,00 (zuvor: €4,50), was einem Aufwärtspotenzial von 269% entspricht. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.