First Berlin – PNE AG Research Update (01.04.2019)

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,60.

Zusammenfassung
PNE hat endgültige Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Das endgültige EBIT betrug €7,8 Mio. und entsprach der vorläufigen Zahl. Das Nettoergebnis war leicht negativ bei €-1,0 Mio. Für 2019 erwartet PNE ein EBITDA von €25-30 Mio. und ein EBIT von €15-20 Mio., was zu unserer Prognose passt. Wir gehen davon aus, dass die Projektentwicklung in Deutschland, der erweiterte Servicebereich und die steigende Stromproduktion die Hauptumsatz- und Wachstumstreiber sind. Wir haben unsere Schätzungen überarbeitet, was nur zu kleinen Veränderungen geführt hat. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €3,60. Die Aktie bleibt mit einem Kurs, der nur 15% über dem tangiblen Buchwert liegt, attraktiv bewertet. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.