First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 86,00 auf EUR 69,00.

Zusammenfassung
KTA senkte ihre Prognose für die EBITDA-Marge 2024 um 100 Basispunkte auf 7% – 8% (zuvor: 8% – 9%). Auch die Umsatzerlöse werden nun in einer Spanne von €1,3 bis €1,4 Mrd. erwartet (zuvor: €1,4 bis €1,55 Mrd.). Wie wir vor kurzem berichtet haben, haben die RV-Händler mit den höheren Zinsen zu kämpfen und müssen ihre Lagerbestände reduzieren, um die höheren Finanzierungskosten auszugleichen. Knaus plant nun eine Verlangsamung der Produktion, um den Händlern Zeit zu geben, ihre Bestände abzubauen. Das Unternehmen betonte außerdem, dass die Kundennachfrage weiterhin gut sei, was sich in einem Anstieg der Zulassungen bei ihren Marken Knaus, Weinsberg und Morelo um 12,7% widerspiegelt. Auch der Auftragseingang hat sich seit der Vorstellung des Modelljahres 2025 solide entwickelt, und der Auftragsbestand dürfte im zweiten Quartal rund €0,6 Mrd. betragen. Wir haben unsere Schätzungen auf den mittleren Bereich der aktualisierten Guidance gesenkt. Unser Kursziel beträgt jetzt €69 (vorher: €86). Wir stufen KTA weiterhin mit einer Kaufempfehlung ein.