First Berlin – TubeSolar AG Research Update (12.07.2021)

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu TubeSolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,40 auf EUR 7,70.

Zusammenfassung
TubeSolar hat den Jahresbericht 2020 vorgelegt. Wie erwartet hat das Unternehmen, das eine innovative Agrar-PV-Technologie entwickelt, keine Umsätze generiert. Das EBIT belief sich auf €-2,3 Mio., und das Nettoergebnis betrug €-1,4 Mio. Die Ergebnisse lagen über unseren Schätzungen, da Verzögerungen im Modulzertifizierungsprozess den Aufbau und die Inbetriebnahme der geplanten 20 MW-Produktionslinie nach hinten schieben, was zu einem langsameren Personalaufbau und niedrigeren OPEX geführt hat. Wir rechnen nunmehr mit dem Abschluss des Zertifizierungsprozesses Ende 2021 und der Inbetriebnahme der Produktionslinie in H2/22. Wir haben unsere Prognosen an die Verzögerung angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €7,70 (bisher: €9,40). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.