First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft AG (ISIN: DE0008041005) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 1,80 auf EUR 1,50.

Zusammenfassung
Die Deutsche Effecten- und Wechsel- Beteiligungsgesellschaft (DEWB) hat ihren H1/24-Bericht veröffentlicht. Bereinigt um nicht zahlungswirksame Erträge fielen die Ergebnisse wie erwartet aus. Das Unternehmen erzielte ein operatives Ergebnis aus Exits in Höhe von €0,4 Mio. (FBe: €0,4 Mio.; H1/23: €0,2 Mio.). Das derzeit schwierige Kapitalmarktumfeld war das Haupthindernis für den Abschluss einer größeren Exit-Transaktion zu einer angemessenen Bewertung. Das Management arbeitet weiterhin an potenziellen Ausstiegsoptionen, aber ein Abschluss vor Ende 2024 ist schwer vorherzusagen und hängt von der weiteren Entwicklung der Kapitalmärkte ab. Aufgrund der Ausgabendisziplin des Managements sanken die OPEX auf €0,4 Mio. (FBe: €0,4 Mio.; H1/23: €0,6 Mio.). Nach Angaben des Managements sind die meisten Unternehmen aus dem Beteiligungsportfolio der DEWB operativ gesund und haben sich in H1/24 gut entwickelt. Trotz positiver Geschäftsaussichten haben die Aktienkurse der drei börsennotierten Beteiligungen LAIQON, Naga Group und Aifinyo schwach performt. Wir haben unser Finanzmodell aktualisiert. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem niedrigeren Kursziel von €1,50 (zuvor €1,80). Wir sind der Ansicht, dass das Unternehmen beim aktuellen Aktienkurs deutlich unterbewertet ist.