First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 6,20.

Zusammenfassung
Die endgültigen Q1-Zahlen von ad pepper media entsprechen den vorläufigen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 15% auf €5,9 Mio., da die zurückhaltenden Kampagnenbuchungen von Kunden aufgrund von Lieferkettenproblemen sowie die gedämpften E-Commerce-Aktivitäten die Umsatzentwicklung in den Segmenten ad pepper media und Webgains belasteten. Geringere Umsätze und gestiegene OPEX (+4% y/y) führten zu einem nur leicht positiven EBITDA (€33 tsd.) gegenüber €1,3 Mio. in Q1/21. Das Nettoergebnis sank von €0,7 Mio. auf €-0,7 Mio., hauptsächlich aufgrund höherer Finanzaufwendungen. Für Q2 rechnet das Management mit einem Umsatz von €6,3 Mio. bis €6,5 Mio., was bis zu 3% unter dem Wert von Q2/21 liegen würde. 2022 dürfte ein Jahr der Normalisierung werden, nachdem die Internetumsätze und das Online-Marketing während der Pandemie stark zugenommen haben. Der zugrunde liegende Trend der Marktanteilsgewinne für digitales Marketing ist jedoch weiterhin intakt. Auch wenn ad pepper nicht immun ist gegen das sinkende Verbrauchervertrauen, die Unterbrechung der Lieferketten bei Kunden und die Stagflation, sehen wir das Unternehmen als digitales Performance-Marketing-Pure-Play in einem strukturellen Wachstumssektor dennoch gut positioniert. Eine gute Rentabilität, eine starke Bilanz und positive freie Cashflows machen die Aktie attraktiv. Wir bleiben bei unserem Kaufen-Rating und unserem Kursziel von €6,20.