First Berlin – Aroundtown SA Research Update (21.11.2019)

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,80.

Zusammenfassung
Aroundtown (AT) und TLG Immobilien AG (TLG) haben sich auf verbindliche Eckpunkte für einen möglichen Unternehmenszusammenschluss geeinigt. AT wird allen TLG-Aktionären ein Angebot im Rahmen einer freiwilligen öffentlichen Übernahme unterbreiten, das aus 3,6 Aroundtown-Aktien je TLG-Aktie besteht. Das Umtauschverhältnis wurde von den jeweiligen EPRA NAV pro Aktie der TLG und Aroundtown, jeweils zum 30. Juni 2019, abgeleitet. Beide Vermieter rechnen mit einer Steigerung des Vorsteuer-FFO von €110 Mio. bis €139 Mio. pro Jahr innerhalb der ersten fünf Jahre nach dem Vollzug des Zusammenschlusses. Unter Berücksichtigung des identifizierten Synergiepotenzials wird die Transaktion ab dem 1. Jahr wertsteigend. Die Transaktion wird von den Hauptaktionären und Vorständen der TLG uneingeschränkt unterstützt. Letztere werden ihren Aktionären empfehlen, das Angebot anzunehmen. Unsere Bewertung lautet Kaufen mit einem Kursziel von €9,80.