First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 14,80.

Zusammenfassung
Der Q2-Bericht zeigte operativ ein weiteres, für GCP typisches, stabiles Quartal, doch bei der Kapitalallokation zeichnet sich nun Bewegung ab. Das LFL-Mietwachstum (+3,3 %) verläuft weiterhin wie ein Uhrwerk, der Leerstand scheint weitgehend abgebaut zu sein, und die Bewertungen bleiben positiv. Noch wichtiger ist, dass GCP beginnt, Kapital aktiver in renditestärkere Objekte umzuschichten, ohne dabei den finanziellen Spielraum wesentlich zu beeinträchtigen. Der verbleibende kurzfristige Hemmfaktor hängt eher mit den Finanzierungskosten als mit operativen Themen zusammen. Unserer Ansicht nach wird sich als nächster Prüfstein zeigen, ob diese aktivere Kapitalverwendung die solide operative Plattform in ein erneutes FFOPS-Wachstum umsetzen und die nach wie vor beträchtliche Lücke zwischen der Marktbewertung und dem zugrunde liegenden Unternehmenswert verringern kann. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von €14,80 bei (55% Aufwärtspotenzial).