First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 29,00 auf EUR 27,00.

Zusammenfassung
Wie erwartet waren die Zahlen für Q2 erneut rückläufig J/J, obwohl die Rentabilität einen sequenziellen Anstieg verzeichnete, da die Produktion in diesem Zeitraum wieder vollständig aufgenommen wurde. Eine dreimonatige Unterbrechung wirkte sich bis in den Januar hinein aus und beeinträchtigte die Ergebnisse des ersten Quartals. Darüber hinaus gewann die im ersten Quartal begonnene strategische Umstrukturierung im zweiten Quartal an Fahrt, was zu einem freien Cashflow von €56 Mio. für diesen Zeitraum führte. Das Management bestätigte die Umsatzprognose von rund €1 Mrd. für 2025, senkte jedoch das AEBITDA-Margenziel auf den unteren Bereich der bisherigen Spanne und strebt nun 5,0% bis 5,5% an (bisher: 5,0% bis 6,5%). Die Branche konzentriert sich nun auf den bevorstehenden Caravan Salon im September, um den allgemeinen Puls der Branche zu fühlen und ein besseres Bild von der Nachfrage zu erhalten, nachdem sie die letzten Quartale damit verbracht hat, sich an ein normalisiertes Marktumfeld anzupassen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung, senken jedoch das Kursziel auf €27 (vorher: €29), nachdem wir die Entwicklungen des zweiten Quartals in unsere Schätzung einbezogen haben (Aufwärtspotenzial: 103%).