First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,90 auf EUR 2,40.

Zusammenfassung
clearvise plant einen grundlegenden Strategiewechsel aufgrund geänderter Marktbedingungen. Statt durch den Zukauf weiterer Grünstromassets zu wachsen, will das Unternehmen zukünftig als YieldCo fungieren: Auf der Basis des bestehenden europäischen Wind- und Solarpark-Portfolios sollen die Aktionäre stabile und planbare Dividendenausschüttungen erhalten. Als wesentlichen Grund für den Strategieschwenk sehen wir die anhaltende Unterbewertung der Aktie, deren Preis deutlich unter dem Eigenkapitalbuchwert liegt. Die Ausgabe neuer Aktien führt zu einer Verwässerung der bisherigen Aktionäre und macht die für weiteres Wachstum notwendige Eigenkapitalbeschaffung unattraktiv. clearvise prüft, operative Geschäftsbereiche vollständig an die Tion Renewables GmbH, die Hauptaktionär der clearvise ist, outzusourcen und so die Kosten deutlich zu senken. Die H1-Zahlen lagen ungefähr im Rahmen unserer Erwartungen und spiegeln die schwachen Windverhältnisse wider. Trotzdem ist es clearvise dank der Portfoliodiversifizierung (mehr PV) gelungen, das bereinigte EBITDA um 5% J/J auf €13,6 Mio. zu steigern. Das Management hat seine Guidance für 2025 bestätigt. Wir haben unsere Schätzungen und unser Bewertungsmodell an den geplanten Strategiewechsel angepasst. Die Aktie ist zukünftig für Anleger interessant, die eine stabile Dividende und eine relativ hohe Dividendenrendite erwarten. Wir senken das Kursziel auf €2,40 (bisher: €2,90) und bestätigen unsere Kaufempfehlung (Kurspotenzial: 46%).