First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 126,00 auf EUR 120,00.

Zusammenfassung
Energiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für 9M/24 veröffentlicht, der ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung enthält. Die Stimmung für Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien hat sich nach den US-Präsidentschaftswahlen, die Donald Trump gewonnen hat, verschlechtert. Nach dem Ende der deutschen Ampelkoalition wird es bei den vorgezogenen Neuwahlen im Februar wahrscheinlich zu einer neuen, konservativ geführten Regierung kommen. Wir erwarten eine weniger ehrgeizige Politik im Bereich der erneuerbaren Energien. Das Management sieht nach wie vor erheblichen Druck durch längere Projektrealisierungszeiten und Verzögerungen beim Netzausbau, die auch EKTs Geschäft im Jahr 2025 beeinträchtigen könnten. Mit einem Gesamtvolumen von ca. 1,1 GW an genehmigten Projekten und einem Eigenerzeugungsportfolio von 395 MW bleibt EKT in einer starken Position, um die aktuellen Herausforderungen zu meistern. Das sehr hohe Volumen an genehmigten Projekten wird voraussichtlich ab 2026E eines hohes EBT aus Projektverkäufen generieren. Wir haben unsere Prognosen für 2024E (schwächere Windverhältnisse als erwartet) und für 2025E (längere Projektrealisierungszeiten) gesenkt. Wir gehen nun von einem langsameren Ausbau des eigenen Anlagenportfolios aus als bisher. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €120 (bisher: €126). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.